фин среда и предпринимат риски. Дисциплина Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски
 Скачать 0.77 Mb.
|
|
Правила поведения предпринимателя при ведении финансовой деятельности. Пять правил поведения в процессе хозяйственной деятельности: - стараться продавать собственную продукцию за наличные деньги; - стараться покупать товары от поставщиков в кредит; - кредитовать дебиторов на меньший срок, нежели сам пользуешься кредитом со стороны своих кредиторов; - при оформлении любой сделки следить за ее строгим соответствием действующему законодательству, особенно с юридической точки зрения; - при заключении любой сделки стараться собрать как можно больше информации, особенно о платежеспособности партнера и ликвидности средств. Поведение предпринимателя при ведении хозяйственной деятельности включает процесс выработки цели вложения капитала с минимальными затратами. Важная цель – создание условий для дальнейшего успешного функционирования фирмы, ориентирование на максимизацию прибыли. Поведение предпринимателя включает:
- оптимизация информационных потоков; - сравнение с предыдущими потерями; - разработка новых технологий, методов в зависимости от ситуации; - выявить и устранить сбои в механизме управления рисками.
Риск – это финансовая категория, на степень и величину которой можно воздействовать через финансовый механизм. Такое воздействие осуществляется только с помощью приемов финансового менеджмента и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемы образуют механизм управления рисками, т.е. риск-менеджмент – часть финансового менеджмента. В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения дохода, выигрыша, прибыли в условиях хозяйственной неопределенности. Конечная цель риск-менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном соотношении прибыли и риска. Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику. Под стратегией управления понимается направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. После достижения поставленной цели, стратегия, как средство ее достижения, прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии. Тактика – конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задача тактики – выбор оптимального решения и наиболее приемлемого в данной ситуации. Риск-менеджмент как система состоит из двух подсистем: - управляемой (объект управления) - управляющей (субъект управления) Объект управления – это риск, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими субъектами (страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, конкурентами и т.д.). Субъект управления – это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию), которые посредством различных приемов и способов осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Процесс воздействия субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и и управляемой подсистемами. Информационное обеспечение функционирования риск-менеджмента состоит из разного рода и вида информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.д. Эта информация включает осведомленность о вероятности того или иного случая, страхового события, наличия спроса на товар, платежеспособность клиентов, конкурентов, курсы валют, котировки, тарифы и др. Кто владеет информацией, владеет рынком. Менеджер, обладающий высокой квалификацией, всегда старается получить любую информацию, даже самую плохую и использовать в свою пользу. Наличие информации позволяет более качественно принимать финансовые решения. Риск-менеджмент выполняет 2 типа функций:
- разрешение риска; - работы по снижению риска; - процесс страхования; 2. Функции субъекта: - прогнозирование; - планирование; - организация; - стимулирование; - координация; - контроль.
Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования. В свете проблемы управления инвестиционным риском выделяют три элемента системы экономических отношений: - лицо, принимающее решения (субъект риска); - объект принимаемых решений (инвестиции); - среда субъекта риска и объекта (рынок). Субъект риска - это экономический агент, представленный одним или группой лиц, характеризующийся индивидуальными предпочтениями и возможностями. Субъект риска решает некоторую многокритериальную задачу оптимизации, один из критериев - это предпочтения по риску. К субъектам риска относятся: - инвесторы средств (заказчики); - кредиторы (гаранты, банки); - агентства по экспортному кредитованию; - страховые организации; - подрядчики. Основные блоки системы управления риском явно или неявно выполняют следующие функции: - построение критерия управления на основе выявленных предпочтений по риску субъекта риска с решением проблемы согласования интересов, если это необходимо; - анализ параметров риска с учетом колебания конъюнктуры и использованием соответствующих банков данных; - оптимизация инвестиций по критерию управления с применением финансовой инженерии для синтеза финансовых инструментов с нужными для управления рисковыми и другими параметрами.
Финансовые риски - это спекулятивные риски. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сфере, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть возникают риски, которые вытекают из природы этих операций. Финансовые риски подразделяются на два вида: 1) риски, связанные с покупательной способностью денег; 2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски). К рискам, сказанным с покупательной способностью денег относится: - инфляционные - инфляция означает обесценение денег и рост цен, инфляционный риск - риск того, что при росте инфляции намечаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери; - дефляционные риски - дефляция - процесс, обратный инфляции, и выражается в снижении цен и увеличении покупательной способности денег.Дефляционный риск - риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов; - валютные риски - представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к другой иностранной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций; - риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости. Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: 1) риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия: например, при продаже в кредит невыполнение условий оплаты в срок ведет к росту дебиторской задолженности. Иммобилизация средств при дебиторской задолженности может быть оценена размером недополученного дохода вследствие более выгодного размещения этих средств. Другой пример - страхование, хеджирование, инвестирование т.п.; 2) риск снижения доходности - может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности: - процентные риски. К процентным рискам относится опасность потери денежных средств организаций вследствие превышения процентов по привлекаемым источникам над процентами на размещенные средства. К ним также относятся риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов но акциям, процентных ставок на. рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам; - кредитные риски. Кредитный риск представляет собой опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь; - риск прямых финансовых потерь. К рискам прямых финансовых потерь относятся: а) биржевой риск - представляет собой опасность потерь от биржевых сделок. Это риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.; б) селективный риск - - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля; в) риск банкротства - представляет собой опасность, вследствие неправильного выбора сферы вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала н неспособность его рассчитываться по взятым на себя обязательствам, в результате чего предприниматель становится банкротом; г) кредитный риск. Так как провести жесткую границу между отдельными видами рисков довольно сложно, классификация рисков в некоторой степени условна. Многие риски взаимосвязаны между собой, но все они в конечном счете влияют на результаты деятельности предпринимательской фирмы и требуют учета для успешной деятельности этой фирмы. Процесс анализа финансового риска состоит из нескольких этапов: - выявление и классификация основных видов риска; - расчет адекватной и легко интерпретируемой количественной меры рисков; - принятия решения об уменьшении или увеличении выявленных рисков; - разработка и реализация процедур контроля над текущими рисками. Внедрение процесса оценки риска в реальный сектор экономики представляет собой достаточно сложную задачу, но от ее решения зависит очень многое: финансовая независимость предприятия, его ликвидность и устойчивость, а также успешное развитие и рост. В бизнес практике используются различные методы анализа инвестиционных рисков. К наиболее распространенным из них следует отнести: - метод корректировки нормы дисконта; - метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности); - анализ чувствительности критериев эффективности и платежеспособности лизингополучателя; - метод сценариев; - анализ вероятностных распределений потоков платежей; - дерево решений; - имитационное моделирование и др.
