Глоссарий
А
Активы (assets) – ресурсы, являющиеся собственностью или контролируемые компанией, приобретенные в результате прошлых событий для получения в будущем экономических выгод.
Пассивы – источники, за счет которых приобретены или были получены активы (собственные и заемные).
Аналитическая группировка – группировка, предназначенная для изучения взаимосвязей между двумя или более показателями, характеризующими исследуемую совокупность.
Анализ финансовой отчетности (financial statements analysis) – оценка финансового состояния компании (в прошлом и настоящем) на основе данных финансовой отчетности.
Ассоциированная компания (associated company) – компания, не являющаяся дочерним предприятием, но на которую другая компания оказывает существенное влияние.
Б
Бухгалтерский баланс – основная форма бухгалтерской отчетности, характеризующая состояние активов ( по составу и размещению) и источникам их формирования.
В
Внеоборотные активы – активы, на приобретение которых из оборота отвлекаются значительные средства, при этом экономические выгоды будут получены не в том периоде, когда приобретены активы, а в течение длительного периода времени, превышающего 12 месяцев.
Внеоборотные активы по сути представляют собой долгосрочные инвестиции как в собственную организацию (капитальные вложения), так и в другие организации (финансовые вложения), способные приносить экономические выгоды в течение определенного (длительного) периода времени, более чем в одном операционном цикле хозяйственной деятельности.
Г
Гудвилл (Goodwill) – разница между ценой, уплаченной при покупке компании как единого имущественного комплекса, и стоимостью ее чистых активов в рыночной оценке.
Д
Денежный поток (cash flow) – разница между поступлениями (притоками) и выплатами (оттоками) денежных средств за период.
Денежные средства (cash)– денежная наличность в кассе организации и на счетах (расчетных и валютных) в банках.
Денежный отток (Cash outflow) – Выплаты денежных средств в результате операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
Денежный приток (Cash inflow) – поступления денежных средств в компанию.
Долгосрочные инвестиции (Long-termivestments)– размещение свободных денежных средств в уставные капиталы других организаций, ценные бумаги, а также в займы, на срок более 12 месяцев, приносящие в течение этого периода времени экономические выгоды в виде процентов, дивидендов или прироста стоимости
Дебиторская задолженность (accountsreceivable) – задолженность покупателей продукции (потребителей услуг), возникающая вследствие исполнения договорных обязательств без предварительной оплаты на условиях погашения долга в оговоренные сроки в будущем.
Доходы (Revenues) - Увеличение экономических выгод в форме поступлений или увеличения активов, либо сокращения обязательств, что выражается в увеличении капитала, ( за исключением вкладов, сделанных собственниками). Данное понятие включает в себя выручку и прочие доходы.
Дивиденды - часть прибыли компании, распределяемая между акционерами.
Доля меньшинства (неконтрольная доля) – часть чистых активов дочерней компании, которой материнская компания не владеет прямо или косвенно (через дочерние компании).
Указывается отдельной строкой в консолидированном отчете о финансовом положении.
З
Заемный капитал (debts) – все платные долги компании (долгосрочные кредиты и займы, краткосрочные кредиты и займы).
Запасы (Inventories) – активы:
- предназначенные для продажи в ходе обычной деятельности компании;
- созданные в процессе деятельности для продажи;
- в виде сырья или материалов.
И
Инвестиционная собственность (investment property) – имущество (земля, здание), которое держат в целях получения дохода от сдачи в аренду, или выгод от увеличения стоимости имущества.
К
Краткосрочные инвестиции (Short-terminvestments) - временно свободные денежные средства, размещенные организацией на короткий период времени в финансовые инструменты, экономические выгоды от которых в виде процентов, дивидендов и др. будут получены в краткосрочном периоде.
Капитал (equity) – собственные средства компании, определяемые как разница между активами и обязательствами (задолженность компании перед учредителями или доля активов, принадлежащая собственникам). То же, что и чистые активы (Net assets).
Кредитный риск (credit risk) – возможность потерь в результате неспособности заемщиков исполнить свои обязательства.
К ним также относятся риск дефолта, риск изменения рейтинга (доверия), риск досрочного погашения ссуды.
