Кузнецов В.Д._ЭКб_1201. Анализ собственного и заемного капитала организации

• Название: Анализ собственного и заемного капитала организации
• Дата: 18.04.2023
• Размер: 1.61 Mb.
• Имя файла: Кузнецов В.Д._ЭКб_1201.pdf
• Тип: Анализ; #1069246
• страница: 3 из 4

3. Моделирование связей между результативным показателем и факторными показателями. Суть этого задания заключается в разложении результативного показателя на факторы влияния и построение на этой основе модели [31, с. 81].
Таким образом, анализ и оценка собственного капитала начинается с изучения состава, структуры и движения собственного капитала, выяснения и оценка причин по которым изменились отдельные его составляющие.
Движение собственного капитала рассчитывается с помощью коэффициента поступления и выбытия.
Заканчивается анализ исследованием эффективности использования собственного капитала.
1.3. Методика анализа заемного капитала
Анализ заемного капитала организации является способом накопления, преобразования и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:
- оценить финансовое состояние предприятия в настоящем, и в перспективном будущем;
- обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации со стороны обеспечения их источниками финансирования;
- выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
- определить положение предприятия на рынке капиталов.
На первом этапе анализа заемного капитала аналогично собственному капиталу изучается общая масса формирования заемного капитала,

24 соответствие темпов прироста заемного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
На втором этапе изучается движение заемного капитала. Существует большое количество различных показателей для оценки заемного капитала, их можно разделить в группы:
- показатели оценки движения капитала предприятия;
- показатели деловой активности;
- показатели структуры капитала;
- показатели рентабельности.
Коэффициенты использования, выбытия, и поступления отражают показатели оценки движения капитала. Их расчет производится по всему совокупному капиталу и по отдельным его составляющим. Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает долю средств, на конец отчетного периода, которые составляют новые источники финансирования:
Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть капитала, которая имеется на конец периода, составляют снова поступившие краткосрочные и долгосрочные заемные средства:
Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода, с помощью возвращенных кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:
Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует заемный капитал. Различные коэффициенты оборачиваемости относятся к этой группе. Сюда входят оборачиваемость кредиторской задолженности и оборачиваемость заемного капитала.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и

25 показывает, сколько предприятию требуется произвести оборотов инвестиционного капитала, что бы погасить предоставленные ей счета:
Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого нужно разделить количество дней в году на рассчитанные коэффициенты оборачиваемости. Таким образом нам будет известно, сколько дней потребуется для преодоления одного оборота заемного капитала и кредиторской задолженности.
Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.
Коэффициенты этой группы также называют коэффициентами платежеспособности, такие как коэффициент собственного капитала, коэффициент заемного капитала, коэффициент соотношения собственного капитала к заемному [28, с. 74].
В структуре капитала организации коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала, что в итоге приводит к соотношению интересов владельцев предприятия и кредиторов. Так же, другим его названием является коэффициент автономии (независимости):
Следует поддерживать достаточно высокий уровень данного коэффициента, поскольку отражает стабильность финансовой структуры средств, на которую обращают внимание кредиторы. Ее отличает невысокий удельный вес заемного капитала при более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. В периоды спада деловой активности это является гарантией получения кредитов, и уберегает от немалых финансовых потерь.
Коэффициентом собственного капитала, показывающим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне
60%. Оптимальное значение данного показателя больше 0,5.

26
Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса. Этот коэффициент является обратным коэффициенту автономии:
Степень зависимости от кредитов характеризуется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала:
В нем отражается количество средств, которое приходится на 1 рубль собственных. Высота этого коэффициента показывает насколько больше заемных средств у предприятия, и насколько рискованная данная ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень данного коэффициента показывает возможную угрозу появления дефицита денежных средств. Принято то, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы.
Таким образом, исходя из финансовой отчетности предприятий, финансовый капитал можно разделить на собственный, заемный и привлеченный. Собственный капитал это доля, остающаяся после изымания обязательств. Заемный капитал - это часть авансированного капитала, сформированная за счет еще не возвращенных заемных источников, которые должны быть возмещены кредиторам через определенный срок в обусловленной форме.
Анализ и оценка собственного и заемного капитала начинается с изучения состава, структуры и движения капитала, выяснения причин изменения отдельных его составляющих и оценки этих изменений. Движение собственного капитала рассчитывается с помощью коэффициента поступления и выбытия.
Заканчивается анализ исследованием эффективности использования собственного и заемного капитала.

27
Глава 2. Анализ собственного и заемного капитала ООО «Ампир»
2.1. Технико-экономическая характеристика ООО «Ампир»
Общество с ограниченной ответственностью «Ампир» подчиняется
Гражданскому Кодексу РФ, Федеральным законам РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью», и иными нормативными актами
Российской Федерации.
Форма собственности: частная собственность.
Компания находится по адресу: 445000, Самарская область, г.Тольятти.
Компания зарегистрирована 30 июня 2005 года регистратором
Межрайонная инспекция Федеральной налоговой службы №2 по Самарской области.
Основной вид деятельности компании: розничная торговля мебелью.
Дополнительные виды деятельности:
1. Деятельность агентов по оптовой торговле офисным оборудованием и вычислительной техникой;
2. Деятельность агентов по оптовой торговле бытовой мебелью.
ООО «Ампир» - это торгово-производственная мебельная компания, одна из крупнейших в регионе по поставкам мебельного плитного материала и фурнитуры.
Основные направления деятельности компании:
- поставка высококачественных экологически чистых мебельных плит
(Более 120 наименований всегда в наличии: различных расцветок и фактур поверхности);
- поставка мебельной фурнитуры от всех известных производителей;
- услуги производства;
- производство мебели на заказ.
ООО «Ампир» это юридическое лицо, организовывающее свою деятельность на основании действующего законодательства РФ. Основными

28 документами, подтверждающими существование данной организации, являются: Учредительный договор, заключенный учредителями общества, и
Устав общества, утвержденный теми же лицами.
Уставный капитал ООО «Ампир» определяет минимальный размер имущества, гарантирующий заинтересованность у кредиторов. Уставный капитал на 100% состоит из вкладов физических лиц.
Высшим органом управления Общества является Общее собрание участников, которое собирается до двух раз в год. Решения принимаются большинством, не менее двух третей голосов от общего числа голосов участников общества. К главным обсуждениям общего Собрания участников организации относятся следующие вопросы:
- Определение основных направлений деятельности ООО «Ампир», а также принятие решения об участии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций;
- Изменение Устава, в том числе изменение размера уставного капитала общества;
- Избрание и досрочное прекращение полномочий ревизионной комиссии общества;
- Утверждение годовых отчётов и годовых бухгалтерских балансов предприятия;
Принятие решения о распределении чистой прибыли общества между его участниками;
- Утверждение бумаг, по регулированию внутренней деятельности
ООО «Ампир»;
- Принятие решения о ликвидации или реорганизации предприятия;
-
Назначение ликвидационной комиссии и утверждение ликвидационных балансов;
- Решение других вопросов, предусмотренных ФЗ РФ "Об обществах с ограниченной ответственностью".

