фин среда и предпринимат риски. Дисциплина Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски
 Скачать 0.77 Mb.
|
|
Страхование является одним из самых надежных способов преодоления рисков. Однако если речь идет о финансовых рисках, то необходимо отметить, что застраховать их чрезвычайно сложно. Для оценки возможности страхования рисков использованы следующие критерии:
Данные критерии показывают, почему финансовые риски практически не подлежат страхованию. Их трудно оценить и, таким образом, нельзя составить приемлемую калькуляцию ущерба и определить соответствующую величину страховой премии. Кроме того, страховые компании отказываются от страхования финансовых рисков по следующей причине: в случае их страхования убыточные компоненты их проявления передаются страховщикам, а прибыльные компоненты их проявления остаются у страхователя. Данный вывод указывает на то, что предприятие, осваивающее финансовый риск-менеджмент, практически не имеет возможности пойти по самому надежному пути преодоления финансовых рисков, то есть переложить их негативные последствия на "плечи" страховых обществ и страховых компаний. Дело в том, что именно вероятность наступления рискового события является определяющей для предприятия при выборе одного из методов финансового риск-менеджмента. И если рассуждать логически, то высокая вероятность наступления рискового события свидетельствует о том, что страхование финансовых рисков в большинстве случаев не является экономически выгодным способом управления тем или иным финансовым риском. Учитывая высокую вероятность наступления события конкретного финансового риска, страховая компания устанавливает страховые выплаты страхователя таким образом, чтобы они покрывали затраты страховой организации при наступлении рискового события, которое согласно накопительному опыту страховщика, скорее всего, произойдет. Необходимо отметить, что страховая компания каждый год пересматривает размер страховых премий для каждого конкретного предприятия. Таким образом, можно сделать следующий вывод: чем выше вероятность наступления рискового события, тем «дороже» становится для предприятия-страхователя страхование финансовых рисков. В связи с этим, исходя из необходимости управления финансовыми рисками, на первый план выдвигаются методы снижения их негативных последствий за счет внутренних источников и механизмов. Самостоятельное несение риска является осознанным принятием на себя последствий того или иного финансового риска и готовностью руководства предприятия сознательно идти на возможность недостижения цели из-за последствий проявления финансового риска. Вместе с тем очевидно, что если предприятие проявляет готовность сознательно идти на риск, то в наличии у данного предприятия существуют выбор определенных мероприятий, позволяющих минимизировать последствия финансовых рисков. Анализ научных источников позволяет сделать вывод о том, что в работах ученых система управления финансовыми рисками предприятия ограничивается перечисленными методами управления. Однако, по нашему мнению, существует необходимость в разработке комплекса превентивных мер управления финансовыми рисками. В системах финансового риск-менеджмента, предложенных учеными, обычно не существует определенных конкретных мер по минимизации последствий финансовых рисков. Специалист службы управления финансовыми рисками, по нашему мнению, в первую очередь рассматривает именно превентивные меры риск-менеджмента. Таким образом, задачей данной работы является разработка комплекса превентивных мероприятий по управлению финансовыми рисками. Определение превентивных мероприятий по преодолению последствий финансовых рисков основывается на следующем выводе: многие причины финансовых рисков находятся в пределах самого предприятия. Часто они являются следствием ошибок в организации и проведении финансового менеджмента или в расчетах. Это могут быть решения, принятые на основе недостаточных финансовых данных или недостаточного внимания к правилам финансирования. Причинами может быть неполная или недостаточно обработанная информация о затратах, выплатах, доходах и так далее, а также отсутствие прогнозов ликвидности товаров и финансовых активов и движения денежных средств. Также причинами воздействия финансовых рисков на деятельность предприятия может являться неумение прогнозировать негативные проявления внешних воздействий: резкий рост уровня инфляции, повышение процентов за использование кредитами, чрезмерная волатильность финансовых рынков, неожиданное повышение налоговых ставок или отмена налоговых льгот. Заключительный этап оценки и анализа факторов риска предпринимательской деятельности – разработка и принятие управленческих решений, направленных на снижение степени риска. Большинство мероприятий, направленных на снижение степени риска, можно сгруппировать: 1. Избежание риска. В этом случае инвестор принимает решение не участвовать в данном мероприятии, т.е. уклоняется от обстоятельств, связанных с риском. Однако итогом такого уклонения может стать будущая потерянная прибыль. Принимая это решение предприниматель должен сопоставить возможные негативные последствия, вероятность их наступления и упущенную выгоду. 2. Удержание риска, то есть оставление риска за инвестором. В этом случае инвестор, вкладывая капитал в данное мероприятие, заранее уверен, что сможет в случае необходимости погасить возможные убытки за счет собственных средств, доходов из других источников и т.д. Принимая подобные решения, инвестор должен располагать не только достаточными финансовыми ресурсами, но и достаточной информацией о возможном развитии событий. 3. Передача риска третьему лицу (страхование) означает, что инвестор перелает ответственность за финансовый риск кому-то другому, например, страховому обществу. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. готов платить за снижение степени риска. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку, инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени. 4. Снижение степени риска т.