Тақырып 5. Инвестицияларды бағалау. 5 таырып d инвестицияларды баалау

• Название: 5 таырып d инвестицияларды баалау
• Дата: 17.04.2023
• Размер: 293.38 Kb.
• Имя файла: Тақырып 5. Инвестицияларды бағалау.docx
• Тип: Документы; #1069128

5 тақырып

D Инвестицияларды бағалау

1. Инвестицияларды бағалау әдістері

2. Инфляция мен салық салуды есепке алу

DCF

3. Тәуекел мен белгісіздікке түзету

инвестицияларды бағалау

4. Нақты инвестициялық шешімдер (жалдау немесе сатып алу, активтерді ауыстыру, капиталды нормалау)
Кіріспе

Бұл тарауда дебиторлық және кредиторлық берешек пен тауарлық-материалдық қорларды басқарудың нақты әдістері қарастырылған. Олар несиелік бақылаудың жалпы саясатын қамтиды (бизнес несие ұсынуы керек пе – егер солай болса, қандай көлемде және кімге) және қарыз сомаларының шамадан тыс болмауын қамтамасыз ету.

Осы тарауда жұмыс істегенде, дебиторлық берешек туралы оқшауланған түрде ойламауға тырысыңыз; олар айналым капиталының бөлігі болып табылады, оның әр элементі екіншісін өзгерткен кезде жанама әсерлері болады. Үшін мысалы, дебиторлық берешекті несиелеу мерзімінің ұлғаюы кредиторлық берешекті төлеуге және инвестициялауға қол жетімді қолма-қол ақша көлемінің қысқаруына әкеледі тауарлық-материалдық қорлар.


Оқу құралы

Интеллектуалды деңгей

C2 тауарлық-материалдық қорларды, дебиторлық берешекті, кредиторлық берешекті және қолма-қол ақшамен

(a) тиісті басқару әдістерін қолдануды талқылаңыз, қолданыңыз және бағалаңыз тапсырыстың үнемді санының моделін және "дәл уақытында"әдістерін қоса алғанда, тауарлы-материалдық құндылықтар.

(b) басқаруда тиісті әдістерді қолдануды талқылау, қолдану және бағалау

дебиторлық берешек, оның ішінде:

1. 
   несие қабілеттілігін бағалау 1
   
2. 
   дебиторлық берешекті басқару 1
   
3. 
   тиесілі сомаларды өндіріп алу 1
   
4. 
   мерзімінен бұрын реттеуге жеңілдіктер беру 2
   
5. 
   факторинг пен шот-фактураны дисконттауды қолдану 2
   
6. 
   шетелдік дебиторлық берешекті басқару 2
   

(c) тиісті басқару әдістерін талқылау және қолдану кредиторлық берешек, оның ішінде:

1. сауда несиесін тиімді пайдалану 1

2. мерзімінен бұрын есептеу және көтерме сатып алу кезінде жеңілдіктердің артықшылықтарын бағалау

3. Шетелдегі кредиторлық берешекті басқару 1

Емтихан бойынша нұсқаулық

Бұл саладағы сұрақтар есептеулер мен талқылаулардың қоспасы болуы мүмкін. Бұл тараудағы Материал зерттеуге өте ыңғайлы.

1 тауар-материалдық қорларды басқару 12/07, 6/08

Тапсырыстың үнемді мөлшерін түгендеу деңгейлерін басқару кезінде шығындарды азайту үшін нұсқаулық ретінде есептеуге болады. Алайда, көтерме жеңілдіктер тапсырыстың басқа мөлшері тауарлық-материалдық құндылықтардың құнын минимумға дейін төмендететінін білдіруі мүмкін.

Кез-келген компанияда кез-келген тауарлық-материалдық құндылықтар бар, тіпті егер олар тек керек-жарақтар сияқты керек-жарақтар болса да. Өндірістік бизнес үшін прогресс пен дайын өнім жұмыс істейтін шикізат түріндегі қорлар бизнес активтерінің жалпы көлемінің айтарлықтай үлесін құрауы мүмкін.

