конрольная. управление рисками. Теоретическое задание контрольной работы

• Название: Теоретическое задание контрольной работы
• Анкор: конрольная
• Дата: 05.04.2022
• Размер: 106.13 Kb.
• Имя файла: управление рисками.docx
• Тип: Решение; #445586

Теоретическое задание контрольной работы
Взаимосвязь риска и неопределенности

В организациях часто приходится разрабатывать решения в условиях недостаточной или ненадежной информации, а результаты реализации решений не всегда совпадают с запланированными.

В данных случаях ссылаются на непредвиденные неопределенности и риски, которые становятся постоянными спутниками руководителей и специалистов.

Что такое неопределенность? Неопределенность проявляется в параметрах информации на всех стадиях ее обработки.

Неопределенность трудно измеряется, обычно ее оценивают качественно типа больше или меньше, например неопределенность информации составляет 30 %.

Обычно неопределенность связывают с разработкой решений, а риск – с их реализацией, т.е. результатами (рис. 1).



Рис. 1. Взаимосвязь неопределенности и риска

Неопределенность – основная причина появления рисков. Поэтому уменьшение объема неопределенностей, вызывающих риски потерь, составляет важную задачу как руководителей, так и специалистов.

Если имеются несколько решений, следующих друг за другом, то риски предшествующих решений становятся неопределенностями для последующих (рис. 2). Неопределенность рассматривается как явление и процесс.

Как явление, неопределенность – это набор нечетких и различных ситуаций, в которых информация взаимоисключающая или недостаточная. К явлениям относятся ситуации, которые могут возникнуть помимо воли – сознания человека и изменить намеченный ход событий.

Р ис. 2. Нарастание риска

Как процесс, неопределенность – это деятельность некомпетентного работника, принимающего ошибочные решения (например, неправильный расчет диспетчера железной дороги привел к срочной остановке поезда за 2 км до конечного пункта).

Решение принимается в условиях определенности, когда руководитель может с точностью определить результат каждого альтернативного решения, возможного в данной ситуации. Сравнительно мало организационных или персональных решений принимается в условиях определенности. Однако они все-таки имеют место. Кроме того, элементы сложных крупных решений можно рассматривать как определенные.

Уровень определенности при принятии решений зависит от внешней среды. Он увеличивается при наличии твердой правовой базы, ограничивающей количество альтернатив и снижающей уровень риска.

Например, решение о вложении нераспределенной прибыли в ценные бумаги государства. В данном случае менеджер точно знает размер вкладываемой суммы, может выбрать сроки вложения, рассчитать доходность и может точно подсчитать планируемую прибыль от данного вложения и сроки ее получения. Государство может не выполнить свои обязательства только при возникновении чрезвычайных обстоятельств, вероятность возникновения которых очень мала. Однако в условиях, сложившихся на данный момент в нашей республике, данный пример отражает меньший уровень определенности, чем в развитых странах.

В странах с развитой стабильной экономикой менеджер может также точно рассчитать затраты на производство определенного вида изделий на ближайшую перспективу. Это возможно, потому что постоянные издержки, стоимость материалов и рабочей силы известны или могут быть рассчитаны с высокой степенью точности.

К решениям, принимаемым в условиях риска, относятся такие, результаты которых не являются определенными, но вероятность каждого возможного результата можно определить. Вероятность определяется в промежутке от 0 до 1 и представляет собой степень возможности совершения данного события. Сумма вероятностей всех альтернатив должна быть равна единице.

Риск при принятии решений может быть различным. В экономике различают несколько типов риска: страховой, валютный, кредитный и т.д. В зависимости от типа риска, вероятность его можно определить математическими и статистическими методами.

Наиболее желательный способ определения вероятности – объективность. Вероятность объективна, когда ее можно определить математическими методами или путем статистического анализа накопленного опыта. Вероятность может быть объективно определена, если поступит достаточно релевантной информации для того, чтобы прогноз оказался статистически достоверным.

Во многих случаях организация не располагает достаточной информацией для объективной оценки вероятности. В таком случае часто руководители используют суждения о возможности совершения альтернатив с той или иной субъективной или предполагаемой вероятностью.

Хорошим примером принятия решений в условиях риска является принятие решений о страховании. Статистика страховых случаев во всех областях ведется очень полно. Поэтому, руководитель может высчитать вероятность наступления или не наступления страхового случая и принять решение о страховании или не страховании определенного имущества организации, каких либо финансовых операций и так далее.

