Финансовое регулирование в условиях кризиса методы и инструменты. Финансовое регулирование в условиях кризиса методы и инструменты борьбы с экономическими и финансовыми кризисами в рамках текущей ситуации в экономике в связи с пандемией новой коронавирусной инфекции на примере рф, кнр, сша
 Скачать 91.27 Kb.
|
|
Финансовое регулирование в условиях кризиса: методы и инструменты борьбы с экономическими и финансовыми кризисами (в рамках текущей ситуации в экономике в связи с пандемией новой коронавирусной инфекции на примере РФ, КНР, США Пандемия коронавируса COVID–19 привела к снижению деловой активности по всему миру и ухудшению ожиданий относительно перспектив экономического роста, в том числе в странах с развитой экономикой. Неопределенность ситуации с распространением COVID–19 оказывает давление на финансовые рынки и стимулирует бегство в качество: инвесторы демонстрируют повышенный спрос на ликвидные и низкорисковые активы и продают финансовые инструменты, имеющие более высокие риски. Спад активности в экономике на фоне коронавируса негативно сказывается и на сырьевом рынке, где наблюдается снижение спроса. В отношении цен на нефть можно говорить и об отрицательном воздействии со стороны предложения, что связано с прекращением действия сделки ОПЕК+ с первого апреля этого года. На фоне турбулентности на финансовых и сырьевых рынках индексы финансового стресса для многих стран и регионов резко выросли (см. рис. 1). Расчет этих индексов проводится по различным методикам (см. табл. 1), что не позволяет напрямую сопоставить их значения. Тем не менее синхронность динамики этих индексов, включая российский индекс ACRA FSI, говорит о том, что усиление финансового стресса в России согласуется с общемировыми тенденциями. Пандемия коронавируса COVID–19 привела к снижению деловой активности по всему миру и ухудшению ожиданий относительно перспектив экономического роста, в том числе в странах с развитой экономикой. Неопределенность ситуации с распространением COVID–19 оказывает давление на финансовые рынки и стимулирует бегство в качество: инвесторы демонстрируют повышенный спрос на ликвидные и низкорисковые активы и продают финансовые инструменты, имеющие более высокие риски. Спад активности в экономике на фоне коронавируса негативно сказывается и на сырьевом рынке, где наблюдается снижение спроса. В отношении цен на нефть можно говорить и об отрицательном воздействии со стороны предложения, что связано с прекращением действия сделки ОПЕК+ с первого апреля этого года. На фоне турбулентности на финансовых и сырьевых рынках индексы финансового стресса для многих стран и регионов резко выросли (см. рис. 1). Расчет этих индексов проводится по различным методикам (см. табл. 1), что не позволяет напрямую сопоставить их значения. Тем не менее синхронность динамики этих индексов, включая российский индекс ACRA FSI, говорит о том, что усиление финансового стресса в России согласуется с общемировыми тенденциями. Рисунок 1. Влияние последних событий на индексы финансового стресса и состояния различных стран и регионов  Сейчас экономика испытывает влияние двух негативных факторов – это коронавирусная инфекция и значительная волатильность на фондовых рынках, а также на глобальных рынках нефти и газа. Принимаются проактивные, упреждающие меры, чтобы сократить эти эффекты для финансовой системы России, для реального сектора и людей. Утверждён план первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития. Правительство и Центральный банк Российской Федерации принимают оперативные меры против экономического влияния коронавируса и волатильности на глобальных финансовых и сырьевых рынках. Пока невозможно точно определить всю глубину влияния на экономику России, поскольку значимые экономические и финансовые показатели будут доступны позже из-за характерной для них временной задержки. Тем не менее некоторые компании уже ощутили на себе воздействие этих факторов. Снижение внешнего спроса, проблемы с поставщиками комплектующих из-за границы, волатильность конечного спроса, доступность финансовых средств – всё это оказывает влияние на принимаемые банками и компаниями решения. Правительство и Банк России вводят пакет мер поддержки, чтобы минимизировать последствия этих факторов для населения и