1 разд.05.03. 1. 1 Сущность анализа финансового состояния организации

• Название: 1. 1 Сущность анализа финансового состояния организации
• Дата: 26.03.2018
• Размер: 141.03 Kb.
• Имя файла: 1 разд.05.03.docx
• Тип: Документы; #39465

1.1 Сущность анализа финансового состояния организации

Под финансовым состоянием следует понимать способность организации финансировать свою деятельность. Оно выражается в наличии размещении и использовании финансовыми ресурсами, необходимыми для ее нормального функционирования. Если предприятие в состоянии своевременно производить расчеты и обеспечивать свою деятельность, то следует говорить о его хорошем финансовом состоянии.[13 c 481]

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта зависит от результатов его производственной, финансовой и инвестиционной деятельности. Если производственные и финансовые планы выполняются в полной мере, то это положительно влияет на финансовое благополучие предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит увеличение ее себестоимости, вследствие этого уменьшается выручка и величина прибыли, происходит ухудшение финансового положения организации. [11. c. 344].

Устойчивое состояние, в свою очередь, положительно влияет на выполнение бизнес-планов и обеспечение потребностей организации в необходимых ресурсах. Следовательно, финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна способствовать планомерному притоку и оттоку денежных ресурсов, достижению рациональной пропорции между собственными и заемными источниками и наиболее оптимальному их использованию. Главная цель деятельности любого коммерческого предприятия – решить, как, когда и где использовать имеющиеся резервы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли. [11. c. 344].

Чтобы сохранять свои позиции в конкурентной среде и не допустить угрозы банкротства предприятия, руководству необходимо понимать, как управлять финансами, а именно, каким должно быть оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. В условиях рыночной экономики важно иметь представление и о таких понятиях, как ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность и др., а также о методике их анализа. [22. c. 380].

Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности выступает одним из этапов управленческой деятельности и является важным источником информации для принятия и обоснования эффективных управленческих решений. При этом главной целью комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является оценка эффективности деятельности компании и выявление резервов ее роста. [19].

Приоритетными задачами анализа финансового состояния предприятия являются правильные оценки начального финансового положения и динамики его дальнейшего развития, что складывается из идентификации финансово-экономического положения, выявления изменений финансово-экономического состояния в пространственно-временном разрезе, определения основных факторов, вызывающих изменение финансово-экономического состояния и внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения. [19].

Предмет финансового анализа – финансовые ресурсы и их потоки.

Субъектами финансового анализа являются:

- непосредственно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи;

- опосредованно заинтересованные пользователи.

Объектами финансового анализа являются:

- хозяйствующие субъекты;

- конкретные аспекты финансового положения.

1.2 Методика анализа имущественного состояния и источников финансирования предприятия

Основные этапы анализа имущественного состояния организации:

- определить размер абсолютного и относительного изменения всего имущества предприятия;

- проанализировать изменение структуры имущества предприятия, прежде всего его мобильной и иммобилизованной частей;

- проанализировать соотношение темпов роста внеоборотных и оборотных активов;

- оценить соотношение темпов роста объемов продаж и имущества.

Вопросы, на которые необходимо ответить при анализе структуры имущества предприятия, рассмотрены ниже.

Как изменились активы предприятия, о чем это говорит? 3а счет каких источников произошли изменения в имуществе?

При ответе необходимо:

- указать в стоимостном и процентом выражении рост и уменьшение активов предприятия за анализируемый период; за счет роста или падения каких составляющих (внеоборотных или оборотных активов) это произошло. Если у предприятия отмечается рост или уменьшение имущества, о чем это свидетельствует?

- рассчитывается доля основных средств в имуществе. Ответить на вопрос: тяжелую или легкую структуру активов имеет предприятие? О чем это свидетельствует?

- проaнализировать структуру активов предприятия и выявить, какие из них (внеоборотные или оборотные) занимали наибольшую часть в структуре имущества. Необходимо также указать, какие активы (внеоборотные или оборотные) изменялись более быстрыми темпами, о чем может свидетельствовать опережение (или отставание) темпов роста оборотных активов над (или от) внеоборотными.

Как изменились внеоборотные активы? О чем свидетельствуют эти изменения?

При ответе необходимо:

- указать долю внеоборотных активов в структуре имущества на конец анализируемого периода, как она изменилась. На какую сумму за анализируемый период увеличились (уменьшились) внеоборотные активы, за счет наращивания (снижения) каких источников финансирования обеспечивался рост (снижение) имущества, как это сказывается на результатах финансово-хозяйственной деятельности;

- указать, как за анализируемый период в структуре внеоборотных активов изменились доли нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства и долгосрочных финансовых вложений.

Как изменились оборотные активы? О чем свидетельствуют эти изменения?

