па. Документ Microsoft Word. Албастов А. Р., магистрант 3 курса корпоративное управление. Вкрм
 Скачать 39.12 Kb.
|
1 2 Албастов А.Р., магистрант 3 курса «корпоративное управление». ВКРМ. 1 глава. Теоретические основы корпоративного управления 1.1 Становления и развития понятия "корпоративное управление" 1.2. Системы корпоративного управления: состояние и перспективы 1.3. Субъекты и объекты корпоративного контроля в условиях глобализации: примеры систем управления российскими и международными корпорациями 1 глава. Теоретические основы корпоративного управления 1.1 становления и развития понятия "корпоративное управление" Задачами данного раздела являются: исследование понятий «корпорация», «корпоративное управление», принципов и механизмов корпоративного управления; исследование понятий и содержания моделей, уровней и механизмов корпоративного управления; анализ тенденций развития рынка нефтегазового сектора. Реализацию данных задач предлагается достичь путем выявления особенностей современного понятия «корпорация», а также установления связи с понятиями корпоративное управление, принципов и методов корпоративного управления, а также выявления особенностей реализации рассматриваемых понятий на практике. Итоги перечисленных действий помогут выделить основные элементы надлежащего корпоративного управления. 1.1 Систематизация понятий корпорации, корпоративного управления, принципов и механизма корпоративного управления. В данном разделе предлагается решить первую из поставленных задач, а именно: исследовать понятия «корпорации» и «корпоративное управление». Решение данной задачи позволит выявить современные подходы к определению рассматриваемых понятий. В современном мире ключевыми игроками рынка выступают корпорации, в различных государствах странах используются различные определения такого термина, как «корпорация». К примеру, в американских научных источниках принято выделять два подхода трактовки выделенного понятия. Первый подход относит обозначенный термин к наиболее обширному спектру юридических лиц: публичные, полупубличные, предпринимательские, а так же непредпринимательские союзы. Кроме того в данную группу принято включать: акционерные общества, безакционерные корпорации, прибыльные, а так же бесприбыльные корпорации. Если принимать во внимание второй подход, можно сказать, что в Соединенных Штатах Америки под корпорацией понимается акционерное общество. В связи с этим хотелось бы отметить наличие отличительных свойства, присущих исключительно американской модели корпорации. С другой стороны, только лица, являющиеся владельцами акций корпорации, обладают правом, позволяющим воздействовать на организационную политику, принимать решения касающиеся стратегии предприятия. Еще одно отличие – существенная раздробленность пакета ценных бумаг [25]. Законодательство Англии подразделяет корпорации на несколько основных типов. Данные типы представляют собой единоличные корпорации и несколько лиц, которые объединены между собой. Последний тип, если принять во внимание его основные свойства, можно обозначить, как юридическое лицо. Совокупность лиц принято делить на публичные и частные предприятия [3]. Сущность описываемое модели корпорации, напротив, заключается в том, что в деятельности корпорации большую роль играют все заинтересованные группы людей. Сюда следует отнести: менеджмент, держателей акций, работников предприятия, представители государственных структур. Отличительное качество английской модели, если проводить ее сравнение с американской версией, заключается в следующем: в первом случае государство обладает существенным пакетом ценных бумаг корпорации, во втором это может быть расценено, как негативный момент. В частности существует мнение, что к корпорациям относятся все коммерческие организации, основанные на членстве. Другие точки зрения придерживаются более узкого подхода к объяснению представленного понятие. Согласно одной из них, корпорации представляют собой все существующее в законодательстве Российской Федерации хозяйствующие общества и товарищества. Согласно другой – под этим понятием подразумеваются только акционерные общества. 