Руководитель же страховой организации на основании этих же данных определяет сумму возможных страховых выплат и соответственно сумму, на которую необходимо заключить страховых полисов для покрытия возможных убытков и получения прибыли.

Например, руководитель автотранспортного предприятия не уверен, что аварии будут, а если и будут – на какую сумму. Но из статистики известно, что каждый десятый водитель попадает раз в год в аварию. Также известно, что средняя сумма ущерба от одной аварии – 2000 долларов. Имея парк из 100 машин, руководитель может принять решение, что в аварию попадут 10 машин и общий ущерб составит около 20 000 долларов и, следовательно, примет решение о страховании на такую сумму.

Решение принимается в условиях неопределенности, когда невозможно оценить вероятность потенциальных результатов. Это имеет место, когда требующие учета факторы настолько новы и сложны, что невозможно получить достаточно релевантной информации, способствующей объективному определению вероятности, либо имеющаяся ситуация не подчиняется известным закономерностям. Неопределенность характерна для некоторых решений, принимаемых в быстро меняющихся условиях.

Сталкиваясь с неопределенностью, руководитель может использовать две основные возможности. 

Во-первых, попытаться получить дополнительную релевантную информацию и еще раз проанализировать проблему. Этим часто удается уменьшить новизну и сложность проблемы. При этом руководитель сочетает эту информацию с накопленным опытом, способностью к суждению или интуицией, чтобы придать ряду результатов субъективную или предполагаемую вероятность. 

Во-вторых, он может действовать в точном соответствии с прошлым опытом, суждениями и интуицией и сделать предположение о вероятности событий. Это необходимо, когда нет достаточно времени на сбор дополнительной информации.

Релевантная информация может быть получена различными способами. Существуют внешние источники – различные статистические данные министерств и ведомств, результаты социологических исследований, результаты переписи и т.д.

При отсутствии внешних источников информации предприятие может провести собственные исследования. Анализ рынка очень широко используется для прогнозирования восприятия новых продуктов, телевизионных шоу, политиков.

На практике решения, принимаемые в условиях полной неопределенности, практически не встречаются. Это происходит потому, что в любом случае можно либо собрать некоторую дополнительную релевантную информацию и еще раз проанализировать ситуацию, либо принять решение на основе суждений, интуиции, анализа накопленного опыта руководителя, что также уменьшает неопределенность. Наибольший потенциал неопределенности встречается в социокультурной, политической и наукоемкой среде.

Ярким примером принятия решений в условиях неопределенности может быть решение о разработке нового очень сложного оборудования. Причина в том, что на разработку требуется длительное время, а за это время конкурентами может быть создано более эффективное оборудование или могут быть совершены открытия, исключающие применение разрабатываемого оборудования.

В реальной практике неопределенность рассматривается как единое целое. Неопределенности разделяются на две группы: объективные и субъективные. Объективные не зависят от руководителя или специалиста, разрабатывающих решение, при этом источник неопределенностей находится вне организации. Субъективные неопределенности возникают из-за профессиональных ошибок, упущений. Источники неопределенностей находятся внутри организации. Специалисту нужно научиться уменьшать субъективные неопределенности.

Можно выделить три уровня неопределенности:

− низкий, не влияющий на процедуры РУР;

− средний, требующий пересмотра существующих процедур РУР;

− высокий, требующий разработки новых процедур РУР.

Неопределенности возникают по следующим причинам:

− отсутствие полной, достоверной информации;

− сложность обработки информации;

− монополизация необходимых сведений внешними органами управления.

Влияние характеристик информации на уровень неопределенности весьма существенный.

Руководителям необходимо больше доверяться документальной информации (дипломам, свидетельствам и т.д.).

Задачи специалиста для снижения неопределенности, работающего с информацией, заключаются в следующем:

поиске информации;

отделение ценной информации от дезинформации;

оценке характеристик информации;

выделение из информации наиболее важной части, способствующей анализу текущего состояния объекта разработки решения.

Поиск и выделение нужной информации требуют соответствующих технологий, финансовых ресурсов и профессионализма – как важнейшей составляющей. Информация, в данном случае, оценивается по объему, доверенности, ценности и насыщенности. Объем информации характеризует полноту информации о каком-либо объекте управления для принятия обоснованного решения.

Достоверность информации определяется соотношением реальных сведений и общего объема информации, %. Имеет три уровня: абсолютный – 100 %, доверительный – более 80 % и негативный, менее 80 %.

