Внешний долг. 41.Внешний долг и его влияние на развитие Российской кономики. Внешний долг и его влияние на развитие Российской экономики
 Скачать 317.51 Kb.
|
2.2. Процесс регулирования внешней задолженности РФВ современных условиях внешняя задолженность оказывает существенное влияние на экономику России, прежде всего на государственные финансы, платежный баланс, привлечение иностранных инвестиций. Вот почему при неэффективном управлении внешним долгом он может оказаться сдерживающим фактором преодоления кризиса и начала экономического роста. К решению данной проблемы необходим комплексный подход, который потребует как активного использования мирового опыта, так и поиска нетрадиционных способов. Идеальный способ обслуживания и погашения внешней задолженности - своевременный возврат полученного кредита и процентов по нему. Однако намерения заемщика не совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными, или политическими трудностями. Механизм регулирования внешнего долга в рыночных условиях объединяется понятием «реструктуризация», то есть основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих долг, с заменой их долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения. Реструктуризация не снимает долговой проблемы, а лишь переносит ее на более поздние сроки. Следовательно, бремя погашения ложится на следующие поколения, общая сумма платежей еще более увеличивается за счет доначисленных процентов. Рефинансированием называют процесс погашения старых задолженностей (и процента по ним), используя выпуск новых займов, принятий нового обязательства. Консолидация внешней задолженности, становится возможной лишь при наличии согласий кредитора. Кредиторами создаются спец организации, называемые клубами, вырабатывающими политическую солидарность в отношениях со странами, не имеющими возможности выполнить собственные денежные обязательства перед миром. Самыми известными такими организациями являются Лондонский клуб, в который входят банки-кредиторы, и Парижский клуб, объединяющий страны-кредиторы. Эти клубы неоднократно идут навстречу просьбам стран-должников (в том числе РФ) об отсрочке выплат, а в ряде случаев частично списывают долг. Сокращение размеров внешнего долга путем конверсии, т.е. превращения его в долгосрочные иностранные инвестиции, практикуемое в некоторых странах. В счет долга иностранным кредиторам предлагают приобрести в стране-должнике недвижимость, ценные бумаги, участие в капитале, права. Такая операция ведет к увеличению доли иностранного капитала в национальной экономике без поступления в страну из-за рубежа финансовых ресурсов, вещественных носителей основного капитала, новых технологий, но она облегчает бремя внешнего долга, делает возможным получение новых кредитов из-за рубежа и стимулирует последующий приток частных иностранных инвестиций и реинвестиций в приобретенные таким путем хозяйственные объекты. [6] Секьюритизация долга - переоформление долга в новые рыночные долговые инструменты денежного рынка, включая ссудные капиталы. Среди основных видов ценных бумаг, обращающихся на международных финансовых рынках, выделяются две группы: иностранные облигации - эмитируемые нерезидентами на внутреннем рынке иностранного государства, и еврооблигации - средне- и долгосрочные обязательства в евровалютах, выпускаемых на европейском рынке среди зарубежных инвесторов. Другой способ - выкуп долга. В случаях, когда государства-должники могут располагать значительными объемами финансовых резервов, можно разрешить заемщику самостоятельно выкупить собственные долги, что позволяет сократить общий объем задолженности. Однако мировая практика негативно относится к досрочному выкупу долгов. Это связано с тем, что выигрыш от этого получают, во-первых, наихудшие заемщики, долги которых торгуются с наибольшим дисконтом, и, во-вторых, нарушается принцип равенства кредиторов. Процентные ставки, которые платит Россия по обслуживанию внешнего государственного долга, составляют от 7 до 13%, что в 3-4 раза дороже, чем для развитых стран Европы. Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Она может производится вместе с консолидацией и конверсией или без них. Отсрочка погашения займа заключается в том, что, как и при консолидации, односторонне отодвигаются сроки погашения займа и, кроме того, прекращается выплата доходов. Аннулирование внешнего долга - отказ государства от всех обязательств. Это нерыночная мера решения долговой проблемы государства. После Октябрьской революции советское правительство отказалось платить по государственным долговым обязательствам как иностранным, так и отечественным держателям государственных ценных бумаг, поскольку это были долги царской России. Исходя из макроэкономического контекста проведения государственной политики регулирование внешнего долга предполагает использование широкого набора экономических мер. К ним относятся процессы формирования долговых стратегий, которые обеспечивают возможность для экономической приемлемости и обосновывают уровень темпа увеличения внешнего долга, дают возможность для активного управления рынком, способствуют рефинансированию и обслуживанию при изменяющейся экономической конъюнктуре, при этом позволяют не отступать от существующих целевых установок в отношении стоимости и степени риска, дают возможность удержания задолженностей госсектора на экономически приемлемом уровне. [12] |