Японские свечи. Guide to the Ancient
 Скачать 4.61 Mb.
|
|
«Внезапная опасность» Как уже говорилось в главе 3, дожи — это свеча, цены открытия и закрытия которой равны. Примеры свечей дожи показаны на рисунках 8.1—8.3. Дожи является настолько важным индикатором разворота, что вся эта глава посвящена исключительно описанию его различных проявлений. В предшествующих главах было показано, какую роль дожи ифает в качестве компонента некоторых моделей, таких как «звезда дожи» (см. главу 5) или «крест харами» (см. главу 6). ВАЖНОСТЬ ДОЖИ У идеального дожи цена открытия равна цене закрытия, но из этого правила бывают исключения. Если цены закрытия и открытия расходятся всего на несколько тиков (например, на четверть цента на рынке зерна или на две—три тридцать вторые пункта на рынке облигаций), то такую свечу можно также считать дожи. Как определить, следует ли рассматривать свечу, близкую к дожи (имеющую близкие, но не равные цены закрытия и открытия), как дожи? Здесь нет строгих правил, и решение весьма субъективно, однако, лучше всего рассматривать свечу, близкую к дожи, в контексте предшествующего движения цен. Если имеется ряд свечей с очень маленькими телами, то свеча с близкими ценами открытия и закрытия на их фоне не будет иметь большого значения. Другой способ состоит в оценке предшествующего движения рынка: если на рынке ожидается смена тенденции или на нем уже давно господствует восходящая или нисходящая тенденция, или имеются какие-то иные признаки предстоящих изменений, то свеча с маленьким телом считается дожи. Объясняется это тем, что дожи может быть очень важным сигналом, поэтому лучше прислушаться к ложному сигналу, чем пропустить истинный. Невнимание к дожи может повлечь за собой опасные последствия. Дожи представляет собой ярко выраженный сигнал изменения тенденции. Однако, вероятность разворота увеличивается, если последующая динамика цен подтверждает этот сигнал. Дожи важны только на тех рынках, где они встречаются не слишком часто. Если на каком-то графике дожи встречается часто, то он теряет свою значимость. Именно поэтому метод свечей лучше всего не использовать при анализе внут-ридневных графиков с временным интервалом менее 30 минут. На графиках с более короткими интервалами многие свечи становятся дожи или близкими к дожи (исключение составляют очень активные рынки, такие как рынки фьючерсов на казначейские облигации и на индекс S&P). ДОЖИ НА ВЕРШИНАХ Дожи известны своей способностью указывать на вершину рынка. Особенно это характерно для тех дожи, которые появляются после длинной белой свечи при восходящей тенденции (см. рис. 8.4). Такое свойство дожи связано с тем, что они олицетворяют период нерешительности на рынке. Нерешительность, неуверенность и колебания 156 Основы свечу можно также считать дожи. Как определить, следует ли рассматривать свечу, близкую к дожи (имеющую близкие, но не равные цены закрытия и открытия), как дожи? Здесь нет строгих правил, и решение весьма субъективно, однако, лучше всего рассматривать свечу, близкую к дожи, в контексте предшествующего движения цен. Если имеется ряд свечей с очень маленькими телами, то свеча с близкими ценами открытия и закрытия на их фоне не будет иметь большого значения. Другой способ состоит в оценке предшествующего движения рынка: если на рынке ожидается смена тенденции или на нем уже давно господствует восходящая или нисходящая тенденция, или имеются какие-то иные признаки предстоящих изменений, то свеча с маленьким телом считается дожи. Объясняется это тем, что дожи может быть очень важным сигналом, поэтому лучше прислушаться к ложному сигналу, чем пропустить истинный. Невнимание к дожи может повлечь за собой опасные последствия. Дожи представляет собой ярко выраженный сигнал изменения тенденции. Однако, вероятность разворота увеличивается, если последующая динамика цен подтверждает этот сигнал. Дожи важны только на тех рынках, где они встречаются не слишком часто. Если на каком-то графике дожи встречается часто, то он теряет свою значимость. Именно поэтому метод свечей лучше всего не использовать при анализе внут-ридневных графиков с временным интервалом менее 30 минут. На графиках с более короткими интервалами многие свечи становятся дожи или близкими к дожи (исключение составляют очень активные