1_Понять_историческую_связь_между_экономическими_основами. 3 Прокомментировать, что может сделать цб, чтобы справиться с текущей ситуацией и каковы потенциальные риски
 Скачать 23.63 Kb.
|
|
1 Понять историческую связь между экономическими основами, финансовым сектором, денежно-кредитной и фискальной политикой в Казахстане (2009-2022). 2 Понять последствия денежно-кредитной и фискальной политики, а также сбоев в цепочке поставок в 2020-2022 годах для финансовой и ценовой стабильности. 3 Прокомментировать, что может сделать ЦБ, чтобы справиться с текущей ситуацией и каковы потенциальные риски. За годы независимости Казахстан провел реформы, направленные на развитие рыночных отношений: приватизацию, реформу государственных финансов и финансового сектора, пенсионную реформу, реформу государственного управления и т.д. Во многом благодаря денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан в стране была достигнута финансовая стабилизация. Денежно-кредитная политика постепенно приобрела черты, характерные для политики центральных банков стран, экономика которых развивается по рыночным законам. Однако в настоящее время нельзя утверждать, что в Республике Казахстан полностью сформирован приемлемый механизм, включающий центральный банк с четко отлаженными функциями, способный обеспечить условия для экономического развития страны с помощью инструментов денежно-кредитной политики. Актуальность темы возрастает в настоящее время, когда экономика Казахстана, как и вся мировая экономика, переживает глубокий кризис. В этих условиях на Национальный банк страны ложится еще большая ответственность при проведении денежно-кредитной политики, требуется детальный анализ ее влияния на экономику и разработка рецептов ее улучшения. На первом этапе, который длился с 1991 по 1997 год, происходил процесс перехода Казахского общества от административно-командной системы отношений к рыночной, а в последующие годы, благодаря принятию и реализации Стратегии развития "Казахстан-2030", процесс достижения были обеспечены долгосрочные цели развития и приоритеты для построения устойчиво развивающейся экономики. На данном этапе социально-экономических преобразований экономика находилась на стадии глубокого промышленного и финансового кризиса, который негативно сказался на всех сферах развития и требовал быстрых решений. Стратегия развития предусматривала семь приоритетных целей, и экономический рост, основанный на открытой рыночной экономике с высоким уровнем иностранных инвестиций и внутренних сбережений, был определен в качестве одного из важнейших приоритетов Стратегии. Именно создание благоприятного инвестиционного климата способствовало быстрому экономическому росту с 2000 года. Казахстан, встав на путь догоняющего развития, с формирующейся рыночной экономикой, начал использовать свое естественное конкурентное преимущество – богатство природных ресурсов. В период с 1993 по 2006 год Казахстан привлек 51,2 миллиарда долларов США прямых иностранных инвестиций. В то время на долю Казахстана приходилось более 80% прямых иностранных инвестиций во всем Центральноазиатском регионе. Согласно теории конвергенции в экономике, развивающиеся страны обладают потенциалом для роста более высокими темпами, чем развитые страны, поскольку для них снижение рентабельности факторов производства меньше, чем в богатых странах. Это наблюдалось в Казахстане в 2000-е годы. Темпы роста Казахстана в первой половине 2000-х годов составляли в среднем около 10% в годовом выражении. Быстрый экономический рост был обусловлен главным образом доходами от добычи сырой нефти и природного газа. В 2005 году нефтегазовый сектор достиг своего пика и генерировал 21% валового внутреннего продукта страны, 50% общего объема промышленного производства и 85% горнодобывающей промышленности. Благодаря экономическому росту, связанному с добычей энергетических ресурсов, и повышению доходов населения уровень бедности резко упал. Глобальный финансово-экономический кризис 2008-2009 годов. В сочетании с глобальным спадом экономической активности приток прямых иностранных инвестиций в страну сократился. В результате экономика Казахстана пережила значительный спад. В этот период страна стремительно теряла свои позиции в рейтинге конкурентоспособности. В 2013-2015 годах Казахстану удалось войти в число пятидесяти наиболее конкурентоспособных стран мира, но сохранить свои позиции в долгосрочной перспективе не удалось. В 2016 году Казахстан потерял 11 позиций в рейтинге, в первую очередь это было связано с внешним шоком в виде резкого снижения мировых цен на нефть. В 2012 году в Послании Главы государства народу была представлена Стратегия развития Республики Казахстан до 2050 года. Его главная цель - создание общества всеобщего благосостояния, основанного на сильном государстве, развитой экономике и возможностях для всеобщего труда, вхождение Казахстана в тридцатку самых развитых стран мира. В Послании Главы государства народу Казахстана в 2017 году была подчеркнута важность технологической модернизации традиционных отраслей и создания новых производств на основе цифровых технологий. Казахстан также обладает сельскохозяйственным потенциалом. Во-первых, из-за