Контрольная работа по статистике. Е. М. Лукина должность, уч степень, звание подпись, дата инициалы, фамилия контрольная работа оценка надежности инвестиционного проекта по дисциплине р искменеджмент
 Скачать 0.69 Mb.
|
Выделение набора критических переменных. По ним производится количественная оценка воздействия риска для данного инвестиционного решения.Под критическими переменными будем понимать показатели окружения инвестиционного решения, влияющие на затраты и результаты этого решения. Денежный поток по инвестиционному проекту: CF= ЧП + A - I, (2.1) где ЧП - чистая прибыль; A - годовая амортизация; I – инвестиции. Чистая прибыль: ЧП= П - тах, (2.2) где П – прибыль от продаж тax – ставка налога на прибыль 20% Чистый дисконтированный доход (Net Present Value):  , (2.3)где CFt – планируемый денежный поток периода t по проекту; I – планируемые инвестиции по проекту; E – ставка дисконтирования, обычно в качестве этой ставки рассматривается средневзвешенная цена капитала проекта; T – горизонт расчета проекта, лет. Следовательно, в качестве критических переменных коммерческих инвестиций могут использоваться: Q – объем производства и продаж; p – цена; vc – удельные переменные затраты; FC – суммарные постоянные затраты. Ставка налога на прибыль установлена в главе 25 НК РФ и ее изменение в ближайшее время маловероятно. Ставка дисконтирована определена исходя из планируемой стоимости привлекаемых источников, ее изменение также не прогнозируется. Расчет базовой модели реализации инвестиционного проекта Под базовой стратегией приспособления инвестиционного решения к окружающей среде понималась стратегия и соответствующее состояние объекта инвестирования, которая не рассматривала изменений переменных среды окружения, влияющих на надежность инвестиционного проекта. Базовая модель зависимости NPV от влияния факторов:  , (3.1)где Q – годовой объем продаж, шт; р – цена единицы продукции; vc – переменные затраты на единицу продукции; FC – постоянные затраты; tax – ставка налога на прибыль; D – амортизация; Е – норма дисконта; IC – инвестиции. При NPV > 0 проект может быть принят, при NPV <0 проект должен быть отвергнут. Решение: Определим сумму инвестиций в проект (FCF):  , (3.2)где NFA – инвестиции в основной капитал; WCR – инвестиции в оборотный капитал. Рассчитаем сумму инвестиций в основной капитал:  руб.Рассчитаем сумму инвестиций в оборотный капитал: 13 млн. руб.=9 750 000 руб. + WCR WCR = 13 000 000 - 9 750 000 = 3 250 000 руб. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA). По условиям примера на предприятии используется линейный метод начисления амортизации, тогда величина ежегодных амортизационных начислений DA составит:  Таким образом, сумма ежегодных амортизационных отчислений равняется 1 950 000 ру6. Амортизация начисляется в течение пяти лет. Остальные показатели рассчитаем в таблице 3.1. Выручка (В) = Цена (Р) х Количество(Q) (3.3) Себестоимость (С)= Постоянные затраты (FC) + Переменные затраты (vc) (3.4) Прибыль от продаж= Выручка (В) - Себестоимость (С) (3.5) Чистая прибыль (ЧП)= Прибыль от продаж - Прибыль от продаж х 20% (3.6) Денежный поток (ДП) = ЧП + Амортизация – Объем инвестиций (3.7) NPV = NPVо + ДДП (3.8) Таблица 1 - Расчет базовой модели реализации инвестиционного проекта
Так как NPV проекта при ставке дисконтирования 20% больше нуля, проект является эффективным, т.к. это означает, что планируемые доходы по проекту больше связанных с ним расходов. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||