рынки, такие как рынки фьючерсов на казначейские облигации и на индекс S&P). ДОЖИ НА ВЕРШИНАХ Дожи известны своей способностью указывать на вершину рынка. Особенно это характерно для тех дожи, которые появляются после длинной белой свечи при восходящей тенденции (см. рис. 8.4). Такое свойство дожи связано с тем, что они олицетворяют период нерешительности на рынке. Нерешительность, неуверенность и колебания покупателей не способны поддерживать восходящую тенденцию. Для этого необходима уверенность покупателей в собственных силах. Если рынок повышается в течение длительного времени или находится в состоянии перекупленности, а затем появляется дожи (читай «нерешительность»), — то это может означать, что покупатели, чьи позиции до сих пор казались незыблемыми, начинают сдавать. В то же время, как показывает опыт, в условиях снижающихся цен удивительная способность дожи сигнализировать о развороте тенденции утрачивается. Возможно, причина заключается в том, что дожи символизирует равенство сил быков и медведей. В ситуации подобной неопределенности рынок может двигаться вниз «под тяжестью собственного веса». Таким образом, после появления дожи восходящая тенденция скорее всего изменится, а нисходящая может и продолжаться. По этой причине дожи как сигнал разворота требует более сильного подтверждения в основании рынка, чем на вершине. Рассмотрим это свойство дожи на примере рисунка 8.5. Как видно на рисунке 8.5, после дожи 1 восходящая тенденция на рынке облигаций завершилась и цены вошли в горизонтальный коридор. Дожи 2 пришелся непосредственно на вершину рынка. Он представляет собой так называемого «длинноногого дожи». Длинноногий дожи — это дожи с одной или двумя очень длинными тенями. Такие свечи часто свидетельствуют о том, что рынок достиг вершины. Более подробно длинноногие дожи будут рассмотрены далее в этой главе. На графике видно, как точно дожи 1 и 2 обозначили разворот предшествующих им восходящих тенденций. (Дожи, появившийся 31 октября, находился в середине торгового коридора и поэтому особого значения не имел.) После того, как цены пошли вниз, появились дожи 3, 4, 5, 6 и 7. Тем не менее, ни в одном из этих случаев разворота не произошло. Нисходящая тенденция продолжалась. Только после того, как дожи 8 и 9 образовали двойное основание, произошел разворот тенденции (и то временный). Отсюда следует, что для указания на вершину может быть достаточно одного дожи, а для указания на основание необходимы дополнительные подтверждающие сигналы. На рисунке 8.6 видно, что первым признаком возможного окончания восходящей тенденции, начавшейся в середине 1987 года, стал дожи 1. Еще одним предостережением послужило появление дожи 2 спустя несколько месяцев. Повешенный, возникший после дожи 2, подтвердил образование вершины. Незначительное повышение цен закончилось в конце 1989 года с появлением дожи 3. Этот пример убедительно доказывает тот факт, что при наличии дополнительных подтверждающих сигналов после дожи вероятность разворота тенденции значительно возрастает. Белая свеча, появившаяся через месяц после дожи 1, не подтвердила образование вершины. Дополнительные сигналы, подтверждающие медвежий характер рынка, появились только после дожи 2. Ими стали повешенный и длинная черная свеча. Подтверждением того, что дожи 3 — сигнал вершины, стала длинная черная свеча, возникшая в следующем месяце. Приверженцам консервативного стиля торговли требуются дополнительные подтверждения изменения тенденции. Сколько же времени нужно ждать таких подтверждений? Ответ на этот вопрос всегда субъективен и предполагает некий компромисс, определяемый степенью риска, который вы готовы принять, и возможной доходностью сделки. Наличие дополнительных подтверждений разворота тенденции существенно снижает риск, но одновременно уменьшает потенциальную прибыль. К тому времени, когда вы убедитесь в том, что тенденция действительно меняется, возможности выигрыша могут значительно снизиться. На рисунке 8.7 показаны три дожи, каждый из которых появляется после восходящей тенденции. Дожи I явился сигналом промежуточной вершины. Дожи 2 неточно предсказал разворот, но на следующий день цены все же снизились на 0,08 долл. Особый интерес представляет дожи 3. Он является более значимым, чем два предшествующих дожи, поскольку