Рынок ценных бумаг. Биржа как основное звено рынка ценных бумаг
 Скачать 32.67 Kb.
|
|
Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Российский государственный профессионально-педагогический университет» финансовый менеджмент Реферат по дисциплине: «Рынок ценных бумаг» На тему: «Биржа как основное звено рынка ценных бумаг» Работу выполнил: Студент: Казанцев Е.С. Группа: ВП-214пМН (ФМ) Проверил: Лепихин А.А. Содержание Введение…………………………………………………………………………...3 1. Понятие и функции фондовой биржи………………………………………...5 2. История возникновения биржи………………………………………………..6 3. Структурные подразделения биржи…………………………………………..8 4. Механизм торговли ценными бумагами…………………………………….11 5. Маржинальная торговля……………………………………………………...15 Заключение……………………………………………………………………….17 Список используемой литературы……………………………………………...19 Приложение………………………………………………………………………20 Введение Актуальность данной темы очевидна. Накопление денежного капитала играет важную роль в капиталистическом хозяйстве. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг. Структура рынка ссудных капиталов складывается в основном из двух элементов: кредитно-финансовых институтов и рынка ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой стороны - его отражение в ценных бумагах. На современном этапе развития экономики актуализируются проблемы повышения эффективности управления финансовыми ресурсами - в том числе ценными бумагами на всех иерархических уровнях. Весьма целесообразно и необходимо рассмотреть возможные способы использования ценных бумаг посредством операций с ними на фондовом рынке. 1. Понятие и функции фондовой биржи Организованный или биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные частники рынка ценных бумаг. Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций. Признаки классической фондовой биржи: * это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки; * на данном рынке существует процедура отбора наилучших ценных бумаг, отвечающих определенным требованиям; * существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи; * наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур; * централизация регистрации сделок и расчетов по ним; * установление официальных (биржевых) котировок; * надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка). Функции фондовой биржи: * создание постоянно действующего рынка; * определение цен; * распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения; * поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников; * выработка правил; * индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка. Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур. Биржевые индексы являются ключевыми показателями для статистического измерения, исследования и прогнозирования общего положения в фондовой торговле и положения в отдельных отраслях. Биржевые индексы могут исчисляться по разной методике: некоторые биржевые индексы являются простыми средними величинами (средними арифметическими) движения курсов акций; другие же являются индексами в традиционном понимании этого слова, т.е. средневзвешенными величинами, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базисной рыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его состав корпорации. С точки зрения базы измерения индексы также могут быть различными: одни из них могут представлять рынок в целом, другие - конкретную отрасль или сектор рынка. К наиболее значимым и популярным в мире индексам относятся: * индексы Доу-Джонса (промышленный, транспортный, коммунальный и составной - простые средние показатели); * индексы "Стэндард энд пурз" ("Стэндард энд пурз-500" - взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций,"Стэндард энд пурз-100" - взвешенный показатель акций корпораций, имеющих зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов) и др. индексы. Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи. Через этот рынок проходит: * большинство первичных размещений; * торговля бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на бирже). 2. История возникновения биржи Точно сказать, когда родилась биржа, трудно. Ещё с давних времен купцы собирались в определенном месте, чтобы найти покупателя, получить деловую информацию, и, прежде всего сведения о последних ценах на те или иные виды товаров. Такие собрания проходили в Древнем Риме с конца II в. до нашей эры. В 1653 г. марсельские купцы потребовали себе "место, которое служило бы им помещением для встреч, дабы избавиться от неудобств, каковые они испытывают, пребывая на улице, кою они столь долгое время использовали как место для ведения своих коммерческих дел". Постепенно складывался порядок проведения биржевых торгов. Их участники пришли к выводу, что им вовсе не обязательно привозить товар с собой. Достаточно лишь договориться о его цене. Все остальное должно быть оговорено в заключенном договоре. На биржевых толкучках, помимо купли-продажи, решались вопросы страхования, перепродажи векселей и так далее. Со временем средневековая биржа приобретала современные