Кузнецов В.Д._ЭКб_1201. Анализ собственного и заемного капитала организации
 Скачать 1.61 Mb.
|
|
УК ДК УК К П , (2) где УК П – первоначальный размер уставного капитала; ДК – дополнительный вкладываемый капитал. ООО «Ампир» предлагается увеличить его уставный капитал за счет части нераспределенной прибыли до 20% от общей суммы всего собственного капитала. 59 Рассчитаем коэффициент увеличения уставного капитала: 33 , 557 62 2 , 34492 62 К Прогнозируемую структуру собственного капитала и расчет влияния увеличения уставного капитала на коэффициенты финансовой устойчивости представлены в таблице 11. Таблица 11 Анализ влияния предложенных мероприятий на показатели деятельности предприятия Показатели Действующий вариант Рекомендуемый вариант Абсолютные отклонения 1. Уставный капитал 62 34492,2 34430,2 2. Переоценка внеоборотных активов 214 214 - 3. Добавочный капитал 1878 1878 – 4. Резервный капитал 3 3 – 5. Нераспределенная прибыль 170304 135873,8 -34430,2 6. Итого собственный капитал, тыс. руб. 172461 172461 - 7. Источники финансирования, всего, тыс. руб. 449985 449985 – 8. Коэффициент участия собственников в собственных ресурсах предприятия 0,0004 0,2 0,1996 9. Коэффициент участия капитала в суммарных источниках финансирования 0,0001 0,0767 0,0766 По данным таблицы 11 видно, что за счет увеличения размера уставного капитала на сумму 34430,2 тыс. руб. коэффициенты финансовой устойчивости выросли и это положительны факт. Для наглядности изобразим эффект от предлагаемых мероприятий на рисунках 8 и 9. 60 Рис. 8. Динамика структуры капитала в результате предложенных мероприятий На рисунке хорошо видны изменения в структуре капитала в результате предложенных мероприятий. Видно, что уставный капитал увеличился, а нераспределенная прибыль уменьшилась. При этом размер собственного капитала тала остался прежним. Далее рассмотрим как изменились коэффициенты финансовой устойчивости в результате предложенных мероприятий. Рис. 9. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости в результате предложенных мероприятий 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 180000 Д ей ст ву ю щи й ва ри ан т Ре ко м ен ду ем ый ва ри ан т 1. Уставный капитал 2. Переоценка внеоборотных активов 3. Добавочный капитал 4. Резервный капитал 5. Нераспределенная прибыль 6. Итого собственный капитал, тыс. руб. 0,0004 0,2 0,0001 0,08 0 0,05 0,1 0,15 0,2 0,25 Д ей ст ву ю щи й ва ри ан т Ре ко м ен ду ем ы й ва ри ан т Коэффициент участия собственников в собственных ресурсах предприятия Коэффициент участия капитала в суммарных источниках финансирования) 61 Диаграмма отчетливо показывает рост показателей, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании. Вторым проблемным моментом в деятельности предприятия является рентабельность собственного капитала. Вначале целесообразно определить, что является основной причиной низкого уровня валовой рентабельности предприятия. Для этого нужно провести факторный анализ рентабельности собственного капитала при помощи четырехфакторной модели Дюпона (формулы (3) - (7)). Анализ целесообразно проводить по 2015 году, когда уменьшение этого показателя было самым существенным, что обеспечит повышение точности расчетов. ROE = УВ ЧП × МК × Rоб × Коб (3) где УВ ЧП - удельный вес чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли; МК - мультипликатор капитала; Rоб - рентабельность оборота; Коб - коэффициент оборачиваемости капитала. одо ЧП П ЧП УВ (4) где ЧП - чистая прибыль; П одо - прибыль от обычной деятельности до налогообложения. СК А МК (5) где А - активы; СК - собственный капитал. 62 ЧД П R одо об (6) где ЧД - чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг). А ЧД К об (7) Факторный анализ модели мультипликативной модели Дюпона проводится методом абсолютных разниц (формулы (8) - (12)). Δ ROЕ = Δ ROЕ (УВ ЧП ) + Δ ROЕ (МК) + Δ ROЕ (R об ) + Δ ROЕ (8) Δ ROЕ (УВ ЧП ) = Δ УВ ЧП × МК 0 × R об0 × К об0 (9) Δ ROЕ (МК) = УВ ЧП1 × Δ МК × R об0 × К об0 (10) Δ ROЕ (R об ) = УВ ЧП1 × МК 1 × Δ R об × К об0 (11) Δ ROЕ (R об ) = УВ ЧП1 × МК 1 × R об1 × Δ К об (12) В таблице 12 приведены результаты оценки влияния выше упомянутых факторов на рентабельность собственного капитала. Таблица 12 Факторный анализ рентабельность активов ООО «Ампир» Показатели Года Отклонения 2014 2015 УВ ЧП 0,7908 0,7971 0,0063 МК 2,5187 2,2271 -0,2917 R об 0,2156 0,2682 0,0526 К об 0,6625 0,6080 -0,0545 63 Окончание таблицы 12 Проанализировав проведенные расчеты, можно утверждать, что на увеличение рентабельности собственного капитала маленькое влияние имеет удельный вес чистой прибыли в общей сумме прибыли до налогообложения, а определяющим является изменение рентабельность оборота, поскольку