экономики. Правительство противостоит негативным последствиям мерами бюджетной и экономической политики, Банк России использует инструменты предоставления ликвидности, а также меры в сфере банковского и в целом финансового регулирования. Первоочередными в текущей ситуации являются задачи в сфере здравоохранения. Правительство гарантирует выполнение своих обязательств в этой сфере. Правительство и Центральный банк при реализации мер реагирования считают приоритетным минимизацию негативного влияния сложившейся ситуации на граждан России. Пакет принимаемых Правительством и Банком России мер направлен на достижение трёх приоритетных задач: 1. Обеспечение финансовой стабильности. 2. Поддержание финансовой устойчивости отраслей и секторов экономики. 3. Поддержка населения и региональных бюджетов. Банк России продолжит обеспечивать рынки необходимой рублевой и валютной ликвидностью, а также при необходимости будет использовать регуляторные меры, облегчающие адаптацию финансовых организаций к динамично меняющимся рыночным условиям. При реализации прочих мер экономического пакета Правительство и Банк России будут исходить из принципа безусловного сохранения финансовой стабильности. Авиационный транспорт и туризм испытывают в настоящий момент наиболее серьёзное негативное влияние. В том числе из-за ограничений и введённых по всему миру мер в рамках борьбы с распространением коронавируса. Правительством уже принято решение по организации отсрочки взыскания налоговых платежей в этих отраслях. В дальнейшем мера может быть расширена на другие пострадавшие отрасли и предприятия. Туристические компании временно, до конца года будут также освобождены от уплаты взносов в резервный фонд ассоциации «Турпомощь» и взносов в фонды персональной ответственности. Банк России предоставил банкам возможность работать с заёмщиками в сфере транспорта и туризма (кредитовать или реструктурировать кредиты) без ухудшения оценок их финансового положения. Со своей стороны Правительство будет предоставлять государственные гарантии в целях реструктуризации и пролонгации кредитов. Эти меры позволят реструктурировать и пролонгировать кредиты, чтобы долговая нагрузка не стала фактором снижения стабильности компаний этих отраслей. Главной задачей является сохранение ликвидности компаний из этих отраслей и их финансовой устойчивости, чтобы обеспечить их непрерывное функционирование до выяснения долгосрочных перспектив развития ситуации. Дополнительные решения по поддержке отдельных компаний пострадавших отраслей будут приняты в рамках работы специально созданной комиссии. Банк России также смягчил требования к банкам, чтобы дать дополнительные возможности по кредитованию отрасли производства лекарственных средств и медицинского оборудования. Меры поддержки в первую очередь будут касаться отраслей, оказавшихся под наиболее серьёзным влиянием негативных факторов. Правительство утвердил обновлённый список системно значимых компаний. Совместно с Банком России создана специальная группа по мониторингу их финансового состояния. Существующие программы кредитования малых и средних предприятий будут расширены. Правительство приняло решение по расширению программы льготного кредитования предприятий малого и среднего бизнеса: снимаются ограничения по видам кредитования и отраслям и увеличивается размер субсидий. При этом объём субсидирования по кредитам сроком до двух лет увеличивается на один процентный пункт. Также расширяются программы гарантийной поддержки кредитования малых и средних предприятий со стороны Корпорации МСП. Правительством вместе с региональными властями также будет принято решение о введении отсрочки по уплате арендных платежей на срок три месяца для субъектов МСП – арендаторов государственного или муниципального имущества. Со своей стороны Банк России также готов снять ограничения по перечню отраслей и повысить финансовую привлекательность своей программы рефинансирования кредитов МСП. При необходимости Центральный банк будет готов расширить на компании МСП меры по неухудшению оценки их финансового положения, уже объявленные в сфере туризма и транспорта. Правительство также приняло решение об изменении подхода к государственным контрактам по поставщикам, попавшим под негативное влияние сложившейся