20 Впервые в Российской Федерации такое понятие, как «корпорации» было внедрено в 2015 году из-за внесения коррективов в ГК РФ, в частности ст. 65.1 ГК РФ [12]. В данном разделе представлено такое определение корпорации: «Юридические лица, учредители (участники) которых обладают правом участия (членства) в них и формируют их высший орган в соответствии с п.1 статьи 65.3 ГК РФ, считаются корпоративными юридическими лицами (корпорациями)». В законодательных актах Российской Федерации понятие «корпорация» в полной мере соответствует такому понятию, как «корпоративное юридическое лицо». При этом в категории корпоративных юридических лиц гражданский кодекс относит: «хозяйственные товарищества и общества, крестьянские (фермерские) хозяйства, хозяйственные партнерства, производственные и потребительские кооперативы, общественные организации, общественные движения, ассоциации (союзы), товарищества собственников недвижимости, казачьи общества, внесенные в государственный реестр казачьих обществ, а также общины коренных малочисленных народов РФ» [12]. Представленное выше понятие существенно расходится с основными свойствами корпорации, которые выделяются в сфере корпоративного управления. На данный момент специалистами в области корпоративных отношений принято выделять следующие основные признаки (условия), позволяющие отнести хозяйствующий субъект к корпорации: А) Корпорация – это всегда юридическое лицо, что проявляется в следующих признаках: это организация, которая владеет на праве собственности или ином вещном праве обособленным имуществом и отвечает по своим обязательствам этим имуществом; имеет самостоятельный бухгалтерский баланс или смету; может выступать истцом и ответчиком в суде; может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, нести обязанности; имеет гражданские права, 21 соответствующие целям деятельности организации и предусмотренные в ее учредительных документах. В соответствии с этим признаком под понятие корпорация попадают все коммерческие организации, создание которых предусмотрено ГК РФ, за исключением простого товарищества. Б) Корпорация – это всегда коммерческая организация, создаваемая ее участниками с целью получения прибыли. В) Корпорация создается членами (владельцами, участниками) корпорации путем объединения их имущественных вкладов в капитал корпорации для осуществления совместной деятельности. Эти вклады поступают в полное распоряжение (в собственность) корпорации. Г) Капитал корпорации делится на определенное количество долей, которые выдаются участникам корпорации в обмен на их вклад. Долями владеют участники корпорации, а не сама корпорация. Д) Ограничение ответственности владельцев корпорации по ее обязательствам их имущественным вкладом в корпорацию. Корпорация самостоятельно несет ответственность по всем своим обязательствам всем принадлежащим корпорации имуществом. По этому признаку из всего многообразия коммерческих организаций России, основанных на членстве, под понятие корпорация попадают только общества с ограниченной ответственностью и акционерные общества, поскольку у других организационно-правовых форм коммерческих организаций может быть предусмотрена субсидиарная (дополнительная) ответственность ее владельцев по обязательствам организации. Действие этого признака позволяет участникам корпорации ограничивать свои личные предпринимательские риски и совместно реализовывать через создание корпорации крупные рискованные проекты. Такая форма организации бизнеса позволяет ограничить риск полной потери капитала участником корпорации, т.к. одно и то же лицо, будучи участником нескольких 22 корпораций, убытки в одной из них может вполне компенсировать прибылью в другой. Действие данного принципа сделало возможным создание крупных публичных корпораций через распределение рисков между собственниками, кредиторами и другими участниками корпоративных отношений. Ж) Бессрочное существование корпорации. Действие этого условия позволяет обеспечить существование корпорации за пределами жизни ее владельцев. Поэтому деятельность корпорации практически не зависит от судьбы ее участников, вследствие чего она более долговечна в сравнении с другими предпринимательскими объединениями. З) Передаваемое право собственности на корпорацию. Доли в корпоративном капитале, принадлежащие участникам, могут свободно передаваться от одного лица другому, что предполагает возможность не только покупки и продажи, но и дарение, наследование, использование долей в качестве предмета залога, вклада в капитал другой корпорации. К) В зарубежных корпорациях доли в капитале последних являются объектом вещного права (имуществом) и обращаются на рынках, которые принято называть фондовыми. В мировой практике доли в капитале корпораций представлены в виде ценных бумаг, получивших название акции. Действие этого принципа совместно с принципом ограничения ответственности владельцев корпорации позволило создать публичные рынки долевых и долговых ценных бумаг, являющихся важнейшим источником финансирования деятельности корпораций, а важнейшей составляющей богатства участников корпорации (акционеров) стала являться стоимость принадлежащих им долей в капитале корпорации (акций), которая устанавливается рынком, исходя из