Кейбір кәсіпорындар шығындарды теңестіру арқылы тауарлы-материалдық құндылықтарды ғылыми негізде бақылауға тырысадыбағдарлама тапшылығы, оларды сақтау шығындарымен. "Ғылыми" қорларды бақылауды бөлуге болады натрий бөліктері.

(a) тапсырыстың экономикалық санының моделі (EOQ) үшін тапсырыстың оңтайлы мөлшерін анықтау үшін пайдаланылуы мүмкінтапсырмаларға тапсырыс беру шығындарын және тауарлық-материалдық қорларды сақтау шығындарын азайтады.

(b) егер көтерме сатып алуларда жеңілдіктер болса, жеңілдіктер алу үшін тауарлық-материалдық құндылықтарды үлкен көлемде сатып алу арзанырақ болуы мүмкін.

(c) тауарлық-материалдық қорларға сұраныстың және/немесе жеткізу мерзімінің белгісіздігі компанияға әкелуі мүмкін. "тауарлық-материалдық қорлардың жетіспеушілігі" (тауарлық-материалдық қорлардың сарқылуы) қаупін азайту немесе жою үшін резервтік қорларды сақтау туралы шешім.

Ұстау шығындары	Капитал құны Қоймаға және тиеу-түсіру жұмыстарына арналған шығыстар Нашарлау Ескіру Сақтандыру Ұрлық
Сатып алу шығындары	Тапсырыс құны Жеткізу құны
Тапшылық шығындары	Жоғалған сатудан түскен үлес Авариялық мүкәммалға қосымша шығыстар Тауарлық-материалдық қорлар жойылған кезде жоғалған өндіріс пен сату құны
Түгендеу құны.	Өзекті, әсіресе жеңілдіктерді есептеу кезінде

1.1 негізгі формуласы EOQ 6/08

Тапсырыстың үнемді саны (EOQ) - бұл тауарлық-материалдық қорлар үшін тапсырыстың оңтайлы саны, бұл мүмкіндік бередіқ шығындарды азайту.

Мұндағы D = бір кезеңдегі бірліктерде қолдану (сұраныс)

C_o = бір тапсырысты орналастыру құны

C_H = тек бір кезеңдегі тауарлық-материалдық құндылықтар бірлігін сақтау шығындары, шығындарға сәйкес келеді

Q= қайта тапсырыс саны

тек тиісті шығындар C_o+C_H+Q

Сұраныс тұрақты, тапсырыс уақыты тұрақты немесе нөлге тең және бірлік сатып алу шығындары тұрақты деп есептейік (яғни көтерме жеңілдіктер жоқ).

Қорлардың жалпы жылдық құны:

1. 
   сақтау шығындары + тапсырыс бойынша шығындар
   

((Q u CH)/2) +((C₀* D)/Q

Жыл сайын тапсырыстар неғұрлым көп жасалса, соғұрлым жоғары болады құны тапсырыс берілсе, сақтау шығындары соғұрлым төмен болады (өйткені тауарлық-материалдық құндылықтар аз сақталады).

2. 
   мақсат-азайту
   

T =((Q u CH)/ 2) +(( C₀* D)/Q
Осы жалпы шығындарды азайтуға мүмкіндік беретін тапсырыс саны, EOQ:

EOQ = 2С₀D)/С_н
EOQ формуласы сізге емтихан кезінде беріледі, бірақ әр әріп нені білдіретінін және есептеуді қалай тез және дәл орындау керектігін білгеніңізге көз жеткізіңіз.

1.2 мысал: тапсырыстың үнемді саны

Тауарға сұраныс жылына 40 000 бірлікті құрайды және тұрақты қарқынмен. Тапсырысты рәсімдеу үшін 20 доллар және құрылғыны жыл бойы сақтау үшін 40 с тұрады. Қойма шығындарын, тапсырыстар санын азайту үшін тапсырыс мөлшерін табыңыз

Шешуі

Q = EOQ = 2С₀D)/С_н= 2*20*40,000)/0,4 =2000 бірліктер

Бұл не болатынын білдіреді:

40 000/ 2,000= 20 жыл сайын орналастырылатын тапсырыстар.