ситуации, в целях неприменения штрафных санкций. Подобный подход будет использован и в отношении штрафных санкций при несоблюдении мер валютного контроля для несырьевого экспорта. Одной из ключевых задач в текущей ситуации является обеспечение стабильной работы торговой отрасли. Правительство ведёт оценку на ежедневной ситуации. Уже также принято решение об обнулении импортных пошлин и расширении практики использования таможней «зелёного коридора» по отдельным видам социально значимых товаров. Государственным компаниям рекомендуется учитывать временный характер сложившейся ситуации при принятии решений по операционным и инвестиционным расходам. Ключевым среднесрочным фактором обеспечения стабильности доходов населения является сохранение занятости и бесперебойности выплат заработных плат. В июле должны начаться выплаты по уже объявленным мерам поддержки семей с детьми от трёх до семи лет, которые окажут поддержку семьям в непростой жизненной ситуации. Запущен особый механизм оплаты таких карантинных больничных – с первого дня средства из Фонда социального страхования идут напрямую гражданам. На случай, если ситуация с занятостью изменится, Правительством будет представлен пакет мер по поддержке людей и бизнеса. В том числе организуется дистанционное опережающее профессиональное обучение с выплатой стипендии. Также будет возмещаться часть затрат работодателям, которые трудоустраивают высвобождаемых сотрудников. Правительством не планируется в текущем году сокращение бюджетных расходов относительно запланированного уровня. Министерством финансов в режиме реального времени будет осуществлён мониторинг сбалансированности региональных бюджетов, и по мере необходимости им будет оказана необходимая финансовая поддержка. Полный экономический эффект от происходящих событий на настоящий момент не может быть предсказан, поэтому пакет реализуемых мер будет расширяться в случае необходимости. Правительством в рамках бюджетных параметров текущего года может быть использован резерв в 300 млрд рублей для обеспечения первоочередных потребностей в расходах, а также увеличен лимит государственных гарантий. Правительством Российской Федерации при тесном взаимодействии с Банком России и региональными властями будет сделано всё необходимое для стабилизации ситуации, чтобы минимизировать негативные последствия для граждан. Страны Северо-Восточной Азии первые в мире столкнулись с угрозой эпидемии коронавируса, эпицентром которой стал г. Ухань китайской провинции Хубэй. Китай не в первый раз сталкивается с эпидемиями, и каждый раз предпринимаемые меры похожи по своей сути. Первичной и важнейшей реакцией властей является вливание ликвидности Центробанком (3 февраля Народный банк Китая предоставил дополнительную ликвидность рынкам в размере более 170 млрд долл. США – это вливание ликвидности стало крупнейшей в Китае операцией на открытом рынке в течение одного дня с 2004 г., – снизил резервные требования к банкам, что высвободило 550 млрд юаней (78,8 млрд долл. США) на поддержку экономики и одобрил снижение налогов, выплат по кредитам). В первую очередь снижаются налоги на малый и средний бизнес. Банки обязаны временно не взимать выплаты по кредитам. Освобождены от налога на добавленную стоимость компании, которые работают в интернете. Деньгами стимулируется создание новы онлайн-платформ. Из фонда социального страхования предприятиям компенсируют выплаты зарплат в период простоя, страховые выплаты по безработице. Выдаются стабилизационные кредиты для предприятий, поощряется сотрудничество крупных корпораций с МСП. Поддерживаются ключевые компании малого и среднего бизнеса для контроля и предотвращения распространения эпидемии. Предпринимаются меры по цифровизации сервисов: внедряются новые технологии, бизнес-практики (бесконтактная доставка, автоматизированная торговля), бизнес-модели (переход сервисов в сфере образования, торговли, развлечений, медицины в онлайн). Организовано более 370 онлайн-курсов для МСП, которые позволят оставаться в курсе политики страны и возможностей доступа к управленческим и технологическим навыкам. Курсы уже просмотрены более 8 миллионов раз. Официальная процентная ставка, установленная Центральным банком для коммерческих кредиторов, предоставляющих кредиты сельским