соотношения спроса и предложения на акции. Л) Централизованная структура управления корпорацией. В такой структуре высшим органом управления корпорации выступает общее собрание участников корпорации, которое утверждает устав корпорации и 23 выбирает совет директоров. Совет директоров нанимает менеджмент корпорации и осуществляет внутренний контроль за его деятельностью между общими собраниями участников. При этом устав выступает своеобразным договором между участниками, советом директоров и менеджментом о том, каким образом должна управляться корпорация [59]. Таким образом, к корпорациям в РФ можно отнести только одну организационно - правовую форму коммерческих организаций – публичное акционерное общество (ПАО), так как отчуждение долей в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью (ООО) и непубличных акционерных обществ (АО) ограничено преимущественным правом других участников и самих обществ на приобретение отчуждаемых долей, а это означает, что доли в капитале указанных организаций не могут свободно обращаться на рынке. Кроме того, доля в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью представляет собой имущественное право, а не имущество, что накладывает дополнительные ограничения на оборот долей в их капитале. На рисунке А.1 (Приложение А) представлены организации, относимые к корпорациям согласно ГК РФ (выделено светло-серым), а также организационно – правовая форма, отвечающая всем вышеуказанным признакам корпорации, включая свободное обращение долей в капитале корпорации (ПАО – выделено темно-серым и курсивом) [59]. Таким образом, на рисунке А.1 наглядно отражено существенное разногласие в определении понятия «корпорация» в теории корпоративного управления и законодательстве РФ. Таким образом, в зарубежной практике под термином «корпорация» подразумевается общество, которое было сформировано на базе объединения капиталов лиц с целью совместного осуществления определенной деятельности и достижения выбранных целей (прежде всего, речь идет о финансовых целях). При этом присутствует ограничение ответственности 24 собственников корпорации по обязательствам, что соответствует их имущественным вкладом в общее дело [25]. При этом в российском законодательстве корпорацию не относят к определенной правовой форме юридического лица. Данным термином описываются казачьи сообщества, общины коренных народностей. Это обстоятельство существенно затрудняет использование иностранной трактовки термина в рамках особенностей РФ. Итак, сформулируем определение понятия «корпорация», которое мы будем использовать в нашем исследовании, опираясь на вышеуказанные ключевые признаки, выделяемые экспертами корпоративных отношений. Корпорация - это коммерческая организация, созданная участниками путем объединения их капиталов с целью выполнения выбранного вида деятельности и достижения выбранных целей (прежде всего, финансовых целей) при ограничении ответственности владельцев корпорации по ее обязательствам исключительно их имущественным вкладом, представляющим собой, определенную долю в капитале корпорации, которая может свободно обращаться на фондовых рынках. В России к корпорациям можно отнести только организации, созданные в форме публичных акционерных обществ (ПАО), где основным принципиальным отличительным признаком является не просто владение определенной долей в бизнесе, а свободное обращение этих долей на рынке, что зачастую приводит к расхождению, противоречиям между собственниками и менеджментом как в плане функций, так и в личных интересах. Именно поэтому возникает потребность в прозрачном и понятном корпоративном управлении, с целью нивелирования данного противостояние, нахождения баланса противоречивых интересов. В настоящее время не существует единого понимания содержания понятия «корпоративное управление». В широком понимании под данным термином понимают систему взаимосвязанных внутренних механизмов, за счет которых собственники обеспечивают руководство корпорацией. Это 25 предполагает формирование системы взаимоотношений между собственниками, советом директоров, менеджментом и прочими лицами, принимающими участие в корпоративных отношениях Корпоративное управление можно отнести к внутренним средствам, предназначенными для обеспечения деятельности и установления контроля над существующими корпорациями. Структура корпоративного управления должна быть такой, чтобы обеспечить регламентированные права и четко определить обязанности лиц, которые входят в состав объединения. Сюда можно отнести: собственников, лиц, включенных в состав совета директоров, управленцев, прочих заинтересованных лиц. Структура позволяет сформировать список правил и способ разработки и утверждения