29
Целями деятельности ООО «Ампир» первоначально являлось расширение своей доли на мебельном рынке, а также извлечение прибыли.
ООО «Ампир» имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе.
Организация осуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом согласно с целью своего производства, и назначением своего имущества в самостоятельном балансе. Регулирует свою деятельность данное предприятие самостоятельно. Договора с покупателями служат основой планов. Цены и тарифы на продукцию установлены организацией самостоятельно.
Общество имеет свой собственный баланс, банковские счета, различные печати и штампы, на которых указано наименование предприятия.
Структура организации ООО «Ампир» в линейно-функциональном виде (рисунок 4).
Рис. 4. Организационная структура ООО «Ампир»
Во главе ООО «Ампир» генеральный директор. В организации присутствуют разнообразные службы и отделы, необходимые для осуществления грамотной деятельности. Это бухгалтерия, отдел юристов, отдел кадров и бюро охраны труда, административно-хозяйственная часть,
Генеральный директор
Бухгалтерия
Юридическая служба
Отдел кадров
Заместитель ген.
Директора по производству
Заместитель ген.
Директора по коммерческим вопросам
Заместитель ген.
Директора по административно- хозяйственным вопросам
Коммерческий отдел
Дизайнерско- конструкторский отдел
Цех по производству
Административ но- хозяйственная часть
Отдел главного механика

30 производственный и коммерческий отделы, отдел главного механика, дизайнерская студия. Основным производством является мебельный цех.
Конструкторский отдел разрабатывает технические документы к новым видам продукции, перед этим заполучив утверждение комиссией.
Далее отдел передает чертежи и материалы в цех для изготовления опытного образца. После подвергается различным тестам и испытаниям. В итоге комиссия передает всю документацию в производство.
Дизайнерский отдел:
- дизайнер обрабатывает заказ, включая нужные материалы, вводя в известность склад и отделом снабжения. Ответственность за полную спецификацию лежит на исполнителе работы, и начальнике отдела;
- далее заказ поступает в бухгалтерию, и, по факту оплаты, передается в цех.
Цех и другие подразделения производят выписку-списание остатков со склада после чего подается заявка в отдел снабжения.
Секретарь фиксирует входящую заявку.
Далее необходимо поставить подписи:
1) по мебели - начальником на производстве;
2) по иным вопросам - исполнительным директором.
Из отдела снабжения заявка передается бухгалтерам.
Бухгалтерия оплачивает необходимое или производит взаимозачет.
Отдел снабжения помогает в приобретении материалов.
Отдел снабжения передает материалы на склад с оприходыванием по складу.
Цех сдает продукцию на склад отдела сбыта и помечает их «ОТК».
ОТК подчиняется лично исполнительному директору.
Залог успешного управления компанией - это эффективность управления финансовыми ресурсами. Эту миссию в ООО «Ампир» выполняет финансово-экономическая служба, участие которой активно

31 сказывается на росте эффективности бизнеса посредством работы по направлениям:
- планирование финансовой деятельности предприятия;
- контроль достигнутых финансовых результатов;
- анализ выявленных финансовых отклонений;
- проведение мероприятий по «увеличению стоимости бизнеса»
Финансово-экономическая служба реализует на уровне ООО «Ампир» функцию управления «планирования и финансирования подготовки специалистов» и в своей деятельности руководствуется законами Российской
Федерации, указами Президента РФ, постановлениями и распоряжениями
Правительства РФ, Уставом ООО «Ампир», приказами директора.
Финансово-экономическая служба отражена в следующей структуре:
(рисунок 5).
Рис.5. Структура финансово-экономической службы.
Финансово - экономическая служба ООО «Ампир» выполняет следующие функции;
- разработка совместно с соответствующими подразделениями отчетов, смет расходов по финансированию;
- подготовка предложений по распределению утвержденной штатной численности и финансирования по структурным подразделениям, разработка и представление на утверждение директору планов по труду и смет расходов отдельных подразделений;
Главный экономист
Экономист по труду
Экономист по планированию
Экономист по расчетам

32
- подготовка совместно с соответствующими подразделениями предприятия проектов, расчетов по определению численности состава персонала и вспомогательного персонала на текущий год;
- разработка совместно с соответствующими подразделениями предприятия различных проектов штатных расписаний всех видов персонала в зависимости от изменения нормативных документов и представление их на утверждение директору;
- подготовка различной отчетности по вопросам использования займов и начисление заработной платы;
- подготовка предложений по вопросам внесения изменений в утверждении сметы и штатные расписания в соответствии с действующими положениями;
- проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности структурных подразделений и предприятия на основе данных бухгалтерских отчетов; разработку мероприятий и предложений по рациональному и эффективному использованию выделенных средств на содержание предприятия, организации и обеспечения их выполнения;
- учет и систематизацию руководящих документов по вопросам планово-финансовой деятельности предприятия, их изучение и внедрение.
На сегодняшний день финансово-экономическая служба ООО «Ампир» занимается широким спектром важнейших вопросов, связанных с планированием и финансированием, с созданием условий для плодотворной работы всего коллектива предприятия.
Финансово-экономическая служба занимается осуществлением перспективного и текущего планирования экономического развития предприятия, планированием распределения финансовых средств ООО
«Ампир» на год и ежеквартально, контролирует выполнение утвержденных смет.
Основные задачи финансово-экономической службы – это составление проектов с перспективой, различных планов, расчетов расходов по всем

