НИР Бакиева. 1. Характеристика предприятия оао Сургутнефтегаз как объекта анализа
 Скачать 1.39 Mb.
|
|
2.3 Анализ рентабельности капитала Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. В ходе выполнения данной научно-исследовательской работы мы посчитаем рентабельность продукции, продаж, капитала, оборотных и внеоборотных средств. 1) Рентабельность продукции: Рпр = (Ппр / С) * 100%, Рпр0 = (154 968 / 411 110) * 100% = 37,69% Рпр1 = (223 403 / 503 481) * 100% = 44,37% Где Ппр – прибыль от продаж, млн. руб. С – себестоимость продукции. Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли (убытка) от реализации продукции приходится на рубль затрат от деятельности предприятия. По данным расчётам можно сделать вывод, что рентабельность увеличилась на 6,68%. Далее проведём факторный анализ рентабельности продукции. Факторная модель имеет следующий вид: Р = Ппр / С = ( В – УК – С ) / С, Где Ппр – прибыль от продаж, млн. руб.; С – себестоимость; В – выручка; УК – сумма коммерческих и управленческих расходов. Таблица 12. Исходные данные для факторного анализа рентабельности продукции
Для анализа рентабельности продукции используем метод цепных подстановок. При этом объём реализованной продукции и сумма «УК» будут количественными показателями, а себестоимость – качественным показателем. Р0 = (В0 – УК0 – С0) / С0 = (615 714 – 49 636 – 411 110) / 411 110 = 37,69% Русл1 = (В1 – УК0 – С0) / С0 = (787 854 – 49 636 – 411 110) / 411 110 = 79,57% Русл2 = (В1 – УК1 – С0) / С0 = (787 854 – 60 970 – 411 110) / 411 110 = 76,81% Р1 = (В1 – УК1 – С1) / С1 = (787 854 – 60 970 – 503 481) / 503 481 = 44,37% ∆РВ = Русл1 – Р0 = 79,57% - 37,69% = 41,88% ∆РУК = Русл2 – Русл1 = 76,81% - 79,57% = - 2,76% ∆РС = Р1 – Русл2 = 44,37% - 76,81% = - 32,44% ∆Р = ∆РВ + ∆РУК + ∆РС = 41,88% + (-2,76%) + (-32,44%) = 6,68% За рассматриваемый период рентабельность продукции увеличилась на 6,68%. Это произошло за счёт следующих факторов: - увеличения выручки рентабельность выросла на 41,88%; - увеличения себестоимости продукции рентабельность снизилась на 32,44%; - увеличения коммерческих и управленческих расходов рентабельность снизилась на 2,76%. 2) Рентабельность продаж (оборота) продукции: РП = (Ппр / В) * 100%, РП(0) = (154 968 / 615 714) * 100% = 25,17% РП(1) = (223 403 / 787 854) * 100% = 28,35% Где В – выручка от продаж. Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. По данным расчётам, этот коэффициент увеличился на 3,18%. 3) Показатели рентабельности капитала: 3.1) Рентабельность собственного капитала: РСК = (ПЧ / КС) * 100%, РСК(0) = (131 157 / 1 354 106) * 100% = 9,68% РСК(1) = (237 768 / 1 592 822) * 100% = 14,93% Где ПЧ – чистая прибыль, млн. руб.; КС – величина собственного капитала. В 2019 году 1 руб. собственных средств, вложенных в предприятие, приносил по 9 копеек прибыли, а в 2020 – 14 копеек. Наблюдается рост рентабельности собственного капитала на 5 копеек. 3.2) Рентабельность инвестиционного капитала: РИ = (ПЧ / КИК) * 100% РИ(0) = (131 157 / (1 354 106 + 21 803)) * 100% = 9,53% РИ(1) = (237 768 / (1 592 822 + 29 824)) * 100% = 14,65% Где КИК - средняя величина инвестиционного капитала, которая равна сумме величины собственного капитала и величины долгосрочных кредитов и займов. Рентабельность инвестиционного капитала увеличилась в связи с увеличением долгосрочных обязательств и одновременным ростом чистой прибыли. 3.3) Рентабельность всего капитала предприятия: финансовый экономический деятельность предприятие РОК = (ПЧ / БСР) * 100%, где РОК(0) = (131 157 / 1 436 610) * 100% = 9,13% РОК(1) = (237 768 / 1 708 399) * 100% = 13,92% БСР – итог баланса-нетто. Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективное использование всего имущества предприятия, поскольку этот показатель увеличился на 4,79%. 