Ценность информации проявляется в снижении уровня затрат ресурсов (материалов, времени, средств) на принятие правильного решения. Ценность характеризует информацию как товар, имеющий потребительскую стоимость.

Насыщенность информации – это соотношение профессиональной и фоновой информации.

Сложность обработки информации вызвана сложностью самой информации; нехваткой времени на ее обработку.

Монополизация информации является причиной и следствием коррупции в различных органах управления.


Что такое риски?

Риск – это потенциально существующая вероятность потери ресурсов или неполучения доходов, связанная с конкретной альтернативой решения.

Риски и управление неразрывно связаны между собой. Специалист не в состоянии устранить его полностью, но путем выявления сферы повышенного риска, его количественного измерения, он должен владеть ситуацией и управлять риском.

Управление риском – нахождение баланса между уровнем риска и выгодой от реализации данного решения.

Специалисту необходимо сопоставлять положительные и отрицательные стороны возможных решений и оценивать их вероятностные последствия, т.е. определяют насколько приемлем и оправдан риск в сравнении с возможной выгодой.

Управление рисками как научная и профессиональная специализация – сложная область менеджмента, так как находится на стыке различных отраслей знаний и требует навыки использования инструментов в зависимости от видов рисков.

Практическое задание контрольной работы

Рассмотрите соотношение между максимизацией богатства и максимизацией стоимости обыкновенных акций фирмы
При инвестировании в ценные бумаги после тщательного анализа ситуации частными целями становятся:

получение максимальных дивидендов;

увеличение рыночной стоимости портфеля ценных бумаг;

снижение уровня риска.

В целом любой инвестор, принимая решение об инвестиции, должен руководствоваться "схемой компромисса", представленной на рис.1.


Рис.1.Соотношение между максимизацией богатства и максимизацией стоимости обыкновенных акций фирмы
Практически главная цель инвестиций – рост богатства - реализуется посредством притока денежных средств после реализации инвестиционного проекта или приобретения ценных бумаг. Этот приток является результирующей составляющей двух противоположно направленных денежных потоков:

• 
  притока, обусловленного запланированным результатом функционирования инвестиций;
  
• 
  оттока, обусловленного запланированными затратами на обеспечение функционирования инвестиций и возможными непредвиденными обстоятельствами.
  

Таким образом, центральное место в процессе принятия решения при выборе варианта инвестиционного проекта занимает определение связанных с этим проектом денежных потоков и их количественная оценка.

Учитывая все вышеизложенное, можно сформулировать следующие основные требования к методам, используемым для количественной оценки вариантов инвестиционных проектов.

1. 
   При оценке денежных потоков, связанных с инвестиционным проектом, должна использоваться временная теория денег, поскольку все эти потоки разновременные. Следовательно, для сопоставления и анализа они должны быть путем дисконтирования приведены к одному моменту времени.
   
2. 
   Детерминированными величинами практически являются только капитальные вложения, осуществляемые в начальный момент времени. Все остальные потоки должны появиться в будущем и в момент принятия решения их величина может быть оценена лишь с некоторой степенью вероятности. Поэтому, используемые при выборе инвестиционных проектов методы, должны в той или иной степени учитывать неопределенность будущих ситуаций.
   
3. 
   Система налогообложения играет исключительно важную роль при выборе инвестиционных проектов. Это также должно найти отражение в используемых для этого методах. Система налогообложения является важнейшим фактором, влияющим на принятие решения в сфере инвестирования – в материальные активы или в ценные бумаги.
   

Исключительно важную роль в инвестиционном процессе занимаетстратегическое планирование.

Наиболее важная задача стратегического планирования фирмы – найти возможные сферы для инвестиций.

После того, как такие сферы найдены, следует проанализировать соответствие возможных инвестиционных проектов стратегическим целям фирмы, текущему состоянию ее активов и открывающимся перспективам выбора направления развития при реализации этих проектов.

Принято считать, что у фирмы всегда есть возможность выбирать проекты с положительным NPV. Это в значительной мере справедливо для технических проектов, связанных с совершенствованием технологического процесса. Возможности (или условия) инвестирования следует разделить на два вида:

• 
  позволяющие осуществлять обязательные инвестиции технического характера для замены оборудования;
  
• 
  требующие выбора среди альтернативных вариантов инвестиций, определяющих дальнейшее направление развития фирмы.
  

Оценка проектов, осуществляемых в условиях первого вида, производится традиционными методами с использованием дисконтированных денежных потоков.