Консолидированная отчетность– бухгалтерская отчетность корпоративной группы, условно представленной как единая компания.
Л
Леверидж (Leverage) – некоторый фактор (например, соотношение заемного и собственного капитала, постоянных и переменных затрат), небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей
Ликвидность компании (Liquidity) – возможность погашения компанией краткосрочных (текущих) обязательств за счет имеющихся оборотных (текущих) активов.
Н
Нематериальные активы (intangible assets) – долгосрочные активы, не имеющие материально-вещественной формы, учитываемые в балансе в составе внеоборотных активов (товарные знаки и марки, патенты др.).
О
Отчет о финансовых результатах – форма бухгалтерской отчетности, содержащая данные о доходах, расходах и финансовых результатах (прибыли/убытках) организации. Является основным источником информации для оценки результативности и эффективности деятельности компании.
Отчет о движении денежных средств– форма бухгалтерской отчетности, содержащая данные о денежных потоках организации (операционном, инвестиционном, финансовом). Является одним из основных источников информации для оценки платежеспособности компании.
Оптимальная структура капитала (optimal capital structure) – структура капитала, при которой затраты на капитал и финансовые риски минимальны.
Отложенный налог (deferred tax) – величина начисленного налога на прибыль, отражаемая в отчете, но не уплачиваемая фактически в данном отчетном периоде. Возникает из-за расхождений во времени и в методике расчета налогов для финансовой и налоговой отчетности.
Оборотные (текущие) активы (current assets)– предназначены для реализации или использования в течение одного обычного операционного цикла.
К оборотным активам относятся: производственные запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.
Обязательства- существующая на определенную дату задолженность организации, являющаяся следствием прошлых событий ее хозяйственной деятельности, погашение которой приведет к оттоку из организации активов, в которых заключены экономические выгоды.
Обязательства – настоящая обязанность компании, возникшая в результате прошлых событий, погашение которой приведет к оттоку от компании ресурсов, содержащих экономические выгоды.
Общая сумма доходов (total revenues) – доход от основной деятельности плюс все прочие доходы, полученные компанией.
П
Прибыль (Profit или Income)- основной источник собственных средств для финансирования деятельности коммерческой организации. Прибыль, полученная организацией, в соответствии с решением участников (акционеров) подлежит распределению: часть остается в организации, часть выплачивается участникам в виде процентов, дивидендов. Величина прибыли рассчитывается путем сравнения полученных организацией в течение отчетного периода доходов, и произведенных в течение отчетного периода расходов.
Прибыль – положительная разница между доходами и расходами компании.
Платежеспособность компании – способность компании обслуживать долги за счет денежных средств и их эквивалентов.
Р
Разводнение (dilution) – снижение показателя «прибыль на акцию» в результате увеличения числа акций (выпущенных и планируемых к выпуску).
Расходы - сокращение экономических выгод в виде выбытия либо истощения активов или увеличения обязательств, в результате которого происходит сокращение капитала, (что объясняется причинами, отличными от распределения между собственниками).
Риск - risk (толковый словарь) – действие наугад в надежде на благоприятный исход.
С
Систематизированная финансовая отчетность - внешняя финансовая отчетность общего назначения, сгруппированная по основным экономическим элементам.
Показатели и условные обозначения
Элементы балансового отчета.
Обозна-чение (рус.)
|
Название показателя (рус.)
|
Обозна-чение (англ.)
|
Название показателя (англ.)