Осылайша, түгендеу циклі болып табылады:

52 апта / 20 Тапсырыс= 2,6 апта.

Жалпы шығындар (20 * $20) + (2000/2)*40с)=800 жылына доллар.
1.3 сұраныс пен мерзімнің белгісіздігі: қайта тапсырыс беру деңгейі жүйесі

Сұраныс пен тапсырыстың орындалу мерзімінің белгісіздігі тауарлық-материалдық құндылықтарға олар тапсырыс бергеннен кейін тапсырыс берілетінін білдіредіқайта тапсырыс беру деңгейіне жетеді (максималды пайдалану u ең ұзақ жұмыс уақыты).

Қайта тапсырыс беру деңгейі = максималды пайдалану u тапсырыстың максималды уақыты.

Қайта тапсырыс беру деңгейі-бұл толтыру тапсырысы жасалуы керек тауарлық-материалдық құндылықтардың көрсеткіші.

(a) егер Тапсырыс тым кеш орналастырылса, ұйым таусылып, сатылымның төмендеуіне және/немесе өндірістің тоқтап қалуына әкелуі мүмкін.

(b) егер Тапсырыс тым ерте орналастырылса, ұйымда тым көп тауарлық-материалдық құндылықтар болады, тауарлық-материалдық құндылықтарды сақтау азат етілмейді.

Қайта тапсырыс беру деңгейін пайдалану қауіпсіздік қорларының деңгейін арттырады және ұйымның таусылу қаупін азайтады. Бұл әсіресе сұраныс көлемі немесеұтыну мерзімі белгісіз болған кезде маңызды.

Мұндай қауіпсіздік түгендеуінің орташа жылдық құны= қауіпсіздік қорларының саны *қорларды сақтау құны (бірлікпен) жылына бір бірлікке

Төмендегі диаграмма осы жүйені пайдалану кезінде тауарлық-материалдық құндылықтар деңгейінің қалай өзгеруі мүмкін екенін көрсетеді. "X" деп белгіленген нүктелер жаңа тапсырыс берілген қайта тапсырыс деңгейін көрсетеді. Әр уақытта тапсырыс берілген бірліктердің саны-EOQ.

Нақты тауарлық-материалдық құндылықтар деңгейі кейде қауіпсіз тауарлық-материалдық құндылықтар деңгейінен төмен түседі, ал кейде қайта жеткізілім, тауарлық-материалдық құндылықтар қауіпсіз деңгейге түскенге дейін келеді. Алайда, орташа алғанда, қосымша қорларды сақтау қауіпсіздік қорларына жақындайды. Қауіпсіздік қорының мөлшері үзілістерге жеткізілімдермен (тауарлық-материалдық құндылықтармен) рұқсат етілгеніне байланысты болады.


1.4 Қауіпсіздік қорларының максималды және буферлік деңгейлері
Тауарлық-материалдық қорлардың максималды деңгейі = қайта тапсырыс деңгейі + қайта тапсырыс саны - (минималды пайдалану u ең аз жұмыс уақыты)
Максималды деңгей басшылыққа қорлардың ықтимал ысырапшылдық деңгейіне жететіндігі туралы ескерту сигналы ретінде қызмет етеді.
Буфердің қауіпсіздік шегі = қайта тапсырыс деңгейі - (орташа пайдалану u тапсырыстың орташа уақыты)
Буферлік қауіпсіздік деңгейі басшылыққа қорлардың қауіпті төмен деңгейге жақындап келе жатқандығы және жеткізілімде үзілістер болуы мүмкін екендігі туралы ескерту ретінде қызмет етеді.
Орташа қор = буферлік қауіпсіздік қоры + (Қайта тапсырыс сомасы) - /2.
Бұл формула тауарлық-материалдық қорлардың деңгейлері буферлік қауіпсіз (немесе минималды) тауарлық-материалдық құндылықтар деңгейі мен тауарлық-материалдық қорлардың максималды деңгейі арасында біркелкі ауытқиды деп болжайды (тауарлық-материалдық құндылықтар саны) тапсырысты алғаннан кейін бірден, қауіпсіздік қоры және қайта тапсырыс саны).
1.5 мысал: максималды және буферлік қауіпсіздікті түгендеу
Компанияда түгендеу деңгейі 15000 бірлікке дейін төмендеген кезде 50 000 бірлікке тапсырыс беруді көздейтін түгендеуді басқару саясаты бар. Келесі жылы өндірістік қажеттіліктерді қанағаттандыру үшін болжамды сұраныс 310 000 бірлікті құрайды. Сіз жыл 50 аптаға созылады және сұраныс жыл бойына тұрақты болады деп болжауыңыз керек.