33 видам деятельности ООО «Ампир», разработка, совместно с другими подразделениями верного и эффективного использования трудовых ресурсов и денег, выделяемых на содержание организации.
Что бы изучить хозяйственную деятельность компании необходимо провести анализ основных технико-экономических показателей ООО
«Ампир» в таблице 2.
Таблица 2
Основные технико-экономические показатели ООО «Ампир»
Показатели
2013 2014 2015
Отклонения
2014 от 2013 2015 от 2014 абс.
(тыс. руб.) относ.
(%) абс.
(тыс. руб.) относ.
(%)
Выручка, тыс. руб.
226311 254453 273576 28142 12,44 19123 7,52
Себестоимость продаж, тыс. руб.
112366 128589 135424 16223 14,44 6835 5,32
Затраты на 1 рубль реализованной продукции, работ, услуг, коп.
0,5 0,51 0,5 0,01 2,00
-0,01
-1,96
Среднесписочная численность персонала, чел.
986 989 1004 3
0,30 15 1,52
Производительность труда 1 работника
229,5 257,3 272,5 27,8 12,09 15,2 5,91
Стоимость основных фондов, тыс. руб.
192379 185084 181796
-7295
-3,79
-3288
-1,78
Фондоотдача, руб.
1,18 1,37 1,5 0,19 16,10 0,13 9,49
Чистая прибыль, тыс. руб.
44682 43379 58475
-1303
-2,92 15096 34,80
Рентабельность продаж, %
20 17 21 3
17,7 4
19,1
На основе данной таблицы можно сделать следующие выводы.
Наблюдается стабильный рост выручки, за 3 года он составил 47265 тыс. руб.. Соответственно происходит и рост себестоимости продукции, который за 3 года составил 23058 тыс. руб..

34
Затраты на 1 рубль реализованной продукции и услуг в 2014 году увеличились на 1 копеек по сравнению с 2013 годом и составили 51 копейку на 1 рубль реализованной продукции, а в 2015 году вернулись на уровень
2013 года и составили 50 копеек на 1 рубль реализованной продукции и услуг.
Среднесписочная численность персонала ООО «Ампир» имела прирост в рассматриваемом периоде. За три года количество персонала увеличилось на 18 человек, это связано с ростом объема предоставленных услуг, и внедрением новых услуг организации.
Среднегодовая производительность труда повысилась. В 2015 году рост данного показателя составил 5,91% к уровню 2014 года, то есть производительность труда увеличилась с 229,5 тыс. руб. до 272,5 тыс. руб.
Стоимость основных средств уменьшается. Сначала в 2014 году она сократилась по сравнению с 2013 годом на 7295 тыс. руб. или на 3,79%, а затем в 2015 году еще на 3288 тыс. руб. или на 1,78% и составила 181796 тыс. руб. Это говорит о том, что компания реализует старое оборудование, или оборудование которое не используется. Это относится к положительному результату в хозяйственной деятельности предприятия. Это следует из следующего показателя эффективности использования основных фондов.
Важный показатель эффективности использования основных средств – фондоотдача. По сравнению с 2013 годом в 2014 году она увеличилась на
0,20 руб. или на 16,87 %, а в 2015 – на 0,13 руб. или на 9,49% и составил 1,5 руб. на 1 рубль реализованных услуг и продукции. Это говорит о росте эффективности использования основных фондов, причиной этого получило преобладание темпов роста выручки над темпом роста стоимости основных фондов.
В изучаемом периоде наблюдаем повышение прибыли и рентабельности. Чистая прибыль по сравнению с 2013 годом сначала в 2014 году снизилась на 1303 тыс. руб., а затем выросла чуть более чем на 30% и составила 58475 тыс. руб. Идентичная тенденция наблюдается и с

35 показателем рентабельности продаж – сначала снижение на 3 пункта, а затем увеличение на 4.
Таким образом, ООО «Ампир» — один из ведущих мебельных компаний по Самарской области.
На основании изученных основных технико-экономических показателей можно сделать вывод об улучшении работы предприятия в изучаемом периоде с 2013 по 2015 года. Об этом свидетельствует рост выручки, фондоотдачи, производительности труда, чистой прибыли и рентабельности продаж.
2.2. Анализ собственного капитала
Состояние и изменение собственного имеет важное значение для инвесторов. необходимо составить аналитическую таблицу для проведения анализа состояния, движения и структуры собственного капитала на предприятии. Динамика состава собственного капитала представлена в таблице 3.
Анализ таблицы 3 показал, что собственный капитал ООО «Ампир» на конец 2015 года значительно уменьшился (по сравнению с 2013 годом на
33,92%) и составил в 2015 году 172461 тыс. руб. Эта тенденция имеет отрицательное значение, так как говорит о снижении зависимости предприятия от внешних кредиторов, то есть снижается доля собственного капитала – увеличивается сумма заемного капитала.
Таблица 3
Динамика состава собственного капитала ООО «Ампир»
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение абсолютное, тыс. руб. относительное,
%
2014 от
2013 2015 от
2014 2014 от
2013 2015 от
2014

36
Окончание таблицы 3
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение абсолютное, тыс. руб. относительное,
%
2014 от
2013 2015 от
2014 2014 от
2013 2015 от
2014
Уставный капитал
62 62 62
-
-
-
-
Переоценка внеоборотных активов
220 214 214
-6
-
-2,73
-
Добавочный капитал
1878 1878 1878
-
-
-
-
Резервный капитал
3 3
3
-
-
-
-
Нераспределенная прибыль
258812 150334 170304
-108478 19970
-41,91 13,28
Всего собственного капитала
260975 152491 172461
-108484 19970
-41,57 13,10
Снижение собственного капитала произошло благодаря незначительному снижению капитала от переоценки внеоборотных активов в
2014 году и падению суммы нераспределенной прибыли (в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 108478 тыс. руб., а в 2015 по сравнению с 2014 – на 19970 тыс. руб.). Это говорит о том, что в 2014 и 2015 годах компания пересмотрела политику распределения прибыли и стала использовать прибыль на развитие компании.
Уставный, добавочный и резервный капитал на протяжении всего исследуемого периода остались неизменными, то есть изменений в данных составляющих собственного капитала не происходило.
Динамика структуры собственного капитала представлена в таблице 4.