черты. Истоки происхождения слова "биржа" находились в крупнейшем торговом пункте Фландрии – Брюгге. Здесь торговые сборища обосновывались возле гостиницы "Бурсе". Ван дер Бурсе – так звали хозяина гостиницы. Он построил дом для приезжих, фронтон которого украсил своим гербом – изображением трех кошелей. Чужеземные коммерсанты, приезжая в Брюгге, обычно останавливались в упомянутой гостинице, знакомились там с другими торговцами, заключали сделки, узнавали свежие новости об удачах и банкротствах. "Бурсе" устраивала торговых гостей ещё и потому, что рядом с ней обосновались представители крупнейших торговых центров – Флоренции и Генуи. Многие купцы для заключения сделок были вынуждены приходить именно к этой гостинице. Так сложилось выражение "идти к Бурсе", то есть принимать участие в торговых собраниях. От имени Бурсе, скорее всего, и произошло современное слово "биржа". Понятие "биржа" как место встречи деловых людей распространилось довольно быстро по всему свету, но во многих городах сохранились прежние названия. Так, в Лионе биржа именовалась Площадью обменов, в ганзейских городах - купеческой коллегией, в Барселоне - Лохией. Вот как описывает очевидец работу Барселонской биржи в 1393 г.: "Целая команда маклеров снует там между колонн и небольших групп (торговцев), это посредники уха, чья миссия – слушать, докладывать, сводить между собой заинтересованных лиц". Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене, конкуренте города Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись: "Для торговых людей всех стран и наречий". В начале XVII столетия центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира. Некоторое время спустя она справила новоселье в большом здании на площади Дам (плотина) напротив банка и резиденции Ост-Индской компании. Экономический смысл купли-продажи в том, что товар, в конце концов, доходит до потребителя и исчезает с рынка. На фондовых биржах предметом торга являлись всякого рода ценные бумаги. Но если облигации, закладные, рента, билеты госзаймов, приносящие определенные и неизменные проценты, после выплаты по ним исчезали с рынка, то появление акций частных предприятий изменило дело. Процесс акционирования частных предприятий был вызван потребностью производственных капиталистов в дополнительных средствах для улучшения их предприятий. Накопленный денежными капиталистами к этому времени капитал, чтобы приносить прибыль должен был постоянно обращаться, меняя собственника, и с выгодой для его владельца. Именно на фондовой бирже в ходе торга акциями частных предприятий развертывалась конкурентная борьба, сводились вместе представители этих двух типов капитала. Продавая акции, производственный капиталист инвестировал полученные средства в предприятие, добивался увеличения его доходности. Денежный капиталист, покупая акции, обеспечивал себе приносимый ими барыш (прибыль), размер которого, однако, зависел от прибыльности предприятия и мог быть учтен только по итогам его длительной деятельности. Поэтому возможность продать акции на бирже вторично гарантировала денежному капиталисту возврат затраченного им капитала и одновременно приносила дифференцированную прибыль, или барыш, получаемый на разнице как результата колебания цен, спроса собственно на акции, не зависевшего от производственного процесса в самом акционерном предприятии. 3. Структурные подразделения биржи Стабильное функционирование биржи обеспечивается с помощью созданных структурных подразделений, которыми являются комитеты, комиссии и отделы. Например, поступающие заявки на принятие в новые члены биржи подлежат рассмотрению комиссией по приему в новые члены биржи. Эта комиссия также осуществляет текущий анализ финансово-хозяйственного положения организаций и предприятий, которые изъявили желание стать членами биржи; комиссия готовит конкретные предложения о целесообразности приема тех или иных новых членов биржи. Что касается арбитражной комиссии, то она занимается подготовкой и оформлением договоров по сделкам, осуществляет контроль правильности оформления всех торговых сделок. Арбитражная комиссия обязана заслушивать, расследовать и урегулировать спорные моменты и вопросы, которые возникают между членами биржи в процессе совместной работы, а также между клиентами биржи в процессе заключения контрактов и фактического исполнения заключенных сделок. В ее компетенцию включается также урегулирование споров сторон по качеству, срокам поставки товаров, срокам исполнения выданных клиентами приказов и проч. Однако арбитражная комиссия не наделена правами принимать те или иные решения, которые являются обязательными к исполнению конфликтующими сторонами. Комиссия по деловой (торговой) этике обязана контролировать соблюдение всеми участниками проводимых биржевых торгов, сотрудниками биржи, ее членами и приглашенными (зарегистрированными) посетителями правил биржевой торговли, а также прочих правил, которые официально установлены биржей. Задачами наблюдательного комитета являются рассмотрение возникающих споров и вынесение конкретных