пвачвяы. КОНСПЕКТЫ. Финансовый анализ Пользователи финансовой информации Собственники Менеджмент
 Скачать 1.52 Mb.
|
|
Сводный индекс (общий, аналитический) учитывает связь исследуемого признака с другими признаками Методы экспертных оценок • Дельфийский метод-обобщение оценок экспертов, получаемых путем последовательных, индивидуальных анонимных опросов • Морфологический анализ- систематизированный обзор всех возможных вариантов развития отдельных элементов исследуемой системы, представленных экспертами, для получения комплексной картины будущего развития • Метод сценариев-аналитический прием, используемый при проведении “мозговых атак”, когда необходимо продемонстрировать лишь возможные • варианты развития событий для их дальнейшего детального анализа и выбора наиболее реальных или благоприятных. Анализ чувствительности заключается в определении степени влияния варьируемых факторов на финансовый результат в следующем порядке: • Определение ключевых факторов: Физический объем продаж продукции или услуг Цена реализуемой продукции Величина прямых производственных издержек Величина постоянных производственных расходов Сумма инвестиционных затрат Стоимость привлекаемого капитала • Детальный анализ наиболее критичных факторов • Анализ изменений и степени влияния внешних факторов: Уровень инфляции Обменный валютный курс Налоговое окружение Методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки включает: Сбор исходной информации за оцениваемый период времени; Выбор системы показателей одинаковой направленности, используемых для рейтинговой оценки; Расчет итогового показателя рейтинговой оценки : Метод сумм (суммируются показатели) Метод баллов (суммируются баллы, присваиваемые каждому показателю, чем выше показатель, тем ниже балл) Метод расстояний (определяется расстояние от точки эталона до конкретных значений показателей, значения суммируются, наивысший рейтинг –минимальное значение оценки) Классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу Задачи управления денежными средствами • Синхронизация движения денежных средств по объемам и срокам поступления (ликвидация кассовых разрывов) • Снижение потребности в заемном капитале • Оптимизация средней величины текущего остатка денежных средств на счетах • Обеспечение и снижение риска утраты текущей платежеспособности • Получение дополнительного дохода от инвестирования свободных денежных средств Оценка достаточности денежных средств • Отслеживание доли денежных средств в составе текущих активов. Сумма денежных средств должна быть в пределах 10% - 30% от суммы оборотного капитала. • Анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств А 1 ≥П 1 , т.е. абсолютно ликвидные активы равны или больше наиболее срочных обязательств. • Определение продолжительности оборота денежных средств, т.е. срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия. Использование временно свободных денежных средств: Причины появления свободных денежных средств: • Сезонность бизнеса • Нестабильность расчетов • Накопления средств для будущих инвестиций • Варианты использования свободных денежных средств: • Банковский депозит • Вложения в векселя • Торговля на фондовом рынке с использованием свободных денежных средств Задача – выбор наиболее доходного инструмента с приемлемыми для компании уровнями риска и ликвидности. Внутренние причины дефицита денежных средств: Падение объема продаж • Потеря одного или более крупных потребителей • Недостатки в управлении ассортиментом продукции Недостатки в системе управления финансами • Слабое финансовое планирование • Неэффективный управленческий учет, потеря контроля над затратами Меры по увеличению денежных средств: • Пересмотр партнерских отношений • Изменение ассортиментной политики с позиции ликвидности товаров • Прогнозирование денежных потоков, бюджетирование • Снижение затрат Внешние причины дефицита денежных средств: • Высокая стоимость заемных средств • Кризис неплатежей • Бремя инфляции • Неденежные формы расчетов • Налоговое бремя Меры по увеличению денежных средств: • Корректировка и совершенствование кредитной политики • Использование взаимозачетов и вексельных схем расчетов • Реструктуризация кредиторской задолженности • Использование факторинга • Заключение долгосрочных контрактов, предусматривающих скидки или отсрочки платежей • Изменение форм расчетов • Налоговое планирование Меры по увеличению денежных средств Увеличение притока: • Продажа (сдача в аренду) внеоборотных активов • Списание неэффективно используемых активов • Продажа пакета акций • Дополнительная эмиссия • Поиск стратегических инвесторов • Реструктуризация компании (слияние, ликвидация и т.