37
Таблица 4
Динамика структуры собственного капитала ООО «Ампир»
Показатель
Удельный вес в общей сумме капитала, %
Отклонение (+/-)
2013 2014 2015 2014 к
2013, %
2015 к
2014, %
Уставный капитал
0,02 0,04 0,04 0,02 0
Переоценка внеоборотных активов
0,08 0,14 0,12 0,06
-0,02
Добавочный капитал
0,72 1,23 1,09 0,51
-0,14
Резервный капитал
0,00 0,002 0,002 0,00 0
Нераспределенная прибыль
99,17 98,59 98,75
-0,58 0,16
Итого собственного капитала
100,00 100,00 100,00 0,00 0
Из таблицы 4 следует, что основную долю в структуре собственного капитала занимает нераспределенная прибыль – на уровне 99%.
Для наглядности рассмотрим структуру собственного капитала ООО
«Ампир» за 2015 год на рисунке 6.
Рис. 6. Структура собственного капитала ООО «Ампир» за 2015 год
За анализируемый период изменения в структуре собственного капитала были незначительные. Если в 2013 году он состоял на 99,17% из нераспределенной прибыли, и на 0,72% из добавочного капитала, остальные
0,01% составляли уставный и резервный капитал и переоценка внеоборотных
Нераспределенн ая прибыль
98,75%
Добавочный капитал1,09%
Уставный капитал0,002%
Переоценка внеоборотных активов 0,12%
Резервный капитал 0,04%
Уставный капитал 1,25%

38 активов, то в 2014 году – на 98,59% из нераспределенной прибыли, на 1,23% из добавочного капитала. Это наглядно подтверждает и рисунок 7.
Рис. 7. Динамика структуры собственного капитала ООО «Ампир»
Как видно из рисунка 7, собственный капитал предприятия состоит в основном из нераспределенной прибыли и добавочного капитала. Причем динамика уменьшения первого оказала решающее влияние на снижение собственного капитала. То есть видно сокращение доли нераспределенной прибыли в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли добавочного капитала.
Доля уставного капитала в 2014 году увеличилась с 0,02% до 0,04% и в
2015 году осталась на том же уровне. Незначительную роль играет резервный капитал (0,001% в 2013 году и 0,002% в 2014 и 2015 годах).
Уставный капитал
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2013 2014 2015
Уставный капитал
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль

39
Удельный вес переоценки внеоборотных активов с 0,08% в 2013 году сначала в 2014 году увеличился на 0,06%, а затем немного снизился и составил 0,12% от всей стоимости собственного капитала. Однако этот показатель оказался выше уровня 2013 года
Собственный капитала разделяют на инвестированный и накопленный капитал.
Рассмотрим динамику и структуру этих групп собственного капитала в таблице 5.
Таблица 5
Динамика и структура составляющих собственного капитала
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение 2015 от
2013 тыс. руб.
Уд. вес,
% тыс. руб.
Уд. вес,
% тыс. руб.
Уд. вес,
%
(+/-)
% в уд. весе,
%
Инвестированный капитал
2160 0,83 2154 1,41 2154 1,25
-6
-0,28 0,42
Накопленный капитал
258815 99,17 150337 98,59 170307 98,75 -88508
-
34,20
-0,42
Анализ в таблице 5 показывает, что инвестированный и накопленный капитал за три года снизились: инвестированный капитал всего лишь на
0,28%, а накопленный – аж на 34,2%. Основную долю в структуре собственного капитала занимает накопленный капитал – в районе 99%. На протяжении всего исследуемого периода произошло снижение доли накопленного капитала на 0,42 пункта и соответственно увеличение доли инвестированного капитала на ту же долю. Это говорит о том, что основную долю собственного капитала составляет капитал,
накопленный на предприятии за период его существования и ведения хозяйственной деятельности.
Следующим шагом в анализе собственного капитала будет анализ эффективности использования собственного капитала. Он позволит нам оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, понять темпы развития организации, найти доступные источники средств и

40 оценить приемлемые способы их передвижения, а также дать прогноз текущему положению данного предприятия на рынке капиталов.
Проведем анализ эффективности использования собственного капитала в таблице 6.
Таблица 6
Анализ эффективности использования собственного капитала
Результаты анализа в таблице 6 дают возможность сказать следующее:
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение абсолютное относительное,
%
2014 от
2013 2015 от
2013 2014 от
2013 2015 от
2014
Коэффициент поступления собственного капитала
0,17 0,28 0,35 0,11 0,07 64,71 25,00
Коэффициент использования собственного капитала
0,06 0,58 0,26 0,52
-0,32 866,67
-55,17
Оборачиваемость собственного капитала
0,87 1,67 1,59 0,8
-0,08 91,95
-4,79
Оборачиваемость инвестиционного капитала
0,72 0,86 0,8 0,14
-0,06 19,44
-6,98
Период оборачиваемости собственного капитала
420,91 218,74 230,09
-
202,17 11,35
-48,03 5,19
Период оборачиваемости инвестиционного капитала
509,18 426,06 454,5
-83,12 28,44
-16,32 6,68
Коэффициент автономии
0,72 0,4 0,38
-0,32
-0,02
-44,44
-5,00
Коэффициент финансирования
2,6 0,66 0,62
-1,94
-0,04
-74,62
-6,06
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
0,39 1,52 1,61 1,13 0,09 289,74 5,92
Коэффициент обеспеченности источниками финансирования
0,03
-0,46
-0,42
-0,49 0,04
-1633,33
-8,70
Коэффициент финансовой устойчивости
0,87 0,77 0,76
-0, 1
-0,01
-11,49
-1,30
Рентабельность собственного капитала
17 28 29 11 1
64,71 3,57

41
Коэффициент поступления собственного капитала имеет тенденцию к увеличению (в 2014 году на 0,11%, а в 2015 – на 0,07%. Это положительная тенденция и говорит о том, что компания пополняет свои собственные источники финансирования.
Коэффициент использования собственного капитала имеет видимый рост на 0,2 пункта, что является негативными тенденциями для деятельности предприятия, так как наоборот происходит сокращение собственных источников финансирования. Анализируя коэффициенты выбытия и использования собственного капитала, можно сделать вывод что организация не стремиться наращивать собственный капитал.
Оборачиваемость капитала подвергалась увеличению. За 3 года деятельность компании поднялась, то есть в 2013 году собственный капитал оборачивался 0,87 раз, а в 2015 году – 1,59 раза (в 2014 году показатель составлял 1,67). Это отражает правильное и грамотное использование собственного капитала. Ту же тенденцию имеет оборачиваемость инвестиционного капитала – она выросла с 0,72 до 0,80 (2014 год коэффициент оборачиваемости был 0,86).
На протяжении всего исследуемого периода наблюдается сокращение срока оборачиваемости собственного капитала: с 420,91 до 230,09 дней, то есть в 2013 году собственный капитал оборачивался почти 421 день, в 2014 на 202 дня меньше, а в 2015 уже на 11 дней больше. Сокращение оборачиваемости положительно влияет на деятельность фирмы.
Инвестиционный капитал в 2015 году по сравнению с 2013 годом стал оборачиваться быстрее, но в 2014 году намечалось меньший срок оборачиваемости капитала.
Коэффициент автономии на протяжении 3 лет постепенно уменьшался: с 0,72 в 2013 году до 0,4 в 2014 году, а в 2015 – 0,38, что свидетельствует о зависимости предприятия от внешних источников финансирования, что подтверждается снижением коэффициента финансирования, который составил в 2015 – 0,62, при минимально допустимой норме 0,7.

