|
Оценка бизнеса. Оценка Бизнеса от 23.06 исправленная. 5 Методология оценки бизнеса 1 Основные термины и определения, используемые при оценке
5.7.4. Определение ставки дисконтирования
Ставка дисконтирования рассчитана методом кумулятивного построения, который учитывает риски инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия.
Для оценки рисков вложений в оцениваемую компанию использована модель экспертных оценок. Оценка рисков приведена в табл. 5.15.
Таблица 5.15
Определение риска инвестирования в оцениваемую компанию
|
Модель Всемирного Банка
|
Фактор риска
|
Уровень риска
|
Пояснение к оценке риска (Максимальный уровень 5)
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Низкий
|
Ниже среднего
|
Средний
|
Выше среднего
|
Высокий
|
Общеэконмические факторы
|
Государственная гарантия возврата инвестиций
|
|
|
|
1
|
|
Отсутствует правое поле, компания не получает государственную помощь и средства в форме субсидий по целевому назначению
|
Налоговая политика госудатсва
|
|
|
|
1
|
|
Высокий уровень налогов, тенденция к повышению наблюдается
|
Объемы инвестиций
|
|
|
|
1
|
|
Средний размер инвестиций
|
Темпы инфляции
|
|
|
|
1
|
|
Темпы инфляции выше средних (6 %)
|
Экономические гарантии возврата инвестиций
|
1
|
|
|
|
|
Устойчивое финансовое положение, дивиденды не выплачивались
|
Кредитная политика банков
|
|
|
|
1
|
|
Высокие ставки
|
Количество наблюдений
|
1
|
0
|
0
|
5
|
0
|
|
Взвешенная сумма
|
1
|
0
|
0
|
20
|
0
|
|
Сумма взвешенных
|
21
|
|
|
|
|
|
Количество факторов
|
6
|
|
|
|
|
|
Средневзвешенная величина
|
3,50
|
|
|
|
|
|
Размер компании
|
Масштаб компании
|
|
|
|
|
1
|
Малое предприятие
|
Открытость компании
|
|
|
|
|
1
|
Общество с ограниченной ответственностью
|
Занимаемая доля рынка
|
|
|
1
|
|
|
Малая доля рынка
|
Величина чистых активов
|
|
|
1
|
|
|
Величина чистых активов оцениваемой компании на среднеотраслевом уровне
|
Сырьевые ресурсы
|
|
|
|
|
1
|
|
Количество наблюдений
|
0
|
0
|
2
|
0
|
1
|
|
Взвешенная сумма
|
0
|
0
|
6
|
0
|
5
|
|
Сумма взвешенных
|
11
|
|
|
|
|
|
Количество факторов
|
4
|
|
|
|
|
|
Средневзвешенная величина
|
2,75
|
|
|
|
|
|
Территориальная и производственная диверсификация
|
Конкуренция
|
|
|
|
|
1
|
Высокая конкуренция
|
Филиалы, предствительства
|
|
|
|
1
|
|
Филиалов и представительств предприятие не имеет
|
Гибкие технологические линии
|
|
|
|
|
1
|
Отсутствуют
|
Работа на разных сегментах рынка
|
|
|
|
|
1
|
Один сегмент
|
Ассортимент продукции, услуг
|
|
|
|
1
|
|
Небольшой ассортимент услуг
|
Количество наблюдений
|
0
|
0
|
0
|
2
|
3
|
|
Взвешенная сумма
|
0
|
0
|
0
|
8
|
15
|
|
Сумма взвешенных
|
23
|
|
|
|
|
|
Количество факторов
|
5
|
|
|
|
|
|
Средневзвешенная величина
|
4,60
|
|
|
|
|
|
Диверсификация клиентуры
|
Число потребителей продукции
|
|
1
|
|
|
|
Значительное количество потребителей
|
География поставок
|
|
|
|
1
|
|
Работа в пределах г. Иркутска
|
Удельные веса продаж различных потребителей
|
|
1
|
|
|
|
Незначительное различие в весах
|
Количество наблюдений
|
0
|
2
|
0
|
1
|
0
|
|
Взвешенная сумма
|
0
|
4
|
0
|
4
|
0
|
|
Сумма взвешенных
|
8
|
|
|
|
|
|
Количество факторов
|
3
|
|
|
|
|
|
Средневзвешенная величина
|
2,67
|
|
|
|
|
|
Качество управления
|
Ключевая фигура
|
|
|
|
|
1
|
Зависит от ключевой фигуры
|
Стратегия маркетинга
|
|
|
1
|
|
|
Влияние государства на отрасль ЖКХ
|
Финансовая структура
|
|
|
|
|
1
|
Низкая ликвидность: к-т общей ликвидности < 1, к-т быстрой ликвидности < 0,5
|
Ретроспективная прогнозируемость
|
1
|
|
|
|
|
Увелечение спроса не ожидается. Средней темп развития региона
|
Состояние основных производственных фондов
|
|
1
|
|
|
|
Неизвестно, степень износа основных средств ниже среднего
|
Мотивация
|
|
|
1
|
|
|
Средняя
|
Количество наблюдений
|
1
|
1
|
2
|
0
|
2
|
|
Взвешенная сумма
|
1
|
2
|
6
|
0
|
10
|
|
Сумма взвешенных
|
19
|
|
|
|
|
|
Количество факторов
|
6
|
|
|
|
|
|
Средневзвешанная величина
|
3,17
|
|
|
|
|
|
Итого риск
|
16,69
|
16,69%
|
|
|
|
1балл = 1 %
| |
|
|
Скачать 0.56 Mb.