за счет ее увеличения на 0,0618 результативный показатель увеличился на 0,0049. Уменьшения рентабельности собственного капитала произошло в большей степени от снижения мультипликатора капитала (на 0,0332), и малая часть снизилась от коэффициента оборачиваемости. В результате проведенного факторного анализа можно сделать вывод о том, что на ООО «Ампир» осуществляются неэффективное управление затратами и ценовая политика. Можем заметить, что потребуется время на путь до желаемого успеха с использованием инструментов для ускорения оборачиваемости, тем самым достигнув увеличение продаж и уменьшение количества бездействующих активов. Таким образом, нами рассмотрен на базе имитационной модели управления структурой капитала организации один из вариантов оптимизации структуры источников финансирования, путем увеличивания рентабельности. Исходя из произведённого расчёта показателей на основе имитационной модели сделаны следующие выводы: Показатели Года Отклонения 2014 2015 Δ ROЕ (УВ ЧП ) - - 0,0023 Δ ROЕ (МК) - - -0,0332 Δ ROЕ (R об ) - - 0,0618 Δ ROЕ (К об ) - - -0,0260 Δ ROЕ 0,2845 0,2894 0,0049 64 - предприятию необходимо снизить долю заемных средств, акцентировав внимание на наращивании собственного капитала; - в соответствии с предложенным вариантом следует наращивать рентабельность активов. Факторный анализ рентабельности собственного капитала выявил, что главной причиной уменьшения рентабельности собственного капитала является неэффективная политика управления затратами и ценообразование. Для повышения рентабельности предприятию необходимо работать над уменьшением затрат. 65 Заключение В первой главе бакалаврской работы исследованы теоретические основы анализа собственного и заемного капитала. Средства предприятия являются превращенной формой финансовых ресурсов, они материализует их финансовую сущность в процессе хозяйственного кругооборота стоимости. Совершенствование и рациональное использования финансового капитала составляет основу всей финансовой деятельности предпринимательских структур. Состав ресурсов, их объем зависят от вида и масштабности предприятия, направления деятельности, объемов производимых продуктов. Производство, и производимая продукция тесно связаны объемами между собой, как следствие, обеспеченность эффективностью работы организации. Чем выше производство и работа предприятия, тем больше объем собственных финансовых ресурсов и наоборот. Исходя из финансовой отчетности предприятий, финансовый капитал можно разделить на собственный и заемный. Как показывает практика, эффективность использования заемного капитала выше, чем собственного, но с его использованием связан больший финансовый риск и уменьшения финансовой устойчивости предприятия. Задачей успешного развития предприятий выступает качественное управление их капиталом. При этом обоснование оптимальной величины в соответствии с объема, структуры и содержания производственной деятельности, выбор рационального способа его наращивания, учета стоимости и рисков обеспечивает устойчивое развитие предприятия. Анализ и оценка собственного и заемного капитала начинается с изучения состава, структуры и движения капитала, выяснения причин изменения отдельных его составляющих и оценки этих изменений. Движение собственного капитала рассчитывается с помощью коэффициента 66 поступления и выбытия. Заканчивается анализ исследованием эффективности использования собственного и заемного капитала. Во второй главе проведен анализ собственного и заемного капитала ООО «Ампир». ООО «Ампир» — одна из крупных мебельных фирм в г. Тольятти. Компания предлагает широкий ассортимент мебельной продукции. Анализ основных технико-экономических показателей свидетельствует об улучшении работы компании в изучаемом периоде и эффективной финансовой деятельности. На основе рассчитанных данных можно сказать, что в целом предприятие имеет нестабильное положение на рынке, о чем свидетельствуют показатели структуры, состава капитала ООО «Ампир», которые отклоняются от оптимальных значений. В целом показатели, характеризующие эффективность использования собственного и заемного капитала ООО «Ампир» удовлетворительны. Есть проблемные в части финансовой независимости, обеспечения финансирования и фирма зависима от внешних источников финансирования. То есть компании необходимо оптимизировать структуру соотношения собственных и заемных источников формирования капитала, а также пересмотреть методы финансирования. Структура капитала ООО «Ампир» требует оптимизации. Предлагается осуществить оптимизацию за счет увеличения уставного капитала с учетом критерия максимизации финансовой рентабельности на основе механизма финансового рычага. Проведенные расчеты показали, что на данном предприятии при росте доли заемного капитала средневзвешенная стоимость капитала растет одновременно с уменьшением эффекта финансового рычага, а следовательно, получения кредита является невыгодным. Причиной этого является низкая рентабельность собственного капитала. В третьей главе разработаны решения проблем, выявленных в ходе анализа собственного и заемного капитала. 