Для оценки инвестиционных проектов, осуществляемых в условиях второго вида, требуются специальные методы, учитывающие неопределенность будущих ситуаций и связанные с этим риски. Решающую роль здесь играет прогнозирование этих ситуаций. Решение всего комплекса возникающих здесь задач является важнейшим элементом стратегического планирования инвестиционных решений.

Таким образом, стратегическое планирование должно определить наиболее эффективные пути развития фирмы с учетом ее материальных и финансовых возможностей и динамики внешнего окружения.

Цель стратегического планирования – поиск инвестиционных возможностей, при которых фирма может получить экономическую отдачу. Для получения избыточной отдачи следует искать ситуации, в которых рассматриваемые инвестиционные проекты могут иметь NPV>0. Фирма должна получить некоторые преимущества по сравнению с конкурентами. Инвестиции в развитие фирмы должны создать эти преимущества и поддерживать их как можно дольше. Можно предложить следующий перечень вариантов инвестиций, способных обеспечить эти условия.

1. 
   Инвестиции с большими первоначальными капитальными вложениями, поскольку они отпугивают конкурентов.
   
2. 
   Инвестиции в разработку нового дифференцированного изделия высокого качества. В случае успешной сегментации рынка и правильного позиционирования изделия, можно полностью захватить рынок на длительный срок и не допустить на него конкурентов.
   
3. 
   Инвестиции в каналы сбыта и распределения продукции.
   
4. 
   Инвестиции, использующие преимущества, возникающие в результате введения мер государственного регулирования по охране окружающей среды, импорту, охране труда и т.д. Преимущества появляются в том случае, если необходимость соблюдать вводимые государством ограничения не требуют от фирмы дополнительных капиталовложений и, в то же время, создают барьер для конкурентов.
   
5. 
   Инвестиции, учитывающие возможность снижения производственных издержек фирмы благодаря ее удачному территориальному положению, легкому доступу к сырью, способности оказывать влияние на цены некоторых факторов производства.
   

Особое внимание должно уделяться учету риска при реализации альтернативных вариантов инвестирования.

Учет в стратегических планах ожидаемых рисков особых затруднений не вызывает. Предсказать же и учесть в планах неожиданные риски крайне сложно. Также надо принимать во внимание, что некоторые неожиданные явления, нарушая стабильность функционирования рынка в целом, по-разному влияют на положение отдельных фирм. Учет риска при разработке стратегических планов необходимо производить в два этапа:

• 
  на первом этапе осуществляется систематизация рисков, т.е. отбираются факторы, неопределенность в оценке которых может существенно повлиять на денежные потоки инвестиционного проекта;
  
• 
  на втором этапе анализируется “концентрация рисков”, т.е. степень подверженности хозяйственной системы фирмы воздействию отобранных факторов.
  

Такой подход позволяет установить связь между стоимостью фирмы и уровнем риска от воздействия факторов, способных существенно повлиять на денежные потоки фирмы.

Для учета риска при стратегическом планировании удобно использовать следующую диаграмму (рис.2).

Все рассматриваемые инвестиционные проекты разбиваются на 4 класса в зависимости от нормы их доходности и уровня связанного с ними риска:

предпочтительные; агрессивные; нежелательные; защищающиеся.

Линия XX на диаграмме рис.2 характеризует отношение фирмы к риску. Она называется “базовой линией риск-доходность” и по смыслу аналогична линии стоимости капитала в модели CAPM. Из приведенных на диаграмме рис.1.4 вариантов инвестиционных проектов следует принять A,B и C, а проекты D,E,F должны быть отклонены.



Ось А - норма доходности;

Ось В - дисперсия ожидаемых денежных потоков (уровень риска);

- размер инвестиционных возможностей.

Рис.2 Учет уровня риска при стратегическом планировании

Об эффективности стратегического планирования инвестиций можно судить по тому, в какой мере принятые проекты способствовали росту рыночной стоимости фирмы. Численным показателем такого роста может быть отношение: (рыночная стоимость фирмы) / (балансовая стоимость фирмы) (или ). Очевидно, что если , это обусловлено рентой, полученной благодаря удачно выбранным инвестиционным возможностям принятых проектов. Рост рыночной стоимости фирмы MV в этом случае происходит благодаря тому, что инвестиции увеличили разность [(норма отдачи от собственного капитала)–(стоимость капитала фирмы)] (или ROE – ). Предлагаемый подход к оценке инвестиционных стратегий иллюстрируется рис.3.


А,В,С - варианты инвестиционных ситуаций;

Рис.3 Использования критерия ( ) для оценки инвестиционных стратегий

Необходимо отметить особенности стратегического планирования инвестиций совместных предприятий.

