пвачвяы. КОНСПЕКТЫ. Финансовый анализ Пользователи финансовой информации Собственники Менеджмент
 Скачать 1.52 Mb.
|
|
МАРЖИНАЛЬНОЙ ПРИБЫЛИ определяется насколько покрываются все остальные (постоянные) затраты. Цена – Переменные затраты = Маржинальная прибыль (сумма покрытия) Общая маржинальная прибыль по всем изделиям должна покрыть все постоянные издержки, а остаток составит прибыль, которая облагается налогом. Почему целесообразно применять показатель маржинальной прибыли Продажная цена любого продукта должна быть не ниже переменных затрат Это равносильно условию: МП>0 Для того, чтобы покрыть постоянные затраты, предприятие должно продать не меньше Х единиц изделий. Это равносильно условию: МП х Х > постоянные затраты Каждая дополнительная (сверх Х ) проданная единица продукции непосредственно увеличивает прибыль на величину МП. Главное преимущество МП – на нее не влияют изменения объема выпуска. Это превращает МП в незаменимый показатель при анализе разных вариантов загрузки мощностей! Если предприятие выпускает сразу несколько видов продукции, то показатель маржинальной прибыли не только применим, но и помогает найти ответы на следующие вопросы: Какие виды продукции рентабельны, а какие нет? Как наилучшим образом использовать ограниченные ресурсы предприятия? В расширение производства какой продукции лучше вкладывать инвестиции? Какой оптимальный ассортимент продукции? Что будет при снятии с производства каких-либо видов продукции? Определения Маржинальная прибыль = Выручка от продаж – Переменные затраты Прибыль от продаж = Маржинальная прибыль – Постоянные расходы При анализе доходов и затрат часто ставится задача – насколько в случае необходимости можно снижать объем продаж? Ответ на вопрос бывает необходимым в ситуациях: 1. Фирма входит в период сезонного спада. Необходимо заранее определить, в какой степени спад продаж повлияет на сумму прибыли, будет ли обеспечено возмещение расходов? 2. Если маржинальная прибыль станет отрицательной, то необходимо знать объем кредитов, необходимых для возмещения полных затрат в период сезонного спада. 3. Проблема дальнейшего производства продукта, спрос на который продолжает падать: следует ли нам продолжать выпуск этого продукта или мы должны отказаться от его производства ввиду полной убыточности продукта. Производственный рычаг Показывает какой прирост прибыли от продаж обеспечивает каждый процент прироста объемов продаж при сложившейся структуре издержек. При повышении доли постоянных затрат увеличивается уровень производственного рычага. С ростом производственного рычага повышается степень риска недополучения выручки, необходимой для покрытия постоянных расходов. Операционный (финансовый) рычаг- это доля материальных (финансовых) условно-постоянных затрат в общих затратах. Чем выше доля таких затрат, тем в большей степени варьирует соответствующий показатель прибыли или, тем выше риск (соответственно операционный или финансовый), олицетворяемый с данной компанией. Область применения операционного рычага Высокий уровень операционного рычага предполагает: 1. высокий уровень постоянных издержек 2. низкий уровень переменных затрат на единицу продукции 3. высокий уровень цен продаваемой продукции (по сравнению со среднерыночными ценами) Низкий уровень операционного рычага предполагает: 1. относительно низкий уровень постоянных издержек 2. высокий уровень переменных затрат на единицу продукции 3. низкий уровень цен Анализ в переводе с греческого означает расчленение, разложение изучаемого объекта на части, элементы, на внутренне присущие этому объекту составляющие. Экономический анализ — это научный способ познания сущности экономических явлений и процессов, основанный на расчленении их на составные части и изучении их во всем многообразии связей и зависимостей. Экономический анализ: - Финансовый анализ - Управленческий анализ Финансовый анализ, как часть экономического анализа, представляет систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения организации и ее финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой отчетности. В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия или, другими словами, анализ данных отчетности. Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства или характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности и кредитоспособности). Анализ финансовой отчетности – это процесс, при помощи которого оценивается прошлое и текущее финансовое положение, а также результаты деятельности организации на основе бухгалтерской отчетности. Главной целью финансового анализа является оценка финансовой деятельности организации относительно будущих условий существования и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики, которая заключается в получение ключевых параметров, дающих объективную оценку финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия. Задачи финансового анализа: Оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения. Оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения. Анализ абсолютных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия оценка изменения ее уровня. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса. Анализ финансовых результатов деятельности компании. Цели финансового анализа: определение финансового положения; выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе; выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии; прогноз основных тенденций финансового состояния. Объект анализа — это то, на что направлен анализ. В зависимости от поставленных задач объектами анализа финансовой отчетности могут быть: финансовое состояние организации, финансовые результаты, или деловая активность организации и т.д. Субъектом анализа является человек, занимающийся аналитической работой и подготавливающий аналитические отчеты (записки) для руководства, то есть аналитик. Полный комплект финансовой отчетности согласно международным стандартам финансовой отчетности включает: отчет о финансовом положении (statement of position) на конец периода (в РФ отчет о финансовом положение (баланс) представляется на 3 отчетные даты); отчет о совокупном доходе (statement of comprehensive income) за отчетный период (отчет о прибылях и убытках); отчет об изменении в собственном капитале (change in equity); отчет о движении денежных средств ( statement of cash flow); примечания, включающие краткий обзор существенных элементов учетной политики и другую пояснительную информацию Характеристика пользователей финансовой отчетности Управляющие (руководство компании) - Руководство контролируют деятельность компании. Оно должно быть в курсе подробной бухгалтерской информации, чтобы принимать решения. Работники - Хотят знать перспективы относительно своей занятости, может ли компания выплачивать вовремя заработную плату. Работники заинтересованы в прибыльности компании и стабильности. Инвесторы - Важно знать прогноз будущих финансовых выгод или наоборот потерь, связанных с инвестициями. Инвесторов также интересует прибыльность и способность компании вовремя рассчитываться по своим обязательствам. Для инвесторов важно знать покупать, держать или продавать акции компании. Поставщики - Для них важна информации о платежеспособности компании, может ли она вовремя гасить свои обязательства. Торговые кредиторы интересуются прогнозом деятельности на будущее. Покупатели - Покупатели хотят знать, стабильна ли компания, чтобы иметь с ней долгосрочные отношения, особенно тогда когда они зависят от компании. Правительственные учреждения - Компании предоставляет населению рабочие места, выпускают на рынок определенную продукцию и платят налоги государству, поэтому правительственным учреждениям требуется финансовая информация о деятельности компании. 1. Активы (asset) — это ресурс, который имеет стоимостную оценку, контролируемый предприятием в результате прошлых событий, от которых ожидается приток экономических выгод. Рассмотрим основные части определения: Контроль – способность получать экономические выгоды и ограничивать доступ к ресурсу третьих лиц, однако не предполагается обязательного права собственности. Прошлые события - т.е. события должны уже произойти Будущие экономические выгоды – предполагаемое получение в будущем денежных средств от владения активом. 2. Обязательства (liability) компании представляют собой возникшую ранее задолженность перед физическими и юридическими лицами, погашение которой приведет к уменьшению экономической выгоды, т. е. к уменьшению активов. 3.Собственный капитал (equity) - это остаточная сумма после вычета всех обязательств предприятия из всех его активов. 4. Доходы (income) организации являются увеличением экономических выгод, которое проявляется либо в росте активов, либо в уменьшении обязательств, либо одновременно в том и другом. Доходы приводят к росту капитала организации. 