67 На основе построения имитационной модели управления структурой капитала организации, рассмотрен один из возможных вариантов оптимизации структуры источников финансирования, увеличивая рентабельность активов. Проведя его факторный анализ рентабельности собственного капитала, было обнаружено, что причиной является неэффективное ценообразование и управление затратами. В комплексе эти меры обеспечат повышение рентабельности предприятия. 68 Список использованных источников 1. Гражданский кодекс Российской Федерации: [ федер. закон: принят Гос. Думой 21 октября 1994 г.: по состоянию на 01 января 2014 г. ]. (в ред. от 30.03.2016). 2. Налоговый кодекс Российской Федерации: [ФЗ.: принят Гос. Думой 31 июля 1998 г.: по состоянию на 2 сентября 2014 г. ] (в ред. от 23.05.2016) 3. Федеральный закон oт 06.12.2011 №402-ФЗ «O бухгалтерском учёте» (в ред. от 23.05.2016). 4. Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчётности организаций» (в ред. от 06.04.2015) 5. Акулов В. Б. Эффект финансового рычага // Финансовый менеджмент №2, 2014. - 78 c. 6. Александрович, Я. А. Рациональное использование ресурсов - важнейшее условие интенсификации производства . Мн.: Беларусь, 2014. - 246 с 7. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Бариленко В.И.. - М.: Издательство «Омега-Л», 2015 в последнем издании. - 414 с. 8. Басовский, Л.Е. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособие / Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 222 c. 9. Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - АСТ, Астрель, Харвест, 2014. - 215с. 10. Бороненкова, С.А. Бухгалтерский учет и экономический анализ в страховых организациях: Учебник / С.А. Бороненкова, Т.И. Буянова. - М.: ИНФРА-М, 2013 в последнем издании. - 478 c. 11. Вахрушина, М. А. Управленческий анализ: вопросы теории, практика проведения: монография / М. А.Вахрушина, Л. Б. Самарина. - М. : Вузовский учебник, 2015 в последнем издании. - 142 c. 69 12. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий). – М.: Кнорус, 2014. – 606 с. 13. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятия. – М.: Эксмо, 2013 в последнем издании. – 652 с. 14. Гарнова, В.Ю. Экономический анализ: Учебное пособие / Н .Б. Акуленко,. Н.Б. Акуленко. - М.: НИСЦ ИНФРА-М, 2013 в последнем издании. - 157 c. 15. Гинзбург, А.И. Экономический анализ / А.И. Гинзбург. - СПб.: Питер, 2015 в последнем издании. – 208 c. 16. Гинзбург, А.И. Экономический анализ: Предмет и методы . Моделирование ситуацией. Оценка управленческих решений: Учебник для вузов . Стандарт третьего поколения / А .И. Гинзбург. - СПб.: Питер, 2015 в последнем издании. - 448 c. 17. Горелик, О.М. Последнее издание. Технико-экономический анализ и его инструментальные средства: Учебное пособие / О .М. Горелик. - М.: ФиС, 2014. - 240 c. 18. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб./ Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2015 в последнем издании.- 360 с. 19. Губин, В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. Гриф МО РФ/ В.Е. Губин, О.В. Губина. - М.: Форум, 2014. - 192 с. 20. Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ финансовой отчетности: Учеб. для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», «Налоги и налогообложение» / Б.Т. Жарылгасова, А.Е. Суглобов. – М.: КНОРУС, 2013. – 304 с. 21. Земсков, В.В. Отрицательная величина собственного капитала: на что это влияет/ В.В. Земсков// Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2014. - № 11. - С.13-16. 22. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учебник / А.Ф. Ионова. – М.: Изд -во «Проспект», 2015. – 624 с. 70 23. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика , 2015. – 560 с. 24. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. / под ред. Шеремет А.Д. - М: Инфра - М,2014 - 415с. 25. Либерман, И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. В последнем издании./ И.А. Либерман. - М.: Риор, 2014. - 220 с. 26. Любушин, Н.П. Анализ финансового экономической деятельности предприятия/ Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. - М.: ЮНИТИ, 2014. 27. Любушин Н.П. Финансовый анализ: учебник. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Эксмо, 2014. - 289 с. 28. Маркин Ю.П. Экономический анализ: Учебник / Ю.