1 глава. 1 Глава. 1 Основные методы оценки стоимости капитала организации

• Название: 1 Основные методы оценки стоимости капитала организации
• Анкор: 1 глава
• Дата: 08.05.2022
• Размер: 357.52 Kb.
• Имя файла: 1 Глава.docx
• Тип: Отчет; #517081
• страница: 1 из 4

1. Теоретические основы капитала для учета и отчетности организации

1.1. Экономическое содержание и классификация капитала

1.2. Основные методы оценки стоимости капитала организации

1.3. Порядок отражения капитала в отчетности организации: проблемы и пути их решения

1. Теоретические основы капитала для учета и отчетности организации

1.1. Экономическое содержание и классификация капитала

Рассматривая понятие капитала в его широком смысле, можно дать определение, что капитал - это все, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг¹. Если рассматривать понятие капитала в более узком его смысле, то под капиталом понимается вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства (физический капитал).

Понятие «капитал» (франц., англ. capital, от лат. capitali8 – главный) в буквальном смысле слова, значит «главное имущество». По мере того, как развивалась экономическая мысль, от первоначального абстрактного и обобщенного понятия капитала перешли к определению, имеющему конкретное содержание, которое соответствует господствующей парадигме экономического анализа развития общества².

В своих многочисленных научных работах К. Маркс под термином «капитал» понимал стоимость, которая самовозрастает и приводит к формированию стоимости, являющейся прибавочной. Также К. Маркс утверждал, что создателем прибавочной стоимости является труд наёмных рабочих³. Впрочем, следует утверждать, что создают эту стоимость не только наемные рабочие, но и владельцы капитала, члены их семей, партнёры по бизнесу, кредиторы (займодатели), акционеры, и т.д.

По мнению Е.И. Рубенштейн, под термином «капитал» необходимо понимать стоимость, которая применяется коммерческим предприятием в целях формирования стоимости прибавочного типа с помощью осуществления соответствующей деятельности (экономической и производственной) базирующейся на обмене, осуществляемом на добровольных началах⁴.

Содержание научных трудов Иневатова О. А., Бухорбаева А. Т. акцентируется внимание на капитале, как источнике и средствах получения прибыли, но определения данных авторов являются несколько ограниченными⁵.

На сегодняшнее время среди специалистов по экономике отсутствует однозначная точка зрения в отношение того, каким содержанием обладает имеющаяся у капитала структура⁶. Основная доля экспертов из западных стран принимают под имеющейся у капитала структурой совокупность ценных бумаг, включающую в себя облигации и акции. С этой позиции западных экономистов солидарен Джеймс К. Ван Хорн, который полагает, что имеющаяся у капитала структура является системой стабильного и перспективного снабжения компании финансовыми ресурсами, подразумевающая наличие акций и облигаций этой коммерческой организации⁷.

Такие ученые, как Джордан Б., Вестерфельд Р и Росс С. под определением «структура капитала» понимают то, как задолженность относится к капиталу акционерного типа⁸. Однако точка зрения названных выше специалистов не делает никакого акцента на том, что корпоративный заемный капитал в своем составе, помимо средств, вырученных от эмиссии ценных бумаг, также включает в себя средства, являющиеся долгосрочными банковскими кредитами, то есть средства, которые мобилизуются на рынке капитала ссудного типа.

Для более полного понимания сущности капитала необходимо рассмотреть более подробно отдельные виды капитала предприятия в соответствие с приведенной их систематизацией по основным классификационным признакам⁹. Выделяют следующую классификацию капитала, представленные на рисунке 1.


Рисунок 1 – Виды капитала предприятия

Если говорить более конкретно, то каждый кругооборот капитала предприятия состоит из трех стадий.

При прохождении первой стадии капитал из денежной формы переходит в производительную форму путем инвестирования в операционные активы (оборотные и внеоборотные).

При прохождении второй стадии производительный капитал переходит в товарную форму в результате трансформации в процессе производства (включая и форму произведенных услуг). При прохождении третьей стадии товарный капитал преобразуется в денежную форму по мере завершения процесса реализации произведенных товаров и услуг.

Следует отметить, что величина капитала, так же как его структура и состав источников, не являются постоянными. Тренев Н.Н. считает, что структура капитала характеризует удельный вес собственных и заемных средств в капитале предприятия¹⁰. Структура показывает, в какой мере заемный капитал используется для финансирования активов.

Российский профессор Н.П. Кондраков подходит к определению собственного капитала несколько иначе. Специалисты придерживается мнения о том, что под понятием «собственный капитал» кроется стоимость (чистая) собственности, которая собой представляет различие между обязательствами коммерческой организации финансового плана и стоимостью имеющихся у организации активов¹¹.

