курсовая денежные потоки. курсовая денеж потоки. 1 Теоретические аспекты управления денежными средствами 1 Экономическое содержание и виды денежного потока
 Скачать 427.5 Kb.
|
|
Содержание
Введение В современных условиях хозяйствования многие организации поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование организацией своей деятельности стало первоочередной задачей. В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности организации. Управление денежными средствами является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности организации – получения прибыли. Любая организация в процессе своей деятельности испытывает потребность в финансовых ресурсах, необходимых для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Бесперебойный кругооборот финансовых и денежных средств в воспроизводственном процессе означает выполнение обязательств перед бюджетом, партнерами, отсутствие просроченных долгов перед организацией и у самой организации, нормальную платежеспособность, необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность. Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств в организации для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов. Рациональное формирование денежных средств способствует ритмичности операционного цикла организации и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении организаций на рынке и т.п. Даже у организаций, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных средств во времени. Управление денежными средствами является важным фактором ускорения оборота капитала организации. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы организации полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов организации, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности. Актуальность управления денежными средствами определяется тем, что они играют большую роль в производственно-хозяйственной деятельности организации: - обслуживают все аспекты финансово-экономической деятельности организации; - обеспечивают финансовое равновесие организации на всех этапах жизненного цикла; снижают риск неплатежеспособности; - способствуют ускорению оборачиваемости капитала; - позволяют снизить потребность в заемном капитале; - генерируют дополнительную прибыль, которая может быть направлена на финансирование инвестиционной деятельности; - повышают ритмичность производственного процесса за счет соблюдения принципов логистики. В условиях ужесточающейся конкуренции между компаниями фирмы вынуждены повышать эффективность своей работы. Первый шаг в этом направлении – грамотный анализ финансового состояния компании и выработка стратегии ее развития. Объектом исследования является деятельность организации ООО «Связьстройсервис». Предмет исследования – система методик и приемов финансов корпораций в части управления денежными средствами. Цель работы - разработка мероприятий по повышение эффективности управления денежными средствами на примере деятельности организации объекта исследования. В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи: - рассмотреть теоретические аспекту управления денежными потоками; - дать краткую характеристику объекта исследования; - провести экспресс анализ финансового состояния; - провести анализ денежных средств ООО «Связьстройсервис»; -разработать мероприятия по совершенствованию управления денежными потоками; - оценить эффективность предложенных мероприятий. Информационная база: при написании использовались научные труды российских ученных, опубликованные в периодической печати, финансовая отчетность за период исследования 2018-2020гг. При написании работы использовались следующие методы экономического анализа: экономико-математический, монографический, табличный, метод сравнения, метод наблюдения и опроса, балансовый метод и соответствующие способы и приемы. 1 Теоретические аспекты управления денежными средствами 1.1 Экономическое содержание и виды денежного потока Деньги (денежные знаки) представляют собой универсальное средство платежа, предельно высоколиквидный актив, используемый свободно в расчетах между всеми участниками рыночных отношений, - наличные банкноты, монеты и безналичные деньги в банках в национальной и иностранной валюте. Денежный капитал корпорации в форме денежных средств и денежных эквивалентов охватывает такие элементы краткосрочных инвестиций организации, которые при некоторых условиях приравниваются по своим характеристикам к денежным средствам. К таким финансовым инструментам денежного рынка относят высоколиквидные активы, которые без риска могут быть конвертированы в деньги, - депозитные вклады до востребования, высоколиквидные рыночные ценные и коммерческие бумаги [7]. Д  енежный поток – это денежные средства, получаемые корпорацией от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности [9]. Денежные потоки сводятся к поступлению или расходам средств в процессе проведения хозяйственной и финансовой деятельности (Рисунок 1).            Рисунок 1 - Движение денежных средств корпорации Понятие «денежный поток корпорации» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих средств , обслуживающих хозяйственную деятельность [13]. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными средствами они требуют определенной классификации. Схема движения денежных средств по видам хозяйственной деятельности представлена на рисунке 2. Потоки денежных средств организации    По текущей деятельности: - поступление выручки от продажи товаров, работ и услуг; -поступление комиссионного вознаграждения, франшизы, прочего операционного дохода - прочие поступления.  