|
Активы
|
ВА
|
Внеоборотные активы
|
FA
|
Fixed assets
|
НА
|
Нематериальные активы
|
IA
|
Intangible assets
|
ОС
|
Основные средства
|
PPE
|
Property, plan and equipment
|
ДФВ
|
Долгосрочные финансовые вложения
|
LTI
|
Long-term Investments
|
ОНА
|
Отложенные налоговые активы
|
DIT
|
Deferred income tаxes
|
ТА
|
Текущие (оборотные) активы
|
CA
|
Current assets
|
З
|
Запасы
|
Inv
|
Inventories
|
ДЗ
|
Дебиторская задолженность
|
AR
|
Accounts receivable
|
КФВ
|
Краткосрочные финансовые вложения
|
STI
|
Short-term investments
|
ДС
|
Денежные средства и эквиваленты
|
ChE
|
Cash and equivalents
|
РИР
|
Результаты исследований и разработок
|
Rh
|
Recherhe
|
Обязательства и капитал
|
СК
|
Собственный капитал
|
E
|
Equity
|
ЗС
|
Заемные средства
|
D
|
Debts
|
ВК
|
Вложенный (используемый) капитал
|
CE
|
Capital employed
|
ДК
|
Добавочный капитал (без переоценки)
|
APC
|
Additional paid-in capital
|
УК
|
Уставный капитал
|
CC
|
Contributed capital
|
ВСА
|
Выкупленные собственные акции
|
TS
|
Treasury stock
|
ДО
|
Долгосрочные обязательства
|
LTL
|
Long-term liabilities
|
ДКЗ
|
Долгосрочные кредиты и займы (платный или финансовый долг)
|
LTD
|
Long-term debt
|
ТО
|
Краткосрочные (текущие) обязательства
|
CL
|
Short-term (current) liabilities
|
КЗ
|
Кредиторская задолженность
|
AP
|
Accounts payable
|
ККЗ
|
Краткосрочные кредиты и займы (платный или финансовый долг)
|
STD
|
Shot-term debt
|
РзК
|
Резервный капитал
|
R
|
Reserve
|
НП
|
Нераспределенная прибыль
|
RE
|
Retained earnings
|
Показатели ликвидности
|
РК
|
Рабочий капитал
|
WC
|
Working capital
|
Кси
|
Коэффициент обеспеченности собственными источниками
|
WCA
|
Working capital to current assets
|
Ктл
|
Коэф. текущей ликвидности
|
CR
|
Current ratio
|
Кбл
|
Коэф.быстрой ликвидности
|
QR
|
Quik ratio (Acid test ratio)
|
До (ДЗ)
|
Длительность оборота дебиторской задолженности
|
DRO
|
Days receivable outstanding
|
До (КЗ)
|
Длительность оборота кредиторской задолженности
|
DAPo
|
Days accounts payable outstanding (или Turnover of creditors)
|
Относительные показатели финансовой устойчивости
|
Кфн
|
Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости)
|
ER
|
Equity ratio
|
Кфу
|
Коэффициент финансовой устойчивости
|
FR
|
Financialrisk
|
Кфз
|
Коэффициент концентрации привлеченного капитала (зависимости)
|
D/A
|
Capital yearning или debt-to-assets ratio
|
Кфл
|
Коэффициент финансового
левериджа
|
D/E
|
Financial leverage shoulder (или debt-to-equity ratio)
|
Кф
|
Коэффициент финансирования
|
E/D
|
Equity-to-debt ratio
|
М
|
Мультипликатор собственного капитала
|
M
|
Equity multiplier
|
Основные показатели результативности (Profitabilityratios)
|
Д
|
Общая сумма доходов
|
TR
|
Total revenues
|
ВР
|
Выручка от реализации
|
RS
|
Revenues from sales
|
ВП
|
Валовая прибыль
|
GM
|
Gross margin (Gross profit on sales)
|
МП
|
Маржинальная прибыль
|
CM
|
Contribution margin
|
ППам
|
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации
|
EBITDA
|
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization
|
ПП
|
Прибыль до вычета процентов и налогов (прибыль от продаж или операционная прибыль)
|
EBIT
|
Earnings before interest and texes
|
ЧОП
|
Чистая операционная прибыль за вычетом налогов
|
NOPAT
|
net operating profit after taxes
|
Пдн
|
Прибыль до налогообложения
|
EBT
|
Earnings before taxes
|
ЧП
|
Чистая прибыль
|
NI
|
Net Income (или net profit, NP)
|
ЧПакц
|
Чистая прибыль на акцию
|
EPS
|
Earnings per common share
|
Показатели эффективности
|
Ра
|
Рентабельность активов
|
ROA
|
Return on (total) assets, ROA
|
Рск
|
Рентабельность собственного капитала
|
ROE
|
Returnonequity, ROE
|
Рвк
|
Рентабельность вложенного капитала
|
ROCE
|
Return on capital employed, ROCE
|
Ринв
|
Рентабельность инвестиций
|
ROI
|
Return on investment, ROI
|
Рпр
|
Рентабельность продаж
|
ROS или PM
|
Return on sales, ROS илиprofit мargin , PM
|
Краткая характеристика показателей
№ п/п
|
Показатель
|
Краткая характеристика
|
Показатели ликвидности
|
|
Коэффициент текущей ликвидности (синоним: коэффициент покрытия)
Характеризует степень общего покрытия всеми текущими активами компании суммыкраткосрочных обязательств
|
Дает самую общую оценку ликвидности, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль краткосрочной задолженности. Применительно к российской отчетности при оценке вероятности ухудшения финансового состояния и при внешней санации часто требуется уточнить, все ли составляющие текущих активов действительно можно превратить в денежные средства, все ли составляющие текущих обязательств требуют быстрого погашения.
