Метрики и мультики. Что такое cac
 Скачать 1.46 Mb.
|
Price-to-Earnings Ratio (P/E)Отношение цены к прибыли помогает инвесторам определить рыночную стоимость акций компании в отношении к ее прибыли. Он рассчитывается по формуле: Цена / Прибыль = текущая цена акции / доходность на акцию Отношение показывает какую цену рынок готов платить сегодня за акции компании, основываясь на прошлой или будущей прибыли, распределенной на акцию. Высокий P/E может означать, что стоимость акции завышена в сравнении с ее доходностью и, таким образом, скорей всего значит, что эти акции переоценены. В противоположном случае, низкий P/E может сигнализировать о том, что текущая цена акций низкая в сравнении с их доходностью. P/E важно потому что предоставляет мерило для определения переоценены акции компании или недооценены. Однако, очень важно сопоставлять оценку компании с показателями других компаний, работающих в той же отрасли экономики. Так как отношение определяет сколько инвестору придется заплатить за каждый доллар доходности, акции с более низким P/E, в сравнении с акциями компаний из одной отрасли, при условии сходной финансовой эффективности, обходятся дешевле, чем те акции, у которых более высокий P/E. Стоимостный инвестор может использовать P/E, чтобы обнаружить недооцененные акции. Следует помнить, что у P/E есть ограничения. Доходность акций компании высчитывается на основе прошлой доходности или будущей – эти показатели рассчитываются на основе мнений аналитиков с Уолл-Стрит. Как следствие, доходность бывает сложно прогнозировать, так как доходность, показанная в прошлом, не гарантирует будущих результатов, а ожидания аналитиков могут оказаться ошибочными. Кроме того, P/E не принимает в расчет рост доходности в будущем, но об этом будет сказано ниже. P/E коэффициент — соотношение цены компании и ее прибыли. P/E может совпадать с отношением капитализации компании к ее чистой прибыли, но не всегда. Дело в том, что если компания выпустила новые акции, то капитализация ее увеличивается, а P/E при этом расти не должен! Если P/E равен 10, значит компания стоит 10 своих годовых прибылей. Обычно считается, что если P/E низкий, то компания дешевая. Но, проблема коэффициента P/E в том, что он не учитывает темпов роста прибыли компании. Если прибыль компании растет стремительно из года в год (компания развивающаяся), то ее P/E может быть в несколько раз выше, чем у компании со стабильными прибылями. Чтобы учесть темпы роста прибыли компании, можно используют коэффициентPEG Ratio. Формула PEG  :Мультипликатор P/S (англ: Price to Sales ratio, аналог: P/Revenue, перевод: Цена / Выручка) – коэффициент отношения капитализации компании на фондовом рынке к ее выручке. Другими словами, показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки. Данный критерий, наряду с такими мультипликаторами как: P/E, P/BV, EV/EBITDA, EPS, ROE, применяется в стоимостном инвестировании, как инструмент поиска недооцененных акций. Стоимостное инвестирование (value investment) широко развито и распространено на Американском фондовом рынке. Основоположником такого подхода был Б. Грэхем и Д. Додд еще в 40-е годы 20-го века. Сейчас его идеи активно реализует Уоррен Баффет. Суть стоимостного инвестирования заключается в поиске недооцененных рынком акций, но обладающий высокой внутренней стоимостью, которые в долгосрочной / среденесрочной перспективе имеют потенциал для роста. Разберем что показывает коэффициент P/S и какие существую формулы расчета по балансу. Вариант №1. Формула расчета мультипликатора P/S следующая и очевидная:  Капитализация – стоимость всех выпущенных акций на фондовом рынке компании. Ее можно узнать на официальных сайтах компаний, на бирже ММВБ или в сервисе Tradingview. Выручка – объем продаж продукции (услуг). Отражается 2110 строкой в «Отчете о финансовых результатах». Вариант №2. Вариация расчета коэффициента через рентабельность продаж:  Показывает прямую связь между ROS – рентабельностью продаж и мультипликатором P/E (Капитализация / Чистая прибыль). Преимущества использования критерия «Выручки» в P/S Одним из преимуществ P/S по отношению к другим показателям (например P/E), является использование в знаменателе выручки. Ее использование отражает: Меру влияния компании. Использование выручки в расчетах коэффициента, как общего показателя результативности деятельности отражает, как компания доминирует в своей отрасли, какой объем денежных средств получает от продаж. Потенциал для роста. Выручка это то количество денег, которое компания получила от продаж. Если использовать чистую прибыль, то мы исключаем влияние затрат на себестоимость, управленческие и операционные расходы. При увеличении рентабельности и снижении затрат выручка становится потенциальным драйвером чистой прибыли |