Проблема поиска и анализа инвестиционных возможностей за рубежом осложняется необходимостью учитывать целый ряд дополнительных факторов:

1. 
   Различие в системе правительственных учреждений.
   
2. 
   Другая система налогообложения.
   
3. 
   Специфика в политике регулирования экспорта и импорта и т.д.
   

Кроме того, должны быть глубоко изучены местные обычаи и условия ведения хозяйственной деятельности. В целом можно сказать, что стратегическое планирование инвестиций за рубежом связано с большей неопределенностью, чем в границах своего государства, и со значительно большим уровнем совокупного риска. Цель инвестиций для межнациональных фирм (корпораций) та же, что и для национальных: увеличить стоимость фирмы путем увеличения рыночной стоимости обыкновенных акций. Это значит, что для любого проекта сумма дисконтированных притоков денег должна превышать сумму дисконтированных их оттоков, а в ставке дисконта должен учитываться риск, связанный с принятием данного проекта.

Планирование инвестиций для межнациональных (совместных) фирм предусматривает выполнение следующих операций:

• 
  определение денежных потоков, связанных с реализацией рассматриваемого проекта;
  
• 
  определение денежных средств, которые могут быть вывезены в страну, осуществляющую инвестиции;
  
• 
  конвертирование этих средств в валюту страны-инвестора;
  
• 
  оценка рисков для корректировки с учетом этой оценки нормы доходности проекта;
  
• 
  выбор минимальной нормы доходности;
  
• 
  расчет доходности инвестиционного проекта;
  
• 
  принятие или отклонение рассматриваемого проекта.
  

Особенно следует обратить внимание на два специфических вида рисков, которым подвержены межнациональные предприятия:

• 
  риск, связанный с разными уровнями инфляции в странах, где находятся главное и дочернее предприятие;
  
• 
  риск, связанный с непредвиденным изменением обменного курса валют этих стран.
  

Степень подверженности этим рискам зависит от характера деятельности предприятия, а именно:

• 
  связана эта деятельность исключительно с внутренним рынком, или ориентирована на экспорт;
  
• 
  зависит ли деятельность фирмы только от сырья и материалов местного производства, или для нее необходим их импорт.
  

При анализе чувствительности межнационального инвестиционного проекта к рискам, необходимо учитывать следующие обстоятельства:

• 
  если в стране, где осуществляется проект, ожидается рост инфляции, рост цен может снизить спрос на производимую продукцию;
  
• 
  в случае девальвации местной валюты спрос может увеличиться;
  
• 
  инфляция может привести к росту издержек производства;
  
• 
  инфляция может привести к росту затрат по замене оборудования, если при этом будет разрешена его переоценка, то возрастут и амортизационные отчисления;
  
• 
  появление нового дочернего предприятия может сократить объемы продаж уже существующих дочерних предприятий; это следует учесть путем корректировки денежных потоков, связанных с реализацией рассматриваемого проекта;
  
• 
  ежегодные бюджеты создаваемого дочернего предприятия следует планировать на период не более 10 лет;
  
• 
  следует предусмотреть возможность в будущем введения новых правил контроля за обменным курсом валют.
  

Важной проблемой для межнациональной фирмы является выбор наилучшего способа использования полученной от дочернего предприятия прибыли. Как правило, рассматриваются следующие варианты ее использования:

• 
  вывоз в страну-инвестор для передачи главному предприятию;
  
• 
  инвестирование на месте для расширения дочернего предприятия;
  
• 
  частичный вывоз, частичное использование на месте.
  

Решающую роль при выборе варианта играет состояние дочернего предприятия, перспективы роста внутреннего рынка, общее экономическое и политическое положение в стране.

Список использованной литературы

1. 
   Башкатов Ю.И. УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ: Учебное пособие по изучению дисциплины, руководство, практикум, тесты и учебная программа / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. – М.: МЭСИ, 2018. – 184 с.
   
2. 
   Злобина, Н.В. Управленческие решения : учебное пособие / Н.В. Злобина. – Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2017 – 80 с.
   
3. 
   Пирогова, Е. В. Управленческие решения : учебное пособие / Е. В. Пирогова. – Ульяновск : УлГТУ, 2019. – 176 с.
   
4. 
   Управленческие решения: учебник по специальности «Менеджмент организации»/Л.И. Лукичёва, Д.Н. Егорычев. М.: Издательство «Омега-Л», 2017-67 с.