Инвестиции. Реферат модифицированная внутренняя норма дохода и дисконтированный срок окупаемости Дисциплина пм. 03. Мдк. 03. 02

• Название: Реферат модифицированная внутренняя норма дохода и дисконтированный срок окупаемости Дисциплина пм. 03. Мдк. 03. 02
• Дата: 05.02.2022
• Размер: 297.49 Kb.
• Имя файла: Инвестиции.docx
• Тип: Реферат; #352091

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ»

(ФГБОУ ВО «НГУЭУ», НГУЭУ)

РЕФЕРАТ

Модифицированная внутренняя норма дохода и дисконтированный срок окупаемости


Дисциплина: ПМ.03.МДК.03.02

Ф.И.О студента: Петров Никита Игоревич

Номер группы: 9-Л902

Проверила: Овчинникова Н.А.

Новосибирск

СОДЕРЖАНИЕ

Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) 2

Формула MIRR: 2

Порядок расчёта MIRR: 3

Преимущества и недостатки MIRR: 4

Дисконтированный срок окупаемости (DPP) 4

Формула DPP: 5

Формула коэффициента дисконтирования: 6

Преимущества и недостатки DPP: 6

Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)

Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) - ставка дисконтирования, по которой будущая стоимость всех входящих денежных потоков будет приведена к настоящему моменту и будет равна настоящей стоимости всех расходов, связанных с проектом.

Наращенную стоимость притоков называют чистой терминальной стоимостью

Дисконтирование осуществляют по цене источника финансирования, т.е. по барьерной ставке, а наращение осуществляют по процентной ставке равной уровню реинвестиций.

Формула MIRR:

где PV_Costs – настоящая стоимость расходов, связанных с проектом;

TV – терминальная стоимость проекта;

N – инвестиционный горизонт.

Для удобства расчетов уравнение может быть преобразовано следующим образом.



где COF_t – исходящий денежный поток за период t;

CIF_t – входящий денежный поток за период t;

k – ставка дисконтирования;

N – инвестиционный горизонт.

Порядок расчёта MIRR:

• 
  Рассчитывают суммарную дисконтированную стоимость всех денежных оттоков и суммарную наращенную стоимость всех притоков денежных средств
  
• 
  Устанавливают коэффициент дисконтирования, учитывающий суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость притоков. Ставку дисконта, которая уравновешивает настоящую стоимость инвестиций (PV) с их терминальной стоимостью, называют MIRR
  

Преимущества и недостатки MIRR:

Преимущества:

• 
  При расчете модифицированной внутренней нормы доходности предполагается, что все денежные потоки будут реинвестированы по ставке дисконтирования, а не по IRR проекта. Поскольку предположение о реинвестировании по ставке стоимости капитала является более корректным, MIRR более точно характеризует его прибыльность.
  
• 
  Модифицированная норма доходности может с некоторыми оговорками наравне использоваться с чистой приведенной стоимостью (NPV) при оценке взаимоисключающих проектов. Это возможно в случае, если проекты имеют одинаковые первоначальные затраты и одинаковый инвестиционный горизонт.
  

Недостатки:

• 
  Для MIRR также характерно присутствие риска реинвестирования. В течение длительного периода времени крайне маловероятно, что ставка реинвестирования входящих денежных потоков сохранится неизменной.
  

Дисконтированный срок окупаемости (DPP)

Дисконтированный срок окупаемости - срок окупаемости, учитывающий разную ценность денег при поступлении и выплат по времени.

Расчёт дисконтированного срока окупаемости подобен вычислению простого срока окупаемости, но с учетом дисконта. Важно отметить, что дисконтированный срок окупаемости всегда больше простого, так как уменьшение ценности денег во времени требует большего срока окупаемости. Также дисконтированный срок окупаемости более приближен к реальной жизни

Простой срок окупаемости – это период времени, за который сумма чистого денежного потока от нового проекта покроет сумму вложенных в него средств.

Дисконт – это параметр, который помогает учитывать динамическое изменение стоимости капитала на протяжении времени под влиянием разных факторов, например, инфляции.

При расчете периода окупаемости учитываются дисконтируемые денежные потоки. Срок окупаемости по дисконтированному потоку суммирует сначала отрицательные потоки – это первоначальные инвестиции в проект, а потом положительные – получаемый доход

Формула DPP:

Коэффициент дисконтирования или барьерная ставка — это показатель, используемый для приведения величины денежного потока в n-периоде оценки эффективности инвестиционного проекта, другими словами ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

Формула коэффициента дисконтирования:

где, Е - норма дисконта, которая может быть как единой для всех шагов расчета, так и переменной;
(n-1) - промежуток между оцениваемым периодом и моментом приведения (в годах).

Преимущества и недостатки DPP:

Преимущества:

• 
  Получение более точных результатов, чем при традиционном способе расчета;
  
• 
  Учет рисков, инфляции и других изменяющихся факторов.
  

Недостатки:

• 
  Не учитываются доходы и расходы после срока окупаемости;
  
• 
  Оказывает сильное влияние подготовительный период, когда деньги уже вкладываются, а отдачи еще нет;