Необходимо скорректировать величину ТА и ТО, чтобы не завышать значение коэффициентов. Так, из ТА, как правило, вычитают дебиторскую задолженность сроком погашения свыше года и невозможную к взысканию, задолженность по взносам учредителей, неликвидные запасы. К краткосрочным обязательствам, как правило, не относят доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и включают текущую часть долгосрочных обязательств. Возможны и другие уточнения срочности погашения обязательств в зависимости от конкретной ситуации.
Рекомендуемая в литературе критическая норма коэффициента ликвидности задается интервалом 1,0—2,0. На практике норматив рассчитывается для каждой отрасли. Если коэффициент ниже нормы, это может быть сигналом о потенциальных трудностях с платежами, а может означать, что на предприятии умеют управлять своими активами и не хранят бесполезные и дорогостоящие ликвидные средства. В то же время, если значение коэффициента меньше единицы, это указывает на то, что внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных обязательств, а это очень рискованная политика.
Слишком высокое значение коэффициента может говорить о консервативном менеджменте, неэффективном управлении имуществом.
|
|
Коэффициент быстрой ликвидности
(синоним: коэффициент «лакмусовой бумажки», тест на ликвидность)
Позволяет определить способность компании выполнить краткосрочные обязательства, неполагаясь нареализацию запасов (по западной классификации — медленно реализуемых активов)
|
Из расчета исключаются производственные запасы как наименее ликвидная часть ТА. Однако, учитывая, что предприятию иногда легче продать материальные запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, нормальным значением считают 0,8—1,0.
Для аналитика, рассчитавшего оба коэффициента, очень важно сопоставить их и сделать правильные выводы.
Например, если значение первого коэффициента высокое, а второй коэффициент относительно мал, понятно, что у предприятия много запасов, возможно, сверхнормативных, и необходимо обратить внимание на качество управления ими.
Низкое значение коэффициента критической ликвидности может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что в компании эффективно управляют дебиторской задолженностью, она быстро погашается в связи с разумной политикой предоставления скидок за досрочную оплату. Другая ситуация: значение первого коэффициента приблизительно в норме, а величина второго коэффициента близка к первому — это может говорить о грамотной политике управления запасами или сигнализировать о достаточно опасном положении — наличии высокой доли просроченной и даже безнадежной дебиторской задолженности. В этом случае поможет анализ динамики коэффициента абсолютной ликвидности.
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
Показывает возможность немедленного погашения краткосрочных обязательства засчет имеющихся денежных средств иих эквивалентов
|
Для расчета этого коэффициента принято в числителе учитывать сумму денежных средств и их эквивалентов.
В российской практике краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на расчетном счете и в кассе — разные по ликвидности активы. Краткосрочные финансовые вложения могут быть достаточно рискованными, и принятие их в расчет не всегда правомерно.