2.4 Анализ оборачиваемости капитала Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его капитала. Следовательно, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями: коэффициентом оборачиваемости (КОБ); продолжительностью одного оборота капитала (ПОБ). Сначала проведём анализ оборачиваемости операционного капитала. В его состав не включают средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия. Для вычисления его величины из баланса вычитаем такие статьи, как «Долгосрочные финансовые вложения» и «Краткосрочные финансовые вложения». ОП0 = 1 436 610 – 413 334 – 267 734 = 755 542 млн. руб. ОП1 = 1 708 399 – 480 180 – 359 016 = 869 203 млн. руб. Коэффициент оборачиваемости (КОБ) определяется отношением общих доходов и поступлений к величине капитала, а период оборачиваемости (ПОБ) определяется отношением количества дней в периоде (360) к коэффициенту оборачиваемости. Вычислим эти показатели для операционного капитала: КОБ(0) = 615 714 / 755 542 = 0,81 КОБ(1) = 787 854 / 869 203 = 0,91 ПОБ(0) = 360 / 0,81 = 444,4 дня ПОБ(1) = 360 / 0,91 = 395,6 дней Проведём факторный анализ изменения коэффициента оборачиваемости операционного капитала. Факторная модель будет выглядеть следующим образом: КОП = УВОБ * КОК Где - УВОБ - удельный вес оборотных активов в операционном капитале (отношение величин оборотного и операционного капитала); - КОК - коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (отношение всех доходов и поступлений к величине оборотного капитала). При расчёте коэффициента оборачиваемости оборотного капитала величину оборотных средств берём за вычетом краткосрочных финансовых вложений и долгосрочной дебиторской задолженности: КОК(0) = 615 714 / (452 844 – 267 734 – 94 295) = 6,78 КОК(1) = 787 854 / (588 221 – 359 016 – 129 514) = 7,90 Таблица 13. Исходные данные для факторного анализа коэффициента оборачиваемости операционного капитала
Используем метод абсолютных разниц: ∆КУВ = ∆УВ * КОК(0) = 0,08 * 6,78 = 0,54 ∆КОК = УВ(1) * ∆КОК = 0,68 * 1,12 = 0,76 ∆КОП = 0,54 + 0,76 = 1,3 Коэффициент оборачиваемости операционного капитала увеличился на 1,3. Это произошло за счёт увеличения коэффициента оборотного капитала на 1,12, а также за счёт увеличения удельного веса на 8%. Теперь определим продолжительность оборота оборотного капитала в целом и его отдельных частей: ПОБ(0) = 360 / 6,78 = 53,1 дня ПОБ(1) = 360 / 7,90 = 45,6 дней Продолжительность оборота отдельных статей рассчитывается по формуле: П = (360 / В) * Х Где В – выручка за период; Х – статья баланса. Таблица 14. Период оборота составных частей оборотного капитала, дней
По полученным данным, можно сделать следующий вывод, что продолжительность оборота капитала за год увеличилась на 4,01 дня. Это свидетельствует об увеличении оборачиваемости капитала. Теперь рассчитаем экономический эффект от увеличения оборачиваемости капитала: 1). Сумму дополнительно привлечённых средств (ДПС) рассчитаем: отношением произведения всех поступлений отчётного периода на изменение продолжительности оборота к количеству дней в году (360): ДПС = (787 854 * 4,01) / 360 = 8 776 млн. руб. 2). Рассчитаем недополученную прибыль: Пр = СК * Кс * Rоб где Пр – прибыль; СК – совокупный капитал; Кс – Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; Rоб – рентабельность оборота. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала можно представить, как произведение удельного веса оборотного капитала в совокупном и его коэффициента оборачиваемости, тогда получим: Пр = СК * УВОБ * КОК * Rоб. При факторном анализе влияние изменения оборачиваемости капитала на величину прибыли можно рассчитать следующим образом: Пр = СК(1) * УВОБ(1) * ΔКОК * Rоб(0): - УВОБ(1) = Оборотный капитал / Совокупный капитал = 588 221 / 1 708 399 = 0,3443 - ΔКОК = (1 708 399 / 588 221) / 100% = 0,03 - Rоб(0) = Брутто-прибыль / Всего доходов и поступлений = (162 164 + 2) / 1 977 160 = 0,0820 Пр = 1 708 399 * 0,3443 * 0,03 * 0,0820 = 1 447 млн. руб. Исходя из полученных данных, можно сделать следующий вывод: что из-за увеличения оборачиваемости капитала предприятие было вынуждено привлечь дополнительную сумму в размере 8 776 млн. руб., а также недополучило прибыль в размере 1 447 млн. руб. Аналогично рассчитаем коэффициенты оборачиваемости и периоды оборачиваемости совокупного капитала предприятия:  Таблица 15. Оборачиваемость совокупного капитала
Период оборачиваемости совокупного капитала уменьшился на 57,5 дней, а период оборачиваемости оборотного капитала уменьшился - на 7,5 дней. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала увеличился на 0,39, а у оборотного капитала - на 1,12. 2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия Одна из важнейших характеристик предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Количественно финансовая устойчивость может оцениваться с двух позиций: - с позиции структуры источников средств; - с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей: коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия. Коэффициенты капитализации характеризуют структуру долгосрочных пассивов, а коэффициенты покрытия позволяют сделать оценку того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Исходя из этого коэффициенты капитализации делятся на: 1). Коэффициент концентрации собственного капитала: характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:  КСК(0) = 1 354 106 / 1 436 610 = 0,94 КСК(1) = 1 592 822 / 1 708 399 = 0,93 Значение коэффициента концентрации собственного капитала на конец данного периода уменьшилось на 0,01, что говорит о снижении финансовой устойчивости, стабильности и об увеличении зависимости предприятия от внешних кредиторов. 2). Коэффициент финансовой зависимости: является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала:  КЗ(0) = 1 / 0,94 = 1,06 КЗ(1) = 1 / 0,93 = 1,07 Увеличение данного показателя свидетельствует об увеличении доли заёмных средств финансирования предприятия. 3). Коэффициент манёвренности собственных средств: показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть какая часть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:  КМ(0) = (452 844 – 983 766) / 1 354 106 = - 0,39 КМ(1) = (588 221 – 1 120 178) / 1 592 822 = - 0,33 4) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств: даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия:  КФР(0) = (60 701 + 21 803) / 1 354 106 = 0,06 КФР(1) =(85 753 + 29 824) / 1 592 822 = 0,07 По полученным данным, можно сделать вывод, что на начало отчётного периода на каждый рубль собственных средств приходилось 0 рублей 6 копеек заёмных средств, а на конец отчётного периода, на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходилось 0 рублей 7 копеек заёмных средств. Следовательно, на конец отчётного периода наблюдается увеличение данного показателя, которое свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о снижении финансовой устойчивости. Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру пассивов, дополняются коэффициентами покрытия, которые в свою очередь позволяют оценить в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Исходя из этого коэффициенты покрытия делятся на: 1). Коэффициент обеспеченности % к уплате. Этот коэффициент показывает, сколько раз проценты были покрыты прибылью от основной деятельности до налогообложения:  КО(0) = (162 164 + 2) / 2 = 81,08 КО(1) = (297 272 + 4) / 4 = 74, 32 За рассматриваемый период данный показатель уменьшился на 6,76. 2). Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом: Кпд = собственный капитал / заёмный капитал КПД(0) = 1 354 106 / 82 504 = 16,41 КПД(1) = 1 592 822 / 115 577 = 13,78 За анализируемый период наблюдается уменьшение коэффициента покрытия долгов собственным капиталом на 2,63, что говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия. В проведении анализа финансовой устойчивости необходимо провести факторный анализ составляющих финансового левериджа. Значение финансового левериджа показывает, сколько денежных единиц заёмного капитала приходится на 1 единицу собственного капитала. Расчётная формула коэффициента (Кф.л.) примет вид:  ,Кф.л.(0) = (21 803 + 60 701 – 8 034) / (1 354 106 + 8 034) = 0,055 Кф.л.(1) = (29 824 + 85 753 – 8 563) / (1 592 822 + 8 563) = 0,067 где КЗ - заёмные средства, привлекаемые предприятием (за вычетом оценочных обязательств); КС - собственный капитал ( итог 3 раздела пассива баланса + «Оценочные обязательства»). Нормальное значение коэффициента Кф.л < 1. Динамика данного коэффициента зависит от изменения двух факторов: структуры активов и финансовой политики их формирования. Таким образом, факторная модель будет иметь следующий вид:   - удельный вес i-го вида актива в общей валюте баланса;ДЗК - доля заёмного капитала в формировании активов предприятия; ДСК - доля собственного капитала в формировании активов предприятия. Выполним необходимые расчёты показателей для решения факторной модели: Таблица 16. Структура оборотных активов
Таблица 17. Структура внеоборотных активов
Таблица 18. Структура активов предприятия с учётом средних долей собственного и заёмного капитала
Факторный анализ будет осуществляться с помощью метода цепных подстановок. Используя описанную выше модель, получим условный коэффициент финансового левериджа:  Кф.л.усл. = ((34,43 * 0,130) + (65,57 * 0,022)) / ((34,43 * 0,870) + (65,57 * 0,978)) = 0,063 ΔКф.л.Удi = Кф.л.усл – Кф.л.(0) = 0,063 – 0,055 = 0,008 ΔКф.л.Дск. = Кф.л.(1) – Кф.л.усл = 0,067 – 0,063 = 0,004 Проверка: ΔКф.л. = ΔКф.л.(1) - ΔКф.л.(0) = 0,067 – 0,055 = 0,012 ΔКф.л. = ΔКф.л.Удi + ΔКф.л.фин.пол. = 0,008 + 0,004 = 0,012 Таким образом, за анализируемый период коэффициент финансового левериджа вырос на 0, 012. На рост коэффициента левериджа повлияли оба фактора, однако в наибольшей степени повлияло изменение удельного веса i-го вида актива, который увеличился на 0,008. Изменение же доли собственных средств оказало незначительное влияние на коэффициент финансового левериджа, но, тем не менее, вызвало его увеличение на 0,004. 2.6 Анализ платёжеспособности и ликвидности предприятия Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объёме произвести расчёты по краткосрочным обязательствам. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. На предприятии ОАО «Сургутнефтегаз» на начало периода величина оборотных активов составляла 454 844 млн. руб., а величина краткосрочных пассивов составляла 60 701 млн. руб. Из этого следует, что величина оборотных активов, превышает величину краткосрочных пассивов. На конец отчётного периода оборотные активы составляли 588 221 млн. руб., а величина краткосрочных пассивов составляла 85 753 млн. руб. Из этого следует, что и на конец отчётного периода величина оборотных активов, превышает величину краткосрочных пассивов, что говорит о ликвидности предприятия. Превышение величины оборотных активов над величиной краткосрочных пассивов, свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия с позиции ликвидности. Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платёжеспособности являются: -наличие у предприятия в достаточном объёме средств на расчётном счёте в банке и кассе, -отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Основополагающими понятиями финансовой деятельности являются «ликвидность» и «платёжеспособность». Ликвидность – это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращён без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность. Ликвидность и платёжеспособность оцениваются с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных показателей, основным является - величина собственных оборотных средств. Рассчитаем величину данного показателя: - на начало периода: 983 766 – 452 844 = 530 922 млн. руб.; - на конец периода: 1 120 178 – 588 221 = 531 957 млн. руб. По полученным данным можно сделать вывод, что величина собственных оборотных средств увеличилась, а это является положительным показателем для предприятия, так как основным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Обычно рассчитывают три основных аналитических коэффициента, которые используются для обобщённой оценки ликвидности и платёжеспособности: - коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности); - коэффициент срочной (быстрой) ликвидности; - коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) – показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счёт имеющихся денежных средств:  КАЛ(0) = 20 353 / 50 300 = 0,40 КАЛ(1) = 19 644 / 75 116 = 0,26 ДС – денежные средства; КП – краткосрочные пассивы. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности - определяется как отношение совокупности краткосрочной дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств к краткосрочным пассивам:  КБЛ(0) = (94 295 + 20 353 + 267 734) / 50 300 = 7,60 КБЛ(1) = (129 514 + 19 644 + 359 016) / 75 116 = 6,76 Коэффициент текущей ликвидности - даёт общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств, приходится на один рубль текущих обязательств:  КТЛ(0) = 452 844 / 50 300 = 9 КТЛ(1) = 588 221 / 75 116 = 7,83 ОА – оборотные активы; КП – краткосрочные пассивы. Рассчитав величину основных коэффициентов, необходимо посмотреть, соответствуют ли полученные значения установленным нормам. Таблица 19. Основные коэффициенты ликвидности
Проанализировав полученные данные, можно сделать следующий вывод: коэффициент текущей ликвидности за отчётный период уменьшился на 1,17 и составил 7,83. Это означает, что на 1 рубль текущих обязательств на конец периода приходится 7 рублей 83 копейки оборотных средств. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности за отчётный период уменьшился на 0,84 и составил 6,76. Уменьшение коэффициента быстрой ликвидности связано с ростом дебиторской задолженности, при уменьшении величины денежных средств. Это отрицательно характеризует деятельность предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) за отчётный период уменьшился на 0,14 и составил 0,26. Нормой для данного коэффициента является значение от 0,05 до 0,1. На конец отчётного периода значение данного коэффициента составило 0,26. Значение данного показателя говорит о том, что предприятие является платёжеспособным. В зависимости от соотношения показателей: производственные запасы, собственные оборотные средства и нормальные источники формирования запасов, можно выделить следующие типы краткосрочной финансовой устойчивости и ликвидности предприятия: 1). Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость: Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственным оборотным капиталом, то есть предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. 2). Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость: Данное соотношение показывает, что предприятие для покрытия запасов и затрат использует различные источники средств - как собственные, так и привлечённые. 3). Неустойчивое текущее финансовое положение: Данное соотношение свидетельствует о том, что предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники для покрытия запасов, которые не являются нормальными. 4). Критическое текущее финансовое положение: Данное соотношение описывает случаи, при которых имеется превышение размера материально-производственных запасов над источниками их формирования, а также, кроме того, имеются кредиты и займы, не погашенные в срок и просроченная кредиторская задолженность. Рассчитаем финансовую устойчивость ОАО «Сургутнефтегаз»: - наличие собственных оборотных средств: СОК = КС – АВ СОК(0) = 1 354 106 – 983 766 = 370 340 млн. руб. СОК(1) = 1 592 822 – 1 120 178 = 472 644 млн. руб. Где КС – собственный капитал; АВ – внеоборотные активы. - наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат: СД = СОК + ДО СД(0) = 370 340 + 21 803 = 392 143 млн. руб. СД(1) = 472 644 + 29 824 = 502 468 млн. руб. Где ДО – долгосрочные обязательства. - общая величина основных источников формирования запасов и затрат: ОИ = СД + СОС ОИ(0) = 392 143 + 530 922 = 923 065 млн. руб. ОИ(1) = 502 468 + 531 957 = 1 034 425 млн. руб. Где СОС – собственные оборотные средства. - излишек или недостаток собственных оборотных средств: ΔСОК = СОК – (З + НДС) ΔСОК(0) = 370 340 – (64 804 + 4 548) = 300 988 млн. руб. ΔСОК(1) = 472 644 – (72 756 + 4 813) = 395 075 млн. руб. Где З – запасы; НДС – налог на добавленную стоимость. - излишек или недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат: ΔСД = СД – (З + НДС). ΔСД(0) = 392 143 – (64 804 + 4 548) = 322 791 млн. руб. ΔСД(1) = 502 468 – (72 756 + 4 813) = 424 899 млн. руб. - излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат: ΔОИ = ОИ – (З + НДС). ΔОИ(0) = 923 065 – (64 804 + 4 548) = 853 713 млн. руб. ΔОИ(1) = 1 034 425 – (72 756 + 4 813) = 956 856 млн. руб. Проведя расчёты и проанализировав полученные данные, можно сделать следующий вывод, что для ОАО «Сургутнефтегаз» соблюдается неравенство: З + НДС < СОК, как на начало рассматриваемого периода – 69 352 < 370 340, так и на конец рассматриваемого периода – 77 569 < 472 644. Это свидетельствует об абсолютной устойчивости финансового положения предприятия. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