По инвестиционной деятельности: -выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов; -выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений; -полученные дивиденды; -полученные проценты; -поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям. По финансовой деятельности: -поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг; -поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями. По текущей деятельности: - выплата заработной платы; - на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов; - оплата налогов и внебюджетных взносов; на выплату дивидендов, процентов. По инвестиционной деятельности: -приобретение дочерних организаций; -приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов; -приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений; -займы, предоставленные другим организациям По финансовой деятельности: -погашение займов и кредитов (без процентов); погашение обязательств по финансовой аренде.     Рисунок 2 - Классификация денежных средств по видам направлениям деятельности Валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств, в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов [14]. Чистый денежный поток характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными средствами (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов [17]. Расчет чистого денежного потока по организации в целом, отдельным структурным ее подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле: ЧДП = ПДП-ОДП, (1) где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени. Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного средств сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности организации и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов [18]. У нормально функционирующей корпорации совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который организация использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация – реализуя часть своего основного капитала, организация тем самым перекрывает чистый денежный отток от текущей деятельности [19]. 1.2 Система показателей для управления денежными средствами Целью анализа денежных средств является подготовка информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов [6]. Информационной базой анализа для анализа денежных средств является форма № 0710004 «Отчет о движении денежных средств». Организация должна представлять потоки денежных средств деятельности, используя: - прямой метод, при котором раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и валовых денежных платежей; - косвенный метод, при котором чистая прибыль или убыток корректируются с учетом результатов операций неденежного характера. Анализ денежных средств проводится по видам деятельности и включает в себя: - анализ денежных средств по обычным видам деятельности организации; - анализ денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности [11]. Анализ денежных средств включает пять этапов. 1 Рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) по отдельным источникам. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников [10]. 2 Изучается динамика объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств. 3 Анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных средств по общему объему. 4 Определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, начисленной амортизации, образованных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. структуре источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на продажу продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами. 5 Проводится коэффициентный анализ, моделируются факторные системы с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными средствами [10]. Для оценки степени равномерности формирования и синхронности положительного и отрицательного денежного потока рассчитываются следующие показатели: среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации и коэффициент корреляции [18]. Рассчитывается и анализируется также динамика коэффициента ликвидности денежного потока по текущей деятельности: К 1 = ПДтек / ОДПтек, (2) где К 1 - коэффициент ликвидности денежного потока; ПДП тек – положительный денежный поток; ОДП тек– отрицательный денежный поток. Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не меньше единицы. Превышение единицы будет способствовать росту остатков денежных активов на конец периода, т.е. повышению коэффициента абсолютной ликвидности организации. Коэффициент эффективности денежных средств определяется по формуле: К2=  ЧДП / ДП (3)где К 1 - коэффициент эффективности денежных средств; ЧДП – сумма чистого денежного потока; ДП – общая сумма денежных платежей за период.На этапе анализа денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности на основе информационной базы, рассчитываются положительные, отрицательные денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности. Для оценки качества денежных средств рассчитываются относительные показатели положительных и отрицательных денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности организации [12]. Для оценки качества денежных средств организации используют относительными показателями. Рентабельность положительного денежного дохода характеризует размер чистой прибыли, полученной организацией за период к величине положительного денежного потока от всех видов деятельности за тот же период. Рентабельность среднего остатка денежных средств характеризует размер чистой прибыли, характеризует размер чистой прибыли, полученной за период, приходящийся на один рубль остатка денежных средств. Эти обобщающие показатели могут быть дополнены рядом частых показателей - коэффициентом рентабельности использования среднего остатка денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях; коэффициентом рентабельности использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях и т.