появляется вслед за тремя длинными белыми свечами и образует крест харами. Дожи 3 достаточно убедительно показал, что восходящая тенденция, вероятно, подошла к концу. После его появления трейдерам, имеющим длинные позиции, следовало принять защитные меры (учитывая силу предшествующей восходящей тенденции, короткие продажи пока были преждевременны). Это значит, что они должны были ликвидировать часть длинных позиций, поднять уровни защитных стоп-приказов и/или продать опционы колл. Значительный рост цены в течение следующего торгового дня вызвал некоторые сомнения в правильности медвежьего прогноза. Но к концу этого дня цена резко упала. Это подтвердило первоначальное предположение о том, что восходящая тенденция почти завершилась. В последующие несколько недель рынок находился в фазе застоя. Затем появилась модель, напоминающая вечернюю звезду. Хотя эта модель не была идеальной (отсутствовал ценовой разрыв между звездой и телом предшествующей белой свечи) она предсказала разворот восходящей тенденции. ДОЖИ ПОСЛЕ ДЛИННОЙ БЕЛОЙ СВЕЧИ На рисунке 8.8 показано, что дожи, появляющийся вслед за длинной белой свечой, особенно после длительной восходящей тенденции, часто предупреждает о приближении рынка к вершине. На рисунке приведены три таких примера: 1. Дожи 1 появился в августе 1989 года вслед за двумя длинными белыми свечами. После него восходящая тенденция (начавшаяся с медвежьего молота 22 августа) перешла в горизонтальную. 2. Дожи 2 возник в начале ноября после длинной белой свечи. С его появлением завершился предшествующий краткосрочный подъем цен, и за несколько дней индекс Доу упал ниже минимумов, зарегистрированных в конце октября. 2. В течение последних нескольких недель 1989 года наблюдался стремительный рост индекса Доу, в ходе которого его значения превысили отметку 2800. Но посмотрите: подъем быстро прекратился после появления дожи 3. Тот факт, что дожи появился вслед за свечой с длинным белым телом, говорит о том, что покупатели, контролировавшие рынок днем раньше (о чем свидетельствует длинная белая свеча), теряют свою силу. С появлением черной свечи на следующий день вероятность того, что рынок достиг вершины, возросла. Эта черная свеча также завершила формирование модели «вечерняя звезда дожи». Данный пример еще раз показывает нам одно из важных достоинств графиков японских свечей: они выдают сигналы, которые нельзя получить с помощью методов западного технического анализа. Для западных аналитиков равенство цен открытия и закрытия торговой сессии ни о чем не говорит. Для японцев такая сессия, особенно после резкого повышения цен, является важным сигналом разворота. На рисунке 8.9 показано незначительное повышение цен, начавшееся с молотообразной свечи в середине марта (она не является истинным молотом, поскольку ее нижняя тень недостаточно длинна, а тело недостаточно мало). Кульминацией этого повышения стал дожи, появившийся после длинной белой свечи. Он также был частью модели «вечерняя звезда дожи». «Идеальный» молот, возникший 6 апреля, остановил падение цен. На рисунке 8.10 видно, как восходящая тенденция, в ходе которой цена облигаций подскочила на семь пунктов, завершилась, когда вслед за длинной белой свечой появился дожи. На рисунке 8.11 показано, что 19 апреля с появлением молота на рынке хлопка начался стремительный рост цен. Он прервался 23 апреля, после того как вслед за длинной белой свечой возник дожи. ДЛИННОНОГИЙ ДОЖИ И РИКША (LONG-LEGGED DOJI AND RICKSHAW MAN) Длинноногий дожи играет особо важную роль, если он появляется на вершине. У дожи, показанного на рисунке 8.2, — длинные верхняя и нижняя тени, что явно свидетельствует о периоде нерешительности на рынке. В течение торговой сессии рынок быстро поднимался, а затем резко упал (или наоборот). Затем цена закрытия сравнялась с ценой открытия (или приблизилась к ней вплотную). Если цены открытия и закрытия находятся в центре ценового диапазона сессии, такую свечу называют «рикшей». Если свеча не является дожи, но обладает очень длинной верхней и/или нижней тенью и маленьким телом, ее назьюают «высокой волной» (high-wave). Группа высоких волн является сигналом разворота тенденции. Японские аналитики говорят о свечах с очень длинными тенями, что они «сбились с пути». На рисунке 8.12 видно, что