При ответе необходимо:

- указать, как за анализируемый период изменилась доля оборотных активов в структуре имущества. На какую сумму увеличились (уменьшились) оборотные активы, за счет каких составляющих (запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, прочих оборотных активов) произошло их изменение;

- указать, как за анализируемый период в структуре оборотных активов изменились доли запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, прочих оборотных активов.

Каковы тенденции изменения запасов?

При ответе на данный вопрос необходимо:

- указать, как за анализируемый период изменилась стоимость запасов и длительность их оборота. Определить позитивный или негативный момент в деятельности предприятия - увеличение (уменьшение) стоимости запасов на фоне роста (снижения) длительности их оборота;

- проанализировать изменение (рост или снижение) удельного веса запасов в оборотных активах. Дать ответ на вопрос, что показывает такое изменение;

- рассчитать соотношение темпов роста запасов и выручки. Определить (на основе сравнения темпов изменения данных показателей), что произошло за анализируемый период с финансовыми ресурсами предприятия;

- выявить основные элементы, преобладающие в составе запасов, изменение их доли по сравнению с началом периода анализа.

Как изменилась дебиторская задолженность?

При ответе на данный вопрос необходимо:

- указать, как за анализируемый период изменилась доля дебиторской задолженности (краткосрочной и долгосрочной) в оборотных активах, уточнить причины изменения объемов дебиторской задолженности, выявить проблемы предприятия в отношениях с покупателями;

- рассчитать соотношение темпов роста выручки и дебиторской задолженности, сделать выводы;

- указать, на какую сумму изменилась краткосрочная дебиторская задолженность и как изменилась ее доля в структуре оборотных активов;

- указать, как изменилась длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности на конец анализируемого периода. Сделать выводы;

- сопоставить суммы дебиторской и кредиторской задолженностей на конец и начало анализируемого периода. Сделать выводы.

Достаточно или нет у предприятия собственных оборотных средств?

При ответе на данный вопрос необходимо: на основе рассчитанной величины показателя чистого оборотного капитала сделать выводы о достаточности у предприятия собственных оборотных средств как на начало, так и на конец анализируемого периода.

Как изменилась ликвидность оборотных активов предприятия?

При ответе на данный вопрос необходимо:

- определить тенденцию изменений (рост или падение) за анализируемый период доли долгосрочной дебиторской задолженности в оборотных активах и удельного веса краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств. Сделать выводы;

- указать, как изменилась сумма денежных средств за анализируемый период;

- указать, как в стоимостном выражении за анализируемый период изменились краткосрочные финансовые вложения предприятия и как изменилась их доля в структуре оборотных активов.

Удельный вес статьи в валюте баланса (В) определяется по формуле (1):

(1)

где С - статья баланса;

Б - валюта баланса.

Темп роста статей баланса (Т_Р) определяется по формуле (2):

(2)

где П_ОТЧ – значение показателя в отчетном периоде;

П_ПР– значение показателя в предыдущем периоде.

Таблица 1 – Формирование аналитического баланса

Активы	Обоз-наче-ние	Степень ликвидности	Пассивы	Обоз-наче-ние	Степень востребован-ности
Внеоборотные активы	А4	Трудно реализуемые активы	Капитал и резервы	П4	Постоянные пассивы (бессрочные)
Запасы и НДС по приобретенным ценностям	А3	Медленно реализуемые активы	Долгосрочные обязательства	П3	Долгосрочные пассивы (свыше 1 года)
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	А2	Быстро реализуемые активы	Краткосрочные кредиты и займы	П2	Краткосрочные пассивы
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	А1	Наиболее ликвидные активы	Кредиторская задолженность	П1	Наиболее срочные обязательства

Основой интерпретации показателей, полученных в результате обработки агрегированного баланса, является «золотое правило экономики», базирующееся на сопоставлении темпов прироста отдельных показателей организации между собой и с темпом инфляции. В соответствии с «золотым правилом экономики» темпы прироста валюты баланса должны превышать темп инфляции (это свидетельствует о наличии реального роста имущества организации), Данное соотношение может не соблюдаться, если организация активно привлекает арендованные основные средства и/или не переоценивает собственные, при этом бизнес может также характеризоваться как успешный. Несоблюдение неравенства может быть также вызвано более эффективным использованием имеющихся активов. В этом случае для роста объема производства не требуется их увеличения.

Наличие в структуре актива баланса значительного удельного веса внеоборотных активов (а именно, основных средств) типично для производственного предприятия и характеризует бизнес как достаточно надежный, устойчивый и имеющий долгосрочные цели.