42
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала в 2013 году составил 0,39 - 3то благоприятный фактор. В 2014 году по сравнению с
2013 годом финансовая зависимость увеличилась на 1,13, а в 2015 еще на
0,09.
Значение коэффициента обеспеченности источниками финансирования имеет значение ниже нормы (отрицательное), что говорит об отсутствии у предприятия не способно покрыть оборотные активы собственными оборотными средствами.
Коэффициент финансовой устойчивости по сравнению с 2013 годом, в
2015 году снизился и составил 0,76, что в пределах границы допустимого значения.
Рентабельность собственного капитала в пределах нормативный значений. Рентабельность собственного капитала а протяжении трех лет росла: с 17% до 29%, то есть в 2015 году компания получила с 1 рубля собственного капитала 29 копеек прибыли.
По всему выше сказанному можно сделать следующий вывод:
Собственный капитал ООО «Ампир» на протяжении 2013 – 2015 годов снизился. В структуре собственного капитала преобладает нераспределенная прибыль и добавочный капитал. Собственный капитал уменьшился в основном за счет снижения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал, резервный капитал и переоценка внеоборотных активов имеют незначительную долю в собственном капитале организации (около 1%). Основную долю собственного капитала составляет накопленный капитал. Показатели, эффективности использования собственного капитала ООО «Ампир» имеют удовлетворительное значение. Есть проблемные в части финансовой независимости, обеспечения финансирования и фирма зависима от внешних источников финансирования.

43 2.3. Анализ заемного капитала
Заемный капитал организации является совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами.
Проведем анализ заемного капитала ООО «Ампир» таблице 7.
Таблица 7
Динамика состава заемного капитала ООО «Ампир»
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение абсолютное, тыс. руб. относительное,
%
2014 от
2013 2015 от
2013 2014 от
2013 2015 от
2013 1. Долгосрочные обязательства, всего
54729 144529 168198 89800 113469 164,08 207,33 1.1. Долгосрочные заемные средства
37464 126033 129587 88569 92123 236,41 245,90 1.2. Отложенные налоговые обязательства
8134 11040 11687 2906 3553 35,73 43,68 1.3. Оценочные обязательства
6771 5736 24756
-1035 17985
-15,29 265,62 1.4. Прочие обязательства
2360 1720 2168
-640
-192
-27,12
-8,14 2. Краткосрочные обязательства, всего
45757 87060 109326 41303 63569 90,27 138,93 2.1. Краткосрочные заемные средства
6569 21873 19973 15304 13404 232,97 204,05 2.2. Кредиторская задолженность,
27342 31353 36516 4011 9174 14,67 33,55 в т.ч. Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками
19854 19251 25569
-603 5715
-3,04 28,79
Задолженность перед персоналом
4305 3918 4623
-387 318
-8,99 7,39
Задолженность по налогам и сборам
2328 7272 5339 4944 3011 212,37 129,34
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами
855 912 985 57 130 6,67 15,20

44
Окончание таблицы 7
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение абсолютное, тыс. руб. относительное, %
2014 от
2013 2015 от
2013 2014 от
2013 2015 от
2013 2.3. Оценочные обязательства
2577 22488 40779 19911 38202 772,64 1482,42 2.4. Прочие обязательства, всего
9269 11346 12058 2077 2789 22,41 30,09 в т.ч. Авансы полученные
8164 9016 9446 852 1282 10,44 15,70
Прочие краткосрочные обязательства
1105 2330 2612 1225 1507 110,86 136,38
Итого заемного капитала 100486 231589 277524 131103 177038 130,47 176,18
Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что заемный капитал стремительно рос на протяжении 2013 – 2015 годов. В составе заемного капитала значительно увеличились долгосрочные заемные средства (за 3 года на 207,33%), а также краткосрочные заемные средства (за 3 года на 138,93%).
Рассматривая динамику долгосрочных обязательств, можно увидеть, что все виды долгосрочных обязательств увеличились, за исключением оценочных обязательств в 2014 году и прочих обязательств на протяжении всего периода. Рост капитала произошел в основном благодаря увеличению суммы долгосрочных заемных средств в 2015 году по сравнению с 2013 годом на 92123 тыс. руб.
Краткосрочные заемные средства за три года выросли чуть более чем в
2 раза и составили 109326 тыс. руб. Рост краткосрочного заемного капитала произошел благодаря увеличению сумм всех видов краткосрочных обязательств, за исключением и кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в 2014 году. Снижение кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками является позитивным, задолженность в 2014 году снизилась на 3,04%.

45
За период 2013- 2015 года значительно выросли краткосрочные заемные средства и оценочные обязательства на 204,05% и 1482,42%. Можно сделать вывод, что рост краткосрочных заемных обязательств влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.
Динамика структуры заемного капитала представлена в таблице 8.
Таблица 8
Динамика структуры заемного капитала ООО «Ампир»
Показатель
Удельный вес в общей сумме капитала, %
Отклонение (+-)
2013 2014 2015 2014 к
2013, %
2015 к
2014, %
1. Долгосрочные обязательства, всего
54,46 62,41 60,61 7,95
-1,8 1.1. Долгосрочные заемные средства
37,28 54,42 46,69 17,14
-7,73 1.2. Отложенные налоговые обязательства
8,09 4,77 4,21
-3,32
-0,56 1.3. Оценочные обязательства
6,74 2,48 8,92
-4,26 6,44 1.4. Прочие обязательства
2,35 0,74 0,78
-1,61 0,04 2. Краткосрочные обязательства, всего
45,54 37,59 39,39
-7,95 1,8 2.1. Краткосрочные заемные средства
6,54 9,44 7,20 2,9
-2,24 2.2. Кредиторская задолженность,
27,21 13,54 13,16
-13,67
-0,38 в т.ч. Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками
19,76 8,31 9,21
-11,45 0,9
Задолженность перед персоналом
4,28 1,69 1,67
-2,59
-0,02
Задолженность по налогам и сборам
2,32 3,14 1,92 0,82
-1,22
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами
0,85 0,39 0,35
-0,46
-0,04 2.3. Оценочные обязательства
2,56 9,71 14,69 7,15 4,98 2.4. Прочие обязательства, всего
9,22 4,90 4,34
-4,32
-0,56 в т.ч. Авансы полученные
8,12 3,89 3,40
-4,23
-0,49
Прочие краткосрочные обязательства
1,10 1,01 0,94
-0,09
-0,07
Итого заемного капитала
100 100 100
-
-