П. Маркин. – М.: Омега-Л, 2015. – 450 с. 29. Мельник М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2014. – 192 с. 30. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. Учебное пособие / Г.В. Савицкая. – М.:ИНФРА-М, 2013. – 408с. 31. Мизиковский Е.А., Бондаренко В.В. Комплексный экономический анализ: Курс лекций. Тесты. Практические задания / Е.А. Мизиковский, В.В. Бондаренко. – Н. Новгород: Унив. книга, 2014. – 152 с. 32. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. - 2015. - № 3.- с. 72 - 78. 33. Перелетова, И. Особенности формирования уставного (складочного) капитала/ И. Перелетова // Финансовая газета. - 2015. - №39. - С.18-20. 34. Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Гриф УМО МО РФ/ Т.А. Пожидаева. - М.: КноРус, 2014. - 320 с. 71 35. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий: учеб. пособие для вузов / С.М. Пястолов. - М.: Академический Проект, 2014. - 572 с. 36. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 15-е изд. доп. и перераб. - Минск: ООО «Новое знание», 2014. - 687с. 37. Савицкая Г.В. Экономический анализ. - 13-е изд. доп. и перераб. - М.: Новое знание, 2015. - 705 с. 38. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Экономика организаций (предприятий): учеб. / под ред. И.В. Сергеева. Ї 3-е изд., и доп. Ї М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2014. - 560 с. 39. Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия – М.:ИНФРА-М, 2015 в последнем издании. – 296с. 40. Смекалов П.Е., Ораевская Г.А. Анализ хозяйственной деятельности: Учеб. для вузов. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 348с. 41. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 447 с. 42. Черненко, А.Ф. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Гриф УМО по классическому университетскому образованию/ А.Ф. Черненко, А.В. Башарина. - М.: Феникс, 2014. - 285 с. 43. Чечевицына, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. Гриф МО РФ/ Л.Н. Чечевицына. - М.: Феникс, 2015. - 378 с. 44. Чуев И.Н., Чуева А.Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Издательство: Дашков и Ко, 2013, 384с. 45. Филатова, Т.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.В. Филатова. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 236 c. 46. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С.Стояновой — 6-е изд. - М.: Перспектива, 2014. - 263 с. 72 47. Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н. Свирид. - М.: Вильямс, 2015. - 464 c. 48. Шигун М.М. Проблемы классификации систем бухгалтерского учета // Международный бухгалтерский учет. - № 11. - 2015. - С.41-48. 49. Шуляк П.Н. Финансы предприятий. – М.: Дашков и Ко, 2015. – 620 с. 50. Экономика и финансы предприятия / Под ред. Т.С. Новашиной. – М.: Маркет ДС, 2014. – 344 с. 51. Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл, Э. МакЛейни; Пер. с англ. В. Ионов. - М.: Альпина Пабл., 2015. - 648 c. 73 Приложение 1 Классификация источников формирования собственных ресурсов ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ Внутренние источники Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия Амортизационные отчисления от используемых основных средств и НМА Прочие внутренние источники формирования собственного капитала Внешние источники Привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала Прочие внешние источники формирования собственного капитала Получение предприятием безвозмездной финансовой помощи ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАЕМНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ Внутренние источники Задолженность за имущество в аренде Отсроченная налоговая задолженность Кредиторская задолженность. срок уплаты которой еще не наступил Внешние источники Кредиты банков Облигационные займы Ссуды небанковских кредитных учреждений Реструктуризирован долг по кредитам Кредиты, не уплаченные в срок Просроченная кредиторская задолженность ИСТ О ЧНИ К И Ф ОРМ ИР ОВ АН ИЯ ФИН АН С О В ЫХ Р ЕС УР С ОВ 74 Приложение 2 Бухгалтерский баланс ООО «Ампир» за 2014 год 75 Продолжение приложения 2 76 Приложение 3 Бухгалтерский баланс ООО «Ампир» за 2015 год 77 Продолжение приложения 3 78 Приложение 4 Отчет о финансовых результатах ООО «Ампир» за 2014 год 79 Приложение 5 Отчет о финансовых результатах ООО «Ампир» за 2015 год 80 Бакалаврская работа выполнена мною самостоятельно. Использованные в работе материалы и концепции из опубликованной научной литературы и других источников имеют ссылки на них. Отпечатано в ______ экземплярах. Библиография составляет ______________ наименований. Один экземпляр сдан на кафедру «____» __________ 201__ г. Дата « ______ » ______________ 201____ г. Студент ______________ ( _____________________________ ) (Подпись) (Имя, отчество, фамилия) |