решений по всему спектру дисциплинарных вопросов, которые передаются ему со стороны комиссии по торговой этике. Ревизионная комиссия должна осуществлять проверку (ревизию) всей финансовой работы биржи, готовить полноценные материалы о полученных результатах проверок для вынесения их на общее собрание учредителей биржи и ее членов. Также ревизионная комиссия проводит анализ административно-хозяйственной деятельности, готовит и вносит определенные предложения и пожелания по ее дальнейшему совершенствованию. Довольно важную функцию призвана выполнять комиссия по деловым операциям. В ее задачи входит расследование случаев манипулирования ценами, вброса ложной информации о товарах и проч. Отдел биржевых товаров и товарных секций занимается анализом и изучением спроса (складывающейся конъюнктуры рынка) на те товары, которые продаются через биржу, контролем за качеством продаваемых товаров, анализом потребительских свойств поступающих новых типов товаров и потенциальных рынков их сбыта, рабочим консультированием покупателей о потребительских и специфических свойствах товаров и проч. Комитет по новым товарам детально изучает потенциальные возможности торговли новыми и перспективными товарами на бирже. Комитет по торговому залу обязан следить за деятельностью брокеров при заключении ими сделок в так называемом биржевом кольце. При этом комитет по торговому залу имеет право наложить санкции на действующего участника биржи (в частности - оштрафовать) при нарушении им правил поведения в этом биржевом кольце. У контрольной комиссии основная задача - анализ движения цен и подготовка к публикации действующих биржевых котировок. В состав комиссии, кроме членов биржи, обычно включаются эксперты. Отдел регистрации и контроля исполнения биржевых сделок обязан регистрировать биржевые договоренности по купле-продаже (включая обмен) производственно-технической продукции и контролировать ход исполнения этих сделок. Также он готовит для котировальной комиссии аналитические материалы по уже заключенным и реализованным биржевым сделкам. Своевременное проведение взаимных расчетов между биржей и брокерскими конторами должна обеспечивать расчетная палата (или отдел расчетов по биржевым сделкам). Сюда поступает информация обо всех заключенных на бирже сделках. Расчетная палата взимает комиссионные в установленном размере за совершенные операции, удерживает с клиентов биржи страховые платежи, отмечает и регистрирует в установленном порядке закрытие сделок. Транспортно-тарифный отдел должен оформлять взаиморасчеты за доставку грузов, организовывать и обеспечивать погрузо-разгрузочные операции и доставку закупленных на бирже товаров непосредственно до места нахождения клиента-покупателя (или до указанного этим клиентом адреса). Работа по надлежащему информационному обслуживанию всех членов биржи и зарегистрированных посетителей выполняется информационно-справочным центром. Основные функции отдела организации биржевой торговли заключаются в содержании биржевого зала в рабочем, полностью исправном состоянии, обеспечении членов биржи и зарегистрированных посетителей всем необходимым для того, чтобы они беспрепятственно заключали друг с другом сделки. 4. Механизм торговли ценными бумагами Фиктивный капитал можно рассматривать как особую форму существования капитала наряду с его денежной, производительной и товарной формами. Ее отличительная особенность в том, что у владельца капитала он как таковой отсутствует, но есть все права на него, которые и зафиксированы в ценной бумаге. Поэтому движение фиктивного капитала чаще всего и связывают с рынком ценных бумаг. Напомнив, что сам термин «фиктивный капитал» во многом обязан своим происхождением К. Марксу, авторы учебника под редакцией профессора В. И. Колесникова и профессора В. С. Торкановского интересно определяют процесс формирования цены фиктивного капитала. Они считают, что здесь сказываются два обстоятельства. Во-первых, соотношение спроса и предложения на капитал. Во-вторых, величина капитализированного дохода по ценным бумагам. Следовательно, цена фиктивного капитала прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением, а также величине дохода по ценной бумаге. Однако она обратно пропорциональна превышению предложения капитала над его спросом и уровню ставки банковского процента. В то же время следует помнить, что это лишь одна сторона экономических отношений, связанных с рынком ценных бумаг, причем ни логически, ни исторически первой не являющаяся. В своих истоках рынок ценных бумаг обслуживает формирование реального капитала и превращение его денежной формы в производительную. Именно с такой позиции и следует рассматривать рынок ценных бумаг. И прежде всего его необходимо представить в сравнении с рынком ссудного капитала. Выделение этих составных частей финансового рынка обусловлено наличием оборотного и основного капитала. Движение первого в основном обслуживается банковским кредитом, который предоставляется на ограниченный срок на рынке ссудного капитала. Формирование же основного капитала — это долговременный процесс инвестирования производства, обслуживается он рынком ценных бумаг. Важнейшие преимущества рынка ценных бумаг таковы: * условия привлечения капитала, в отличие от банковского кредита, определяет сама компания. Ограничителями выступают лишь конъюнктура финансового рынка и законодательное регулирование отношений на рынке ценных бумаг; * доходы по определенным ценным бумагам зависят от результатов финансового года и могут не выплачиваться даже при наличии источников, которые в данном случае полностью капитализируются. Это немаловажный фактор внутреннего финансирования компании; * капитал, полученный путем выпуска ценных бумаг, остается в распоряжении компании на протяжении всего их жизненного цикла, несмотря на смену владельцев ценных бумаг; * определенные виды ценных бумаг дают возможность участвовать в управлении имуществом компании; * по целому ряду ценных бумаг предусмотрено льготное налогообложение. В конечном счете рынок ценных бумаг может быть определен как совокупность экономических отношений и обслуживающих эти отношения институтов, обеспечивающих мобилизацию свободных денежных ресурсов и превращение их в инвестиции путем выпуска особых финансовых документов — ценных бумаг. Источником свободных денежных ресурсов выступают сбережения субъектов экономики. Они образуются после осуществления всех обязательных выплат и удовлетворения текущих потребностей. Одним из условий эффективного функционирования производства и служит минимальный временной разрыв между образованием сбережений и осуществлением инвестиций в экономику. Именно в этом состоит смысл известной поговорки «время — деньги». Соответственно главную задачу рынка ценных бумаг можно определить как обеспечение наиболее быстрого и оптимального превращения сбережений в инвестиции. Принято различать собственные и чужие сбережения. Собственные — внутренние, а чужие — соответственно внешние источники денежных ресурсов. По их соотношению можно определить положение основных субъектов на рынке ценных бумаг, а именно: населения, предпринимательского сектора и государства. Те из них, кто регулярно и в массовом масштабе привлекает чужие сбережения, на рынке ценных бумаг считаются чистыми заемщиками. Те, кто регулярно предоставляет свои сбережения в различные формы пользования, выступают чистыми кредиторами. Практика показывает, что только население регулярно и массово предоставляет свои сбережения всем остальным субъектам экономики в различные формы владения. Именно население выступает на рынке ценных бумаг в качестве чистого кредитора. Текущие сбережения образуются по мере постепенного расходования текущего дохода, являются краткосрочными по своему характеру и накапливаются в основном в форме наличных денег. Выход данных сбережений на рынок ценных бумаг возможен (а в развитых странах и осуществляется. — А. М. ) посредством чековых вкладов, поскольку чек — одна из разновидностей ценных бумаг, по крайней мере, согласно российскому законодательству. Сбережения на покупку товаров длительного пользования возникают тогда, когда стоимость планируемой покупки превышает текущий доход. Сбережения данного вида накапливаются на сберегательных счетах банков. При этом если сберегательная книжка оформлена на предъявителя, то по российскому законодательству — это тоже ценная бумага. Однако следует иметь в виду, что данный вид сбережений практически вытесняется потребительским кредитом. Эта часть сбережений населения также выходит на рынок ценных бумаг. 5. Маржинальная торговля Margin Trading (маржинальная торговля или сделки «с плечом») заключается в осуществлении валютных торговых сделок в обход реального обмена валют. При этом при работе на бирже инвестор имеет возможность использовать, помимо собственных, еще и заемные денежные средства и/или ценные бумаги, предоставленные брокером. Маржинальная торговля дает возможность зарабатывать на разнице курсов валют при наличии на счете 1% от величины контракта. В маржинальной торговле предполагается обязательное проведение противоположных операций через некоторое время на тот же объём валюты: в случае приобретения валюты обязательно последует ее продажа и наоборот. Этот принцип приносит прибыль на разнице котировок. Маржинальная торговля носит спекулятивный характер, и может осуществляться лишь с участием дилинговых центров. Целью маржинальной торговли является получение торговой разницы между ценой приобретения и продажи. Поскольку каждая валютная операция осуществляется на условиях краткосрочного кредитования, то для приобретения или продажи валюты на Форекс не нужно иметь крупный торговый капитал. Сумма маржинального кредита может в несколько раз превышать размер залога клиента и нужна лишь для осуществления операций спекулятивного характера на конкретном рынке. Чтобы осуществлять сделки «с плечом» клиенту необходимо разместить на счете в банке маржу или залог, который будет обеспечивать его арбитражные операции. В результате, совершаемые клиентом операции не могут принести потерь больше, чем величина