торговые сессии конца апреля и начала мая отмечены появлением дожи или свечей, близких к дожи. Свечи с маленькими телами — плохой знак после недавнего повышения. Они свидетельствуют об «усталости» рынка, о том, что покупатели теряют былую силу. Длинноногие дожи (в данном случае два рикши) явились серьезным сигналом опасности (хотя цены открытия и закрытия первой свечи не совсем совпали, они оказались достаточно близки для того, чтобы считать ее дожи). Они олицетворяют рынок, «сбившийся с пути». Указанная группа свечей с маленькими телами обозначила окончание долгосрочной восходящей тенденции. Эти медвежьи свечи как бы «нависли» над рынком, поэтому предлагаю шутливое название такой модели — «падающий канделябр». Появление длинноногого дожи на рисунке 8.13 указало на то, что весьма велика вероятность образования вершины (у этой свечи цены открытия и закрытия достаточно близки, чтобы считать ее дожи). Этот же дожи завершил формирование еще двух моделей: харами и вершины «пинцет». Такое совпадение технических факторов — явный признак того, что цена приближается к максимуму. На рисунке 8.14 показано, как с появлением в январе длинноногого дожи цены на золото достигли пика. Длинные верхние тени свечей в начале февраля подтвердили надежность уровня сопротивления, установленного длинноногим дожи. ДОЖИ-НАДГРОБИЕ (GRAVESTONE DOJD Еще одним ярким примером дожи является дожа-надгробие (см. рис. 8.3). Он появляется тогда, когда цены открытия и закрытия находятся на уровне дневного минимума. Иногда дожи-надгробие появляется в основании рынка, но его основное предназначение — сигнализировать об образовании вершины. Внешний вид дожи-надгробия полностью соответствует его названию. Как уже отмечалось выше, многие термины японского технического анализа вызывают военные ассоциации, и дожи-надгробие в этом смысле также не является исключением: он покоится на могилах тех быков и медведей, которые сложили головы, защищая свою территорию. Медвежий характер дожи-надгробия, появляющегося после восходящей тенденции, легко объясним. Рынок открывается на уровне минимума торговой сессии. Затем он резко идет вверх (лучше, если при этом устанавливаются новые максимумы). После этого у тех, кто открыл длинные позиции, начинаются неприятности: к концу сессии цены резко падают до дневного минимума. Чем выше верхняя тень, и чем выше уровень цен — тем сильнее медвежий потенциал дожи. На рисунке 8.15 показаны дожи, появившиеся 11 и 12 апреля. Наибольший интерес представляет второй дожи. Это дожи-надгробие. Его появление означает поражение быков и победу медведей, что подтверждается прорывом линии поддержки восходящей тенденции. (Использование линий тренда на графиках свечей подробно рассматривается в главе 11). На рисунке 8.16 видно, что дожи- надгробие, возникший 8 октября (несмотря на очень небольшую нижнюю тень, это все-таки надгробие), имел самые неблагоприятные последствия для акций компании «Дюпон». В этот же день был зарегистрирован новый максимум. У быков был шанс и далее повышать цену, но они не смогли им воспользоваться. К моменту закрытия торговой сессии цена опустилась почти до дневного минимума. На уровне 41 долл. уже случались неприятности: начиная с 2 е ) сентября три свечи образовали модель «торможение». Дожи-надгробие подтвердил: на этом уровне предложение существенно возрастает. Некоторые из вас, возможно, заметили, что дожи-надгробие напоминает по внешнему виду падающую звезду. Дожи-надгробие на вершине является особой разновидностью падающей звезды: падающая звезда имеет небольшое тело, а у дожи вообще нет тела. У дожи-надгробия медвежий потенциал выражен ярче. ДОЖИ КАК УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ И СОПРОТИВЛЕНИЯ Дожи, особенно если он встречается на важной вершине или в основании, иногда может выступать в роли области поддержки или сопротивления. На рисунке 8.17 видно, как нижняя тень дожи, возникшего в сентябре 1989, стала областью поддержки. Верхушка звезды дожи конца сентября стала уровнем сопротивления. На рисунке 8.18 рикша (его тело было достаточно маленьким для того, чтобы считать его дожи), появившийся в первый час торговли 21 марта, стал предвестником возможного разворота восходящей тенденции. Через несколько часов еще один дожи подтвердил правильность этого