Конкуренция - (от лат. Concurrere - сталкиваться) - борьба независимых экономических субъектов за ограниченные экономические ресурсы. Это экономический процесс взаимодействия, взаимосвязи и борьбы между выступающими на рынке предприятиями в целях обеспечения лучших возможностей Виды конкурентов: - желания-конкуренты - это желания, которые покупатель, возможно, захочет удовлетворить; - товарно-родовые конкуренты - основные способы удовлетворения выбранного ранее желания; - товарно-видовые конкуренты - прочие разновидности того же товара, способные удовлетворить конкретные желания покупателя; - марки-конкуренты - товары разных производителей (фирм), способные удовлетворить окончательно определившееся желание покупателя. Понимание того, как именно покупатели принимают решение, в определенной мере облегчает финансовому менеджеру выявление всех возможных конкурентов, мешающих данному предприятию (фирме) продавать больше своей готовой продукции. Причем основополагающей является конкуренция марок-конкурентов, так как именно они активно ограничивают возможности сбыта готовой продукции и извлечения доходов данного предприятия.
Банковский риск - присущая банковской деятельности возможность (вероятность) понесения кредитной организацией потерь и (или) ухудшения ликвидности вследствие наступления неблагоприятных событий, связанных с внутренними факторами (сложность организационной структуры, уровень квалификации служащих, организационные изменения, текучесть кадров и т.д.) и (или) внешними факторами (изменение экономических условий деятельности кредитной организации, применяемые технологии и т.д.). Кредитный риск (англ. creditrisk) - риск возникновения у кредитной организации убытков вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником финансовых обязательств перед кредитной организацией в соответствии с условиями договора. Можно выделить четыре основных причины возникновения кредитного риска:
Кредитные риски являются первичными в банковском деле, и для них разработаны многочисленные способы оценки на основе кредитных рейтингов. В последнее время наблюдается тенденция к интеграции управления рыночными и кредитными рисками на основе единой методики их измерения - показателей рыночной стоимости. Процентный риск (англ. interestraterisk) - риск убытков вследствие неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам кредитной организации. Основные источники процентного риска: - несовпадение сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых требований и обязательств по инструментам с фиксированной процентной ставкой; - несовпадение сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых требований и обязательств по инструментам с изменяющейся процентной ставкой (риск пересмотра процентной ставки); - изменения конфигурации кривой доходности по длинным и коротким позициям по финансовым инструментам одного эмитента, создающие риск потерь в результате превышения потенциальных расходов над доходами при закрытии данных позиций (риск кривой доходности); - для финансовых инструментов с фиксированной процентной ставкой при условии совпадения сроков их погашения - несовпадение степени изменения процентных ставок по привлекаемым и размещаемым кредитной организацией ресурсам; для финансовых инструментов с плавающей процентной ставкой при условии одинаковой частоты пересмотра плавающей процентной ставки - несовпадение степени изменения процентных ставок (базисный риск); - широкое применение опционных сделок с традиционными процентными инструментами, чувствительными к изменению процентных ставок (облигациями, кредитами, ипотечными займами и ценными бумагами и пр.), порождающих риск возникновения убытков в результате отказа от исполнения обязательств одной из сторон сделки (опционный риск).
Принято выделять несколько ключевых этапов управления предпринимательскими рисками: - на первом (подготовительном) этапе происходит выявление риска с сопутствующей оценкой вероятности его реализации и масштаба последствий; - на втором этапе осуществляется разработка риск-стратегии с целью снижения вероятности реализации риска и минимизации возможных негативных последствий; - на третьем этапе выбираются методы и инструменты управления выявленным риском; - на четвертом этапе производится непосредственное управление риском; - на заключительном этапе оцениваются достигнутые результаты и корректируется риск-стратегия. Подготовительный этап управления предпринимательскими рисками предполагает сравнение характеристик и вероятностей риска, полученных в результате анализа и оценки риска. На этом этапе выявляются альтернативы, в которых величина риска остается приемлемой. Устанавливаются приоритеты, т.е. выделяется круг проблем и вопросов, требующих первоочередного внимания. Таким образом, возникает возможность ранжировать имеющиеся альтернативы по принципу приемлемости содержащегося в них риска: риск приемлем полностью, приемлем частично, не приемлем вообще. Целесообразно проводить качественно-количественную, т. е. комбинированную, оценку хозяйственного риска. Качественная оценка призвана определить возможные виды риска, факторы, влияющие на его уровень при осуществлении предпринимательской деятельности. Качественный анализ включает в себя также методологический подход к количественной оценке приемлемого уровня риска. Окончательное решение может быть принято лишь при комплексной его оценке. |