5. Расходы (espenses) являются уменьшением экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящих к уменьшению собственного капитала организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества). Основные методы финансовой отчетности: Горизонтальный анализ Вертикальный анализ Трендовый анализ Факторный анализ Метод финансовых коэффициентов. Типы факторного анализа: детерминированный (функциональный) и стохастический (корреляционный); прямой (дедуктивный) и обратный (индуктивный); одноступенчатый и многоступенчатый; статический и динамический; ретроспективный и перспективный (прогнозный). Основные этапы факторного анализа. Отбор факторов для анализа исследуемых показателей. Классификация и систематизация их с целью обеспечения системного подхода. Моделирование взаимосвязей между результативными и факторными показателями. Расчет влияния факторов и оценка роли каждого из них в изменении величины результативного показателя. Работа с факторной моделью (ее практическое использование для управления экономическими процессами). Группы финансовых показателей. Имущественное положение; Ликвидность; Финансовая устойчивость; Деловая активность; Рентабельность. Ликвидность и платежеспособность (коэффициент текущей ликвидности и др.); Финансовая устойчивость (коэффициент автономии и др.); Оборачиваемость (эффективность) (оборачиваемость активов и др.); Рентабельность и доходность (рентабельность капитала и др.); Инвестиционные коэффициенты для акционеров (прибыль) Под понятием «имущество организации» подразумеваются основные и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в балансе организации. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение. От того, сколько оборотных и внеоборотных средств принадлежит предприятию, какого их соотношение во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а, следовательно, и финансовая устойчивость организации. Основные задачи анализа имущественного потенциала организации. Оценка динамики состава и структуры внеоборотных активов; Оценка динамики состава и структуры оборотных активов; Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Анализ состава и динамики источников формирования капитала ; Структура отчета о финансовом положении предприятия Актив Пассив Внеоборотные активы Собственный капитал Оборотные активы Заемный капитал: Долгосрочный Краткосрочный Активы — имущество организации, имеющее стоимостную оценку, формирующееся за счет собственного и заемного капитала и используемое для получения дохода. Пассив - источники формирования имущества предприятия. В пассиве представлены сведения о собственном капитале и долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Анализируя баланс предприятия, необходимо Дать оценку активам предприятия: определить соотношение активов - оборотного и внеоборотного капитала. Проанализировать пассив предприятия: соотношение собственного и заемного капитала. При анализе структуры и динамики статей баланса-нетто Выявляют: величину текущих и постоянных активов, как меняется их соотношение, а также за счет чего они финансируются; какие статьи растут опережающими темпами, и как это отражается на структуре баланса; какую часть активов составляют товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность; насколько велика доля собственных средств, и в какой степени предприятие зависит от заимствованных ресурсов; как распределяются заимствованные средства по срочности; какую часть в пассивах составляет задолженность перед бюджетом, банками и трудовым коллективом. К совокупности признаков «идеального» баланса организации можно отнести следующие: валюта баланса в конце отчетного периода должна превышать валюту баланса на начало периода; темпы роста оборотных активов должны быть выше, чем темпы роста внеоборотных активов; собственный капитал должен превышать заемный, а темпы его роста должны превышать темпы роста заемного капитала; темпы роста (снижения) дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковыми; доля собственных средств в оборотных активах должна быть больше 10%; в балансе должно отсутствовать значение статьи «Непокрытый убыток». Показатели эффективности внеоборотных активов Виды внеоборотных активов Показатели эффективности Коэффициенты отдачи Коэффициенты рентабельности Нематериальные активы Выручка от продаж / Среднегодовая балансовая величина НМА Прибыль от продаж/ Среднегодовая балансовая величина НМА Основные средства Выручка от продаж / Среднегодовая балансовая величина ОС Прибыль от продаж/ Среднегодовая балансовая величина ОС Внеоборотные активы – общая величина Выручка от продаж / Среднегодовая балансовая величина ВО Прибыль от продаж/ Среднегодовая балансовая величина ВО Оборотные активы — важнейшая экономическая категория, которая отражает стоимостную оценку оборотных средств организации, оптимальность объема, состав и структура которых в значительной степени влияют на устойчивость ее финансового положения. Чем больше доля оборотных активов предприятия, тем быстрее вращается капитал в целом. Однако рост оправдан, если он сопровождается активизацией продаж, а следовательно, и ростом прибыли. Для анализа эффективности оборотных активов используют показатели деловой оборачиваемости, т. е. скорости оборота. Коэффициенты оборачиваемости активов показывают, с какой скоростью происходит преобразование активов в деньги. Период оборота характеризует длительность одного оборота актива. Показатели оборачиваемости (отдачи) активов за год Показатель актива Коэффициент оборачиваемости Продолжительность (длительность) оборота, дни Совокупные активы Выручка от продаж Среднегод. балансовая величина активов Среднегод баланс. величина активов *360 = Выручка от продаж = 360/к-т оборач.. активов (т.