д.) Уменьшение оттока: • Пересмотр инвестиционной политики и программ Отчет о движении денежных средств показывает откуда поступили и куда были потрачены средства за время, прошедшее между двумя отчетными периодами. Данный отчет разделен на четыре раздела: • Операционная (производственная) деятельность отражает источники и пути использования фондов, накопленных в процессе обычной деловой активности предприятия, т.е. операции с текущими активами и пассивами. • Инвестиционная деятельность отражает покупки и продажи активов, не являющихся текущими. • Финансовая деятельность включает изменение в размере и составе собственного капитала и заемных средств компании. • Денежная наличность на начало и конец отчетных периодов. Представление о потоках денежных средств от операционной деятельности Прямой метод включает основные виды (валовых) денежных поступлений и валовых денежных выплат с корректировкой продаж на изменение дебиторской задолженности, а себестоимости продаж - на изменение остатков запасов и кредиторской задолженности. Косвенный метод представляет денежный поток как прибыль или убыток до налогообложения (доходы за минусом расходов) с корректировкой на не денежные статьи расходов ( амортизацию, отсроченные налоги), изменения в запасах, дебиторской и кредиторской задолженностях. Расчет денежного потока от операционной деятельности прямым методом Пример:Компания готовит отчетность за первый год деятельности. А) Выручка от продаж составила 125, себестоимость продаж – 85 (не денежных статей нет), прибыль до налогообложения-40, налог на прибыль-6, чистая прибыль-34. Счета к получению и счета к оплате полностью оплачены. Б) Условия А, только в составе себестоимости амортизация, как не денежная статья расходов, составляет 4. В) Условия Б, только из выставленных счетов к получению не оплачено 36. Г) Условия В, только из полученных счетов к оплате не оплачено 5. Потоки денежных средств от операционной деятельности (Прямой метод) А Б В С Поступило от покупателей 125 125 89 89 Выплачено поставщикам и работникам 85 81 81 76 Выплачено налогов 6 6 6 6 Чистый приток (отток) денежных средств от операционной деятельности 34 38 2 7 Наименование статьи поступления (расходования) денежных средств Формула расчета Данные о доходах и расходах Поступление от операционной деятельности В - ΔДЗ В - выручка от операционной деятельности ΔДЗ – изменение дебиторской задолженности (ДЗ к -ДЗ н ) Платежи На закупку С+ ΔЗ - С - себестоимость реализованной продукции сырья и материалов ΔКЗ ΔЗ – изменение запасов сырья и материалов ΔКЗ – изменение кредиторской задолженности На операционные расходы О + ΔРБ - ΔРН О - операционные расходы ΔРБ – изменение расходов будущих периодов ΔРН - изменение начисленных расходов (начисленные резервы, начисленные проценты по кредиту и т.д.) На погашение задолженности перед бюджетом по налогам НП - ΔЗН НП – расходы по налогу на прибыль ΔЗН - изменение задолженности по налогу на прибыль Примечание. Под изменением дебиторской задолженности понимается разница между дебиторской задолженностью на конец и начало периода. По аналогии термин «изменение» применяется и для других показателей, рассмотренных в этой таблице. МАРЖИНАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ Четыре ключевых момента определения себестоимости • Это только текущие, а не капитальные затраты • Это затраты на всех стадиях производства и реализации продукции • Эти затраты выражены в денежных единицах • Это не среднеотраслевые, а вполне определенные затраты конкретной фирмы Затраты и прибыль предприятия Затраты (издержки, себестоимость) – текущие расходы предприятия на всех стадиях производства и реализации продукции. Их экономия – главный фактор получения прибыли. ВЫРУЧКА – ЗАТРАТЫ = ПРИБЫЛЬ Классификация затрат по экономическим элементам • Материальные расходы (сырье, материалы, топливо, вода, энергия и т.д.) • Расходы на оплату труда • Отчисления на социальные нужды • Амортизация по амортизируемому имуществу • Прочие (арендные и лизинговые платежи, расходы на рекламу, командировки и т.