Ответы на вопросы по экономики фирмы. 1. Фирма в системе национальной экономики (определение, классификация роль)
 Скачать 1.05 Mb.
|
|
Часть чистой прибыли может быть направлена на благотворительные нужды. Однако не вся величина чистой прибыли используется по собственному усмотрению. За счет чистой прибыли уплачиваются некоторые виды сборов и налогов, например, налог на имущество предприятий, сбор за право торговли и др. Из чистой прибыли уплачиваются штрафы при несоблюдении требований по охране окружающей среды, санитарных норм, а так же взыскиваются штрафные санкции в случае утаивания прибыли от налогообложения. На некоторых предприятиях, в акционерных обществах применяются другие варианты использования чистой прибыли, а именно, чистая прибыль распределяется по следующим направлениям: фонд накопления, фонд потребления; резервный фонд; фонд социальной сферы; фонд валютных отчислений; прибыль к распределению между учредителями (акционерами); нераспределенная прибыль и т.п. Распределение часть чистой прибыли между учредителями производится в соответствии с учредительными документами и на основе действующего законодательства. Нераспределенная прибыль присоединяется к уставному капиталу предприятия. Распределение и использование прибыли имеют свои особенности, обусловленные организационно-правовой формой предприятий (акционерные общества, кооперативы и т.д.) 16. Рентабельность как показатель эффективности деятельности предприятия. Методика расчета показателей рентабельности. Рентабельность – это относительный показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования ресурсов. В основе построения коэффициентов рентабельности лежит отношение прибыли (чаще всего чистой) или к затраченным средствам, или к выручке от реализации, или к активам предприятия. Коэффициенты рентабельности показывают степень эффективности деятельности компании. Показатели рентабельности можно подразделить на следующие основные группы:
Наиболее часто используются показатели рентабельности активов (капитала), рентабельности чистых активов, рентабельности собственного капитала и рентабельности реализации: Рентабельность = Результат (прибыль или убыток) 100% активов (капитала) Средняя сумма совокупных активов Рентабельность = Результат (прибыль или убыток) 100% продаж Выручка от реализации Оборачиваемость = Выручка от реализации 100% активов Средняя сумма совокупных активов Рентабельность = Рентабельность Оборачиваемость активов (капитала) продаж активов 17. Методика анализа безубыточности (маржинальный анализ) Маржинальный анализ включает в себя 3 этапа:
18. Инвестиционная деятельность, классификация инвестиций, источники осуществления. Инвестиции – это вложения финансовых средств с целью сохранения и увеличения капитала. Различают реальные (капитальные) и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные инвестиции – это вложения средств в физический капитал предприятий, например, в создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение. Финансовые инвестиции – это вложения в покупку акций, ценных бумаг и использование иных финансовых инструментов с целью увеличения финансового капитала инвестора. Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к увеличению (сохранению) в течении определенного промежутка времени первоначально вложенного капитала. В ряде экономических теорий собственно инвестициями считаются только инвестиции в создание реального капитала, в отличие от финансовых инвестиций. В зависимости от стадии инвестирования различают нетто-инвестиции (в основание проекта), реинвестиции (направление свободных средств на инвестирование) и брутто-инвестиции (включают нетто-инвестиции и реинвестиции), а в зависимости от характера участия в процессе инвестирования – прямые инвестиции (при непосредственном участии инвестора в выборе объектов инвестирования) и непрямые (осуществляются инвестиционными компаниями и иными финансовыми посредниками). Методология управления инвестиционными процессами или проектами в общем случае включает следующие этапы:
Источниками финансовых средств для инвестиций могут быть собственные (внутренние) ресурсы и привлекаемые извне (от внешних инвесторов). Структура инвестиционных источников предприятия.