районам, фермерским хозяйствам и сельскохозяйственным фирмам, а также другим малым предприятиям, была снижена на четверть процентного пункта до 2,5 процента. Региональные банки, которые предоставляют такие кредиты по ставке не выше, чем на полпроцента выше базовой процентной ставки, будут иметь право подать заявку на новое государственное финансирование. Наиболее действенными элементами мобилизационной экономики КНР во время кризиса стали: - снабжение продуктами питания. Государство контролировало как магазины, так и онлайн-доставку продуктов, что позволило не допустить сильного повышения цен; - контроль над увеличением производства ряда материалов: медицинских масок, продуктов первой необходимости (во избежание паники); - запуск государством системы онлайн-сервисов. Китай заметно расширил онлайновые государственные платформы, где можно наладить связи с поставщиками: например, если в одном регионе не хватает каких-то компонентов для производства, то через данную платформу можно их найти. Однако все эти меры были эффективно реализованы только благодаря готовности Китая к подобной ситуации, наличию уже созданных прототипов для онлайн-платформ, информации о разработанных технологиях и т. д. 27 марта 2020 г. Председатель КНР Си Цзиньпин провел заседание Политбюро ЦК КПК по реагированию на COVID-19 и вопросам экономики. В настоящий момент перед Китаем стоят две основные задачи: предупреждение завозных случаев коронавируса, а также восстановление экономики страны. Эти проблемы взаимосвязаны, активное восстановление экономики грозит повторением эпидемии, поэтому Китай предпринимает жесткие превентивные меры для предотвращения такого развития событий. Борьба с эпидемией и введение карантина во всей стране сильно сказались на экономике страны. Goldman Sachs оценил снижение ВВП Китая в первом квартале в 9%, Всемирный банк – в 11%. Хотя в настоящее время в стране, за исключением провинции Хубэй (эпицентр вспышки заболевания), уровень загрузки производственных мощностей промышленных предприятий достиг 95%, порядка 80% сотрудников предприятий вернулись на работу, около 60% малых и средних предприятий возобновили деятельность, все же огромное количество предприятий малого и среднего бизнеса находится под угрозой банкротства (около 50%, согласно данным независимого агентства Caixin) по причине уменьшения спроса на услуги и товары. Другим препятствием становятся ограничения внешней торговли в связи с пандемией и приостановкой экономики многих стран, в том числе европейских и США. При этом, однако, ситуация дает шанс Китаю отказаться от некоторых обязательств, взятых в рамках первого раунда торговой сделки с США, которые сами в нынешних условиях не в состоянии ее выполнить в полном объеме. Также Китаю, как крупнейшему в мире импортеру углеводородов, выгодна сложившаяся ситуация на нефтяном рынке. Сильно подешевевшая нефть и дешевеющий вслед за ней газ предоставляют Китаю дополнительные возможности для покупки подешевевших активов различных компаний по всему миру. Китай продолжает политику вливаний, ускорения реализации инфраструктурных проектов, однако надолго резервов может не хватить. Похожей политики придерживается в настоящее время Гонконг. Массовые протесты, бушевавшие в последние месяцы в Гонконге, и эпидемия коронавируса в мире нанесли тяжелый удар по экономике Гонконга. В связи с этим власти решили сократить некоторые налоги и оплатить один месяц аренды для малоимущих граждан, снимающих государственное жилье. В качестве мер социальной поддержки всем жителям Гонконга старше 18 лет также выплатят по 10 000 гонконгских долл. (около 1200 долл. США). Итак, сталкиваясь с кризисом, Китай сразу же принимает комплекс мер по увеличению снабжения населения или прощает долги: освобождает малый и средний бизнес от налогов, откладывает возврат процентов по кредитам и т. д. Такая политика в том числе способствует пресечению протестов в самый тяжелый период, так как государство обеспечивает централизованную медицину, снабжение, финансовую поддержку и это повышает уровень доверия к властям. Однако такого рода мобилизационная политика работает только во время кризиса, после чего необходимо возвращаться к рыночным механизмам. Ключевые меры поддержки бизнеса и населения в США. 3 марта Федеральная резервная система США снизила процентную ставку на полпроцента. 