Тапсырыстар жеткізушіге орналастырылғаннан кейін екі аптадан кейін қабылданады. Қорлардың орташа деңгейі қандай?

Шешім

Аптасына орташа пайдалану = 310 000 бірлік / 50 апта = 6200 бірлік

Тапсырыстың орташа уақыты = 2 апта

Қайта тапсырыс деңгейі = 15000 бірлік

Буфердің қауіпсіздік шегі = қайта тапсырыс деңгейі - (орташа пайдалану × орташа жұмыс уақыты)

= 15,000 – (6,200 × 2) = 2,600 өлшем бірліктері

буферлік қауіпсіздік қоры + (Қайта тапсырыс сомасы) - /2.= 2600 + (50 000/2) = 27 600 бірліктер

Бұл тәсіл бизнес кез келген жағдайда тауарлық-материалдық құндылықтардың жетіспеушілігін азайтуды қалайды деп болжайды. Қазіргі өндіріс жағдайында шикізаттың жетіспеушілігі өндіріс процесіне апатты әсер етуі мүмкін.

Алайда, егер сізге тауарлық-материалдық құндылықтардың жетіспеушілік қаупі ақталады деген сұрақ қойылса, жәнеқаржы шығындары сандық түрде анықталады, қайта тапсырыс беру деңгейі жоғарыда сипатталғандай есептелмеуі мүмкін. Үшін қайта тапсырыс берудің әрбір мүмкін деңгейі, демек, буферлік қорлардың әрбір мүмкін деңгейі үшін есептеңіз:

x буферлік қорларды жылына сақтау шығындары

x түгендеу шығындары (бір қордың құны * тапсырыс бойынша күтілетін тауарлық-материалдық құндылықтар * жылына тапсырыс саны)

Тапсырыс бойынша тауарлық-материалдық құндылықтардың күтілетін саны әр түрлі деңгейлерді көрсетеді, оларға сұраныс орындалу уақытында қайта тапсырыс беру деңгейінен асып кетуі мүмкін.
1.6 мысал: Қордың болмауы мүмкіндігі

Егер қайта тапсырыс деңгейі 4 бірлікті құраса, бірақ тапсырыстың орындалу уақытындағы сұраныс 5 бірлікті құраса, 0,2 және тапсырыстың орындалу уақытындағы сұраныс 6 бірлікті құраса, онда тауарлық-материалдық құндылықтардың күтілетін саны =((5 – 4) * 0,2) + ((6 – 4) * 0,05) = 0,3.

1.7 жеңілдіктер әрекеті

Қарапайым EOQ, формуласын қолдану арқылы алынған шешімді, егер көтерме жеңілдіктер болса, өзгерту қажет болуы мүмкін (сонымен қатар санға жеңілдіктер деп аталады). Жеңілдік алып, көп мөлшерде тапсырыс беру керек пе, жоқ па, соны математикалық түрде шешу үшін оны азайту керек:

Жалпы сатып алу шығындары + тапсырыс бойынша шығындар + тауарлы-материалдық құндылықтарды сақтау шығындары.