прогноза. Оба дожи образовали важную область сопротивления. ТРИ ЗВЕЗДЫ (TRI STAR) Три звезды (см. рис. 8.19) встречаются очень редко, но это важнейшая модель разворота. Модель «три звезды» образуется тремя дожи. Средний дожи — это звезда дожи. Мне еще ни разу не встречалась идеальная модель «три звезды» (как на рисунке 8.19), но приведенные примеры показывают, что и различные варианты этой модели играют очень важную роль. Мы рассматриваем модель «три звезды» в данной главе, а не в главе, посвященной звездам, потому что важнейшим признаком этой модели является наличие в ней трех дожи (или свечей, близких к дожи). На рисунке 8.20 видно, как 16 и 17 сентября появились два дожи, за которыми последовала свеча с маленьким телом. Этот вариант модели «три звезды» стал началом стремительного роста цен на 15 долл. На рисунке 8.21 показано повышение индекса Доу, начавшееся в конце сентября 1989 года, кульминацией которого стало появление трех дожи в начале октября. Эти три дожи не были идеальной моделью «три звезды», но после повышения цен на 170 пунктов они выглядели весьма зловеще. Обратите внимание: последние два дожи также образовали вершину «пинцет». ГЛАВА 9 ПОДВЕДЕНИЕ ИТОГОВ «Даже великие океаны текут капля за каплей» В части I данной книги мы подробно рассмотрели как отдельные свечи, так и их сочетания. Эта глава — своего рода наглядное резюме всего сказанного выше. На следующих графиках (см. рис. 9.1, 9.2 и 9.3) представлены пронумерованные свечи и модели свечей. Я предлагаю вам попробовать самостоятельно разобраться в них. Возможно, некоторую помощь в интерпретации этих графиков окажет визуальный глоссарий, помещенный в конце книги. Я также изложил свои взгляды на некоторые индикаторы. Но окончательное решение за вами. Помните, что интерпретация любого графика всегда в достаточной мере субъективна. Читатель может увидеть те же индикаторы, что и я, а может обнаружить и такие, которые ускользнули от моего внимания. В графическом анализе все определяется опытом аналитика. Здесь не существует строгих правил, есть лишь общие принципы интерпретации. Допустим, например, что у молотообразной свечи нижняя тень только в полтора раза больше тела (напомним, что у «идеального» молота она должна быть больше тела в два или даже три раза). Поборник чистоты анализа скажет, что это не молот и проигнорирует сигнал. Более осмотрительные трейдеры в такой ситуации закроют короткие позиции. Другие предпочтут ничего не предпринимать до следующей торговой сессии, которая, возможно, прояснит ситуацию. На рисунке 9.1 представлены следующие индикаторы: 1. Перевернутый бычий молот, подтвержденный на следующий день ростом цены открытия и белой свечой. 2. Модель «торможение» свидетельствует о возможном окончании подъема. 3. Медвежий характер модели «торможение» (2) усиливается повешенным — последней свечой в этой модели. 4. Черная свеча (4) подтверждает сигнал повешенного. Сочетание индикаторов (3) и (4) образует вершину «пинцет» и медвежью модель поглощения. 5. Еще один повешенный. 6. Сигналами предстоящего повышения рынка становятся бычья модель поглощения и бычья белая свеча «захват за пояс». 7. Повышение продолжается до появления повешенного. Это почти идеальный повешенный — очень длинная нижняя тень, малень- кое тело и полное отсутствие верхней тени. Подтверждением медвежьего характера данного сигнала явилось прекращение движения вверх во время следующей торговой сессии. 8. Бычий перевернутый молот был подтвержден на следующий день. Он также стал частью утренней звезды. 9. Повышение, продолжавшееся в течение трех дней после появления перевернутого молота (8), было остановлено харами. 10. Молот указал на то, что рынок, возможно, достиг основания. 11. Образовалась разновидность бычьей модели «просвет в облаках»: цена открытия второй, белой, свечи оказалась ниже цены закрытия первого дня (а не ниже дневного минимума, как того требует классическая модель). Далее цена закрытия белой свечи поднялась выше середины тела черной свечи. 12. Появился еще один повешенный. Но этот сигнал не был подтвержден во время следующей торговой сессии, поскольку при открытии образовался ценовой разрыв вверх. 13. Появилась медвежья модель поглощения. 