решений, связанных с корпоративными делами. Это позволяет определять цели и задачи функционирования корпорации и находить оптимальные пути и средства, которые допускается использовать для их скорейшего достижения. Правильно составленная структура по мимо всего прочего, призвана обеспечивать эффективный контроль за деятельностью корпорации и ее менеджмента со стороны совета директоров, владельцев и других заинтересованных лиц. Оптимальный режим корпоративного управления позволяют обеспечить рациональное распоряжение корпоративным капиталом, учет корпорацией интересов широкого круга заинтересованных лиц, гарантирует подотчетность управляющим структурам как самой корпорации, так и собственникам. Такое понимание сути управления корпорации обеспечивает Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). В узком смысле под корпоративным управлением нередко подразумевается система взаимоотношений между владельцами корпорации, советом директоров и наемным менеджментом. Цель корпоративного управления заключается в оптимизации структуры отношений, складывающихся внутри корпорации и поддержание рационального баланса 26 интересов между лицами, являющимися владельцами капитала и продуктивным процессом инвестирования в развитие дела, что способствует увеличению стоимости корпорации. Цель корпоративного управления – оптимизация структуры внутрикорпоративных отношений, поддержание справедливого баланса интересов между владельцами капитала и эффективным инвестиционным процессом в корпорации, рост стоимости корпорации. Подобным образом представлено данное понятие в отечественном законодательстве, а именно в Кодексе корпоративного управления, который получил одобрение от Совета директоров Банка России. Здесь под корпоративным управлением понимаются сложные взаимоотношений между исполнительными органами акционерного общества, его советом директоров, акционерами и другими заинтересованными сторонами. Корпоративное управление является инструментом для определения целей общества и средств достижения этих целей, а также обеспечения эффективного контроля за деятельностью общества со стороны акционеров и других заинтересованных сторон» [33]. Перечисленные принципы корпоративного управления были утверждены, как стандарт участниками ОЭСР и многими государствами, не входящими в состав объединения. Следует заметить, что в откорректированной редакции документа выделяется значимость системы государственного регулирования в сфере корпоративного управления, уделяется пристальное внимание усилению ответственности советов директоров перед заинтересованными лицами. В 2014 году российское Правительство утвердило проект Кодекса корпоративного управления, который в дальнейшем был рекомендован к использованию письмом Банка России от 10.04.2014 N 06-52/2463 «О Кодексе корпоративного управления». Представленный документ характеризуется, как сборник моральных и этических критериев. Основная цель его формирования - регуляция порядка организации управления в корпорациях, сокращение вероятных рисков, которые нет возможности оценить и спрогнозировать вкладчиками. В будущем это может повлечь за собой сокращение инвестиционной привлекательности предприятия и отрицательного воздействия на организацию её функционирования. Основу Кодекса корпоративного управления составляют принципы корпоративного управления, разработанные ОЭСР, который представляет собой совокупность стандартов и руководств, рекомендованных к использованию для разнообразных корпораций в качестве методологической базы по организации управленческой деятельности, а также своеобразные советы по разработке законодательства в выделенной области правовых отношений правительствами стран, входящих в состав ОЭСР, а также не входящих в состав данного объединения [26] В представленном разделе в рамках решения задачи исследования понятия «корпорации», «корпоративное управление» были получены следующие результаты: приоритетность прав и интересов собственников, информационная прозрачность, стратегическое управлении и контроль 28 эффективности менеджмента Советом директоров, подотчетность менеджмента акционерам, сбалансированность и эффективность системы внутреннего контроля – основные принципы надлежащего корпоративного управления с позиции акционеров и заинтересованных лиц, позволяющие обеспечить баланс интересов собственников и менеджмента. Совершенствование данных принципов напрямую влияет на процесс согласования интересов участников корпоративных отношений или разрешение противоречий между акционерами, а также акционерами и менеджерами. Данные принципы формируют основу моделей, уровней и механизмов корпоративного управления рассмотрим в следующем разделе исследования. 1 2 |