Анализ собственного и заемного капитала и эффективность его использования. курсовая анализ. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи
 Скачать 271.34 Kb.
|
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (1)где Кс — собственный капитал; К — суммарный (собственный и заемный) капитал; Ккск — доля собственного капитала в финансовой структуре капитала. Для сохранения финансовой устойчивости Ккск должен быть не менее 60% (Ккск ≥ 60%). 2. Коэффициент финансовой зависимости (2)где Кз — заемный капитал; Кс — собственный капитал; Кфз — характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов. Чем выше Кфз, тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена капитала». Цена (стоимость) капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. Цена капитала характеризует: уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцам норму прибыли инвестированного капитала Каждый источник финансовых средств имеет свою цену. Поэтому выделяют показатель средневзвешенной цены капитала. Цена источников привлеченных средств рассчитывается в процентах к привлеченным средствам. Зная цены отдельных источников и их долю в общей сумме авансированного капитала, можно определить средневзвешенную цену капитала:  (3)где Цк — цена капитала предприятия; j — количество источников средств; Цj — цена каждого источника; qj — доля источников в общей сумме капитала. Оценка финансовой структуры капитала неразрывно связана с расчетом финансового риска. Расчет эффекта финансового рычага дает количественную оценку финансового риска. Финансовый риск — комплексное понятие, включающее вероятность: потери прибыли в связи с чрезмерными объемами заемного капитала; уплаты процентов и основной части долга не в срок. Методы расчета финансового рычага: 1 метод:  (4)где СНП — ставка налога на прибыль; ЭР — экономическая рентабельность; Кз — заемный капитал; Кс — собственный капитал; СРСП — средняя расчетная ставка процента; ЭФР — эффект финансового рычага (возможное приращение к рентабельности собственных средств, связанное с использованием заемных средств). Если СРСП < ЭР, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастет на ЭФР. Если СРСП > ЭР, то рентабельность собственных средств у предприятия, берущего кредит, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает. 2 метод:  (5)1.2. Методика проведения анализа собственного капитала Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью: 1.Ооценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала; 2.Обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования; 3.Выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации; 4. Спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов. Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей. Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале. Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. Коэффициентный анализ -ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. В процессе анализа основного капитала особое внимание следует уделить изучению состояния, динамики и структуры основных средств. Поэтому для начала необходимо провести анализ наличия собственного капитала. Рентабельность собственного капитала является одним из основных показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала. Доходность собственного капитала будем рассматривать по следующей формуле рентабельности собственного капитала: ROE = ROA*MK, (6) где ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов; MK - мультипликатор капитала или плечо финансовый рычага (ЗК/СК) Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями: 1) коэффициентом оборачиваемости капитала (отношение выручки от реализации и среднегодовой суммы капитала); 2) продолжительностью оборота капитала: Поб=Д/Коб или Поб= (ср.год. капитал*Д)/выручка от реализации (7) где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде; Коб- коэффициентом оборачиваемости капитала. Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости): КСК = СК / А (8) Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств к общей сумме собственного капитала. Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК). Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. 1.3. Методика анализа заемного капитала Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства. Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала. Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии): КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ (9) Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства. Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов: Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности. Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК. Коэффициент финансовой зависимости равен отношению валюты баланса к величине собственного капитала. Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР): ЭФР = (ROA-СП) (1-Kн)(ЗК/СК), (10) где ЗК - сумма заемного капитала;СК - сумма собственного капитала; СП - ставка ссудного процента, предусмотренная контрактом; ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов. Рассчитывается по следующей формуле: ROA = П/Кср, (11) где П - сумма прибыли за рассматриваемый период; Кср - средне годовая сумма совокупного капитала ;Kн - коэффициент налогообложения, исчисляющейся по следующей формуле: Kн = Н/П, (12) где Н - сумма налогов за отчетный период; П - сумма прибыли за рассматриваемый период. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента. ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ СОБСТВЕННОГО И ЗАМЕМНОГО КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ ПАО «ГАЗПРОМ» 2.1 Организационно – экономическая характеристика ПАО «Газпром» ПАО «Газпром» совместно с его дочерними хозяйственными обществами, осуществляющими деятельность по обеспечению эффективного функционирования и развития Единой системы газоснабжения и надежному снабжению газом потребителей, действует как единый комплекс. Учредителем ПАО «Газпром» является Правительство Российской Федерации. ПАО «Газпром» создано в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 5 ноября 1992 г. № 1333 «О преобразовании Государственного газового концерна «Газпром» в Российское акционерное общество «Газпром» и постановлением Совета Министров – Правительства Российской Федерации от 17 февраля 1993 г. № 138 «Об учреждении Российского акционерного общества «Газпром». Правовой статус ПАО «Газпром», права и обязанности его акционеров определяются Уставом в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Федеральным законом «О газоснабжении в Российской Федерации». ПАО «Газпром» является корпоративной коммерческой организацией, основной целью деятельности которой является организация эффективной работы и получение прибыли в сфере обеспечения отечественных и зарубежных потребителей газом, газовым конденсатом, нефтью и продуктами их переработки на основе прямых договоров, а также в сфере обеспечения поставок газа за пределы России по межгосударственным и межправительственным соглашениям. ПАО «Газпром» обеспечивает: Проведение единой научно-технической и инвестиционной политики в области реконструкции и развития Единой системы газоснабжения; Строительство и финансирование газопроводов-отводов высокого давления для газификации села; Контроль за функционированием Единой системы газоснабжения; Разработку текущих и долгосрочных прогнозов, целевых научно-технических, экономических, социальных и иных программ развития комплекса; Приобретение лицензий на разведку и пользование недрами на территории Российской Федерации, а также на ее континентальном шельфе и в пределах исключительной экономической зоны Российской Федерации, а также за рубежом; Недискриминационный доступ любым организациям, осуществляющим деятельность на территории Российской Федерации, к свободным мощностям принадлежащих Обществу газотранспортных и газораспределительных сетей в порядке, установленном Правительством Российской Федерации; Совершенствование управления Единой системой газоснабжения, форм и методов хозяйствования в этой области; Разработку и проведение мероприятий, направленных на охрану окружающей природной среды, защиту исконной среды обитания и традиционного образа жизни малочисленных этнических общностей, а также рациональное использование энергетически эффективных и экологически чистых технологий и энергосберегающей техники при освоении месторождений, добыче, транспортировке и переработке углеводородного сырья и осуществлении другой производственно-хозяйственной деятельности; Защиту прав и законных интересов Общества, оказание юридической помощи его дочерним обществам. Основными видами деятельности ПАО «Газпром» являются: Комплексное развитие системы газоснабжения при наиболее полной интеграции экономических и производственных возможностей по добыче газа, нефти, газового конденсата, выпуску продуктов их переработки и другой продукции при наименьших затратах; Осуществление в соответствии с законодательством инвестиционной деятельности, включая эмиссию собственных ценных бумаг (в том числе акций, облигаций и производных ценных бумаг), покупку и продажу ценных бумаг, оказание инвестиционных услуг, создание инвестиционных институтов для обеспечения интересов общества и его дочерних обществ; Обеспечение проектирования и разработки месторождений, строительства скважин, газопроводов и других объектов системы газоснабжения, а также объектов социальной сферы; Управление системой газоснабжения, обеспечение надежности и безопасности эксплуатации газовых объектов в соответствии с действующими нормами и правилами; Концентрация научно-технического и производственного потенциала на разработке и внедрении новых прогрессивных видов техники, технологий и материалов. 2.2. Анализ собственного и заемного капитала ПАО «Газпром» Источниками информации для целей анализа собственного и заемного капитала организации могут быть пассив бухгалтерского баланса, отчет об изменениях капитала, Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот организации долгосрочных и краткосрочных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, направленные на формирование имущества организации. Финансовое состояние организации во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Анализ пассива баланса осуществляется в разрезе статей, характеризующих состав собственного и заемного капитала, изменения его абсолютных и относительных показателей ( табл.2.2) Талица 2.2 - Анализ пассива баланса ПАО «Газпром» за 2019-2020 гг. за в разрезе статей
| ||||||||||||||||||||||