д все к-ты) Оборотные активы Выручка от продаж Среднегод. балансовая величина оборотных активов Среднегод баланс. Величина об. активов *360 Выручка от продаж Денежные средства Выручка от продаж Среднегод. балансовая величина денежных средств Среднегод баланс. величина ден.средств*360 Выручка от продаж Краткосрочные фин.вложения Выручка от продаж Среднегод. балансовая Величина краткосрочных финансовых вложения Среднегод баланс. величина краткосрочных финансовых * вложений360 Выручка от продаж Дебиторская задолженность Выручка от продаж Среднегод. балансовая величина дебиторской задолженности Среднегод баланс. величина дебет.задолж. * 360 Выручка от продаж (Срок инкассации) Запасы *(МПЗ) Выручка от продаж Среднегод. балансовая величина МПЗ Среднегод баланс. величина МПЗ *360 Выручка от продаж Готовая продукция* Выручка от продаж Среднегод. балансовая величина готовой продукции Среднегод баланс. величина гот.продук.*360 Выручка от продаж Факторы, влияющие на величину составляющих собственного капитала Уставной капитал: Увеличение номинальной стоимости акций (только за счет имущества общества). Распределение дополнительных акций за счет имущества Размещение дополнительных акций через открытую и закрытую подписку Размещение дополнительных акций через конвертацию ценных бумаг, конвертируемых в акции Реорганизация общества в форме присоединения - Уменьшение уставного капитала в том случае, если приобретенные обществом акции не реализованы в течении года( общество обязано уменьшить уставный капитал) - Уменьшение уставного капитала в том случае, если по окончании второго и каждого последующего года стоимость чистых активов меньше уставного капитала (общество обязано уменьшить уставный капитал). - Уменьшение номинальной стоимости акций - Приобретение акций в целях сокращения их количества. - Реорганизация в форме выделения Добавочный капитал: 1.Переоценка ОС с повышающим коэффициентом 2.Получении эмиссионного дохода при дополнительной эмиссии акций. 3.Образование положительных курсовых разниц, связанных с формированием уставного капитала в валюте. - Уценка ОС. - Направление сумм переоценки и эмиссионного дохода на увеличение уставного капитала - Списание сумм переоценок на нераспределенную прибыл при выбытии ранее переоцененных ОС. - Образование отрицательных курсовых разниц, связанных с формированием уставного капитала в валюте. Резервный фонд: Направление чистой прибыли на увеличение резервного фонда - Покрытие убытков общества - Погашение облигаций - Выкуп акций Нераспределенная прибыль: Присоединение нераспределенной прибыли Дооценка объектов ОС ( в отдельных случаях) Присоединение сумм до оценки по выбывающим ОС Уменьшение номинальной акции (при уменьшении уставного капитала) Изменение учетной политики Другие факторы - Выплата дивидендов - Направление прибыли в резервный фонд -Направление нераспределенной прибыли на увеличение уставного капитала -Покрытие убытков - Уценка объектов ОС (в отдельных случаях) - Другие факторы Скорость оборота, влияющая на продолжительность производственно-финансового цикла — это период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит изменение их материально-вещественной формы. Не всегда рост оборотных активов, говорит о развитии предприятия и о вращении капитала. Например, в компании происходит рост запасов. Это наименее мобильная часть оборотных активов. И если происходит рост запасов, а выручка при этом не растет, то в этом случае происходит омертвление капитала запасами. Капитал не обращается. Операционный цикл характеризует деятельность операций с материальными оборотными активами, т.