Собственные источники инвестиций формируются за счет амортизационных отчислений, отчислений от прибыли на инвестиционные потребности и др. Внешние источники инвестирования формируются в основном за счет заемных средств: кредитов банков, внебюджетных фондов инвестиционной поддержки, инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ и пенсионных фондов. Особым видом внешних инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием для инвестиций за счет эмиссии собственных акций, облигаций и иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также приращение акционерного капитала, образующееся за счет роста котировочной стоимости акций предприятия. Основные направления инвестиционной политики предприятия:
С точки зрения экономической конъюнктуры возможны два типа инвестиционной стратегии фирмы: Пассивные инвестиции, которые обеспечивают по крайней мере поддержание на заданном уровне показателей рентабельности данного предприятия. Активные инвестиции, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия и прибыльность его операций по сравнению с уже достигнутым уровнем. Участники инвестиционной деятельности: заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений, поставщики материалов и оборудования, финансовые посредники и т.д. 19. Основы инвестиционного проектирования. Инвестиционное проектирование — это разработка комплексной стратегии финансирования бизнес-подразделения, или предприятия в целом. Основой инвестиционного проектирования является детальный анализ рынка, прогноза производства и сбыта, а также структуры капитала. Поэтому инвестиционный проект должен решать следующие вопросы: 1. Формирование (или анализ существующего) спроса и определение потенциальной емкости рынка 2. Выявление ключевых факторов, лежащих в основе успеха будущего проекта и определяющих основную идею проекта. 3. Детальное описание продукта с точки зрения удовлетворения потребности После предварительного расчета проектных показателей без учета стоимости капитала определяются потребности в финансировании. При этом определяется объем денежных средств, необходимый и достаточный для покрытия дефицита капитала в каждый расчетный момент времени. На основании полученных данных разрабатывается стратегия финансирования предприятия — привлечение акционерного, или заемного капитала, вложение средств на депозит в банке, или в основные средства, приобретение акций других предприятий и т.д. На основании детального финансового анализа рассчитываются финансовые показатели, финансовые коэффициенты и оценивается финансовая устойчивость проекта. Детальный финансовый план и бюджет представляют собой количественное выражение маркетинговых и производственных планов и отражают степень их сбалансированности. Таким образом, в результате анализа определяются: 4. Цель проекта 5. Размер кредита 6. Предполагаемые сроки погашений кредита и возврата капитала 7. Размер и структура собственных средств 8. Потенциальные инвесторы Зачем нужно инвестиционное проектирование Инвестиционное проектирование призвано, главным образом, дать ответ на вопрос «Насколько интересна инвестиционная привлекательность разрабатываемого проекта в условиях складывающейся рыночной ситуации?» Любой инвестиционный проект состоит из нескольких этапов. Каждый из этих этапов необходим для своих целей: принятия окончательного решения инициаторами проекта, для привлечения инвесторов, для эффективной реализации проекта. Приведем далее нашу классификацию таких этапов: 1. Аналитический отчет по инвестиционным возможностям компании. На данном этапе анализируются все возможные потенциальные инвестиционные проекты, «доступные» предприятию-заказчику. Проводится оценка каждого из таких проектов с описанием проблемных областей и выработкой рекомендаций по направлениям дальнейшего «углубленного» изучения. Выделяются приоритетные инвестиционные проекты. 2. Разработка технико-экономического обоснования (ТЭО) проекта/проектов: комплекс обязательных мероприятий, продолжительность и последовательность их реализации; результаты моделирования проекта, содержащие количественные и качественные оценки; анализ чувствительности результатов моделирования к изменениям внешних факторов; анализ рисков; рекомендации по реализации проекта. 3. Инвестиционное предложение. На этом этапе формируется короткое (но обязательно ёмкое!) описание инвестиционного проекта в плане идеи проекта, его содержания и его предполагаемых результатов. Инвестиционное предложение предназначено для первичного ознакомления с проектом широкого круга потенциальных инвесторов, с целью подготовки дальнейших переговоров о финансировании проекта. 4. Разработка бизнес-плана. Бизнес-план необходим для детального ознакомления с проектом узкого круга инвесторов. Бизнес-план, по своей сути, является своего рода «развернутым ТЭО» и служит для доказательства инвестиционной привлекательности данного проекта потенциальным кредиторам. 5. Разработка инвестиционной программы. Данный комплекс услуг предназначен для крупных компаний, которые одновременно реализуют несколько инвестиционных проектов. На основе ТЭО каждого из этих проектов создается «табель» проектов по их значимости и определяются взаимосвязи и взаимозависимости между ними. Инвестиционная программа предназначена для создания оптимального (с точки зрения ресурсов, времени и финансов) инвестиционного портфеля компании. 20. Основы инвестиционного анализа и методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Для оценки инвестиционных проектов используются простые (статистические) и динамические (методы дисконтирования). Простые (статистические) методы подразделяются на методы расчета нормы прибыли и срока окупаемости. Динамические методы (методы дисконтирования) делятся на методы расчета чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и дисконтированного срока окупаемости. Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности можно разделить на две группы:
Методы основанные на дисконтировании 1. Метод чистой приведенной стоимости (NPV) основан на сопоставлении дисконтированных величин инвестиций (IC) и генерируемых ею доходов (P). Развернутая формула NPV выглядит следующим образом:
где Рk — доход (чистая прибыль) в k-м году; ICj — инвестиции в j-м году; r — "желаемая" рентабельность проекта; i — рентабельность инвестиции с 0 риском (она обычно близка к уровню инфляции); n — количество лет, в которые будет получен доход; m — количество лет, в которые будут производиться капвложения. Критерием положительного принятия решения является неравенство NPV > 0. Вариант, когда NPV = 0 требует дополнительной аргументации. 2. Метод индекса рентабельности (РI) Метод по сути является следствием предыдущего. Индекс рентабельности определяется по формуле
где IC — дисконтированная величина инвестиций. Критерий PI >1. 3. Метод внутренней процентной ставки (IRR) Внутренняя процентная ставка является той нормой дисконта, при которой величины дисконтированного дохода и дисконтированной инвестиции равны, т. е. она является решением уравнения
IRR = r при котором NPV=0 4. Срок окупаемости (РР) в период времени, за который дисконтированные величины дохода от проекта (Р) и инвестиций в проект (IC) сравняются, т. е. PP = n, при котором
где IC — дисконтированная величина инвестиций в проект. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