Анализ структуры пассива баланса показывает, как меняется стратегия финансирования бизнеса: если увеличивается удельный вес показателей собственного капитала и долгосрочных обязательств в валюте баланса, то это свидетельствует об изменении стратегии финансирования в направлении увеличения доли устойчивых источников, что приводит к увеличению устойчивости бизнеса и одновременно к росту затрат на его финансирование.

Результаты анализа должны:

- выявить причины изменения имущества предприятия;

- показать, на каком капитале работает предприятие;

- показать, скрывает ли в себе сложившаяся структура капитала риск для инвестора.

Этапы анализа источников финансирования представлены на рисунке 1.

Вопросы, на которые необходимо ответить при анализе источников финансирования предприятия, представлены ниже.

Какие средства являются основным источником формирования имущества?

При ответе на данный вопрос необходимо указать, какой из источников формирования имущества (собственные или заемные средства) имеет наибольшую долю, указать динамику ее изменения за анализируемый период.

Какие изменения произошли с собственным капиталом?

При ответе на данный вопрос необходимо:

- указать значение показателя «собственный капитал (фактический)» на начало и на конец анализируемого периода, на какую сумму он изменился при
одновременном повышении или снижении показателя «Соотношение заемного и собственного капитала». Сделать вывод;



Рисунок 1 - Этапы анализа источников финансирования

- сравнить в процентах прирост (снижение) за анализируемый период перманентных источников финансирования (собственный фактический капитал и долгосрочные заемные средства) и прирост (снижение) внеоборотных активов. Указать, за счет каких составляющих произошло изменение собственного капитала, на сколько процентов он увеличился (снизился) по сравнению с началом анализируемого периода. Ответить на вопрос: о чем может свидетельствовать рост или снижение целевого финансирования?

Какова стоимость чистых активов предприятия? Превышает ли она величину его оплаченного уставного капитала? О чем это говорит?

При ответе необходимо рассчитать на конец анализируемого периода стоимость чистых активов предприятия (Приказ Минфина РФ и ФКЦБ «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ») и сравнить полученную величину с оплаченным уставным капиталом. Сделать вывод.

Важность данного вывода обусловлена тем, что реальная стоимость имущества (чистые активы) действующего акционерного общества может не совпадать с размером его уставного капитала. При эффективной деятельности она превосходит уставный капитал, и порой во много раз, что дает акционерному обществу возможность увеличить его размер. Если деятельность акционерного общества убывает, то стоимость чистых активов может оказаться ниже размера уставного капитала.

Имеются ли у предприятия убытки по балансу? Какова их величина?

При ответе на данный вопрос необходимо учитывать показатели «Непокрытый убыток».

Какие изменения произошли с заемным капиталом?

При ответе на данный вопрос необходимо:

- проанализировать структуру заемного капитала и указать, насколько за анализируемый период увеличились (снизились) долгосрочные обязательства предприятия и какова их доля в структуре заемного капитала на начало и на конец анализируемого периода;

- указать, на какую сумму изменились финансовые обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы) и какова их доля в структуре заемного капитала на конец анализируемого периода;

- указать, на какую сумму изменились краткосрочные обязательства предприятия и какова их доля в структуре заемного капитала на конец анализируемого периода.

Как изменилась кредиторская задолженность предприятия?

При ответе на данный вопрос необходимо:

- указать, на какую сумму изменилась кредиторская задолженность предприятия, какие статьи преобладают в структуре кредиторской задолженности, как изменились показатели задолженности (перед бюджетом, государственными внебюджетными фондами, поставщиками и подрядчиками, персоналом и т.д.);

- выявить, какие из обязательств характеризуются наибольшими темпами роста; является ли доля задолженности перед бюджетом (по налогам и сборам) и перед внебюджетными фондами в структуре кредиторской задолженности высокой, и о чем это свидетельствует.

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами и наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Финансовая устойчивость -- это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.

Высокая финансовая зависимость от внешних источников финансирования может привести к потере платежеспособности предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа [4].

Основные этапы анализа финансовой устойчивости предприятия представлены на рисунке 2.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют излишек или недостаток источников средств для формирования запасов.

По мнению Донцовой и Никифоровой [16], для характеристики источников формирования запасов и затрат используются три показателя, отражающие степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = П4 – А4; (3)

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (ФК):

ФК = (П4 + П3) – А4; (4)



Рисунок 2 - Анализ финансовой устойчивости предприятия

- общая величина основных источников формирования запасов (ОВИ):

ОВИ = (П4 + П3 + ДПИ*) – А4, (5)

где ДПИ* - дополнительно привлеченные источники покрытия запасов (краткосрочные заемные средства; кредиторская задолженность – поставщики и подрядчики, авансы полученные, векселя к уплате), ден. ед.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

- излишек или недостаток собственных оборотных средств:

±Ф^С = СОС – Зп, (6)

где Зп – общая величина запасов, ден. ед.

- излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^Т = ФК – Зп; (7)

- излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов:

±Ф^О = ОВИ – Зп. (8)

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

(9)

На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости – абсолютный, нормальный, неустойчивый и кризисный, которые характеризуются различной степенью риска и различным уровнем затрат на финансирование, что отражено в таблице 1.

Таблица 1 – Характеристика типов финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Условие ситуации	Трехмерный показатель ситуации	Оценка риска и затрат на финансирование
Абсолютный	±ФС≥0; ±ФТ≥0; ±ФО≥0	S(Ф)={1;1;1}	Абсолютная устойчивость финансового состояния встречается крайне редко
Нормальный	±ФС<0; ±ФТ≥0; ±ФО≥0	S(Ф)={0;1;1}	Абсолютная н нормальная финансовая устойчивость характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушения финансовой дисциплины (т.с. гарантируют платежеспособность)
Неустойчивый	±ФС<0; ±ФТ<0; ±ФО≥0	S(Ф)={0;0;1}	Характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств
Кризисный	±ФС<0; ±ФТ<0; ±ФО<0	S(Ф)={0;0;0}	Предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности. Кроме признаков неустойчивого финансового положения, данное состояние характеризуется наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджет)

Относительные показатели рассчитываются как соотношения показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за ряд лет (таблица 2).

Таблица 2 – Коэффициенты структуры капитала

Коэффициент	Расчет	Нор-матив	Интерпретация
Коэффициент автономии		> 0,5	Показывает долю бессрочных источников финансирования в пассиве баланса. Показатель зависит от вида деятельности организации и структуры ее активов
Коэффициент финансовой устойчивости		> 0,75	Показывает долю устойчивых источников финансирования в пассиве баланса
Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага)		< 1	Показывает, сколько внешних источников организация смогла привлечь на 1 руб. собственного капитала
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами		> 0,1	Показывает, какую часть оборотных активов организация финансирует за счет собственных средств
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными и приравненными к ним средствами		> 0,6	Показывает, какую часть оборотных активов организация финансирует за счет собственных средств и долгосрочных обязательств, то есть за счет устойчивых источников
Маневренность собственного капитала		> 0,1	Характеризует, какая часть собственного капитала находится в маневренной или ликвидной форме (в виде оборотных активов) и, следовательно, может быть выведена из организации за достаточно короткий срок

Оценивая уровень показателей, необходимо учитывать, что однозначных критериев (нормативных значений) не существует, поскольку они весьма сильно зависят как от отраслевой специфики и размера предприятия, так и от степени стабильности экономики (в нестабильной экономической среде наличие значительных ликвидных ресурсов нецелесообразно и, наоборот, зачастую выгодны краткосрочные обязательства). В этой связи в таблицах дано интервальное значение нормативных значений показателей.

В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать, что зачастую успешные организации, имеющие высокие показатели эффективности бизнеса, характеризуются низкими формальными показателями ликвидности и платежеспособности. Эту особенность можно объяснить следующим образом: развивающиеся организации, которые интенсивно привлекают внешние источники финансирования и вкладывают свободные денежные средства в работающие активы, имеют вследствие этого низкие показатели ликвидности и платежеспособности. Однако до тех пор, пока такие организации генерируют устойчивый денежный поток, а бизнес растет высокими темпами и не возникает проблем со сбытом продукции, они могут придерживаться достаточно рискованной стратегии финансирования.

В процессе анализа необходимо учитывать, что существует ряд факторов, которые формально снижают показатели финансовой устойчивости, в то время как в действительности они не оказывают негативного влияния на устойчивость организации; в частности, это следующие факторы:

- учредительские займы (или займы, предоставленные надежными партнерами), которые с формальной точки зрения являются обязательствами, но по сути представляют собой устойчивые источники финансирования;

- кредиторская задолженность перед аффилированными лицами только формально снижает устойчивость организации и может рассматриваться как устойчивый источник финансирования, хотя формально это наиболее рискованный источник финансирования;

- доходы будущих периодов, в составе которых может отражаться финансовая помощь организации, будучи обязательствами организации, на самом деле могут представлять собой достаточно устойчивый источник финансирования;

- полученные авансы при нормальном функционировании организации могут рассматриваться в качестве устойчивых источников финансирования, хотя формально - это наиболее срочные обязательства.

Вопросы, на которые необходимо ответить при анализе финансовой устойчивости предприятия: Каков запас финансовой прочности у предприятия, имеются ли у него возможности по привлечению дополнительных заемных средств?

При ответе на данные вопросы необходимо:

- указать на конец анализируемого периода значение показателя «Уровень собственного капитала», сравнить его с рекомендуемым значением, сделать вывод;

- сделать вывод о росте (снижении) финансовой устойчивости предприятия.