46
Из таблицы 8 структура же заемных средств изменилась следующим образом. В 2013 году основной составляющей заемных средств были долгосрочные обязательства (54,46%), кредиторская задолженность составляла 27,21%. В 2014 и 2015 годах ситуация не изменилась – ведущими были удельные веса долгосрочных обязательств 62,41% и 60,61% соответственно, кредиторская задолженность уменьшилась и составила
13,54% и 13,16%.
Для наглядности предоставим динамику структуры заемного капитала
ООО «Ампир» на рисунке 8.
Рис. 8. Динамика заемного капитала ООО «Ампир»
Из диаграммы видно преобладание части долгосрочных обязательств над краткосрочными и соответственно рост значений этих видов заемного капитала.
В структуре долгосрочных обязательств основную массу занимают долгосрочные заемные средства. Говоря о динамике структуры, выявлено, что увеличилась лишь доля долгосрочных заемных средств и долгосрочных оценочных обязательств, остальные составляющие уменьшились.
В структуре краткосрочных обязательств основной составляющей является кредиторская задолженность.
В составе краткосрочных обязательств выросла доля лишь краткосрочных заемных средств и
0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2013 2014 2015
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства

47 краткосрочных оценочных обязательств. Значительно по сравнению с 2013 годом в 2015 году упала доля кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками – на 10,54%.
В заключении анализа заемного капитала производится анализ его использования (таблица 9).
Таблица 9
Анализ эффективности использования заемного капитала
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение абсолютное относительное, %
2014 от
2013 2015 от
2013 2014 от
2013 2015 от
2013
Коэффициент поступления заемного капитала
0,28 0,58 0,18 0,30
-0,10 106,73
-35,82
Коэффициент выбытия заемного капитала
0,07 0,02 0,01
-0,05
-0,06
-71,94
-88,59
Коэффициент поступления долгосрочного заемного капитала
0,42 0,63 0,14 0,21
-0,28 50,15
-66,62
Коэффициент выбытия долгосрочного заемного капитала
0,01 0,03
-
0,02
-0,01 134,86
-100,00
Коэффициент поступления краткосрочного заемного капитала
0,11 0,49 1,31 0,38 1,20 344,03 1094,39
Коэффициент выбытия краткосрочного заемного капитала
0,11 0,06 0,02
-0,06
-0,09
-48,77
-80,69
Коэффициент поступления кредиторской задолженности
0,10 0,26 0,19 0,16 0,09 151,43 88,08
Коэффициент выбытия кредиторской задолженности
0,004 0,02 0,06 0,016 0,056 389,59 1448,55
Оборачиваемость заемного капитала
2,25 1,10 0,99
-1,15
-1,27
-51,21
-56,23

48
Окончание таблицы 9
Показатель
2013 2014 2015
Отклонение абсолютное относительное, %
2014 от
2013 2015 от
2013 2014 от
2013 2015 от
2013
Оборачиваемость долгосрочных обязательств
4,14 1,76 1,63
-2,37
-2,51
-57,42
-60,67
Оборачиваемость краткосрочных обязательств
4,95 2,92 2,50
-2,02
-2,44
-40,91
-49,41
Оборачиваемость кредиторской задолженности
4,11 4,10 3,71
-0,01
-0,40
-0,20
-9,76
На основе проведенного анализа в таблице 9 можно сказать следующее:
Коэффициент поступления заемного капитала в 2014 году по сравнению с 2013 годом вырос и достиг уровня 58%, а в 2015 году – упал
18%. Это говорит о малой степени обновления заемного капитала.
Период оборачиваемости заемного капитала
162,07 332,20 370,27 170,14 208,20 104,98 128,47
Период оборачиваемости долгосрочных обязательств
88,27 207,32 224,41 119,05 136,14 134,87 154,23
Период оборачиваемости краткосрочных обязательств
73,80 124,88 145,86 51,09 72,06 69,22 97,65
Период оборачиваемости кредиторской задолженности
88,82 89,00 98,42 0,18 9,60 0,20 10,81
Рентабельность долгосрочных обязательств
0,82 0,30 0,35
-0,52
-0,47
-63,24
-57,42
Рентабельность краткосрочных обязательств
6,80 1,98 2,93
-4,82
-3,87
-70,84
-56,96
Рентабельность кредиторской задолженности
1,63 1,38 1,60
-0,25
-0,03
-15,34
-2,01

49
А коэффициент выбытия заемного капитала имел направленную тенденцию спада возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности. Хотя на протяжении 2013 – 2015 годов процент погашения был очень маленький – в 2015 году всего лишь 1%, что очень неблагоприятно.
Коэффициент поступления долгосрочного заемного капитала имеет аналогичную тенденцию: сначала вырастают с 42% до 63%, а потом падает до 14%. То есть предприятие не оформляет долгосрочных кредитов и займов.
А коэффициент поступления краткосрочного заемного капитала на протяжении трех лет растет, то есть если в 2013 году оформление краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности выполнялось на 11%, в 2015 году этот показатель достиг уровня 131%.
Выбывший долгосрочный заемный капитал в 2014 году средства повысились с 1% до 3%, а в 2015 году вовсе не выбывал. Краткосрочный капитал наоборот снизился с 11% до 2%.
Новые средства в составе кредиторской задолженности на протяжении исследуемого периода сначала в 2013 году составили 10%, в 2014 году этот показатель повысился до 26%, а потом в 2015 – снизился до 19%. Что положительно влияет на деятельность предприятия, то есть сокращается число кредиторов.
Показатели оборачиваемости всего заемного капитала и его подгрупп на протяжении трех лет имеют тенденцию спада, то есть свидетельствует о снижении скорости оплаты задолженностей. Соответственно растет срок погашения задолженностей, что очень неблагоприятно для компании и свидетельствует не эффективном использовании заемного капитала.
Показатели рентабельности всего заемного капитала, долгосрочного и краткосрочного заемного капитала, и кредиторской задолженности в 2014 году по сравнению с 2013 годом растет, а в 2015 – падает. В итоге в 2015 году весь заемный капитал стал приносить 21% прибыли, долгосрочный капитал – 35%, краткосрочный капитал – 293%, а кредиторская

