КУРСОВАЯ. курс шарипова н. 8 Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации
 Скачать 78.78 Kb.
|
2.3 Метод расчета индекса рентабельности инвестицийЭтот метод является, по сути, продолжением предыдущего. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:
Очевидно, что если: PI > 1, то проект следует принять; PI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV. 2.4 Метод расчета нормы рентабельности инвестицииПод нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования (Евн), при котором NPV проекта равен нулю: IRR = r, при котором NPV = f (r) = 0.
Норма рентабельности инвестиций находится методом подбора (итераций). Смысл этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект финансируется полностью за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. 2.5 Метод определения срока окупаемости |
,
=
,| РР = n, при котором Рк > IC., | (6) |
Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.
Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.
2.6 Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции
Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций, коэффициент берется в процентах. Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.
| ARR=  , | (7) |
Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса нетто)
ПРИМЕР: Предприятие собирается заменить старую машину новой. Условно принимается, что при том и другом оборудовании количество и качество выпускаемой продукции остается неизменным. Стоимость новой машины - 6 тыс. долл., процентная ставка Е = 10%. Фактическая рыночная стоимость имеющейся машины - 2 тыс. долл. Остаточная стоимость на конец срока службы новой машины - 600 долл. (10% от начальной стоимости). Старой машине осталось служить еще два года. К концу этого периода ее остаточная стоимость составит 500 долл. Достаточна ли получаемая экономия от замены старой машины новой? Эксплуатационные (годовые) затраты представлены в таблице 1:
Таблица 1 - Эксплуатационные затраты предприятия
| Показатели | Имеющаяся машина, долл. | Предполагаемая к закупке машина, доля, |
| Основная рабочая сила | 4000 | 3000 |
| Вспомогательная рабочая сила | 2000 | 1500 |
| Содержание и ремонт | 900 | 300 |
| Электроэнергия | 300 | 900 |
| Налоги и страхование | 200 | 700 |
| Годовая сумма эксплуатационных издержек | 7400 | 6400 |
Если учитывать только эксплуатационные затраты, то сопоставление их по вариантам показывает, что при замене имеющейся машины машиной, предполагаемой к закупке, годовая экономия в эксплуатационных издержках составит 1 тыс. долл. Таким образом, если основываться на соображениях исключительно экономического порядка, то намечаемое приобретение новой машины будет надежным капиталовложением.
3. Стратегические аспекты инвестиционной
политики в ТЭК
При разработке инвестиционной политики рассчитывается общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов. Инвестиционные проекты согласуются между собой по объемам выделенных ресурсов и срокам реализации, исходя из достижения максимального общего экономического эффекта.
Масштабы вывоза капитала из России по-прежнему остаются достаточно большими, и в настоящее время положительных изменений в экономике и управлении для иностранных инвесторов явно недостаточно, так как последние не уверены в стабильности происходящих в стране позитивных процессов.
В стратегическом аспекте инвестиции сейчас выступают ключевым звеном, определяющим решение всего комплекса проблем развития страны и модернизации экономики и прежде всего достижения устойчивого экономического роста и высокой конкурентоспособности отечественного производства на внутреннем и мировых рынках.
Роль государственного регулирования инвестиционной сферы в Российской Федерации заключается в необходимости разработки новой инвестиционной политики, приспособленной к современной модели конкурентоспособной экономики как реального сектора в целом, так и для отраслей топливно-экономического комплекса.
К сожалению, примером российского понимания проблем инвестиционного процесса является излишний акцент на необходимость расширения экспорта энергоносителей. При этом явно недооценивается роль эффективного производства в сфере топливно-энергетического комплекса на базе реальных инвестиций.
Нынешний период благоприятной конъюнктуры на мировом рынке, обусловленный высокими мировыми ценами на нефть и исключительной стабильностью ее экспорта, пока не используется максимально эффективно для решения приоритетных инвестиционно-воспроизводственных проблем развития топливно-энергетического комплекса.
В стратегическом плане реализация инвестиционной стратегии в ТЭК РФ в условиях глобализации мировой экономики должна обеспечить решение следующих задач:
- использование достижений научно-технического прогресса для комплексного развития топливно-энергетического комплекса;
- обеспечение внутреннего рынка продукцией комплекса с учетом существующих потребностей;
- использование конкурентных преимуществ российской природно-сырьевой базы на мировом рынке;
- повышение технического и технологического уровня отечественных основных фондов в ТЭК.
Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат в регионах. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные политические и экономические условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений.
Заключение
В курсовой работе на базе выполненных теоретических и методологических исследований в области инвестиций сформулированы следующие выводы и предложения: Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли. По экономической сущности и целям инвестиции подразделяются на: капитал образующие и финансовые.
Экономическая сущность инвестиций выражается в том, что это один из способов получения прибыли через вложение средств с целью получения дохода в будущем. В широком смысле, любые расходы предприятия осуществляются для получения дохода в будущем.
Под инвестиционной стратегией понимают формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее характерных путей их реализации. Формирование инвестиционной стратегии является сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации специалистов. Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия.
Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей: NPV - чистый приведенный доход; PI - индекс рентабельности; IRR - норма рентабельности или внутренняя норма доходности; CC - цена капитала; PP - срок окупаемости; ARR - коэффициент эффективности инвестиций.
Список литературы
Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» № 160-ФЗ в редакции от 25.07.2002 г.
Воронин А. Ю. Энергетическая Россия. – М.: Финансовый контроль, 2014. – 264 с.
Габайдуллин Ф. Прямые иностранные инвестиции, деятельность ТНК и глобализация // МэиМО. – 2013. - №2.
http://1245228.495.su
http://www.fbk.ru
http://www.ress.ru
http://www.vector-e.ru
http://www.ogbus.ru
http://www.kasper.siteedit.ru
В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. Управление инвестициями. В 2-х т. – М.: Высшая школа, 2008. – 365 с.
Крутик А. В, Никольская Е. Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. – С-Пб.: Лань, 2010. – 177 с.
Бясов К. Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации // Финансовый менеджмент. – 2013. - № 4.
Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2013.
http://www.ngv.ru
Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел Финансовый менеджмент. – М.: Высшая школа, 2016. – 200 c.
Роберт Н. Холт Основы финансового менеджмента. - Москва, 2013. – 105 с.