большой территории, пригодной для сельского хозяйства, во-вторых, это исконное занятие наших предков, и в-третьих, государство активно поддерживает сельскохозяйственный сектор. Несмотря на это, Казахстан остается нетто-импортером продовольствия, то есть в денежном выражении объем импорта продовольствия превышает объем экспорта. В 2021 году был представлен проект изменений в Системе государственного планирования с учетом опыта аналогичных систем в ведущих странах. Стратегия "Казахстан – 2050" Он остается ключевым документом страны, остальные программы и стратегические планы обеспечат его реализацию, в том числе Национальные приоритеты Республики Казахстан на период до 2025 года. Целью денежно-кредитной политики Национального Банка является удержание инфляции в пределах установленных ориентиров. Среднесрочный таргет по инфляции установлен на уровне 3-4%. В целях обеспечения сбалансированного экономического развития Национальный Банк стремится осуществить постепенное снижение инфляции до данного уровня. Денежно-кредитная политика заключается в изменении денежной массы с целью стабилизации совокупного выпуска, занятости и уровней цен. Приоритетом денежно-кредитной политики Национального банка было поддержание низких темпов инфляции. Политика свободно плавающего обменного курса тенге была продолжена. Для регулирования краткосрочной ликвидности банковской системы использовались следующие инструменты: операции с краткосрочными векселями, операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке, регулирование официальных ставок, рефинансирование банков путем переучета векселей, предоставление банкам краткосрочных кредитов для поддержания ликвидности. Экономика Казахстана продолжает страдать от негативного воздействия пандемии COVID-19. В целом внешние шоки, связанные с распространением коронавируса и снижением цен на мировых товарных рынках, оказали негативное влияние на динамику макроэкономических показателей Республики Казахстан. В этих условиях Национальный банк страны проводит оперативную и скоординированную работу в рамках денежно-кредитной политики, в режиме инфляционного таргетирования с плавающим обменным курсом тенге. Основным инструментом денежно-кредитной политики Национального банка является базовая ставка. После обвала цен на нефть и энергоносители в целом Национальный банк Казахстана приступил к реализации ряда необходимых мер, направленных на обеспечение макроэкономической стабильности и снижение последствий внешних шоков для экономики Казахстана. Так, 10 марта 2020 года регулятор принял внеочередное решение о повышении базовой ставки до 12,0% с расширением коридора процентных ставок до +/-1,5 процентных пункта. Это решение помогло снизить давление на обменный курс, предотвратив рост инфляционных ожиданий и влияние переноса обменного курса на цены. С начала апреля 2020 года, принимая во внимание риск значительного снижения экономической активности в стране, Национальный банк Казахстана начал процесс постепенного смягчения денежно-кредитных условий. 6 апреля было принято решение снизить базовую ставку до 9,5% с расширением коридора процентных ставок до +/-2 процентных пункта. Снижение базовой ставки в сочетании с другими антикризисными мерами позволило сгладить влияние последствий коронавируса на экономику Казахстана и поддержать деловую активность. Далее, по мере ослабления давления на валютный рынок и снижения проинфляционных рисков при одновременном росте опасений, связанных с более резким, чем ожидалось ранее, снижением деловой активности в первой половине 2020 года, Национальный банк Казахстана в июле 2020 года снизил базовую ставку до 9% с сужение коридора процентных ставок до +/− 1,5 процентных пункта. Последнее решение по базовой ставке было принято 26 октября 2020 года: базовая ставка была сохранена на уровне 9,0% годовых с диапазоном процентных ставок +/-1,5 процентных пункта. Последующее снижение базовой ставки было ограниченным из-за сохранения повышенной неопределенности как на внутреннем, так и на внешнем рынках. С учетом снижения базовой ставки в апреле и июле и прогноза годовой инфляции в 2020 году значение базовой ставки в реальном выражении составило 1,9% в октябре 2020 года. Это ниже заявленного равновесного уровня в 3%-3,5%. Соответственно, мы можем сказать, что денежно-кредитная политика является стимулирующей. По итогам октября 2020 года годовая инфляция составила на уровне 7,1%, что несколько ниже оценок Национального банка Казахстана. Это свидетельствует о стабилизации ситуации на потребительском рынке. В свою очередь, продовольственная и непродовольственная инфляция также оказалась ниже прогнозов. Так, индекс цен на продовольственные товары составил 110,7% при прогнозном значении 111,5%, на непродовольственные товары — 105,6% при прогнозе 116,7%. Динамика инфляции сформировалась под влиянием введения карантинных мер на фоне распространения коронавирусной инфекции и последующего увеличения спроса на определенные товары. В структуре продовольственной инфляции произошло более резкое замедление годовых темпов роста цен на рынках мяса и хлебобулочных изделий. На фоне ослабления номинального обменного курса тенге наблюдается рост цен