14. Затем образовалась классическая модель «просвет в облаках». Второй свечой в этой модели стал бычий захват за пояс, который закрылся на уровне дневного максимума. Он также успешно проверил минимумы, зафиксированные в точке (11). 15. Звезда дожи просигнализировала конец повышения, начавшегося с модели (14). 16. Харами прекратила предшествующий ценовой спад. На рисунке 9.2 показаны следующие индикаторы: 1. Основание «пинцет» и белый бычий захват за пояс. 2. Завеса из темных облаков. 3. Окно, которое, по всей вероятности, означает уровень сопротивления. 3. А затем взошла утренняя звезда. Она имеет несколько необычную конфигурацию, поскольку третья свеча не обладает длинным белым телом. Тем не менее, она поднялась выше середины первой белой свечи. Эта утренняя звезда также представляет собой успешную проверку минимумов, зарегистрированных на прошлой неделе. 5. Повышение, начавшееся в точке (4), завершилось с появлением вершины «пинцет». Этот пинцет остановился на уровне окна (3). 6. Перевернутый молот был подтвержден на следующий день. В ходе последующего повышения цены прорвали уровень сопротивления, образованный окном. 7. Харами. Предшествующая тенденция (в данном случае подъем) приостановилась. 8. Медвежьему характеру длинной черной свечи противостоит свеча с маленьким телом, появившаяся на следующий день. Эти две свечи образуют харами. Она означает, что непосредственно предшествующая тенденция, в данном случае нисходящая, утратила свою силу. 9. Еще одним доказательством окончания нисходящей тенденции стал молот, появившийся вслед за харами (8). 10. Звезда дожи предупреждает о возможной вершине. 11. Харами — еще одно предупреждение о том, что предшествующая восходящая тенденция завершилась. 12. Завеса из темных облаков. Буквы Х (начало февраля), Y (середина февраля) и Z (конец февраля) образуют вершину «три Будды». 13. Молот. 14. Еще одна харами. Предшествующая краткосрочная восходящая тенденция, начавшаяся после молота (13), завершилась с появлением харами. 15. Два окна, которые должны образовать уровни сопротивления. 16. Перевернутый молот. Он также завершил образование основания «пинцет». 17. Подъем, начавшийся после перевернутого молота, «споткнулся» об уровень сопротивления у открытого окна (15). 18. Харами — признак того, что нисходящая тенденция завершилась. 19. Завеса из темных облаков. f На рисунке 9.3 представлена серия моделей разворота на вершине. 1. В середине мая появляется харами. Это усиливает вероятность окончания предшествующей восходящей тенденции. 2. За длинной белой свечой от 1 июня появляется маленькая белая свеча. Образуется модель «торможение». 3. Медвежья модель поглощения. 4 и 5. Повешенный вслед за дожи — зловещий знак. 6. Повешенный. 7. Харами предупреждает о том, что восходящая тенденция завершилась и рынок в нерешительности. 8. Период нерешительности закончился. Как показывает медвежья модель поглощения, появившаяся вслед за харами, усиливается давление продавцов. Западные технические методики не усмат- ривают в данном случае «дня разворота», поскольку черная свеча не установила новых максимумов. На графике свечей сигнал разворота виден очень отчетливо. ЧАСТЬ 2 ПРАВИЛО МНОЖЕСТВЕННЫХ ТЕХНИЧЕСКИХ ПРИЕМОВ «Это у всех на виду и в центре внимания» М етодика японских свечей сама по себе является ценным инструментом торговли. Но она становится еще ценнее, если подкрепляет сигналы западных технических методик. Этому аспекту использования свечей и посвящена часть 2. Например, если бычья свеча «захват за пояс» пересекает долгосрочную линию сопротивления, то на повышение цен можно рассчитывать по двум причинам. Здесь западный технический индикатор подтвержден графическим индикатором свечей, или наоборот — смотря из чего исходить. В своей книге «Приемы профессионального графического аналитика»' Артур Скларью назвал этот метод — то есть поиск подтверждающих сигналов различных технических индикаторов — правилом множественных приемов (Rule of Multiple Techniques). Согласно этому правилу, чем больше технических индикаторов стягивается в одну и ту же ценовую область, тем выше вероятность точного прогноза. Правило множественных приемов и составляет основу части 2. Далее в этом вступительном разделе мы проиллюстрируем значимость этого принципа на двух примерах с использованием традиционных западных инструментов технического анализа. Затем, в главе 