е. сокращение вероятности и объема потерь при помощи различных механизмов нейтрализации риска. К таким методам относят: Лимитирование – установление лимита, т.е. предельных сумм расхода, продажи, кредита. Лимитирование применяется банками при выдаче ссуд при заключении договора на овердрафт; хозяйствующим объектом – при продаже товаров в кредит; инвесторам – при определении сумм вложения капитала. Диверсификация – процесс распределения инвестируемых средств между различными не связанными между собой объектами. На его принципе базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и приносящие доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Так, приобретение инвесторами акций разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода и соответственно снижает степень риска. Самострахование связано с резервированием средств на покрытие непредвиденных расходов и покрытием убытков за счет части собственных средств. Организация может создать специальные резервные фонды, из которых будет производиться компенсация убытков при наступлении неблагоприятных ситуаций. Сюда можно причислить получение кредитов и займов для компенсации убытков и восстановления производства, получение государственных дотаций. Хеджирование – распространенный способ за рубежом (в переводе – ограничение от потерь) – механизм уменьшения риска финансовых потерь, основанный на использовании производных ценных бумаг (форвардные, фьючерсные контракты, опционы, СВОПы). Если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива, то оно выигрывает в том же объема как покупатель фьючерсных контрактов на то же самое количество активов. Но предприятие может отказаться от контракта, если с другим поставщиком можно заключить договор на более выгодных условиях. Секьюритизация – участие двух банков в кредитной операции. Получение желаемого эффекта возможно при проведении квалифицированного прогнозирования и планирования. На практике, как правило, подобные мероприятия применяются в комплексе, так как действия их взаимосвязаны. Выбор конкретного средства разрешения риска обусловлен выполнением следующих принципов: - нельзя рисковать большими средствами, чем составляет объем собственного капитала; - необходимо предусматривать последствия риска; - нецелесообразно рисковать многим ради малого.
Наиболее важными для анализа финансового состояния предприятия и предотвращения риска банкротства предприятия являются следующие группы финансовых коэффициентов: - показатели платежеспособности и ликвидности предприятия - показатели финансовой устойчивости - показатели рентабельности - показатели деловой активности предприятия Одной из наиболее важной для анализа финансового состояния предприятия и предотвращения риска банкротства предприятия является группа финансовых коэффициентов – показатели платежеспособности и ликвидности предприятия. Платежеспособность предприятия в первую очередь показывает надежность фирмы, так как характеризует финансовое состояние предприятия, уровень финансового риска. Платежеспособность представляет собой способность предприятия в конкретный момент времени рассчитываться по всем долговым обязательствам собственными средствами. В зависимости от того, какие обязательства предприятия принимаются в расчет, различают краткосрочную и долгосрочную платежеспособность. Оценка платежеспособности предприятия складывается из расчета следующих важнейших показателей: - величина собственных оборотных средств; - коэффициент ликвидности, характеризующий состояние оборотных средств и краткосрочных обязательств; - коэффициента обеспеченности текущей деятельностью собственными оборотными средствами; - коэффициент обеспеченности процентов по кредитам; - коэффициент долгосрочной платежеспособности Собственные оборотные средства представляют собой величину превышения суммы оборотных средств над суммой краткосрочных обязательств предприятия. Их размер определяется вычитанием из общей величины оборотных активов суммы краткосрочных обязательств предприятия. Под ликвидностью предприятия подразумевается наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств или способность активов быть реализованными, превращенными в деньги. Платежеспособность и ликвидность предприятия тесно связаны друг с другом, но не тождественны. Платежеспособность предприятия может быть обеспечена в необходимые сроки за счет реализации высоколиквидных активов. Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который показывает в какой степени текущие обязательства фирмы покрываются текущими активами. Ктек лик = ТА : ТО. Значение коэффициента меньше 1 показывает наличие высокой степени финансового риска, так как нехватка денежных средств может привести к банкротству. Оптимальное значение 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (или коэффициент платежеспособности) показывает какая часть краткосрочных обязательств (КП) может быть немедленно погашено за счет имеющихся у предприятия в наличии денежных средств (ДС). Кабс = ДС : КП Коэффициент срочной ликвидности показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность) к краткосрочным обязательствам. Кср. Лик. = (ОС – ПЗ) : КП, где ПЗ – производственные запасы. Коэффициент обеспеченности текущей деятельностью предприятия собственными оборотными средствами показывает какая часть собственных оборотных активов (СОС) финансируется за счет собственных средств предприятия. К обеспеч = СОС : ОА Коэффициент долгосрочной платежеспособности характеризует финансовое состояние предприятия на длительный период. Рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу. К = ДЗ : СК. Увеличение доли заемных источников в структуре капитала предприятия повышает его производственный и финансовый риск. Коэффициент покрытия процента по долгосрочным ссудам показывает во сколько раз чистая прибыль предприятия перекрывает величину процентов по данным ссудам и какую величину уменьшения прибыли может допустить предприятие, чтобы не потерять своей платежеспособности.
