Макроэкономика курсовая работа. Введение сущность и характеристика финансового кризиса
 Скачать 72.64 Kb.
|
1.3 Стадии развития финансового кризиса в экономикеЭкономический кризис наступает после нарушения равновесия, то есть сбалансированности между потребительским спросом и производством. В этом случае наблюдается предсказуемая цикличность, когда период роста сменяется спадом или отсутствием развития. Это так называемые фазы экономического цикла, в которые включены: спад, для которого характерно перепроизводство, накопление складских остатков, падение спроса на капитал и инвестиции, рост безработицы; депрессия, при которой наблюдается рост безработицы, появляется возможность скопить капитал для дальнейшего развития, происходит процесс переформатирования или реструктуризации экономики; оживление, который несет с собой сокращение числа безработных, рост спроса на потребительские товары и инвестиции; бум, когда вновь происходит перенасыщение производственных мощностей, так называемый инфляционный разрыв.  Рисунок 1 – Фазы финансового кризиса Традиционное объяснение причин финансовых кризисов состоит в том, что участники финансовых рынков в силу нерациональных особенностей поведения надувают «пузыри», то есть способствуют существенному отклонению рыночных цен от своих справедливых значений. Если и вправду финансовый кризис – это «пузырь», то лучший способ бороться с ними – передавать ответственность за надувание «пузырей» на тех инвесторов, которые их «надули». Однако проблема в том, что возникает цепочка, в результате которой убытки одних инвесторов порождают убытки других инвесторов, и вся система становится взаимосвязанной. Ошибки (убытки) одного инвестора сопровождаются ошибками (убытками) других инвесторов. Таким образом, «пузырь» становится угрозой всей финансовой системе. Еще в первой половине прошлого века, известный экономист Хайман Мински выделил пять стадий развития пузыря: изменение; бум; эйфория; получение прибыли; – паника. Помимо данных стадий, выделенных Мински экономисты разделяют процесс формирования пузыря еще на семь стадий. Изменение. Каждый финансовый кризис начинается с определенного изменения на рынке. Таким изменением может стать возникновение новой технологии, например, интернет, или изменение в экономической политике, к примеру, неожиданное снижение ставок по кредитам. В любом случае это глобальное изменение в определенном секторе экономики, в результате которого участники рынка начинают расценивать этот сектор как выгодный для вложений. Рост цен. После сдвига цены начинают постепенно расти. Это еще не спекулятивный рост, так как рост чаще всего определяется качественным улучшением ситуации в определенной сфере экономики. Но, по мере повышения цен, все больше участников рынка обращают на это внимание. Доступное кредитование. Рост цен не является достаточным условием для возникновения пузыря. Для любого финансового потрясения необходимо топливо, а таким топливом всегда является дешевый кредит. Без этого масштабные спекуляции невозможны. Отсутствие дешевых кредитов не позволяет подключиться к сектору новым участникам. Дешевый кредит становится так называемым «входным билетом», для всех желающих подключится к «игре». Например, наметился устойчивый рост цены на бензин. Пока человеку кредит не доступен, он, конечно, может заполнить свой гараж канистрами, в надежде, что в течение ближайших месяцев, цена удвоится. Но если при этом банки начинают давать взаймы под низкий процент и, не требуя особых гарантий, человек может арендовать или построить целое хранилище. В свою очередь, доступный кредит является результатом тех или иных финансовых инноваций, которые, зачастую, разрабатываться специально под новые условия на рынке. Бум. В результате наличия доступных и дешевых кредитов начинается «разогрев» рынка. Торговля в долг стимулирует рост объема продаж, и тут начинает сказываться нехватка предмета продаж. Цены растут все быстрее, в результате чего возникает благодатная почва для быстрых доходов. С подключением все большего количества «новых игроков» цены полностью выходят из-под контроля. Какое-либо долгосрочное прогнозирование становится невозможным. Взлет цен провоцирует появление спекулянтов, готовых получить максимум прибыли. Эйфория. Далее пузырь вступает в свою наиболее «драматическую» фазу. Некоторые аналитики твердят, что процесс не может так продолжаться дальше. Они приводят аргументы, основанные на опыте, долгосрочных исследованиях и логике. Но доводы немногочисленных здравых людей теряются перед единственным фактом – цены продолжают расти. Скептики буквально уничтожаются доводами шарлатанов, утверждающих, что мир изменился, а в новом мире должны быть новые цены. Мир, безусловно, ежедневно меняется, но это, ни в коем случае, не означает, что цены должны выходить из-под контроля. Но проходит еще один день, и спекулянты снова оказываются в выигрыше. В этот период они запускают в общество самую жесточайшую ложь – когда цены достигнут своего нового долгосрочного уровня, их рост плавно остановятся. Идея плавной остановки успокаивает население, и многочисленные привлеченные со стороны вкладчики оказываются в настоящей ловушке. Они осознают, что цены не могут расти вечно, но действуют именно исходя из такого представления. И до поры до времени все идет нормально. Те же, кто не вступил «в игру», оказываются перед страшной дилеммой. С одной стороны, они понимают все риски, но с другой осознают, что упустили великолепный шанс. Ежедневно они слышат истории невероятного успеха знакомых, и поступают точно так же как другие, раздувая все больше пузырь. В конечном итоге разоряются. Изъятие доходов. Каждый участник верит в то что его прибыль будет только увеличиваться, именно поэтому пузырь продолжает свое существование. Но пока эйфория вовлекает все больше новых участников, постоянные игроки рынка, которые длительное время вели бизнес в данной отрасли, начинают осознавать ненадежность этого создания. Они осознают, что скоро наступит завершающая стадия финансового пузыря, и начинают искать наилучшие входы из кризиса, при минимальных потерях. В конце концов, они решают выводить свои деньги. Обычно старые игроки данного рынка пытаются сделать это незаметно, и чаще всего им это удается. Но независимо от того замечают случайные участники уход основных или нет – изъятие денег постоянными участниками является началом банкротства. Паника. Причины взрыва могут быть разными, но рано или поздно пузырю приходит конец. На смену эйфории всегда приходит паника. Приходит осознание неизбежности банкротства. Попытки продать свою продукцию рушатся, так как покупателей больше нет. Паника нарастает, цены безудержно падают, потоки кредитных денег высыхают, идет подсчет убытков. Парадокс заключается в том, что, зная насколько опасно сочетание легкодоступных кредитов, завышения цен и эйфории, люди вновь и вновь позволяют вовлечь себя в различные пузыри. Исаак Ньютон, потеряв астрономическую, по тем временам, сумму в 20 000 фунтов стерлингов на спекуляциях с акциями Компании Южных морей, сказал, что проще рассчитать движение небесных тел, чем поведение безумной толпы [5]. Если подвести краткий итог, то можно сделать вывод, что любой экономический кризис в собственной динамике проходит несколько этапов формирования: латентный (скрытый), при котором предпосылки назревают, но пока не выходят наружу; период обвала, мгновенного обострения противоречий, быстрого и сильного ухудшения всех показателей системы; этап смягчения, перехода к фазе депрессии и временного равновесия. Стоить учитывать, что длительность всех трех периодов неодинакова, поэтому каким будет исход кризиса заранее просчитать нельзя. |