Источник 1. Глазами молодых
 Скачать 359.24 Kb.
|
|
1 НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА ЭКОНОМИКА ГЛАЗАМИ МОЛОДЫХ Материалы Региональной научно-практической конференции студентов и молодых ученых Томск, 17–20 апреля 2019 г. Под общей редакцией профессора Д.М. Хлопцова Томск Издательский Дом Томского государственного университета 2019 brought to you by CORE View metadata, citation and similar papers at core.ac.uk provided by Tomsk State University Repository 160 155 Особенности финансирования деятельности организации с помощью источ- ников заемного и собственного капитала Багдасарян Э.Ш., студент, 2 курс, ИЭМ ТГУ Научный руководитель: к.э.н., доцент Рюмина Ю.А. E-mail: elen_bagdasaryan@mail.ru В настоящее время в условиях современной России проблемы поиска и наиболее рацио- нального использования финансовых ресурсов стали достаточно важными для всех, без ис- ключения, предприятий. Экономический кризис, нестабильность и спад производства обязы- вают искать и реализовывать все доступные методы для обеспечения собственного экономи- ческого роста. Правильное управление финансовыми ресурсами позволяет организации прийти к фи- нансовой устойчивости, обеспечивая выполнение обязательств среди кредиторов и других субъектов хозяйствования.[1, с. 3] Именно поэтому, для организации эффективной деятельности важно, особенно в области привлечения финансовых ресурсов, вкладывать средства в расширение и масштабирование производства. [7, с. 36] Для раскрытия темы формирования финансовых ресурсов обратимся к сущности данного понятия. Финансовые ресурсы – это часть денежных ресурсов в виде доходов и внешних по- ступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления фи- нансовых затрат для обеспечения расширенного воспроизводства. [2, с. 342] Источниками формирования финансовых ресурсов являются все денежные доходы и по- ступления, которыми обладает организация. Финансовые ресурсы формируются компанией из отличных друг от друга источников и на различных этапах деятельности. Как правило, ис- точники подразделяются на собственные и заемные финансовые ресурсы. Для сравнительного анализа собственных и заемных источников формирования финансо- вых ресурсов организации рассмотрим каждый из них отдельно. Собственные ресурсы – ресурсы, которые принадлежат организации на праве собствен- ности, и при использовании которых не может возникнуть ситуация потери контроля над ра- ботой компании. [9, с. 148] Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источни- ков. В таблице 1 приведена структура собственных ресурсов предприятия. Таблица 1 – Виды источников формирования собственных финансовых ресурсов [3, с. 258] Собственные финансовые ресурсы Внутренние Внешние Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Прибыль в распоряжении предприятия (чистая прибыль) Целевое финансирование Амортизационные отчисления Дополнительная эмиссия и реализация акций Безвозмездная финансовая помощь Внутренние источники собственных финансовых ресурсов формируются в ходе экономи- ческой деятельности и представляют огромную значимость в существовании организации, так как устанавливают его способность к самофинансированию. Несмотря на достоинства внутренних источников, их размеры малы для расширения масштабов деятельности, реализа- ции инвестиционных проектов, введения новейших технологий. По данной причине появля- 161 156 ется потребность дополнительного привлечения собственных средств из внешних источни- ков, то есть денежных средств, поступивших из внешнего мира, к которым относятся: учре- дители организации, граждане, финансово – кредитные организации и другое. [4, с. 258] В случае, если организации недостаточно собственных средств для полноценного веде- ния экономической деятельности, то привлекаются заемные ресурсы. Они, в отличие от пре- дыдущих, не принадлежат предприятию на праве собственности, и излишнее использование которых способно стать причиной утери самостоятельности и независимости организации. В совокупности они формируют объём финансовых обязательств организации, другими слова- ми – ее долг.[9, с. 149] В зависимости от срока погашения заемные ресурсы подразделяются на две группы: краткосрочные и долгосрочные, состав каждой из которых приведен в таблице 2. Таблица 2 – Виды источников формирования заемных финансовых ресурсов [3, с. 259] Заемные финансовые ресурсы Краткосрочные Долгосрочные Коммерческий кредит Банковский кредит Облигационный займ Факторинг Коммерческий кредит Инвестиционный налоговый кредит Лизинг Франчайзинг Международные источники Облигационный займ Краткосрочные ресурсы предусмотрены для финансирования текущей деятельности ком- пании. Долгосрочные ресурсы предназначены для финансирования долгосрочных инвести- ций, основных средств и рискового финансирования. [9, с. 149] Выяснив сущность собственных и заёмных финансовых ресурсов, перейдем непосредст- венно к их преимуществам и недостаткам. Таблица 3 – Сравнение собственных и заёмных финансовых ресурсов [3, с. 259] Собственные финансовые ресурсы Заемные финансовые ресурсы Плюсы простота привлечения (решения, связанные с увеличе- нием собственного капитала, принимаются собствен- никами) более высокая способность генерирования прибыли, так как при его использовании не требуется уплата процента обеспечение финансовой устойчивости развития пред- приятия, его платежеспособности в долгосрочном пе- риоде, снижение риска банкротства позволяют расширить объем хозяйственной деятель- ности свидетельствуют о доверии кредиторов и обеспечива- ют повышение рентабельности собственных средств способствуют быстрому преодолению дефицита фи- нансовых ресурсов организация имеет более высокий финансовый потен- циал развития за счет формирования