50 задолженность – 160%. То есть заемный капитал компании не смотря на спад имеет достаточно хорошие показатели доходности.
В целом можно сказать, что заемный капитал ООО «Ампир» использует не эффективно, поэтому предприятию следует структуру капитала и разработать методы по его оптимизации.
Таким образом, ООО «Ампир» является одной из ведущих мебельных фирм в г. Тольятти. Анализ основных технико-экономических показателей свидетельствует об улучшении работы компании в изучаемом периоде и эффективной финансовой деятельности.
На основе рассчитанных данных можно сказать, что в целом предприятие имеет нестабильное положение на рынке, о чем свидетельствуют показатели структуры, состава капитала ООО «Ампир», которые отклоняются от оптимальных значений.
Собственный капитал ООО «Ампир» на протяжении 2013 – 2015 годов снизился. В структуре собственного капитала преобладает нераспределенная прибыль и добавочный капитал. Собственный капитал уменьшился в основном за счет снижения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала.
Заемный капитал стремительно рос на протяжении 2013 – 2015 годов.
В составе заемного капитала значительно увеличились долгосрочные заемные средства (за 3 года на 207,33%), а также краткосрочные заемные средства (за 3 года на 138,93%).
В целом показатели, характеризующие эффективность использования собственного и заемного капитала ООО «Ампир» удовлетворительны. Есть проблемные в части финансовой независимости, обеспечения финансирования и фирма зависима от внешних источников финансирования.
То есть компании необходимо оптимизировать структуру соотношения собственных и заемных источников формирования капитала, а также пересмотреть методы финансирования.

51
Глава 3. Разработка рекомендаций направленных на повышение эффективности использования собственного и заемного капитала
3.1. Основные мероприятия по повышению эффективности использования собственного и заемного капитала
Производственная и финансовая деятельность предприятий нуждается в управлении финансовыми ресурсами, в частности собственным капиталом предприятия, которое должно создать предпосылки для стабильного процесса производства и его постоянного роста, который определяет конкурентоспособность данного предприятия на рынке. В связи с самостоятельной выработкой управленческих решений, которые принимают субъекты предпринимательства в условиях рынка, каждое предприятие должно формировать оптимальную структуру собственного капитала, эффективно управлять им, чтобы обеспечить ему успех в условиях конкуренции.
Процесс оптимизации структуры собственного и заемного капитала предприятия должен осуществляться среди трех основных критериев: ориентация на существующую в предприятии структуру собственного и заемного; оптимизация структуры капитала по пункту максимального увеличения рентабельности капитала; проработка структуры собственного капитала по пункту уменьшения его средневзвешенной стоимости.
С учетом изложенного выше, была разработана структурно- функциональная модель многокритериальной оптимизации структуры капитала предприятия, которое отображает последовательность действий, которых необходимо соблюдаться (рисунок 7).

52
Рис. 7. Структурно-функциональная модель многокритериальной оптимизации структуры капитала общества
Эта методика оптимизации капитала по определенным критериям дает возможность управлять процессом формирования капитала предприятия с учетом влияния всех источников его формирования.
5 этап. Формирование оптимальной структуры капитала
6 этап. Сравнение затрат по проведению с выгодами по оптимизации
7 этап. Корректировка имеющейся структуры капитала до найденной оптимальной
1 этап. Анализ собственного и заемного капитала
2 этап. Оценка основных факторов
3 этап
Ориентация на наличие в обществе структуры собственного и заемного капитала
Модель максимизации рентабельности собственного и заемного капитала (≥ 15 %):
- увеличение размера чистой прибыли;
- увеличение чистой выручки от реализации;
- увеличение общего коэффициента ликвидности.
4 этап. Модель минимизации средневзвешенной стоимости капитала
Начальная информация

53
На первом этапе анализируется собственного и заемного капитала, источники формирования в предыдущем периоде. На протяжении второго этапа необходимо исследовать внешнюю среду, факторы которого могут повлиять на структуру собственного и заемного капитала общества.
Основными из этих факторов является: отраслевая принадлежности общества; стадия жизненного цикла; конъюнктура товарного и финансового рынков и т.п.
На третьем этапе перед обществом стоит проблема выбора: или ориентироваться на имеющуюся структуру капитала, или стремиться максимизировать рентабельность собственного и заемного капитала.
Показатель чистой рентабельности собственного и заемного капитала в нашем исследовании берется как критерий оптимизации структуры собственного капитала по той причине, что он является интегральным и потому наиболее полно характеризует эффективность финансовой деятельности общества.
На этом этапе осуществляется непосредственные расчеты оптимальной структуры капитала по критерию максимизации рентабельности собственного капитала. Это можно сделать двумя способами. Первый - построение многофакторной линейной эконометрической модели задачи оптимизации по этому критерию; второй - расчеты оптимальной структуры собственного капитала методом итераций.
Если результаты расчетов по первому критерию оптимизации структуры капитала общества нас удовлетворяют (то есть чистая рентабельность капитала достигла значения 15 %), переходим к следующему этапу.
На четвертом этапе алгоритма решается однокритериальная задача по критерию минимизации средневзвешенной стоимости собственного капитала. Это критерий второго порядка. Важное значения в современной экономической теории приобретает проблема формирования оптимальной структуры собственного капитала, которая бы дала возможность свести к

