Главная страница
Навигация по странице:

  • Наименование денежного потока Год Денежныйпоток Множитель дисконта

  • Инвестирование в оборотные средства

  • Денежный доход в четвертый год

  • Денежный доход в пятый год

  • Денежный доход в шестой год

  • Денежный доход в восьмой год

  • Высвобождение оборотных средств

    		•

    Вычислим чистое современное значение на основе денежного потока


    Скачать 100 Kb.
    НазваниеВычислим чистое современное значение на основе денежного потока
    Дата15.08.2022
    Размер100 Kb.
    Формат файлаdoc
    Имя файлаgotovye_zadachi.doc
    ТипЗадача
    #646033

    Задача 1.

    Предприятие требует, как минимум, 16% отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие имеет возможность купить новое оборудование стоимостью 94700 тыс.руб. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в итоге приведет к 21000 тыс.руб. дополнительного годового денежного дохода в течение 10 лет использования этого оборудования.

    Вычислите чистое современное значение проекта, предположив, что после окончания проекта оборудование может быть продано по остаточной стоимости 4 500 тыс.руб.

    Вычислим чистое современное значение на основе денежного потока:

    Годы
    Денежный поток, тыс.руб.
    Дисконтированный денежный поток, тыс.руб.

    0
    -94 700
    -94 700,0

    1
    21 000
    =(1+0,16)1/21000=18 103,4

    2
    21 000
    =(1+0,16)2/21000=15 606,4

    3
    21 000
    =(1+0,16)3/21000=13 453,8

    4
    21 000
    =(1+0,16)4/21000=11 598,1

    5
    21 000
    =(1+0,16)5/21000=9 998,4

    6
    21 000
    =(1+0,16)6/21000=8 619,3

    7
    21 000
    =(1+0,16)7/21000=7 430,4

    8
    21 000
    =(1+0,16)8/21000=6 405,5

    9
    21 000
    =(1+0,16)9/21000=5 522,0

    10
    25 500
    =(1+0,16)10/21000=5 780,4







    7 817,9


    Итак, чистое современное значение проекта равно 7 817,9 тыс.руб., значит проект привлекателен для инвестирования.

    2.

    Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: 80000 млн.руб. в первом году, 60 000 млн.руб. – во втором и 50 000 млн.руб. – в третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит 75 000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30, 40, 65, 95% соответственно от планируемого дохода 5-го года. Предприятие требует как минимум 18% отдачи при инвестировании денежных средств. Необходимо определить чистое современное значение инвестиционного проекта и дисконтированный срок окупаемости.

    Рассчитаем сумму чистых денежных доходов во всех периодах и составим таблицу:

    Годы
    Капиталовложения, млн.руб.
    Чистый денежный доход, млн.руб.
    Денежный поток, млн.руб.
    Дисконтированный денежный поток, млн.руб.
    Дисконтированный денежный поток, накопленным итогом, млн.руб.

    1
    80 000
    22 500
    -57 500
    -48 728,8
    -48 728,8

    2
    60 000
    30 000
    -30 000
    -21 545,5
    -70 274,3

    3
    50 000
    48 750
    -1 250
    -760,8
    -71 035,1

    4



    71 250
    71 250
    36 750,0
    -34 285,2

    5



    75 000
    75 000
    32 783,2
    -1 502,0

    6



    75 000
    75 000
    27 782,4
    26 280,4

    7



    75 000
    75 000
    23 544,4
    49 824,8

    8



    75 000
    75 000
    19 952,9
    69 777,6

    9



    75 000
    75 000
    16 909,2
    86 686,8

    10



    75 000
    75 000
    14 329,8
    101 016,7


    1-ый год: 75 000 * 0,3 = 22 500 млн.руб.,

    2-ой год: 75 000 * 0,4 = 30 000 млн.руб.,

    3-ий год: 75 000 * 0,65 = 48 750 млн.руб.,

    4-ый год: 75 000 * 0,95 = 71 250 млн.руб.,

    Проект окупается на шестом году его реализации.

    Проект рентабелен и привлекателен для инвестирования, NPV > 0


    3.

    Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него 200 000 тыс.руб. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за 14 000 тыс.руб.; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в 53 000 тыс.руб.

    Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично (40 000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение счетов дебиторов). Это позволит получать 34 000 годового чистого денежного дохода в течение тех же 6 лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

    Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользуйтесь методом чистого современного значения.

    Составим таблицы по каждому проекту:
    Вариант 1
    Вариант 2

    Капиталовложения, тыс.руб.
    200 000
    200 000

    Чистый годовой денежный доход по годам, тыс.руб.






    1-ый

    53 000
    34 000

    2-ой
    53 000
    34 000

    3-ий
    53 000
    34 000

    4-ый
    53 000
    34 000

    5-ый
    53 000
    34 000

    6-ой
    53 000 + 14 000 = 67 000

    34 000 + 160 000 = 194 000



    Рассмотрим прибыль методом чистого современного значения.

    Год
    0
    1
    2
    3
    4
    5
    6
    Итого

    Вар.1
    -200 000
    53 000
    53 000
    53 000
    53 000
    53 000
    67 000



    NPV
    -200 000
    46 491,2
    40 781,8
    35 773,5
    31 380,3
    27 526,5
    30 524,3
    12 477,6

    Вар. 2
    -200 000
    34 000
    34 000
    34 000
    34 000
    34 000
    194 000



    NPV
    -200 000
    29 824,6
    26 161,9
    22 949,0
    20 130,7
    17 658,5
    88 383,8
    5 108,5




    CFt – приток денежных средств в период t;

    r – барьерная ставка (ставка дисконтирования);

    It – сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

    n – сумммарное число периодов t = 1, 2, ..., n

    Рассчитаем NPV проекта 1.



    Рассчитаем NPV проекта 2.



    Таким образом, оба проекта прибыльны, но первый вариант привлекательнее для инвестирования, предприятию следует предпочесть его.

    4.

    Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

    $130,000 — исходная инвестиция до начала проекта; $25,000 — инвестирование в оборотные средства в первом году; $20,000 — инвестирование в оборотные средства во втором году; $15,000 — дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году; $10,000 — затраты на капитальный ремонт на шестом году.

    В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $25,000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $35,000.

    Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т. е. после уплаты налогов) денежные доходы:

    1 год
    2 год
    3 год
    4 год
    5 год
    6 год
    7 год
    8 год

    $20,000
    $40,000
    $40,000
    $40,000
    $50,000
    $50,000
    $20,000
    $10,000

    Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 12-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

    Решение.

    Схема решения задачи остается прежней. Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.

    Проект следует принять, поскольку его чистое современное значение существенно положительное.

    РЕКЛАМА•OTM

    РЕКЛАМА

    Наименование денежного потока
    Год
    Денежный
    поток
    Множитель дисконта
    Настоящее
    значение денег

    Приобретение основных средств
    0
    ($130,000)
    1
    ($130,000)

    Инвестирование в оборотные средства
    1
    ($25,000)
    0.893
    ($22,325)

    Денежный доход в первый год
    1
    $20,000
    0.893
    $17,860

    Инвестирование в оборотные средства
    2
    ($20,000)
    0.797
    ($15,940)

    Денежный доход во второй год
    2
    $40,000
    0.797
    $31,880

    Денежный доход в третий год
    3
    $40,000
    0.712
    $28,480

    Денежный доход в четвертый год
    4
    $40,000
    0.636
    $25,440

    Приобретение основных средств
    4
    ($15,000)
    0.636
    ($9,540)

    Денежный доход в пятый год
    5
    $50,000
    0.567
    $28,350

    Ремонт оборудования
    6
    ($10,000)
    0.507
    ($5,070)

    Денежный доход в шестой год
    6
    $50,000
    0.507
    $25,350

    Денежный доход в седьмой год
    7
    $20,000
    0.452
    $9,040

    Денежный доход в восьмой год
    8
    $10,000
    0.404
    $4,040

    Продажа оборудования
    8
    $25,000
    0.404
    $10,100

    Высвобождение оборотных средств
    8
    $35,000
    0.404
    $14,140

    Чистое современное значение
    $11,805









    написать администратору сайта