В общем виде структуру собственного капитала коммерческой организации отобразим на рисунке 2.


Рисунок 2 - Структура собственного капитала
У американских ученых Э.С. Хендриксона и М.Ф. Ван Бреда мнение схоже с Н.П. Кондраковым. Эти специалисты полагают, что под определением «капитал собственный» необходимо понимать разницу между долговыми обязательствами коммерческой организации перед кредиторами и имеющимися у этой коммерческой организации активами¹².

Чтобы охарактеризовать определенную часть собственного капитала, размер которой указан в учредительных документах, применяется понятие «уставный капитал», «складочный капитал», «паевой фонд», «капитализированная прибыль».

Уставной капитал – это комплекс вкладов в денежном виде (акции по номинальной стоимости, доли) учредителей в имущество компании при ее создании для обеспечения работы в размерах, которые определяются учредительными документами. Так, публичное акционерное общество должно иметь минимальный размер уставного капитала 100000 рублей, а ЗАО – 10,000 рублей. В ООО уставной капитал не может составлять менее 10000 рублей.

Под капиталом уставного типа, имеющимся у коммерческой организации, целесообразно понимать изначальные финансовые вливания владельцев этой коммерческой организации, обладающие денежной формой и требуемые для того, чтобы коммерческая организация стабильно функционировала.

Положения, содержащиеся в ГК РФ, предопределяют, что капитал уставного типа, предопределяемый правовой и организационной формой компании, может иметь вид: паевого фонда; уставного фонда; капитала складочного; непосредственно капитала уставного.

Порядок формирования капитала (уставного) регламентируется Федеральным законодательством и устанавливается для каждого типа организации в индивидуальном порядке.

Положения гражданского права также предопределяют, что капитал уставного типа коммерческой организации, начиная с 2-го года функционирования данной коммерческой организации, не должен превышать объем чистых активов этой коммерческой организации.

Уставный капитал – характеризующийся высокой устойчивостью компонент СК коммерческой организации. Внесение в него коррективов разрешено в том порядке, который регламентирован на уровне действующего законодательства Российской Федерации¹³.

Обладая устойчивым характером, СК коммерческой организации обеспечивает покрытия самых низко ликвидных ее активов. К наиболее неликвидным активам можно отнести стоимость производственного оборудования, имеющихся у предприятия сооружений, строений и пр.

Объем капитала уставного типа в финансовой отчетности (бухгалтерском балансе) коммерческой организации должен быть отражен с использованием строки 1310.

Таким образом, конституционный капитал, указанный в конституции и организационных документах, составляет основу собственного капитала организации. Это является необходимым условием для формирования и функционирования юридических лиц.

Под термином «накопленный капитал» целесообразно понимать один из значимых структурных компонентов СК коммерческой организации. В его состав входят такие статьи финансовой отчетности (бухгалтерского баланса), как нераспределенный финансовый доход, капитал добавочный, капитал резервный.

Представленные выше статьи формируются на основании требований действующего законодательства Российской Федерации, учредительной документации коммерческой организации и принятой ею политики учета финансовых операций¹⁴.^.

Капитал резервного типа – это доля нераспределенной финансовой прибыли коммерческой организации, зарезервированная ею на достижение конкретных целей. Среди таких целей может быть покрытие вероятных убылей, выкуп своих ценных бумаг, погашение облигаций и пр.

В состав резервного капитала включаются остатки резервного и прочих аналогичных фондов, которые создаются по Закону или в соответствии с учредительной документацией.

Капитал резервного типа применяется коммерческой организацией тогда, когда у нее нет прочих финансовых ресурсов, но применение этого вида капитала для достижения прочих целей воспрещается на уровне действующего законодательства Российской Федерации.

Так, законодательные положения предопределяют, что формировать капитал резервного типа обязательно должны АО (акционерные общества) и коммерческие организации, имеющие иностранный капитал. Объем капитала резервного для АО – минимум 5% от совокупного объема его уставного капитала. Это определено действующим законодательством.

Необходимые для формирования резервного капитала отчисления должны производиться каждые 12 месяцев (год), если у коммерческой организации имеется чистая финансовая прибыль. Объем данных отчислений предопределяется положениями устава коммерческой организации.

Действующее законодательство определяет, что минимальный объем данных отчислений составляет 5% от объема чистого финансового дохода. Отчисления осуществляются с периодичностью 1 раз в 12 месяцев до тех пор, пока капитал резервного типа не достигнет такого объема, который регламентирован на законодательном уровне.