Жалпы құны барынша азайтылады:

x EOQ деңгейінде жеңілдікке дейін, сондықтан жеңілдік мағынасы жоқ, немесе

x жеңілдік алу үшін қажетті ең аз тапсырыс мөлшерінде
1.8 мысал: көтерме жеңілдіктер

Тауарлық-материалдық қорларға жылдық қажеттілік 125 бірлікті құрайды. Тауарды сатып алу құны бір бірлік үшін 200 долларды құрайды, бір бірлікті бір жылға сақтау құны бірлік құнының 15% құрайды, ал тапсырыс құны бір тапсырыс үшін 300 долларды құрайды.

Жеткізуші 60 бірлік немесе одан да көп тапсырыс бойынша 3% жеңілдік және 90 бірлік артық тапсырыс бойынша 5% жеңілдік ұсынады. Ең аз шығындармен тапсырыс мөлшері қандай?

Шешім

(a) EOQ, жеңілдіктерді елемеу:

⎷ (2×300×125)/(15%от 200) = 50 бірліктер
Сатып алу (жеңілдіксіз) 125 × $200 =25 000$

Сақтау шығындары (50/2) 25 бірліктер × 15% × 200 = 750 доллар США

Тапсырыс құны 2,5 тапсырыс 300 = 750 доллар США

Жалпы жылдық шығындар = 26 500
(b)3% жеңілдікпен және 60 бірлік Тапсырыс санымен шығындар келесідей.

сатып алулар 25 000 × 97% = 24 250

Сақтау құны 30 бірліктер × 15% от 97% от 200 = 873 долларов США

Тапсырыс құны 2,08 заказа 300 = 625 долларов США

Жалпы жылдық шығындар = 25 748

(с)5% жеңілдік және 90 бірлік тапсырыс саны бойынша шығындар келесідей.

Сатып алу 25 000 долларов США × 95% = 23 750,0

Сақтау құны 45 бірліктер ×15% от 95% от 200 = 1282,5 долларов США

Тапсырыс құны 1.39 тапсырыстар × $300 = 416.7

Жалпы жылдық шығындар 25 449,2

Ең арзан нұсқа-бір уақытта 90 бірлікке тапсырыс беру

Сұрақ: Көтерме тапсырыстар

Компания тауарлық-материалдық қорларды келесідей пайдаланады.

Сатып алу бағасы: бірлік үшін 96 доллар

Жылдық сұраныс: 4000 бірлік

Тапсырыс құны: 3 300

Жылдық сақтау құны: сатып алу бағасының 10%

Тапсырыстың үнемді саны: 500 бірлік

Компания 8% жеңілдік алу үшін бір уақытта 1000 бірлікке тапсырыс беруі керек пе?
Жауап

500 бірлік тапсырыстың үнемді санымен жалпы жылдық құны келесідей.

Сатып алу 4,000 * $96 = 384,000

Тапсырыс құны $300 * (4 000/500) =2400

Меншік құны 96 доллар США *10% * (500/2) =2400

388,800

1000 бірлік тапсырыс саны бойынша жалпы жылдық құн келесідей болады.

Сатып алу $384 000 * 92% = 353 280

Тапсырыс құны 300 долларов США* (4 000/1000)= 1200

Сақтау шығындары $96 * 92% * 10% * (1,000/2) =4 416

358896

Компания тауарға бір уақытта 1000 бірлікке тапсырыс беріп, үнемдеуі керек $ (388 800-358 896) = 29 904 жылына доллар.

1.9 "дәл уақытында" сатып алу (JIT)

Кейбір өндірістік компаниялар шикізат пен компоненттер қорын ең төменгі деңгейге дейін азайтуға тырысты. "Дәл уақытында" сатып алу-бұл жеткізушілерден тауарларды мүмкіндігінше кеш уақытта (яғни олар қажет болған кезде) алу саясатын сипаттайтын және осылайша кез келген материалдарды немесе компоненттерді түгендеу қажеттілігін болдырмайтын термин.