Решения в рисковых ситуациях принимают не только на основе информации о вероятности негативных или позитивных последствий, но и в соответствии с восприятием риска различными людьми или социальными группами. Поэтому для принятия решения и управления риском важное значение имеют результаты исследований его восприятия. Восприятие риска – это отношение людей и общества к риску, которое необходимо учитывать при принятии решений об осуществлении рискованных проектов и выработке мероприятий по снижению риска, с тем, чтобы они были правильно восприняты и адекватно реализованы. Механизм восприятия риска исследует психология и социальная психология. Как вероятность ущерба, так и сама его величина влияют на поведение человека опосредованно – через осознание ситуации, «примеривание» ее к себе, своим возможностям. Исследование восприятия рисков расширяют взгляды ученых на понимание отношения к риску, на общие и уникальные реакции людей, адаптации, действия – все то, что возникает у человека в условиях неопределенности результата. Механизм восприятия риска играет важную роль в анализе рисков. Постепенно люди приобрели сложное, многомерное понимание риска, подразумевающее осторожный подход к его новым видам и лишь небольшое беспокойство в отношении тех, к которым человек уже привык. Причина тому – потребность в эмоциональной безопасности, которая определяет восприятие рисков. Исследования по изучению восприятия риска направлены на установление связей между двумя процессами – восприятие и выработка решения по допустимости риска. От восприятия риска зависит его оценка, а значит выбор путей по его предотвращению. Проведенные исследования выявили закономерности этих процессов. Выявляют следующие факторы восприятия риска человеком: - фактор знакомства – риски, вызванные незнакомыми явлениями или процессами, воспринимаются с трудом; - фактор катастрофичности – события, в результате которых появляются человеческие жертвы, сгруппированные по времени и месту (например, взрыв на потенциально опасном объекте), затрудняют восприятие риска по сравнению с событиями, жертвы которых рассеяны по месту и времени (дорожно-транспортные происшествия). Следствие действий данного фактора – социальное неприятие рисков аварий на потенциально опасных объектах. - фактор неопределенности в последствиях – чем меньшим объемом данных характеризуется событие, тем больше неприятие обусловленного им риска. - фактор добровольности – люди меньше задумываются о риске, если идут не него по собственной воле. - фактор контролируемости действий – проявляется в виде осознаваемой возможности влиять на то действие, в которое вовлечен человек. Если он находится в ситуации, развитие которой происходит независимо от его личного контроля, он склонен к большему беспокойству за последствия. - фактор доверия ответственным за управление риском государственным структурам. При достаточно высоком уровне доверия, неприятие риска снижается, и напротив. - фактор выгоды – если польза, которую предполагается извлечь в ситуации риска ясна, то неприятие риска мало, а в противном случае – велико. - фактор справедливости – если риск распределен между членами общества более или менее равномерно, то его неприятие невелико. Однако, оно резко увеличивается при явном неравномерном распределении. Отношение людей к риску варьирует от активной готовности рисковать до пассивного безразличия к опасностям. Готовность бывает вынужденной или добровольной. Пример вынужденной – освоение заведомо опасных территорий и технологий. На добровольной готовности к риску основано рыночное предпринимательство. Безразличие к опасностям наступает у людей отчаявшихся, с низким уровнем интеллекта или страдающих определенными психологическими заболеваниями. В целом отношение людей к риску связано с их мировоззрением и жизненными обстоятельствами, в зависимости от: - этнической культуры; - уровня социально-экономического развития страны; - общественно-психологической обстановки; - степени богатства человека; - состояния здоровья человека; - ответственности человека; Например, с повышением уровня социально-экономического развития страны, улучшается качество жизни и одновременно возрастают требования к безопасности, при этом, некоторые риски переходят в разряд социально неприемлемых.