10, будет показано, как с помощью группы свечных индикаторов можно получить четкий сигнал о важном переломном моменте в развитии тенденции. В главах 11—17 представлены стратегии комбинирования японских свечей и ряда распространенньк западных технических инструментов, среди которых линии тренда, скользящие средние, осцилляторы и др. В каждой из глав подробно объясняется, как правильно использовать свечи в дополнение к традиционным западным техническим методикам. Для тех, кто только начинает знакомство с техническим анализом, а также для тех, кому требуется освежить в памяти его основы, в главах II—17 есть вступительные разделы, в которых достаточно кратко и вместе с тем доступно описываются соответствующие западные инструменты. Существует множество прекрасных книг по техническому анализу, где читатель сможет найти более подробную информацию об этих инструментах. После вступительных разделов будут рассмотрены конкретные примеры комбинирования западного инструмента с японскими свечами. Поскольку я специализируюсь на торговле фьючерсами, речь здесь пойдет об инструментах, которые относятся к техническому анализу фьючерсных рынков. Технические методы анализа фондового рынка: кривые роста-падения, индекс ARMS/TRIN, показатель коротких продаж, совершаемых брокерами-специалистами, и т.д. — рассматриваться не будут. Тем не менее, принцип использования свечей в качестве дополнительного аналитического инструмента справедлив для всех финансовых рынков. Западные методики в союзе с японскими свечами могут образовать очень эффективный тандем. ПРИМЕРЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРАВИЛА МНОЖЕСТВЕННЫХ ТЕХНИЧЕСКИХ ПРИЕМОВ В данном разделе проиллюстрировано на примерах то, как с помощью совокупности сигналов технических индикаторов можно выявить важные области поддержки или сопротивления. В нижеследующих примерах использованы западные методики, а остальные материалы части 2 обращены к японским свечам. В конце октября 1989 года цены на золото прорвали двухгодичную линию сопротивления нисходящей тенденции, закрывшись выше 380 долл. В сочетании с превосходным основанием, сложившимся в 1989 году на отметке 357 долл., это было признаком предстоящего роста цен. После этого прорыва в конце 1989 года корреспондент «Файнен-шиал ньюс нетуорк» попросил меня поделиться техническим прогнозом цен на золото. Я сказал тогда, что будет подъем, но он остановится в диапазоне 425—433 долл. В начале 1990 года цены достигли пика на уровне 425 долл., после чего возобновилась медвежья тенденция. Как же я определил, что диапазон сопротивления будет 425— 433 долл., если в тот момент цена на золото составляла около 380 долл.? Я прибегнул к правилу множественных технических приемов. О серьезном сопротивлении в области 425—433 долл. сигнализировали четыре независимых технических индикатора (свечи в этом примере не используются). Рассмотрим их (см. рис. II. I): 1. Уровень 50%-ной коррекции падения от максимума 1987 года (А) в 502 долл. до минимумов 1989 года (1 и 2) в 357 долл. составлял 430 долл. 2. Минимумы 1989 года, помеченные цифрами 1 и 2, образовали двойное основание, исходя из которого я вычислил ценовой ориентир — 425 долл. (Для того, чтобы рассчитать ценовой ориентир на базе двойного основания, необходимо измерить высоту между двумя минимумами и расположенным между ними максимумом и прибавить полученное значение к значению этого максимума.) 3. Максимум конца 1988 года составлял 433 долл. 4. По мнению моего коллеги Джона Гамбино, специалиста по теории волн Эллиота, цена на золото была в фазе четвертой волны. Значит, этот подъем не должен был превысить уровень минимума первой волны (425 долл.), относящегося к началу 1988 года. Итак, все эти технические индикаторы независимо друг от друга указывали на существование сильного сопротивления вблизи одной и той же ценовой области — 425—433 долл. Не сумев прорвать это сопротивление, быки выказали свое ослабевшее рвение (каламбурю умышленно). Вскоре после этого возобновилась устойчивая нисходящая тенденция. Допустим, однако, что цены на золото все же перешли мою расчетную верхнюю границу в 433 долл. Тогда пришлось бы внести правку в мой долгосрочный прогноз. В этой связи проявляется особая важность технических факторов. Ведь всегда существует цена, при