залога. Приобретая ценные бумаги «с плечом» клиент должен оплатить часть стоимости собственными денежными средствами, а часть – средствами, предоставленными в заем брокером. Осуществив на рынке продажу ценных бумаг («короткая» продажа), взятых у брокера в заем, клиент погашает заем теми же бумагами, но купленными позднее. В результате, благодаря маржинальной торговле инвестор может осуществлять покупку ценных бумаг с использованием большего объема денежных средств (кредитование брокером), а также извлекать прибыль при снижении рыночной цены акции (занимая ценные бумаги у брокера). Брокер предоставляет инвестору заем под залог находящихся денежных средств или ценных бумаг на счете инвестора, при этом инвестор имеет возможность осуществлять сделки с находящимися в залоге ценными бумагами и денежными средствами. Ценные бумаги, которые могут выступать в качестве обеспечения обязательств инвестора по предоставленным брокером займам должны соответствовать установленным правовыми актами нормам для включения ценных бумаг в котировальный лист «А» первого уровня организаторов торговли на рынке ценных бумаг. Брокеры дают возможность совершать торговые операции своим клиентам по личному усмотрению, но могут и отказать. считаться банкротом. Из-за спекулятивности все сделки в рамках маржинальной торговли включают два этапа: открытие позиции и закрытие позиции. То есть имеет место полный трейд. Брокер будет фиксировать позицию клиента открытой до тех пор, пока она не будет закрыта противоположной сделкой. Заключение Актуальность изучения данной темы связано со значимостью организованного рынка ценных бумаг в развитии экономики любого региона. Невозможно представить себе развитую страну без рынка ценных бумаг. Ведь рынок ценных бумаг - это тот институт, на котором отражается вся экономика страны, будь то промышленный сектор, сектор обслуживания или финансовый сектор. Если в стране замечается экономический рост, то рынок ценных бумаг будет процветать, если наоборот - возможен кризис. Сейчас мировая экономика настолько интегрирована, что колебания одного рынка ценных бумаг (речь идет, конечно, о крупных рынках ценных бумаг, таких, как Нью-Йорк, Лондон, Франкфурт, Токио, Гонконг, Париж и др.) отражаются практически на всех остальных рынках ценных бумаг. Те, кто вкладывает средства в ценные бумаги с целью извлечения дохода, являются инвесторами. На рынке денежных ценных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям). На рынке капитальных ценных бумаг наблюдается историческая эволюция от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов. Появление институциональных инвесторов - важный этап в развитии рынка ценных бумаг. В зависимости от выбранного критерия, инвесторов подразделяют на определенные виды инвесторов. После ряда серьезных изменений в законодательстве (либерализация валютного режима, предоставления свободного доступа иностранным инвесторам к рынку российских голубых фишек, упрощения режимов проведения IPO) наблюдался мощный рост оборотов российского рынка ценных бумаг, укрепление биржевой инфраструктуры. Тем не менее, развитие фондового рынка не избежала воздействия тех кризисных явлений, который нес с собой мировой финансовый кризис. В современных условиях экономического развития ведущие биржи РТС и ММВБ предлагают свой спектр мероприятий, по выходу из кризиса на фондовых биржах. Однако, на наш взгляд, немыслима разработка антикризисной программы по выходу из кризиса на фондовых биржах без активной роли со стороны российского государства. Список используемой литературы: 1. Конституция Российской Федерации: Принята 12 декабря 1993 г. М.: Теис, 2005.- 50 с. 2. 2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. Официальный текст по состоянию на 1 мая 2005 г. М.: НОРМА-ИНФРА М, 2005. -560 с. 3. 3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»// СПС Гарант.- 2008.- №16 [Электронный ресурс] 4. Абрамов С.И., Инвестирование/ С.И. Абрамов. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2007.- 440с. 5. Анесянц С.А., Основы функционирования рынка ценных бумаг/ С.А. Анесянц.- М.: «Контур», 2004.-368с. 6. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учебное пособие/ В.М. Аньшин.- М.: Дело, 2005.- 378с. 7. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие/И.Т. Балабанов - 5-е изд. перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2006.- 455с. 8. Балабушкин А.Н. Опционы и фьючерсы. Учебное пособие/ А. Н. Балабушкин.- М.: Инфра-М, 2004.- 455с. 9. Килячков А.Р., Чалдаева А.В. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг// Финансы и бизнес. -2007. - № 2.- с. 45- 51. 10. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. -- М.: Альпина Паблишер, 2008. -- 624 с. 11. Пелих С.А., Рачковская О.С. Две концепции развития фондового рынка/ С.А. Пелих, О.С. Рачковская // Финансы.- 2008.- №10.- с. 16-21. ПРИЛОЖЕНИЕ Задача №12. В первый месяц инфляция составила 1%, во второй месяц 1,4%, в третий месяц 1,7%. Какова средняя результирующая инфляция за квартал? Решение: (И1+И2+И3)/3=(1+1,4+1,7)/3=1,36 |