п. [7]. Особый интерес представляет показатель рентабельности собственного капитала, характеризующий, сколько процентов собственного капитала сформировала организация за анализируемый период за счет чистого притока денежных средств от текущей деятельности: (4) Рск = ЧДПТ х 100 / Ск, где Рск - рентабельность собственного капитала; ЧДПТ – чистый денежный поток от текущей деятельности; Ск- собственный капитал. Эффективное управление денежными средствами связано со скоростью обращения всего оборотного капитала. В связи с этим к важному направлению денежной политики относится оптимизация операционного и финансового циклов. Как известно, денежные средства выступают неотъемлемой частью оборотных активов, обеспечивающих функционирование организации и формирующих его операционный цикл. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов (денежные активы – запасы – запасы готовой продукции - дебиторская задолженность). Продолжительность производственного цикла организации определяется по следующей формуле: ППЦ = ПОда+ ПОмз + ПОнп+ ПОгп+ ПОдз, (5) где ППЦ - продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПОда – пе РиоД обращения денежных активов, дней; ПОмз – период обращения материальных запасов, дней; ПОнп– период обращения незавершенного производства, дней; ПОгп – период обращения готовой продукции, дней; ПОдз – пе РиоД обращения дебиторской задолженности, дней. В рамках операционного цикла выделяют две его основные составляющие: производственный и финансовый цикл (или цикл денежного оборота) [5]. Производственный цикл организации характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов, полуфабрикатов в организацию и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Продолжительность производственного цикла организации рассчитывается по формуле: ППЦ = П0зп +П0дз, (6) где ППЦ - продолжительность производственного цикла организации, дн. П0зп - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях; ПОдз - продолжительность инкассации текущей дебиторской задолженности, в днях. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) организации определяется по следующей формуле: ПФЦ = ПОЦ - П0кз, (7) где ПФЦ - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота), в днях; ПОЦ - продолжительность операционного цикла, в днях; П0кз – период обращения кредиторской задолженности, в днях. Рассмотренная система показателей позволяет расширить традиционный набор финансовых коэффициентов, сделав упор при этом на анализ денежных средств организации [6]. Рост дебиторской задолженности можно считать положительным в том случае, если он происходит меньшими темпами, чем рост выручки от продажи услуг. При росте дебиторской задолженности следует рассчитывать коэффициент соотношения темпов роста дебиторской задолженности и объема продаж: К соот = ТРдв / ТРдз, (8) где ТРдз - темпы роста дебиторской задолженности; ТРдв - темпы роста выручки от продаж. Указанный коэффициент должен быть меньше 1, в противном случае возникает существенный риск неплатежеспособности, так как дебиторская задолженность - это иммобилизованные денежные средства из оборота, подрывающие ликвидность организации. Незначительный рост коэффициента может быть связан с тем, что организация стимулирует будущий рост продажи за счет продажи продукции в кредит (поддерживает стратегических покупателей или использует отсрочку платежа как метод конкурентной борьбы). Однако для нормального функционирования организации необходимо чтобы темпы роста дебиторской задолженности были выше темпов роста кредиторской задолженности. Влияние каждого из названных обстоятельств на формирование свободных средств в обороте, следовательно, на достаточность платежей дебиторов для своевременного погашения кредиторской задолженности неравнозначно [10]. Увеличение платежеспособности в следующем за базисным периодом возможно только при соблюдении неравенства: В0 х I в > Д0 х I д > К0 х I к . (9) где I В - индекс выручки от продаж; В0 - выручка прогнозируемого периода, тыс.р. I д - индекс роста дебиторской задолженности; Д 1- дебиторская задолженность отчетного периода; I к - индекс роста кредиторской задолженности; К 0- кредиторская задолженность прогнозируемого периода. Это означает что для прогноза необходимо, чтобы темпы соотношения роста выручки, дебиторской и кредиторской задолженности за период были больше 1 (I в/ I д / I к >1). Управление денежным потоком особенно важно для организации с точки зрения необходимости: -управления оборотным капиталом (оценки краткосрочных потребностей в наличных средствах и управления запасами); -управления затратами и их оптимизации с точки зрения более рационального распределения ресурсов организации в процессе производства; - управления экономическим ростом. С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными средствами организации. Но главная роль в управлении денежными средствами отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, в первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного средств денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности [7]. Анализ денежных потоков целесообразно проводить в определенной последовательности, используя те или иные аналитические приемы. В публикациях отечественных авторов рассматриваются различные подходы к анализу денежных потоков (таблица 1). Таблица 1 - Классификация методик анализа денежных средств
На этапе анализа денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности на основе информационной базы, рассчитываются положительные, отрицательные денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности [19]. |