дополнительного объема активов Минусы ограниченность объема привлечения сдерживает тем- пы развития предприятия отсутствуют финансовые возможности прироста при- были на вложенный капитал высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования деятельность организации в большей степени генери- рует финансовый риск и угрозу банкротства, которые возрастают по мере увеличения удельного веса заемно- го капитала в общей сумме капитала возникновение финансовых обязательств, дополни- тельные затраты на уплату процентов На основании вышеизложенного можно сделать следующие выводы. Главным достоин- ством использования собственного капитала является финансовая устойчивость и самостоя- тельность организации, ее независимость от кредиторов, и, как результат, уменьшение риска неплатежеспособности и банкротства. Однако, есть и недостатки, присущие собственному капиталу. Во-первых, он ограничивает потенциальные возможности расширения масштабов бизнеса, во-вторых, при дополнительной эмиссии акций появляется вероятность угрозы 162 157 скупки сторонними инвесторами, вследствие чего, может произойти изменение политики предприятия и смена руководства. [10, с. 36] Положительным аспектом заемного капитала является обеспечение роста финансового потенциала предприятия, при необходимости существенного расширения его активов и воз- растания темпов роста объёма его хозяйственной деятельности. Также, заемный капитал пре- доставляет достаточно широкие возможности привлечения источников финансирования, осо- бенно при высоком кредитном рейтинге предприятия. Но, в то же время, не будем забывать, что использование этого источника формирования финансовых ресурсов влечет за собой воз- можность появления финансовых рисков – риск снижения финансовой устойчивости и поте- ри платёжеспособности. [9, с. 150] Выяснив все положительные и отрицательные аспекты заемного и собственного капита- лов, рассмотрим их объемы на примере ПАО «Магнит», которое является российской компа- нией розничной торговли и одноимённой сетью продовольственных магазинов. [6, с. 150] Из пассива баланса рассчитаем удельный вес собственного и заемного капиталов. На ос- нове показателей построим диаграмму и сделаем выводы об эффективности их использова- ния. Рисунок 1 – Удельный вес капиталов за 2017 год. Рисунок 2 – Удельный вес капиталов за 2018 год. В компании ПАО «Магнит» выросла доля собственного капитала, что говорит о росте ее финансовой устойчивости, обеспечении более высокого уровня собственной кредитоспособ- ности и снижении за счет этого стоимости привлечения заемного капитала. С другой же сто- роны, за счет сокращения привлечения заемного капитала снизились возможности повыше- ния масштабов производства. Как можно заметить, вырос удельный вес собственного капитала. Чтобы понять, на са- мом ли деле этот рост является положительным, рассчитаем рентабельность собственного каптала компании по трехфакторной модели Дюпона. [5, с. 195] Или в развернутом виде: Рассчитаем данный показатель для компании Магнит за 2017 год. 163 158 Следовательно, рентабельность собственного капитала в 2017 году составила 10,5%. Перейдем к расчету показателя за 2018 год. Заметим, что рентабельность собственного капитала в 2018 году выросла до 23,4%. Для сферы розничной торговли усредненной рентабельностью собственного капитала считается 24,5%. Данное повышение произошло за счет существенного увеличения рентабельности продаж и оборачиваемости активов при одновременном снижении финансового рычага. Снижение коэффициента финансового рычага говорит о снижении рисков для инвесторов, так как доля заемного капитала ниже доли собственного капитала. Следовательно, привлека- тельность компании для инвесторов стала выше. Таким образом, можно сказать, что формирование собственных и заемных финансовых ресурсов при их эффективном использовании обеспечивает финансовую устойчивость любой организации в условиях современной рыночной экономики. Литература 1. Богачева Н.С. Исследование понятия финансовые ресурсы и их экономической сущности [Электронный ресурс] // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ». – 2015. – №2. –– С. 3 – Электрон. версия печат. публ. – Доступ из науч. электрон. б-ки «eLIBRARY.RU» (дата обращения: 10.04.2019). 2. Бондарь А. П., Кремповая Н. Л., Поляков А. Е. Сущность финансовых ресурсов предприятия // SCIENCE TIME. – 2016. – №5. – С. 342. 3. Кондратенко О.О. Роль заемных финансовых ресурсов в деятельности организации // Наука XXI века: актуальные направления развития. – 2016. – №1. – С. 257-260. 4. Мореходова Н.О. Формирование источников финансирования предприятия // Вестник науки и творчества. – 2017. – С. 250-254. 5. Оськина Д.И., Орлова Е.Д. Многофакторная модель финансового анализа. Модель Дюпона // Сборник конференций. – 2018. – С.195. 6. ПАО «Магнит» [Электронный ресурс] // Официальный сайт компании. – Электрон. дан. – URL: http://magnit-info.ru/ (дата обращения: 15.04.2019) 7. ПАО «Магнит» [Электронный ресурс] // Аудиторское заключение. – Электрон. дан. – URL: file:///C:/Users/User/Desktop/работы/курсач/Аудиторское%20заключение%20с%20бухотчетностью %20ПАО%20Магнит_2018.pdf (дата обращения: 15.04.2019) 8. ПАО «Магнит» бухгалтерская отчетность и финансовый анализ [Электронный ресурс] // Бухгалтерский учет. Налоги. Аудит. – Электрон. дан. – URL: https://www.audit- it.ru/buh_otchet/2309085638_pao-magnitpages (дата обращения: 15.04.2019) 9. Писаренко О.А. Особенности формирования финансовых ресурсов предприятия в современ- ном мире // Закономерности и тенденции инновационного развития общества. – 2018. – С. 148- 150. 10.Скакун А.Ю., Салтыков М.А. Финансовые ресурсы предприятия: понятие и методы оценки // Журнал: ACADEMY. – 2018. – №5. – С.36. |