В экономической науке можно выделить 2 основные теории предпринимательских рисков: классическую и неоклассическую. Представители классической теории выделяли в структуре предпринимательского дохода 2 составляющие:
Экономический риск можно рассматривать как либо возмещение возможного дохода вследствие принятого решения, либо как получение убытков (наступление неблагоприятных последствий) ввиду реализации неудачного решения. Экономисты классического направления понимали экономический риск только как возможный ущерб вследствие экономического действия. Ориентация экономистов данной школы на одностороннее понимание экономического риска вызывала критику ее положений и явилась причиной создания иной теории предпринимательских рисков, получившей название неоклассической. Основные положения неоклассической теории экономических рисков сводятся к следующему. Предприятие, работающее в условиях неопределенности с прибылью как случайно-переменной величиной, должно руководствоваться двумя положениями:
Поведение предпринимателя в таких условиях определяется выбором того варианта инвестирования средств, в котором колебания прибыли будут меньшими. Верная прибыль всегда будет иметь большую полезность, чем прибыль ожидаемого размера, связанная с возможными колебаниями. В настоящее время в чистом виде эти экономические теории не существуют, они претерпели определенную трансформацию. Общераспространенной теорией экономического риска сейчас является неоклассическая теория с теми дополнениями, которые внес Дж. Кейнс. Он впервые дол подробную классификацию предпринимательским рискам, дополнив неоклассическую теорию. Основным недостатком предыдущей теории он считал недооценку склонности к азарту, часто встречающегося в практике предпринимателей. По его мнению, ради большой прибыли предприниматель идет на большой риск. В настоящее время вопросы, касающиеся предпринимательских рисков, широко освещаются в зарубежной литературе, выходит множество специализированных журналов, посвященных проблемам исследования экономического риска. Существует Международный институт исследования проблем риска в Канаде. Риск исследуется применительно к управленческой и коммерческим областям деятельности, для биржевых и валютных операций. Особое изучение проблем риска связано с получением дохода, определением степени риска по уровню допустимости, выбор оптимального варианта инвестирования.
Правила «доминирования» при оценке инвестиционного риска: 1. При одинаковом уровне дохода (средневзвешенной нормы дохода) из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение следует отдавать варианту с наименьшим риском. 2. При равной степени риска (коэффициента вариации) из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение надо отдавать варианту с наибольшим предполагаемым доходом
Количественный анализ направлен на то, чтобы количественно оценить риски, провести их анализ и сравнение. Могут использоваться следующие методы количественного анализа: - статистические; - аналитические; - метод экспертных оценок; - метод аналогий; - метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости; - метод целесообразности затрат. Например, статистический метод заключается в изучении статистики потерь, прибылей с целью определения вероятности события, установления величины риска. Для оценки величины (степени) риска используют критерии:
Аналитический метод применяется в тех случаях, когда для количественного анализа информация ограничена. Наиболее часто применим метод анализа чувствительности. Рассчитывается чувствительность проекта к изменению каждого показателя-фактора, устанавливаются показатели-факторы риска (инфляция, издержки, стоимость заемного капитала). Метод анализа сценариев является развитием метода анализа чувствительности и предусматривает наиболее точный результат при одновременном изменении факторных переменных. Полученные значения сравниваются с базисными и даются рекомендации о возможностях принятия проекта. Метод экспертных оценок основан на обобщении мнений специалистов-экспертов о вероятности риска. Основан на анкетировании специалистов-э6кспертов. Разновидность метода – «мозговой атаки» заключается в творческом споре специалистов; «метод мозгового штурма» когда участвует 2 группы экспертов, среди которых одна выдвигает идеи, другая их анализирует. Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости – позволяет предусмотреть вероятность банкротства. Анализу подвергаются сведения, содержащиеся в годовой бухгалтерской отчетности. Основными критериями, характеризующими структуру баланса являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. На основании системы показателей можно оценить вероятность наступления неплатежеспособности предприятия. Метод целесообразности затрат позволяет определить критический объем производства, продаж, те. нижний предельный уровень выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Это необходимо оценивать при освоении новой продукции. Для проведения соответствующих расчетов все затраты на производство и реализацию продукции подразделяют на переменные (материалы, комплектующие, инструменты, з/п, расходы на транспорт) и постоянные (амортизационные отчисления, управленческие расходы, арендная плата). Риски на микроэкономическом уровне – риски, затрагивающие отдельные предприятия-производители, учреждения, организации или физические лица. Основные проявления рисков у физических лиц заключаются: - при производственных рисках – потеря трудоспособности - при финансовых – невыполнение обязательств - при товарных – безработица Основными проявлениями рисков для прочих юридических лиц являются финансовый валютный риск, товарный риск спроса на общественные услуги, комплексный риск реакции фирм и потребителей на правительственные мероприятия в экономической сфере. Товарные риски проявляются для предприятий-производителей главным образом в рисках дефицита товара или отсутствия спроса на него.
