|
|
Формы и методы проектного финансирования Подготовила студентка 3 курса математического факультета
Подготовила студентка 3 курса математического факультета (заочное отделение) Киреева А.Ф. 17.06.2017 Финансирование проекта должно осуществляться при соблюдении следующих условий: - динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;
- снижение затрат финансовых средств и рисков проекта должно обеспечиваться за счёт соответствующей структуры и источников финансирования и определенных организационных мер, в том числе налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.
Финансирование проекта включает следующие основные стадии: - предварительное изучение жизнеспособности проекта (определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли);
- разработку плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсное обеспечение и проч.);
- организацию финансирования, в том числе:
оценку возможных форм финансирования и выбор конкретной формы; определение финансирующих организаций; определение структуры источников финансирования; контроль выполнения плана и условий финансирования. Финансирование проектов может осуществляется следующими способами: - самофинансирования, т.е. использования в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов - для государства, из собственных средств - для предприятия);
- использования заёмных и привлекаемых средств.
Группа
|
Тип
|
Организационная структура источников в группе
|
Государственные ресурсы
|
Собственные
|
Государственный (федеральный) бюджет Бюджеты субъектов Федерации (республиканские, местные) Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды)
| | |
Привлекаемые
|
Государственная кредитная система Государственная страховая система
| | |
Заёмные
|
Государственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и прочие)
|
Ресурсы предприятий
|
Собственные
|
Собственные инвестиционные ресурсы предприятий
| | |
Привлекаемые
|
Взносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акций Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов Инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов резидентов
| | |
Заёмные
|
Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия
|
Структура источников финансирования проектов
Различают три основные формы проектного финансирования: - финансирование с полным регрессом на заемщика, т.е. наличие определенных гарантий или требование определенной формы ограничений ответственности кредиторов проекта. Риски проекта в основном падают на заемщика, зато при этом «цена» займа относительно невысока и позволяет быстро получить финансовые средства для реализации проекта. Финансирование с полным регрессом на заемщика используется для малоприбыльных и некоммерческих проектов;
- финансирование без права регресса на заемщика, т.е. кредитор при этом не имеет никаких гарантий от заёмщика и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта. Стоимость такой формы финансирования достаточно высока для заемщика, так как кредитор надеется получить соответствующую компенсацию за высокую степень риска. Таким образом, финансируются проекты, имеющие высокую прибыльность и дающие в результате реализации конкурентоспособную продукцию. Проекты для такой формы финансирования должны использовать прогрессивные технологии производства продукции, иметь хорошо развитые рынки продукции, предусматривать надежные договоренности с поставщиками материально-технических ресурсов для реализации проекта и прочее;
- финансирование с ограниченным правом регресса. Такая форма финансирования проектов предусматривает распределение всех рисков проекта между его участниками так, чтобы каждый участник брал на себя зависящие от него риски. В этом случае все участники принимают на себя конкретные коммерческие обязательства и цена финансирования умеренна. В этом случае все участники проекта заинтересованы в эффективной реализации проекта, поскольку их прибыль зависит от их деятельности.
Классификация источников и участников финансирования проектов
Группа
|
Подгруппы
|
Организационная форма участника инвестиционной деятельности
|
Бюджет и внебюджетные фонды
|
Федеральный бюджет Правительство РФ
|
Министерство экономики РФ Министерство финансов РФ
| | |
Бюджеты субъектов Федерации
|
Распорядительные органы субъектов Федерации
| | |
Внебюджетные фонды
|
Пенсионный фонд РФ (только инвестиции в ценные бумаги)
Государственный фонд занятости населения РФ (только инвестиции в государственные ценные бумаги)
Фонд инвестирования жилищного строительства Федеральный центр проектного финансирования Прочие
|
Кредитная система
|
Банки
Кредитные учреждения
|
Центральный банк РФ Федеральное казначейство Инвестиционные банки
|
Система страхования
|
Фонды и организации страхования
|
Росгосстрах России Страховые компании
|
Коллективные формы финансирования
|
Инвестиционные организации Инвестиционные банки
Страховые организации
|
Инвестиционные компании и фонды Негосударственные пенсионные фонды Страховые компании Паевые инвестиционные фонды
|
Иностранные инвесторы
|
Правительства иностранных государств
Международные финансовые институты
Коммерческие банки Институциональные инвесторы Инвестиционные банки
|
Международный банк реконструкции и развития (МБРР) Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) Прочие
|
Предприятия РФ
| |
Любые
|
Организационные формы участников финансирования инвестиционных проектов
Форма
|
Возможные инвесторы
|
Получатели заемных средств
|
Преимущества использования формы
|
Сложности использования в условиях нашей страны
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Дефицитное финансирование
|
Правительства иностранных государств
Международные финансовые институты Предприятия и организации РФ
|
Правительство Российской Федерации
|
Возможность государственного регулирования и контроля инвестиций
|
Нецелевой характер финансирования. Рост внешнего и внутреннего государственного долга. Увеличение расходной части бюджета
|
Акционерное (корпоративное) финансирование
|
Коммерческие банки Институциональные инвесторы
|
Корпорации Предприятия
|
Вариабельность использования Инвестиций у корпорации (предприятия)
|
Нецелевой характер инвестиций. Работа только на рынке ценных бумага не на рынке реальных проектов. Высокий уровень риска Инвесторы
|
Проектное финансирование
|
Правительства Международные финансовые институты. Коммерческие банки. Отечественные предприятия. Иностранные инвесторы. Институциональные инвесторы.
|
Инвестиционный проект
|
Целевой характер финансирования. Распределение рисков. Гарантии государств - участников финансовых учреждений. Высокая степень контроля.
|
Зависимость от инвестиционного климата. Высокий уровень кредитных рисков. Неустойчивое законодательство и налоговый режим.
|
Несмотря на определенные затраты по разработке комплексной схемы финансирования конкретного проекта, метод проектного финансирования обладает рядом существенных преимуществ по сравнению с другими формами привлечения заемных средств: - возможностью привлечения инвестиций в объеме, существенно превышающем активы соискателя инвестиций;
- возможностью реализации проектов, находящихся на начальной стадии;
- возможностью структурирования проектных рисков между участниками проекта;
- возможностью минимизации страховых рисков за счет создания проектного общества в стране происхождения капитала, а управляющей компании (как 100%-ой дочерней компании проектного общества) в стране его реализации;
- возможностью приостановки обслуживания интересов инвестора на время вывода проекта на производственную мощность.
Все отмеченные преимущества являются определяющими при рассмотрении масштабных долгосрочных и высокозатратных проектов, особенно в инновационной сфере.
На сегодняшний день проектное финансирование как принцип финансирования и реализации инвестиционного проекта обладает рядом существенных преимуществ перед другими формами привлечения заемных средств и доказало свое право считаться одним из самых высокоэффективных способов успешного выполнения проектов. |
|
|
Скачать 367.72 Kb.