Рекомендуемое значение для данного коэффициента — интервал 0,2—0,5, т.е. для устойчивой компании с регулярной оплатой дебиторской задолженности остатки денежных средств на счетах должны нормироваться. Высокое значение коэффициента обычно говорит о неумении руководства компании использовать свободные денежные средства или о накоплениях для решения конкретных задач (слияния, поглощения и др.). Низкое значение коэффициента связано с отраслевой спецификой или неэффективным управлением денежными средствами; однако, оно может свидетельствовать об умении оптимизировать остатки «замороженных» денежных средств.
|
Показатели финансовой устойчивости
|
|
Коэффициент финансовой независимости
Характеризует долю собственного капитала ввалюте баланса
|
Характеризует долю владельцев компании в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение показателя, тем более стабильна и независима от кредиторов компания.
Некоторые компании в силу отраслевой специфики работают преимущественно на заемном капитале (ЗК) и должны обосновать эффективность его использования как средств, «приравненных к собственным».
Для компаний, имеющих стабильно высокую долю заемных средств в общей сумме источников, рассчитывают коэффициент финансовой зависимости как отношение заемного капитала к валюте баланса.
|
|
Коэффициент финансовой устойчивости
Характеризует долю финансирования организации засчет собственных средств идолгосрочных обязательств (ДО)
|
Показывает, какая часть активов финансируется за счет вложенного (используемого капитала). Считается, что снижение значения этого коэффициента ниже 0,6 — тревожный сигнал. При этом необходимо следить за тем, чтобы доля собственного капитала во вложенном превышала долю долгосрочных обязательств, что снижает риск кредитования компании
|
|
Коэффициент соотношения заемных исобственных средств (плечо финансового рычага)
Характеризует структуру капитала компании.
|
Показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных. Во многих странах (или отдельных банках) принято устанавливать предельное соотношение заемных и собственных средств предприятия (1:1, 2:1), кредитование выше которого приведет к повышению риска. При превышении этого соотношения говорят о достижении кредитоспособности компании, при соотношений ниже установленного предела — о наличии у нее кредитного потенциала.
Во внутреннем анализе этот коэффициент позволяет осуществлять стратегический контроль финансовой независимости. В то же время высокая доля собственного капитала ограничивает возможности финансирования хозяйственной деятельности. В предбанкротном состоянии этот коэффициент всегда больше единицы, что подтверждает неплатежеспособность предприятия.
|
|
Доля долгосрочных
кредитов вобщей сумме
задолженности
|
Коэффициент используется для более полного анализа кредитоспособности, показывает удельный вес наиболее надежных и постоянных источников финансирования. У предприятий в предбанкротном состоянии таких источников, как правило, нет
|
Показатели доходности
|
|
Рентабельность продаж
Показывает прибыль врасчете наодну денежную единицу продаж
|
Высокая прибыль на единицу продаж, как правило, свидетельствует об успешной основной деятельности. Во внутреннем анализеотражение в отчетности высокой прибыли на единицу продаж может заставить задуматься о целесообразности изменения учетной политики и изменении методов налогового планирования. Низкая прибыль на единицу продаж может свидетельствовать о небольшом спросе на продукцию и высоких издержках, а также предполагает активизацию маркетинга на фирме, анализ по видам издержек ипоиск резервов их снижения.
Оценивается динамика продаж в компании.
|
|
Рентабельность активов (общая рентабельность капитала, основной коэффициент доходности активов)
Показывает способность
активов генерировать доходы
|
При расчетах в числителе, как правило, используется прибыль, полученная, от всех видов деятельности предприятия. Если имеет место чистая прибыль, данный показатель называется экономической рентабельностью. В этом случае на него влияет действующая система налогообложения, что не дает однозначно выявить доходность имущества. Низкое значение коэффициента, рассчитанного по прибыли до налогообложения, свидетельствует о необходимости повышения эффективности использования имущества либо целесообразности ликвидации его части. На данный показатель в значительной степени влияет политика отражения активов в балансе. Занижение валюты баланса на отчетные даты приводит к завышению финансового результата, «раздувание» баланса за счет включения активов.