Коммерческие организации прочих форм имеют возможность добровольно создавать фонды резервного капитала в тех ситуациях, когда это предопределяются принятой ими учетной политикой, либо содержанием учредительной документации.

Строка 1360 в структуре бухгалтерского баланса коммерческой организации предназначена для регистрации объема капитала резервного типа.

Иной структурный компонент СК – капитал добавочного типа, который является частью собственного капитала компании и распределяется как самостоятельный объект учета.

Данное наращение внеоборотных активов, в структуру которых выходят долгосрочные вложения финансовых средств, нематериальные и текущие активы, а также иные капитальные вложения, в связи с переоценкой компании, доходность выпуска и допэмиссия акций при продаже акций выше номинальной цены, когда учредитель, различия в позитивном обменном курсе, возникающие в связи с уплатой иностранной валюты по корпоративному правовому капиталу (капиталу), бесплатному получению имущества и средств от юридических и физических лиц.

Добавочного капитал может быть использован для увеличения уставного капитала, погашения баланса в отчетном году и распространения среди учредителей компании для других целей¹⁵. Кроме того, при рассмотрении результатов отчетного года владелец обычно определяет порядок использования дополнительного капитала и его формирование на основе учредительных документов.

Объем капитала добавочного типа отражается в Третьем разделе бухгалтерского баланса коммерческой организации («Резервы и капитал») с помощью строк 1350 и 1340. С использованием строки 1340 фиксируется обособленно переоценка активов внеоборотного типа, а с применением строки 1350 отражается оставшаяся сумма капитала добавочного типа.

Под термином «нераспределенная финансовая прибыль» целесообразно понимать объем чистой финансовой прибыли коммерческой организации, которая была ею получена в течение всего отчетного периода, кроме налоговых сборов и прочих платежей, являющихся обязательными на уровне действующего законодательства.

Нераспределенная финансовая прибыль по своему содержанию (экономическому) представляет собой важный компонент структуры накопленного капитала коммерческой организации, который отвечает за рост финансово-хозяйственной деятельности в течение предстоящего отчетного периода. Кроме того, ее предназначение связано с капитализацией коммерческой организации.

У коммерческих организаций есть возможность концентрировать нераспределенную финансовую прибыль. В такой ситуации объем нераспределенной финансовой прибыли ежегодно будет возрастать. Из этого следует, что возрастать год от года будет и объем СК коммерческой организации. Объем этой прибыли в финансовой отчетности находит отражение по строке 1370.

Таким образом, собственный капитал состоит из инвестированного и накопленного капитала. Структура инвестированного капитала содержит в себе стоимость (номинальную) всех акций (и привилегированных, и простых).

Помимо этого, в нее также входит дополнительно оплаченный капитал, т.е. свыше номинальной стоимости акций. Данную группу, как правило, составляют и те ценности, которые получены безвозмездным путем.

Первую составляющую инвестированного капитала представляют в балансе отечественных предприятий как уставный капитал, вторую – как добавочный капитал (в части полученного эмиссионного дохода).

Что касается накопленного капитала, то он отражается как статьи, которые возникают из-за того, что происходит распределение чистой прибыли, структура которой включает следующее (рисунок 3).

Рисунок 3 – Структура чистой прибыли
Невзирая на тот факт, что источником образования отдельных составляющих накопленного капитала является чистая прибыль, цель и процесс создания, направления и возможности использования каждой его статьи будут во многом отличаться. Формирование данных статей происходит с учетом законодательства РФ, учредительных документов и учетной политики.

Всякое предприятие, осуществляющее финансово-хозяйственную деятельности, стабильно функционируют и благодаря заемных, и благодаря собственным средствам. Вместе с тем, базой такого рода деятельности выступает именно собственный капитал коммерческой организации. Если объем собственного капитала представляется достаточным, то благодаря этому обеспечивается устойчивость финансового положения коммерческой организации и некий «запас прочности» ее финансового положения.

Инвесторы с гораздо большей охотой инвестируют финансовые ресурсы в коммерческие организации, имеющие значительный объем собственного капитала. Более того, в отношении таких предприятий банковским организациям намного проще решать вопросы, связанные с выдачей ссуд и кредитов им.

Из сказанного выше следует, что все коммерческие предприятия должны обращать особое внимание на направления своего функционирования, связанные с увеличением объема и поддержания достаточности собственного капитала. Предприятия может увеличивать объем собственного капитала с помощью нераспределенной финансовой прибыли. Утрачиваться собственный капитал коммерческим предприятием может вследствие понесенных коммерческой организацией финансовых убытков.