Финансовая среда предпринимательства представляет совокупность хозяйствующих субъектов, действующих вне данного предприятия и влияющих на возможности финансового менеджмента размещать денежные средства и получать доходы. Финансовая среда предпринимательства состоит из микросреды и макросреды. Микросреда представлена субъектами, имеющими отношение к данному предприятию: поставщики, конкуренты, покупатели т.д. Макросреда представлена широким окружением, оказывающим влияние на конъюнктуру рынка в целом, и включает природный, технический, политический, экономический, демографический и культурный факторы. Воздействие природного фактора на среду предпринимательства характеризуется определенным дефицитом некоторых видов сырья, тенденций к удорожанию энергоносителей, ростом загрязнения окружающей среды, вмешательством государства в процесс использования и воспроизводства природных ресурсов. Проблема истощения невозобновляемых природных ресурсов (нефти, газа, угля), дефицита золота, платины, серебра, урана, олова и некоторых других металлов вынуждает при разработке инвестиционных проектов искать им замену. Нарастают проблемы экологического плана, связанные с использованием возобновляемых природных ресурсов (продовольствия и леса). Истощение запасов нефти ведут к удорожанию ее стоимости. В настоящее время повышается интерес к поиску альтернативных источников энергии (солнечной, ядерной, ветровой). Появляются проблемы удаления отходов химических и ядерных производств, опасного содержания уровня ртути в водах морей, увеличение озоновых дыр в атмосфере, засорение окружающей среды материалами, не поддающиеся биохимическому разложению. Учитывая эти проблемы, финансовый менеджер должен иметь в виду, что государство будет решительно вмешиваться в процесс использования природных ресурсов, поэтому для того, чтобы получать необходимые для предприятия природные ресурсы, следует избегать загрязнения окружающей среды. Воздействие технического фактора на среду предпринимательства проявляется в ускорении научно-технического прогресса, возможностях новых технологий, росте ассигнований на НИОКР, внедрении небольших усовершенствований в готовую продукцию, ужесточении государственного контроля за качеством и безопасностью товаров. Возможности новых технологий могут коренным образом преобразовать производственные процессы, а также готовую продукцию. Абсолютная величина ассигнований на НИОКР возрастает во многих развитых странах. Повышается внимание к внедрению небольших усовершенствований в готовую продукцию. Многие предприятия, вместо того, чтобы рисковать с инновациями, предпочитают усовершенствование существующих товаров. Ужесточение государственного контроля за качеством и безопасностью товаров отражает растущие требования к этим параметрам со стороны покупателей, а также настоятельную необходимость избежания аварий и техногенных катастроф. Учет финансовым менеджером основных тенденций воздействия технических факторов макросреды на предпринимательскую деятельность позволит ему в большей мере соответствовать современным требованиям хозяйственной деятельности. Воздействие политического фактора макросреды на предпринимательскую деятельность проявляется в увеличении числа законодательных актов, регулирующих эту деятельность, повышении требований государственных учреждений, следящих за соблюдением законов. Увеличение числа законодательных актов необходимо для того, чтобы защитить предприятия от недобросовестной конкуренции и предотвратить возможности сговора на рынках сбыта готовой продукции, защитить потребителей от недобросовестных производителей. В связи с этими тенденциями финансовому менеджеру необходимо внимательно следить за изменением законодательства при размещении (инвестировании) средств предприятия. Величина доходов конкретного предприятия во многом определяется уровнем покупательной способности населения, который зависит от текущих доходов, сбережений населения, цен на готовую продукцию, от доступности кредита, а в более широком смысле – от экономических спадов, финансовых кризисов, наличия безработицы. Финансовый менеджер должен знать как распределяются доходы по отдельным категориям населения с учетом географических различий в их структуре. Воздействие демографического фактора на предпринимательскую деятельность проявляется в резком увеличении рождаемости за счет развивающихся стран, снижении рождаемости и старении населения в промышленно развитых странах, повышении образовательного уровня в росте числа служащих. Воздействие культурного фактора макросреды характеризуется приверженностью большинства населения основным традиционным культурным ценностям. Учет финансовым менеджером всех составляющих микро и макро среды предпринимательства является необходимым условием успешной деятельности по инвестированию средств и извлечению более высоких доходов для предприятия.