д.) Структура себестоимости № п/п Калькуляционные статьи Сумма, тыс. руб. Структура, % 1 Материальные затраты 145 300 72,65 2 Расходы на оплату труда 20 000 10,00 3 Отчисления на социальные нужды 5 200 2,6 4 Амортизация 21 000 10,5 5 Прочие затраты 8 500 4,25 6 Себестоимость продукции 200 000 100 Классификация затрат Основные - затраты, непосредственно связанные с технологическим процессом производства, - на сырье и основные материалы, вспомогательные и другие расходы, кроме общепроизводственных и общехозяйственных. Накладные образуются в связи с организацией, обслуживанием производства и управлением им. Они состоят из общепроизводственных и общехозяйственных. Общепроизводственные накладные расходы – это расходы на обслуживание и управление производством: • К расходам на обслуживание производства относят амортизацию оборудования и транспортных средств, издержки на эксплуатацию и ремонт оборудования, расходы вспомогательных производств. • В расходы на управление производством входят зарплата управленческого персонала цехов, амортизация , содержание и ремонт зданий, сооружений и • другие аналогичные затраты, связанные с управлением производственными подразделениями. Общехозяйственные накладные расходы – это расходы, связанные с функциями управления, которые осуществляются в рамках компании в целом. В их состав включают: • административно-управленческие расходы (содержание работников аппарата управления предприятием, заработная плата, материально-техническое и транспортное обслуживание их деятельности, затраты на командировки) • оплата консультационных, информационных, банковских, аудиторских услуг • расходы на подготовку и переподготовку кадров • содержание и обслуживание технических средств управления, охрана • налоги, обязательные отчисления и платежи Производственные издержки связаны с производством Коммерческие издержки связаны с реализацией продукции: • расходы на тару и упаковку • расходы на транспортировку продукции • затраты на рекламу • комиссионные и прочие расходы по сбыту продукции. УСЛОВНО-ПОСТОЯННЫЕ ИЗДЕРЖКИ зависят от произведенного количества, но меняются ступенчато с изменением объемов производства Расходы по хранению материалов и готовой продукции с ростом объемов производства могут изменяться скачками. Например, до определенного уровня производства достаточно арендовать один склад. При дальнейшем росте объемов производства необходимо арендовать два склада. При этом арендная плата увеличивается. ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (V) зависят от изменения объемов производства Переменные издержки считают пропорциональными изменению объемов производства. В расчете на единицу продукции их величина не меняется. Классификация затрат: Распределить по группам: • Сырье • Электроэнергия для технологических нужд • Зарплата руководителей компании • Комиссионные торгового агента • Амортизация спецоборудования • Зарплата рабочих-повременщиков • Амортизация универсального оборудования • Расходы по доставке товара потребителю • Зарплата рабочих- сдельщиков • Электроэнергия для отопления помещений • Аренда помещений Применение классификации издержек: расчет точки безубыточности Недостатки “условности” многократно перекрываются аналитическими преимуществами, которые дает Точка безубыточности – это величина объема продаж, при которой предприятие будет в состоянии покрыть все свои издержки(постоянные и переменные), не получая прибыли. Объем продаж в точке безубыточности (Т min) в стоимостном выражении равен Т min = F + V В стоимостном выражении уровень безубыточности определяется по следующей формуле : Т min = F/ (1 - V / S ), S – объем продаж в стоимостном выражении F – постоянные затраты, V – переменные затраты В натуральном выражении количество единиц проданных товаров в точке безубыточности равно : Q min = Т min / Цена единицы продукции Определение порога рентабельности в стоимостном выражении отдельных видов продукции (Т min ) многономенклатурного производства осуществляется по следующей формуле: Где: F – объем постоянных затрат предприятия; S i – объем реализации i –ой продукции предприятия; S – общий объем реализации продукции предприятия; V i – объем переменных затрат на производство i –ой продукции предприятия. Калькуляция себестоимости по переменным издержкам Суть - отбираются ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ. Это те затраты, которые связаны с данным продуктом и меняются пропорционально изменению его выпуска. Когда известны издержки на единицу продукции, они вычитаются из цены изделия и по величине полученной |