на группы товаров со значительной импортной составляющей: масла и жиры, чай и кофе, алкогольные напитки. Решительные и своевременные действия Национального банка в рамках денежно-кредитной политики и антикризисных мер позволили нивелировать негативные последствия кризиса и оказали положительное влияние на восстановление деловой активности в стране. Индекс деловой активности в октябре 2020 года вырос до 48,8 пункта, что является лучшим показателем с февраля 2020 года. В свою очередь, кредитование экономики за год выросло на 7,1%, до 14,3 трлн тенге. Рост обусловлен, в том числе, льготным кредитованием со стороны Национального банка Республики Казахстан. В совокупности Национальный банк финансирует государственные и ведомственные программы на общую сумму до 2,3 трлн тенге, что составляет более 50% финансирования антикризисного пакета и является беспрецедентным. Восстановление деловой активности в стране также характеризуется положительной динамикой в реальном секторе экономики. Так, по итогам десяти месяцев текущего года обрабатывающая промышленность выросла на 3,2%, из них в производстве продуктов питания — на 3,4%, в фармацевтике — на 39,7%, в производстве готовых металлических изделий — на 19,5%, в машиностроении — на 16,5% (в том числе в автомобильной промышленности — на 53,6%), в производстве бумажных изделий — на 15%, в легкой промышленности — на 16,4%. Объемы строительства увеличились на 10,7%, ввод жилья в эксплуатацию — на 9,7%. В сельском хозяйстве был достигнут устойчивый рост на 5,2%. Кроме того, представители МВФ дали положительную оценку антикризисным мерам Национального банка и Правительства Республики Казахстан по борьбе с пандемией коронавируса. По мнению МВФ, меры, принятые в ответ на пандемию COVID-19 и резкое ухудшение внешних условий, были решительными и своевременными. Миссия сотрудников МВФ высоко оценивает реакцию уполномоченных органов на пандемию в рамках государственной политики и решительно поддерживает их приверженность более устойчивому и инклюзивному росту в посткризисный период. Доработка бюджета на 2020 год и текущие антикризисные меры оказывают важнейшую помощь уязвимым домохозяйствам и предприятиям. Миссия МВФ также высоко оценила приверженность Национального банка политике таргетирования инфляции. На борьбу с последствиями COVID-19 в Казахстане было выделено 5,9 трлн тенге, или около 9% ВВП в 2019 году. Также был введен широкий перечень мер государственной поддержки, таких как льготное кредитование малого и среднего бизнеса, кредитование приоритетных проектов ("Экономика простых вещей"), субсидирование процентных ставок/государственные гарантии для обеспечения выполнения обязательств, кредитные каникулы, поддержка стратегических отраслей, государство программа развития продуктивной занятости и массового предпринимательства, поддержки безработных. Кризис оказал негативное влияние на внешний сектор Казахстана, в первую очередь через торговый баланс и баланс первичных доходов. За первые 9 месяцев 2020 года импорт в страну сократился на 9,6%, но экспорт сократился на 18,2% по сравнению с прошлым годом. Однако сальдо счета текущих операций осталось на прежнем уровне из-за сокращения импорта и доходов от прямых иностранных инвестиций. Основную долю казахстанского экспорта составляют минеральные продукты, из которых половину составляют нефть и газовый конденсат. Кроме того, значительную роль играют металлы и изделия из них. Экспорт других товаров составляет менее 10% от общего объема экспорта Казахстана. Казахстан импортирует машины и оборудование, продукцию химической промышленности, металлы и изделия из них. Валовой объем накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Казахстане довольно высок, но последние годы характеризовались высокой волатильностью. В то же время следует отметить рост ПИИ в Казахстан в 2020 году - несмотря на высокий уровень неопределенности, связанный с пандемией COVID-19, которая способствует оттоку капитала из развивающихся стран. Основной отраслью, получающей ПИИ, является горнодобывающая промышленность. Центральный Банк Казахстана самостоятельно, а также с другими государственными органами, должен разрабатывать и осуществлять меры, направленные на обеспечение стабильности финансовой системы: проводить регулярный мониторинг макроэкономических и макрофинансовых факторов, влияющих на стабильность финансовой системы; формировать макропруденциальную политику; предоставлять займы последней инстанции в порядке, предусмотренном законодательством. проводить мониторинг системных рисков финансовой системы; определять порядок отнесения финансовых организаций к числу системно значимых и формировать список системнозначимых финансовых организаций; самостоятельно или совместно с иными государственными органами в рамках их компетенции выносить на рассмотрение Совета по финансовой стабильности Республики Казахстан меры, направленные на обеспечение финансовой стабильности; в случае возникновения или угрозы возникновения системного финансового кризиса самостоятельно или совместно с Правительством Республики Казахстан вводить ограничения на проведение отдельных видов банковских и других операций финансовыми организациями. |