Экономические процессы развиваются в рамках отношений между тремя сторонами: предпринимателями, работниками, государством. Предприниматель берет на себя риски, связанные с бизнесом, за что получает прибыль. Рабочие продают свой труд и получают заработную плату. Государство получает налоги, за что обязано обеспечить приемлемые для всех «правила игры». В условиях рыночной экономики риск – ключевой элемент предпринимательства. Предприниматель, умеющий обоснованно рисковать, оказывается вознагражденным. Проблема в том, что большинство управленческих решений связано с неуверенностью в получении ожидаемого результата. В условиях политической и экономической нестабильности риски возрастают, приводя к росту числа банкротов организаций и предприятий, но сознавая при этом возможности для успеха некоторых из них. Под предпринимательским риском понимается риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанным с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией; а также осуществлением научно-технических проектов. Субъект предпринимательского риска – это юридическое или физическое лицо, находящееся в ситуации риска и осознающее это. Выделяют 3 субъекта предпринимательских рисков:
Проявление предпринимательского риска выражается в том, что в экономической борьбе с конкурентами-производителями за покупателя организация вынуждена: - продавать свою продукцию в кредит (с риском невозврата денежных сумм в срок), - при наличии временно свободных денежных средств размещать их в виде депозитных вкладов или ценных бумаг (с риском получения недостаточного процентного дохода), при ведении коммерческих операций с национальными валютами (с риском потерь от неблагоприятных курсов валют), - осуществлять производственную деятельность (с риском остановки или неритмичности работы предприятия, аварий). Причины возникновения риска носят как объективный, так и субъективный характер. Предпринимательский риск имеет объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к предпринимательской фирме. Фирма зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать: инфляция (рост цена на сырье и материалы, топливо, транспорт, продукцию); изменение банковских процентных ставок и условий кредитования; налоговых ставок, таможенных пошлин; потребительского спроса. Субъективная причина риска такова, что каждый предприниматель по-своему оценивает ситуацию, делает выбор из множества вариантов. Восприятие самого риска зависит от каждого конкретного человека, его характера, склада ума, психологических особенностей, уровнем знаний в области своей деятельности, информированность, деловые качества. Для одного предпринимателя данная величина является приемлемой, для другого – нет. Рискованных решений обычно избегают предприниматели консервативного типа, не склонные к инновациям. Предприниматель расположен к рисковым решениям в том случае, если уверен в профессионализме исполнителей, а так же под воздействием результатов реализации предыдущих решений. Последствия риска чаще всего проявляются в виде финансовых потерь или невозможности получения ожидаемой прибыли. Однако при определенных ситуациях существует вероятность превысить ожидаемую прибыль. В этом и заключается предпринимательский риск, который характеризуется сочетанием возможности достижения как нежелательных, так и благоприятных отклонений от запланированных результатов. Виды предпринимательских рисков: - производственные; - инновационные; - инвестиционные; - финансовые; - товарные; - банковские. Как и любая экономическая категория, предпринимательские риски выражают свою сущность в функциях: Регулирующая – выполняет роль катализатора при принятии экономических решений, что на практике реализуется в деятельности инвестиционных банков, инвестиционных фондов, особенно венчурных (рисковых) фирм западного типа. Защитная – для страхования рисков хозяйственные организации или индивидуумы должны создавать средства защиты от негативных явлений (стихийных бедствий) в форме страховых резервных фондов.