54 минимуму средневзвешенную стоимость собственного капитала и вместе с тем поддержать кредитную репутацию общества на уровне, который позволяет привлекать новые капиталы на приемлемых условиях.
Согласно критерию минимизации средневзвешенной стоимости собственного капитала, преимущество в формировании структуры капитала акционерного общества предоставляется относительной дешевизне того или другого источника ресурса. Поскольку степень ограниченности каждого источника капитала разная, а, соответственно, меняется в определенный момент его стоимость (размер вклада и т.п.), постольку приходится со временем переходить от одного источника к другому, ориентируясь каждый раз на минимальную цену. Этот подход относительно оптимизации структуры капитала, по мнению некоторых исследователей, является типичным для отечественных предприятий.
Процесс оптимизации структуры собственного капитала по критерию минимизации его средневзвешенной стоимости основан на предыдущей оценке стоимости всех составных частей собственного капитала при разных соглашениях при их привлечении и осуществлении разнообразных вариантов исчисления средневзвешенной стоимости собственного капитала.
На пятом этапе формируется оптимальная структура капитала общества с учетом полученных результатов оптимизации по рассмотренным критериями. Предельные границы максимально рентабельной и минимально стоимостной структуры собственного капитала дают возможность отметить конкретные его значений на плановое время.
Шестой этап: с помощью математических расчетов осуществляется сравнения расходов с выгодами от оптимизации структуры капитала общества.
Седьмой этап: сравнивается имеющаяся структура капитала с найденной оптимальной. При их расхождении корректируется существующая его структура к найденной оптимальной. В процессе этого выбора учитываются раньше рассмотренные критерии, которые характеризуют

55 индивидуальные особенности деятельности общества. Выполнение этого этапа нуждается в основательной разработке конкретных мер, которые дают возможность сформировать необходимую оптимальную структуру собственного капитала предприятия [18, с. 89].
Таким образом, оптимизация структуры капитала является довольно многофакторным процессом и не сводится к какому-то стандартному для всех акционерных обществ алгоритму действий. Каждое отдельное предприятие по обыкновению руководствуется тем критерием, который на этот момент его деятельности полагает наиболее целесообразным. Поэтому и понятие оптимальной структуры капитала приобретает значительное субъективное прикладное содержание.
Одна из главных задач формирования капитала — оптимизация его структуры с учетом заданного уровня его доходности и риска — реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж.
В результате проведенного анализа финансового состояния ООО
«Ампир» у компании выявлено увеличение заемных источников.
Незначительное превышение собственных средств над заемными ресурсами является знаком хорошей финансовой устойчивости. Исходя из этого методика нахождения этой "середины" будет выглядеть следующим образом:
– пополнение источников формирования собственных источников финансирования;
– объяснимое уменьшение заемного капитала.
Финансовый рычаг отражает интенсивность используемых заемных средств организацией. чем больше финансирования организация получает за счет кредитов, тем больше нуждается в использовании финансового рычага.
Основным показателем отражающим результат является чистая прибыль предприятия, и зависит она от многих факторов. В частности, его можно представить его можно представить если вычесть из выручки от

56 продукта затраты производственно-финансового характера. Это разделение затрат дает возможность управлять каждым из элементов. Изучение факторной структуры считается очень важным звеном в условиях рыночной экономики. Она помогает детально подобрать методы финансирования производства. Например, позволяет учитывать кредиты коммерческих банков, отличающиеся по предложенным ими процентными ставками.
Финансовый леверидж определяется по формуле ниже:
ЭФЛ = (1 - Н) * (Ра - К) * (ЗК: СК) (1) где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, %;
Н - ставка налогооблажения;
Ра - коэффициент рентабельности активов;
К - проценты по кредиту;
ЗК - заемный капитал;
СК - собственный капитал.
Произведем рассчет эффекта финансового левериджа ООО «Ампир» в
2015 году с цельэ оптимизации оптимизации структуры капитала предприятия:
ЭФЛ = (1 - 0,24) * ((138152 / 449985) - 22) * 277524 / 172461 = 1,61
Значение показателя свидетельствует о том, что внешние источники финансирования предприятия используются неэффективно. Это говорит о том, что структура капитала ООО «Ампир» - неоптимальная, поэтому для определения рационального соотношения собственного и заемного капитал следует воспользоваться математическим представлением модели при помощи программного приложения ITHINK.
Пакет ITHINK обеспечивает эффективное планирование финансовых и биржевых операций. Он идеально подходит для моделирования финансовых процессов. ITHINK позволяет создавать и более сложные “динамические”

57 модели финансовых операций.
То есть с помощью ITHINK можно рассчитать многовариантность структуры капитала предприятия с выбором необходимых параметров моделирования и выбрать подходящий вариант, который будет наиболее выгоден предприятию.
При помощи ITHINK, увеличивая рентабельность активов ООО
«Ампир» c 2%-ным шагом и уменьшая величину заемного капитала на 20000 тыс. руб., рассмотрим один из возможных вариантов оптимизации структуры капитала ООО «Ампир» (таблица 10).
Таблица 10
Значения показателей, рассчитанных на основе модели
Месяца
P
A
ЭФЛ
ЗК
Initial
28 7,34 277524 1
30 9,43 267 524 2
32 10,91 247 524 3
34 12,03 227 524 4
36 12,80 207 524 5
38 13,22 187 524 6
40 13,29 167 524 7
42 13,00 147 524 8
44 12,36 127 524 9
46 11,37 107 524 10 48 10,03 87 524 11 50 8,33 67 524 12 52 6,28 47 524
По результатам анализа, проведенного таблице 10 можно увидеть, что в ряде динамике наиболее приемлемое значение достигнуто в шестом периоде:
1) рентабельность активов - 40%,

58 2) эффект финансового рычага - 13,29%,
3) заемный капитал – 167524 тыс. руб.
Таким образом, анализируя полученные результаты, следует подвести итоги:
- ООО «Ампир» нужно снизить долю заемных средств, акцентировав внимание на наращивании собственного капитала;
- предприятию необходимо повышать рентабельность своих активов, так как этот показатель отчетливо влияет на финансовое состояние компании.
3.2. Оценка экономического эффекта от предложенных мероприятий
В 2015 году уставный капитал остановился на малой отметке в 4% находясь в составе собственного капитала организации. В данном состоянии теряется так называемая «гарантийная функция» уставного капитала, которая способствует гарантии обязательств ООО «Ампир» перед кредиторами, путем рассчета минимального размера имущества.
Таким образом, ООО «Ампир» необходимо увеличить уставный капитал общества за счет увеличения вкладов собственников. Для этого необходимо найти значение коэффициента увеличения уставного капитала
(К). Находится он по следующей формуле: