Оценка бизнеса. ОЦенка бизнеса_Татнефть_01.03.2023. 1. Оценка стоимости бизнеса на основе доходного подхода 3
 Скачать 86.17 Kb.
|
3. Оценка стоимости предприятия затратным подходомЗатратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа. Базовой формулой в затратном подходе является: Собственный капитал = Активы – Обязательства Данный подход представлен двумя основными методами: метод стоимости чистых активов; метод ликвидационной стоимости Метод ликвидационной стоимости не рассматривается , так как рассматриваемое предприятие действующее. Метод стоимости чистых активов включает следующие этапы: Оценивается рыночной стоимости объектов имущественного комплекса. Оценивается дебиторская задолженность. Оцениваются расходы будущих периодов. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств. По результатам оценки активов и пассивов в рамках затратного подхода необходимо провести корректировку бухгалтерского баланса (таблица А. 1). Рыночная стоимость предприятия (бизнеса) в рамках метода чистых активов определяется как: Чистые Активы = Активыскор – Обязательстваскор, (5) где Активыскор – рыночная стоимость активов, руб. Обязательстваскор –рыночная стоимость обязательств, руб. Пересчет запасов Запасы состоят из следующих частей: расходы будущих периодов (10%), сырье и материалы (50%), готовая продукция (40%) Таблица 12 Готовая продукция
Сырье и материалы в свою очередь делятся на: ликвидные (80%) и неликвидные(20%). Неликвидные списываются. Таблица 13
Расчет дебиторской задолженности: Дебиторская задолженность делится на 3 части: Срочная - рассчитывается по балансовой стоимости; Просроченная – замороженные средства, дисконтируются; Безнадежная – та задолженность, которую предприятие не получит, в обороте вычитается. Таблица 14
В бухгалтерском балансе сумма дебиторской задолженности равна 332 674500 тыс.руб. Для расчета каждой части задолженности разделим общую сумму следующим образом: Срочная будет составлять 60% от всей дебиторской задолженности, сумма составляет руб. 199604700 тыс. р.; Просроченная задолженность – 25% или 83168625 тыс.руб. Безнадежная задолженность составляет 15%, или 49901175 тыс. руб. Для того чтобы узнать размер просроченной задолженности в рублях, нужно дисконтировать средства. Дисконтируется с применением доходного периода: PC=  FV - сумма задолженности; r - ставка дисконтирования (рассчитывалась в предыдущей главе и была равна 23,4%); Компания после активных переговоров с должниками надеется получить задолженность в течение одного года. Ставка дисконтирования за этот период рассчитывается следующим образом: r (за год) =  = 0,11Таким образом, рыночная стоимость просроченной дебиторской задолженности равна; n в формуле будет равна 1, так как компания ожидает получить просроченную задолженность в течение года после оценки данной задолженности: PC=83168625 000/(1+0,11)= 158416428514 рублей. Итого рыночная стоимость всей дебиторской задолженности после пересчета составляет 308119953514 тыс. руб. Итак, с учетом пересчета на рыночную стоимость активы компании составили тыс. руб. Стоимость предприятия по затратному подходу будет равна: Активы-Обязательства=635 700032000 -186 248606 000= 449451426 тыс.руб. Завершающим этапом является согласование результатов оценки и обоснование итоговой величины стоимости бизнеса. Итоговая оценка стоимости предприятия (бизнеса)При применении различных подходов к оценке стоимости объекта, полученные результаты сводятся в таблицу 12. Таблица 12. Результаты расчётов рыночной стоимости
Необходимо провести анализ применимости каждого подхода для оценки выбранного объекта оценки с указанием достоинств и недостатков подходов. Для расчета итоговой величины стоимости бизнеса результаты расчетов рыночной стоимости взвешивается на коэффициент значимости (таблица 13). Таблица 13. Расчёт итоговой величины стоимости объекта оценки
Выбор коэффициентов значимости определялся экспертно, на основании степени обоснованности стоимостных показателей по каждому конкретному подходу оценки. Таким образом, установленная методом логического анализа стоимость создания и продажи ПАО «Татнефть» составляет 926576078 тыс.рублей. Таблица А.1. Итоговый скорректированный баланс
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||