Платежеспособность предприятия в первую очередь показывает надежность фирмы, так как характеризует финансовое состояние предприятия, уровень финансового риска. Платежеспособность представляет собой способность предприятия в конкретный момент времени рассчитываться по всем долговым обязательствам собственными средствами. В зависимости от того, какие обязательства предприятия принимаются в расчет, различают краткосрочную и долгосрочную платежеспособность. Оценка платежеспособности предприятия складывается из расчета следующих важнейших показателей: - величина собственных оборотных средств; - коэффициент ликвидности, характеризующий состояние оборотных средств и краткосрочных обязательств; - коэффициента обеспеченности текущей деятельностью собственными оборотными средствами; - коэффициент обеспеченности процентов по кредитам; - коэффициент долгосрочной платежеспособности Собственные оборотные средства представляют собой величину превышения суммы оборотных средств над суммой краткосрочных обязательств предприятия. Их размер определяется вычитанием из общей величины оборотных активов суммы краткосрочных обязательств предприятия. Платежеспособность и ликвидность предприятия тесно связаны друг с другом, но не тождественны. Платежеспособность предприятия может быть обеспечена в необходимые сроки за счет реализации высоколиквидных активов. Под ликвидностью предприятия подразумевается наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств или способность активов быть реализованными, превращенными в деньги. Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который показывает в какой степени текущие обязательства фирмы покрываются текущими активами. Ктек лик = ТА : ТО. Значение коэффициента меньше 1 показывает наличие высокой степени финансового риска, так как нехватка денежных средств может привести к банкротству. Оптимальное значение 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (или коэффициент платежеспособности) показывает какая часть краткосрочных обязательств (КП) может быть немедленно погашено за счет имеющихся у предприятия в наличии денежных средств (ДС). Кабс = ДС : КП Коэффициент срочной ликвидности показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность) к краткосрочным обязательствам. Кср. Лик. = (ОС – ПЗ) : КП, где ПЗ – производственные запасы. Коэффициент обеспеченности текущей деятельностью предприятия собственными оборотными средствами показывает какая часть собственных оборотных активов (СОС) финансируется за счет собственных средств предприятия. К обеспеч = СОС : ОА Коэффициент долгосрочной платежеспособности характеризует финансовое состояние предприятия на длительный период. Рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу. К = ДЗ : СК. Увеличение доли заемных источников в структуре капитала предприятия повышает его производственный и финансовый риск. Коэффициент покрытия процента по долгосрочным ссудам показывает во сколько раз чистая прибыль предприятия перекрывает величину процентов по данным ссудам и какую величину уменьшения прибыли может допустить предприятие, чтобы не потерять своей платежеспособности.
Банковский риск - присущая банковской деятельности возможность (вероятность) понесения кредитной организацией потерь и (или) ухудшения ликвидности вследствие наступления неблагоприятных событий, связанных с внутренними факторами (сложность организационной структуры, уровень квалификации служащих, организационные изменения, текучесть кадров и т.д.) и (или) внешними факторами (изменение экономических условий деятельности кредитной организации, применяемые технологии и т.д.). Виды банковских рисков:
Основные причины возникновения: - неблагоприятные изменения в экономической системе страны, региона; кризисные ситуации в отдельных отраслях экономики, ведущие к снижению деловой активности заемщиков. Неспособность заемщика достичь запланированного финансового результата в связи с изменениями в экономической, деловой, политической или социальной сферах. Изменения в рыночной стоимости или потеря качества обеспечения (в первую очередь залога). Недобросовестность заемщика, злоупотребление в использовании кредита, в том числе ухудшение деловой репутации заемщика (гудвилла). Рыночный риск (англ. market risk) — риск возникновения у кредитной организации убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля и производных финансовых инструментов кредитной организации, а также курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов. Рыночный риск включает в себя фондовый риск, валютный и процентный риски. Фондовый риск (англ. equity risk) — риск убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночных цен на фондовые ценности (ценные бумаги, в том числе закрепляющие права на участие в управлении) торгового портфеля и производные финансовые инструменты под влиянием факторов, связанных как с эмитентом фондовых ценностей и производных финансовых инструментов, так и общими колебаниями рыночных цен на финансовые инструменты. Валютный риск (англ. currency risk) — риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов по открытым кредитной организацией позициям в иностранных валютах и (или) драгоценных металлах. Процентный риск (англ. interest rate risk) — риск убытков вследствие неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам кредитной организации. Основные источники процентного риска: несовпадение сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых требований и обязательств по инструментам с фиксированной процентной ставкой; несовпадение сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых требований и обязательств по инструментам с изменяющейся процентной ставкой (риск пересмотра процентной ставки); изменения