е. показывает период времени от момента закупки сырья до момента получения готовой продукции. Продолжительность операционного цикла в днях определяется суммированием показателей средней продолжительности периодов нахождения средств в отдельных видах оборотных активов В простом виде формула операционного цикла имеет следующий вид: Операционный цикл = длительность запасов в днях + длительность дебиторской задолженности в днях. Увеличение продолжительности операционного цикла ведет к замедлению оборачиваемости средств, т. е. у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся дорогостоящие кредиты, что оказывает негативное влияние на финансовые результаты. Чем короче время, необходимое для завершения операционного цикла (превращения денежных средств в денежные средства с наращением), тем быстрее образуется финансовый результат в виде наращения прибыли. Чем большее количество оборотов совершили средства, вложенные в бизнес, тем большую сумму прибыли и денежных средств получило предприятие за анализируемый период. Следовательно, главный фактор роста эффективности — ускорение оборачиваемости активов. Финансовый цикл характеризует потребность организации в финансировании операционного цикла и показывает период времени от момента оплаты кредиторской задолженности до момента получения денег за готовую продукцию. Финансовый цикл = операционный цикл - Длительность кредиторской задолженности = Длительность запасов + Длительность дебиторской задолженности - длительность кредиторской задолженности Предельный уровень кредиторской задолженности - это сумма денежных средств, краткосрочные финансовые вложения и дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность (англ. Accounts receivable (A/R)) — сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами, что соответствует как международным, так и российским стандартам бухгалтерского учёта. Кредиторская задолженность - (Accounts payable (A/P)) задолженность субъекта (предприятия, организации, физического лица) перед другими лицами, которую этот субъект обязан погасить. Показатели динамики и структуры задолженностей. При интерпретации показателей динамики необходимо сравнивать темпы прироста - дебиторской задолженности с темпом прироста выручки: темпы прироста выручки должны превышать темпы прироста дебиторской задолженности. Тпр выручки > Тпр ДЗ Темпы прироста кредиторской задолженности можно срав ¬нить с темпом прироста валюты баланса. Тпр баланса > Тпр КЗ – устойчивое предприятие. Если баланс растет более быстрыми темпами, то устойчивость организации не снижается. Показатель оборачиваемости - выручка (или продажи в кредит) деленная на среднюю дебиторскую задолженность. Коэффициент показывает, сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или сколько единиц выручки получено с 1 руб. дебиторской задолженности. Период оборота дебиторской задолженности - (Средняя дебиторской задолженность * 365) / (Продажи в кредит или Выручка) Показатели анализа крупнейших дебиторов и кредиторов. Анализ соотношения между дебиторской задолженностью покупателей и заказчиков и полученными авансами. Анализ соотношения между кредиторской задолженностью перед поставщиками и подрядчиками и выданными авансами. Анализ долгосрочной дебиторской задолженности. Анализ списанной в убыток задолженности неплатежеспособных дебиторов. Упущенная материальная выгода рассчитывается по следующей формуле: Это сумма дебиторской задолженности по всем обязательствам умноженная на число дней этой задолженности и деленная на 365 дней и умножаем на ставку Центрального банка на момент возникновения задолженности: Пассивы - источники формирования имущества: собственные (капитал: уставной, добавочный, резервный, нераспределенная прибыль) и заемный (обязательства: долгосрочные и краткосрочные). 365 ∑ ДЗ * Число дней * ставка ЦБ на эту дату Z = Если уставной капитал участвует в погашении убытков, то это приводит к тому, что чистые активы предприятия становятся меньше уставного капитала, со всеми вытекающими последствиями. Если величина чистых активов (по окончании второго и каждого последующего финансового года) меньше уставного капитала, общество обязано уменьшить свой уставный капитал до уровня чистых активов. Это требование содержится в соответствующих нормах гражданского права: в ГК РФ (ст. 99); в Законе от 26.12.95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ст. 35), в Законе от 08.02.98 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью » (ст. 20). Типы финансирования деятельности организации Вариант1 – консервативный тип Актив Пассивы Внеоборотные активы 50% Собственный капитал 60% Оборотные активы 50% Заемный капитал Долгосрочные обязательства 20% Краткосрочные обязательства 20% Итого валюты баланса (совокупные активы) 100% Итого валюты баланса (совокупные пассивы) 100% Вариант2 – Оптимальный тип Актив Пассивы Внеоборотные активы 50% Собственный капитал 50% Оборотные активы 50% Заемный капитал Долгосрочные обязательства 10% Краткосрочные обязательства 40% Итого валюты баланса (совокупные активы) 100% Итого валюты баланса (совокупные пассивы) 100% Вариант 3 – Агрессивный тип Актив Пассивы Внеоборотные активы 50% Собственный капитал 40% Оборотные активы 50% Заемный капитал Долгосрочные обязательства 10% Краткосрочные обязательства 50% Итого валюты баланса (совокупные активы) 100% Итого валюты баланса (совокупные пассивы) 100% Вариант 4 – тип финансового кризиса Актив Пассивы Внеоборотные активы 50% Собственный капитал 20% Оборотные активы 50% Заемный капитал Долгосрочные обязательства 0% Краткосрочные обязательства 80% Итого валюты баланса (совокупные активы) 100% Итого валюты баланса (совокупные пассивы) 100% Стоимость источника финансирования (Cost jf Source of Financing) – сумма средств, которую необходимо регулярно выплачивать за привлечение определенного объема финансовых ресурсов. Для определения стоимости капитала используют показатели: • средневзвешенную стоимость капитала; • предельную стоимость капитала. Под средневзвешенной стоимостью капитала (WACC – Weighted Average Cost of Capital) понимается среднеарифметическая взвешенная стоимости отдельных элементов капитала, определяемая в общем виде по формуле: WACC = d СК* p СК + dЗК * p ЗК (1-СНП) где d СК - доля собственного капитала, p СК - цена собственного капитала, dЗК - доля заемного капитала, K ЗК – цена заемного капитала, СНП - ставка налога на прибыль. Цена капитала – это средневзвешенный показатель, который говорит о том, сколько стоит 1 рубль финансовых источников, которые привлекаются в данной ситуации. Ra >WACC - прибыль Ra Под предельной стоимостью капитала (MCC – Marginal Cost of Capital) понимается уровень стоимости каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой организацией. Финансовый рычаг (леверидж) характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на величину рентабельности собственного капитала. Интерпретация коэффициента силы воздействия финансового рычага: он показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов превосходит чистую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше сила воздействия финансового рычага, более вариабельна чистая прибыль. Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле: ЭФР =(1—СНП)*(Rа—pзк)*ЗК/СК где СНП — ставка налога на прибыль, в долях ед.; Rа — рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в долях ед.; pзк — средневзвешенная цена заемного капитала, в долях ед.; ЗК — среднегодовая стоимость заемного капитала; СК — среднегодовая стоимость собственного капитала. Основными задачами являются: Анализ ликвидности баланса организации; Анализ текущей и перспективной ликвидности, собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала. Коэффициентный анализ ликвидности и платежеспособности. Ликвидность активов определяется, как способность их превращаться в денежные средства - это необходимое и обязательное условие платежеспособности. Ликвидности баланса, представляет собой степень покрытия долговых обязательств активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет собственных и заемных источников Ликвидность предприятия – это наличие возможности погашать задолженности предприятия в сжатые сроки. В экономической литературе принято различать: Ликвидность активов, Ликвидность баланса, Ликвидность предприятия Группировка активов и пассивов компании для определения ликвидности по абсолютным показателям. Группа Активов Группа Пассивов Наиболее ликвидные (А1) -денежные средства и их эквиваленты -краткосрочные финансовые вложения Наиболее срочные обязательства (П1) *кредиторская задолженность *задолженность перед собственниками по выплате дивидендов *просроченная задолженность по кредитам и займам Быстро реализуемые активы (А2) *краткосрочная дебиторская задолженность (кроме просроченной и сомнительной) *прочие оборотные активы Краткосрочные обязательства (П2) *краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных) *резервы предстоящих периодов * прочие краткосрочные обязательства. Медленно реализуемые активы (А3) *Запасы *НДС по приобретенным ценностям Долгосрочные обязательства (П3) *долгосрочные кредиты, займы и другие *долгосрочные обязательства. Труднореализуемые активы (А4) *внеоборотные активы *долгосрочная дебиторская задолженность *неликвидные запасы сырья , материалов,готово й продукции *просроченная и сомнительная дебиторская задолженность Постоянные пассивы (П4) Собственный капитал (уставной, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих периодов) Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срокам их оплаты. Группа Активов Группа Пассивов Наиболее ликвидные (А1) денежные средства (250) краткосрочные финансовые вложения (260) Наиболее срочные обязательства (П1) *кредиторская задолженность (620) *задолженность перед собственниками по выплате дивидендов (630) *просроченная задолженность по кредитам и займам Быстро реализуемые активы (А2) *краткосрочная дебиторская задолженность (кроме просроченной и сомнительной) (240) *прочие оборотные активы (270) Краткосрочные обязательства (П2) *краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных) (610) *резервы предстоящих периодов (650) * прочие краткосрочные обязательства. (660) Медленно реализуемые активы (А3) *Запасы (кроме неликвидных запасов сырья, материалов, готовой продукции) (210) *НДС по приобретенным ценностям (220) Долгосрочные обязательства (П3) *долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательства. (590 (итог)) Труднореализуемые активы (А4) *внеоборотные активы (190) *долгосрочная дебиторская задолженность (230) *неликвидные запасы сырья , материалов, готовой продукции Постоянные пассивы (П4) Собственный капитал (уставной, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих периодов) 490+640 (доходы буд.периодов) *просроченная и сомнительная дебиторская задолженность Анализ ликвидности баланса (имущественный подход) Актив баланса Соотношени е Пассив баланса Излишек/ дефицит А1 Наиболее ликвидные (денежные средства их эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения) А1>П1 П1 Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, задолженность перед собственниками по выплате дивидендов просроченная задолженность по кредитам и займам А1-П1 А2 Быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность ( кроме сомнительной, прочие А2>П2 П2 Краткосрочные кредиты и займы (краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных) А2-П2 оборотные активы) резервы предстоящих периодов прочие краткосрочные обязательства) А медленно реализуемые активы (запасы, кроме неликвидных, НДС) А3>П3 П3 Долгосрочные обязательства А3-П3 А4 Труднореализуемые активы (внеоборотные активы долгосрочная дебиторская задолженность, неликвидные запасы сырья.) А4<П4 П4 Постоянные пассивы (Капитал и резервы, доходы будущих периодов) П4 – А4 Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, т.е. соблюдается неравенство А1+А2>П1+П2. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности организации на более длительный срок. Она будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства: А1 + А2 + А3 > П1 + П2 + П3. При анализе ликвидности используют также коэффициенты ликвидности: Текущей ликвидности Срочной ликвидности Абсолютной ликвидности Термин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам). ОА ≥ КО, где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства В экономической литературе различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Коэффициентом обеспеченности оборотных активов собственными средствами (Ксос) Ксос= СОС/ОА=(СОС*N)/(ОА*N)=N/ОА*СОС/N Коэффициент восстановления платежеспособности на шесть месяцев: Квосст = (Кт.г. +(6мес/12мес)*(Кт.г.-Кт.г.))/Оптимальное значение Ктла Преимущества коэффициентного метода анализа ликвидности: позволяет в сравнении показать, какова возможность организации ответить по своим обязательствам различными видами оборотных активов, для превращения которых в денежные средства либо совсем не требуется время, либо требуется время, соответствующее периоду их оборота; характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами; свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению. Недостатки коэффициентного метода анализа ликвидности: коэффициенты ликвидности можно рассчитать по балансу, т. е. спустя определенное время, необходимое для его составления; критериальные значения коэффициентов ликвидности не ранжированы в зависимости от вида деятельности организации, масштабов и специфики организации; группировка активов и обязательств по балансовым данным носит достаточно условный характер, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться в ту или иную сторону от их реальной ликвидной величины. Чистые активы - стоимость активов не обремененных обязательствами. Чистые активы — это стоимостная оценка имущества организации, сформированного за счет собственных источников средств. Чистые активы отражают реальный собственный капитал, абсолютное значение и положительная динамика которого характеризуют устойчивость финансового состояния организации. Актив – Заемный капитал = Собственный капитал = Чистый активы В состав активов, принимаемых к расчету, включаются: внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы); оборотные активы, отражаемые но втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, НДС но приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные актины), за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются: долгосрочные обязательства по займам и кредитам, отложенные налоговые обязательства и прочие долгосрочные обязательства; краткосрочные обязательства по займам и кредитам; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие краткосрочные обязательства. |