15 марта Федеральный резерв снизил ставки на еще один процентный пункт, процентные ставки в настоящее время составляют 0–0,25%. Кроме того, она объявила о покупке 500 млрд долл. США в виде обязательств и 200 млрд долл. США в виде коммерческого долга. 17 марта ФРС объявила, что вновь откроет так называемый механизм финансирования коммерческих бумаг для покрытия краткосрочных кредитов, которые компании часто используют для оплаты своих операций, – ключевая поддержка финансового рынка, впервые созданная в период с 2007 по 2009 г. 6 марта правительство приняло законопроект о расходах в размере 8,3 млрд долл. США с акцентом на меры в области здравоохранения. Коронавирус был признан правительством «катастрофой», в результате чего американские компании (всех размеров) получили право на участие в программе помощи в связи с экономическим ущербом при бедствиях Администрации малого бизнеса (SBA). В рамках этой программы малые предприятия могут получить кредиты на пополнение оборотных средств на сумму до 2 млн долл. США под низкую процентную ставку. Эти кредиты могут использоваться малыми предприятиями для оплаты фиксированной задолженности, заработной платы, кредиторской задолженности и дополнительных счетов, которые не могут быть оплачены из-за воздействия COVID-19. Процентная ставка составляет 3,75% для малого бизнеса без других доступных средств кредитования. Процентная ставка для некоммерческих организаций составляет 2,75% 18 марта Конгресс принял второй законопроект (Закон о реагировании на коронавирусные заболевания Families First) на сумму 100 млрд долл. США, в основном предназначенный для борьбы с распространением коронавируса и смягчения последствий для домашних хозяйств, включая ресурсы для оплачиваемого отпуска по болезни. 25 марта Конгрессом США был одобрен крупнейший в современной истории пакет экономической стабилизации в размере 2 трлн долл. США. Основные затраты: − прямые выплаты в размере 1200 долл. США миллионам американцев, в том числе тем, которые зарабатывают до 75 000 долл., и дополнительно 500 долл. на ребенка; − программа государственного кредитования в размере 500 млрд долл. США для компаний, переживающих последствия кризиса; − гарантированные займы малым предприятиям на общую сумму в 377 млрд долл. США; − поддержка больниц, наиболее вовлеченных в борьбу с эпидемией, в размере 100 млрд долл. США. Федеральное правительство опубликовало общие рекомендации по охране здоровья для работодателей в США. Кроме того, на странице ресурсов по коронавирусу в Торговой палате США содержится информация для предприятий, в том числе о помощи при бедствиях. Многие штаты США объявили о мерах поддержки для малых предприятий, включая Нью-Мексико, Огайо, Мэн, Массачусетс, Мичиган, Нью-Йорк, Орегон, Висконсин и Флориду. Значительное число штатов включает налоговые меры в свою поддержку. Меры поддержки в отдельных крупных городах: − Нью-Йорк предоставит поддержку МСП, в том числе беспроцентные ссуды, подлежащие погашению в течение 15–20 лет, для фирм со штатом до 100 человек, – ссуды до 75 000 долл. США при условии сокращения поступлений клиентов на 25%; − Сан-Франциско также объявил о мерах для малого бизнеса. Предприятия с валовой выручкой до 10 млн долл. США получат беспроцентную налоговую отсрочку до февраля 2021 г. Кроме того, город отложит сбор единого городского счета за лицензию для ресторанов, баров, магазинов, небольших магазинов, отелей и туроператоров на 3 месяца. Кроме того, в городе будет создан фонд для пострадавшего бизнеса с первоначальными инвестициями в 1 млн долл. США для 100 предприятий с грантами в размере 10 000 долл. США в качестве срочной помощи; − Сиэтл объявил об отказе от финансовых санкций для предприятий, которые платят налоги с задержкой; − Лос-Анджелес запустил программу микрозайма для чрезвычайных ситуаций в сфере малого бизнеса; − чрезвычайная помощь для малого бизнеса в Денвере предоставляет предприятиям 7500 долл. США; − Чикагский фонд устойчивости малого бизнеса предлагает кредиты под низкие процентные ставки. Также в США отмечается множество примеров государственно-частной кооперации, направленной на преодоление последствий эпидемии, особенно в технологическом секторе. |