конфигурации кривой доходности по длинным и коротким позициям по финансовым инструментам одного эмитента, создающие риск потерь в результате превышения потенциальных расходов над доходами при закрытии данных позиций (риск кривой доходности); для финансовых инструментов с фиксированной процентной ставкой при условии совпадения сроков их погашения - несовпадение степени изменения процентных ставок по привлекаемым и размещаемым кредитной организацией ресурсам; для финансовых инструментов с плавающей процентной ставкой при условии одинаковой частоты пересмотра плавающей процентной ставки - несовпадение степени изменения процентных ставок (базисный риск); широкое применение опционных сделок с традиционными процентными инструментами, чувствительными к изменению процентных ставок (облигациями, кредитами, ипотечными займами и ценными бумагами и пр.), порождающих риск возникновения убытков в результате отказа от исполнения обязательств одной из сторон сделки (опционный риск). Операционный риск (англ. operational risk) — риск возникновения убытков в результате несоответствия характеру и масштабам деятельности кредитной организации и (или) требованиям действующего законодательства внутренних порядков и процедур проведения банковских операций и других сделок, их нарушения служащими кредитной организации и (или) иными лицами (вследствие некомпетентности, непреднамеренных или умышленных действий или бездействия), несоразмерности (недостаточности) функциональных возможностей (характеристик) применяемых кредитной организацией информационных, технологических и других систем и (или) их отказов (нарушений функционирования), а также в результате воздействия внешних событий. Риск ликвидности (англ. liquidity risk) — риск возникновения убытков вследствие неспособности кредитной организации обеспечить исполнение своих обязательств в полном объеме. Риск ликвидности возникает в результате несбалансированности финансовых активов и финансовых обязательств кредитной организации (в том числе вследствие несвоевременного исполнения финансовых обязательств одним или несколькими контрагентами кредитной организации) и (или) возникновения непредвиденной необходимости немедленного и единовременного исполнения кредитной организацией своих финансовых обязательств. Страновой риск — риск возникновения у кредитной организации убытков в результате неисполнения иностранными контрагентами (юридическими, физическими лицами) обязательств из-за экономических, политических, социальных изменений, а также вследствие того, что валюта денежного обязательства может быть недоступна контрагенту из-за особенностей национального законодательства (независимо от финансового положения самого контрагента). Правовой риск (англ. legal risk) — риск возникновения у кредитной организации убытков вследствие несоблюдения кредитной организацией требований нормативных правовых актов и заключенных договоров; допускаемых правовых ошибок при осуществлении деятельности (неправильные юридические консультации или неверное составление документов, в том числе при рассмотрении спорных вопросов в судебных органах); несовершенства правовой системы (противоречивость законодательства, отсутствие правовых норм по регулированию отдельных вопросов, возникающих в процессе деятельности кредитной организации); нарушения контрагентами нормативных правовых актов, а также условий заключенных договоров. Риск потери деловой репутации — риск возникновения у кредитной организации убытков в результате уменьшения числа клиентов (контрагентов) вследствие формирования в обществе негативного представления о финансовой устойчивости кредитной организации, качестве оказываемых ею услуг или характере деятельности в целом. Стратегический риск — риск возникновения у кредитной организации убытков в результате ошибок (недостатков), допущенных при принятии решений, определяющих стратегию деятельности и развития кредитной организации (стратегическое управление) и выражающихся в неучёте или недостаточном учёте возможных опасностей, которые могут угрожать деятельности кредитной организации, неправильном или недостаточно обоснованном определении перспективных направлений деятельности, в которых кредитная организация может достичь преимущества перед конкурентами, отсутствии или обеспечении в неполном объеме необходимых ресурсов (финансовых, материально-технических, людских) и организационных мер (управленческих решений), которые должны обеспечить достижение стратегических целей деятельности кредитной организации. Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать:
Данные обстоятельства вносят существенные изменения в совокупность возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня. Постепенно с развитием теории рисков развивались методология и методика их анализа. Можно определить следующие основные этапы методологии анализа банковских рисков: 1. Вид и специфика банка, анализирующего уровень какого-то определенного вида или совокупного риска своей деятельности, деятельности своего партнера, контрагента, клиента, поставщика, посредника и пр. 2. Сфера влияния анализируемого отдельного риска или совокупности рисков. 3. Методика расчета, анализ уровня погрешностей, абсолютных и относительных отклонений. 4. Возможность управления конкретным анализируемым риском. 5. Средства и методы управления рисковыми ситуациями в целом. 6. Оценка эффективности анализа и предложенных на основе его результатов рекомендаций. Оценка финансовых рисков проводится с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или степень) риска. Она может осуществляться различными методами, объединенными в три основные группы: 1. Качественный анализ. 2. Количественный анализ. 3. Комплексный анализ. |