Мұны жүзеге асыру келесі әлеуетті пайда әкелуі мүмкін.

x түгендеуді сақтау шығындарын азайту

x өндіріс уақытын қысқарту

X еңбек өнімділігін арттыру

x қайта өңдеу/қайта өңдеу / кепілдік шығындарын азайту

Тауарлы-материалдық қорлардың төменгі деңгейі айналым қаражаттарына инвестициялардың аз мөлшерін қажет ететіндігін білдіреді.

"Дәл уақытында" (JIT) сатып алу кейбір жағдайларда орынсыз болады. Мысалы, мейрамхана пайдаланған жөн деп санауы мүмкінжоғары бұзылмайтын негізгі азық-түлік қорларына тапсырыстар санына дәстүрлі үнемді тәсіл, бірақ JIT қабылдаңызжоғары бұзылатын және "экзотикалық" өнімдер үшін. Ауруханада жеткізілім тапшылығы сөзбе-сөз өлімге әкелуі мүмкін, сондықтан ол мүлдем жарамсыз болды.

Сізге белгілі бір болжамдарды ескере отырып, JIT келісімін жүзеге асырудың артықшылықтарын бағалау қажет болуы мүмкін.шығындар мен пайда туралы.

CaseStudy

Жапондық Toyota автомобиль өндірушісі JIT-ті жасаған алғашқы компания болды (бастапқыда JIT деп аталдыtoyota өндірістік жүйесі). 1945 жылы дүниежүзілік соғыс аяқталғаннан кейін Toyota көп нәрсені мойындады

АҚШ автомобиль өнеркәсібін қуып жету үшін жасаңыз. Компания шығынға ұшырады. Алайда, вапония автомобильдерге тұтынушылық сұраныс әлсіз болды және тұтынушылар өте тұрақты болдытөменгі бағалар. Жапонияда да еңбек даулары бойынша нашар рекорд болды. Toyota өзі 1950 жылы үлкен ереуілге ұшырады.

1940 жылдары Toyota-да JIT-ті дамытқан адам Тайичи Оно болды, ал Джит әдістері уақыт өте келе біртіндеп дамыды.

Ол қалдықтардың жеті түрін анықтады және оларды Toyota қызметінен жою үшін жұмыс жасады. Компания қабылдаған шараларға мыналар кірді.

(a) шығындарды азайту мақсаты 1940 жылдардың аяғында өте маңызды болды. Toyota жоғалттыақшаларжәне нарықтық сұраныс әлсіз болды, бұл бағаның өсуіне кедергі болды. Пайдадан шығудың жалғыз жолы шығындарды азайту болды, ал шығындарды азайту компанияның өмір сүруі үшін қажет болуы мүмкін.

(b) Компания өндіріс ағынын теңестіруге және жұмыс ағынындағы біркелкі устранстікті жоюға тырысты.

Өндірісті теңестіру бос уақытты азайтуға және сонымен бірге мүмкіндік беруге көмектесуі кереккомпаниялар тауарлық-материалдық қорларды азайту мақсатына жету.

(c) зауыттық орналасуы өзгертілді. Бұрын престер сияқты барлық машиналар зауыттың бір аймағында орналасқан. Жаңа жүйеге сәйкес машиналардың әртүрлі түрлеріөндірістік ұяшықтарға біріктірілді.

(d) машина операторлары қайта даярлаудан өтті.

(e) қызметкерлердің өзгерістерге қатысуы ерекше маңызды деп саналды.

Топтық жұмыс ынталандырылды.

(f) сайып келгенде,kanban жүйесі енгізілді, бірақ оны енгізудегі басты мәселе өндірістегі ақауларды жою болды. Канбан жүйесі-өндірісті жоспарлаудың "тарту" жүйесі. Тауарлар қажет болған жағдайда ғана шығарылады. Егер бөлік оны жасау кезінде ақаулы болса, ақаулық жойылғанша өндіріс желісі тоқтатылады.