Повышенного риска — к завышению финансового результата в отчетности. Чем выше доля активов повышенного риска, например просроченной дебиторской задолженности, тем ниже «качество» прибыли, увеличение возможности ее лишь виртуального существования.
|
|
Рентабельность собственного капитала
Показывает доходность вложений собственников предприятия
|
Сравнивается с эффективностью альтернативной: вложения средств. Помимо потенциальных и реальных собственников уровень коэффициента важен и для кредиторов, так как отражает в определенной степени возможности фирмы по погашению ссуд. Возможен расчет показателя по нераспределенной прибыли, динамика его характеризует устойчивость экономического роста. В случае необходимости рентабельность собственного капитала может рассчитываться не по балансовой, а по рыночной стоимости собственного капитала.
|
|
Рентабельность вложенного капитала (инвестиций)
Показывает доходность операционной иинвестиционной деятельности
|
Отношение чистой прибыли к собственному капиталу и полученным займам (как краткосрочным, так и долгосрочным) наиболее точно характеризует эффективность инвестирования в компании: насколько удачен выбор проектов, как компания осваивает средства. Значение показателя, особенно в небольшой фирме или при крупном проекте, может зависеть от этапа реализации проекта: на начальной стадии может не быть отдачи, коэффициент будет низким.
|
|
Прибыльность отдельных видов продукции
|
Рассчитывается как отношение прибыли к затратам на производство продукции; широко используется при выборе ассортиментной политики.
|
Показатели оборачиваемости
|
|
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов
Показывает выход продукции наединицу имущества
|
Высокий уровень коэффициента говорит о способности менеджеров эффективно использовать средства, низкий — заставляет сделать обратный вывод. Межфирменные сравнения могут быть некорректны, например, из-за различий в учетной политике, разного уровня износа оборудования, инфляционного роста цен на готовую продукцию, завышения выручки и т.д.
При проведении внутреннего анализа низкое значение коэффициента позволяет сделать вывод, что объем деятельности недостаточен для данной величины активов и следует наращивать объем продаж или, если это невозможно, ликвидировать некоторые виды активов (очень важный вывод для финансово неблагополучных фирм). Высокое значение коэффициента может активизировать усилия менеджеров по поиску источников инвестиций для расширения производства.
|
|
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных (иммобилизованных) активов
Характеризует, насколько эффективно фирма использует свое оборудование иустановки
|
Под иммобилизованными активами в данном случае понимаются внеоборотные активы. Однако на практике иногда к ним относят и излишние запасы, и необоснованную дебиторскую задолженность, и прочие неликвиды. Отнесение к иммобилизованным активам плохо используемых оборотных активов изменяет интерпретацию коэффициента: демонстрирует эффективность использования не только оборудования, но и всех немобильных средств.
На величину этого показателя, как и на величину предыдущего коэффициента влияет оценочная стоимость внеоборотных активов: при неправильно произведенной переоценке основных средств данный показатель может быть сильно искажен.
|
|
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
Характеризует количество оборотов всех оборотных средств
|
Большое число оборотов обычно говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения и есть хороший спрос на его продукцию. Внутренний анализ данного коэффициента направлен на поиск резервов ускорения оборачиваемости за счет показателей 4—6. Замедление оборачиваемости текущих активов приводит к потребности в дополнительном финансировании и, соответственно, поиску источников привлечения заемных средств.
|
|
Оборачиваемость запасов
|
Целесообразно уточнение коэффициента оборачиваемости запасов отдельно:
а) по сырью и материалам;
б) незавершенному производству;
в) готовой продукции.
Низкое количество оборотов по какому-либо виду оборотных средств указывает, что «узкое место» находится именно здесь. Для предотвращения кризиса или выхода из него следует принимать меры по ускорению оборачиваемости именно этого вида запасов.
|
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению ксвоим клиентам
|
В значительной степени влияет на оборачиваемость оборотных средств в целом, так как в России величина дебиторской задолженности, как правило, имеет весомую долю в общей величине оборотных средств. Снижение количества оборотов свидетельствует о расширении кредита потребителям или проблемах с погашением предоставленного кредита. В общем случае считается, что если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает высокую интенсивность поступлений денежных средств на счета предприятия и в данном случае отношение заемные/собственные средства может быть больше единицы.
Эффективность управления дебиторской задолженностью полезно сравнить с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. При анализе данного коэффициента следует понимать, что здесь еще больше, чем по другим коэффициентам, важен его относительный уровень: если кредиторская задолженность предоставляется на более длительный период.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
Скачать 63.62 Kb.