которой аналитик может осознать, что его взгляд на перспективы развития рынка не верен. Если бы в данном случае цены закрылись выше отметки 433 долл., то от долгосрочного медвежьего прогноза следовало отказаться. Рынок разговаривает с нами языком ценовой динамики. Если эта динамика сообщает, что я ошибся в оценках, то я скорректирую их по рынку. Я не настолько самоуверен, чтобы ожидать его корректировки по мне. Объясняется это просто: рынок всегда прав. В начале мая, после обвала цен на сахар (см. рис. 11.2), я предположил, что возможен их временный подъем с 0,14 долл. (эта отметка соответствует нижней границе бычьего канала, хорошо прослеживавшегося на недельном графике уже в течение года, и минимумам конца февраля — начала марта). Тем не менее, я считал, что среднесрочную РЫНОК ВСЕГДА ПРАВ Один из моих семинаров, не связанных с японскими свечами, называется «Дисциплина в торговле на основе технического анализа». Он посвящен роли дисциплины в биржевой игре. Содержание основных правил я раскрываю в виде анаграммы слова «Д И С Ц И П Л И Н А», то есть с каждой его буквы начинается формулировка соответствующего правила. Так, правило на букву «Н» гласит: «Не торгуйте из убеждения, что рынок не прав» 2 . Заявив, что «рынок всегда прав», я имел в виду следующее. Не пытайтесь навязать ему свое мнение. Допустим, вы твердо уверены, что цены на сырую нефть поднимутся. Не спешите с покупкой — подождите, пока тенденция явно устремится вверх. Предположим, на рынке сырой нефти господствует медвежья тенденция. Если вы покупаете в надежде на ее преобразование в бычью, то тем самым вы и пытаетесь навязать рынку ваши надежды и ожидания. Вы противостоите тенденции. А это грозит бедой. Возможно, в конечном счете ваш бычий прогноз окажется верным, но будет уже слишком поздно. Проиллюстрирую сказанное на бытовом примере. Допустим, вы едете по улице с односторонним движением, а навстречу вам — каток. Выйдя из машины, вы встаете перед катком с указателем (который всегда при вас) «Стоп! Проезд запрещен!». Вы знаете, что каток движется в неверном направлении. Но его водитель может и не заметить вас вовремя и опоздать с разворотом — и тогда вы рискуете сравняться с мостовой. Та же ситуация и на рынках. Если вы идете против тенденции, то взятое вами направление, возможно, окажется верным. Но может быть уже слишком поздно. Требования о внесении дополнительных залоговых средств по открытым позициям могут заставить вас закрыться до того, как реализуется ваш прогноз. Или — хуже того — в конце концов окажетесь правы вы, но к тому моменту вы разоритесь. Не пытайтесь навязать рынку свою волю. Следуйте за тенденцией, но не предсказывайте ее. Если вы уверены в росте цен, то покупайте при восходящей тенденции, а если считаете, что цены будут падать, дождитесь, пока тенденция повернет вниз. Вот как эта мысль образно выражена в одной из японских книг по свечам: «Тот, кто покупает либо продает с ходу, не определив характера рынка, напоминает своей глупостью какого-нибудь литератора, рассуждающего об оружейном деле. Наткнувшись на крупный бычий или медвежий рынок, такой игрок спустит целое состояние. Кажущаяся надежность — это безграничная опасность... Выждать подходящий момент — вот что и разумно, и важно» 3 . тенденцию на рынке сахара следует считать медвежьей — если только цены не подскочат выше области 0,1515—0,1520 долл. Пик подъема в мае составил 0,1505 долл. Как я определил, что диапазон 0,1515—0,1520 долл. — это область сопротивления? По четырем техническим индикаторам, свидетельствовавшим о наличии сильного сопротивления в этой полосе, а именно: 1. Это был старый' уровень поддержки, многократно проверенный в течение марта-апреля. Я полагал, что после прорыва эта область сильной поддержки должна превратиться в не менее сильное сопротивление. 2. Кривая 65-дневного скользящего среднего (считаю этот индикатор ценным для анализа многих рынков) пересекла график цен около отметки 0,1515 долл. (Более подробно об использовании скользящих средних в комбинации со свечами см. в главе 13.) 3. Взглянув на январские максимумы (область А) и ценовой разрыв, образовавшийся в марте (область В), нетрудно заметить психологическую значимость уровня 0,15 долл. 4. Уровень 32%-ной коррекции (коэффициент Фибоначчи) падения с максимума в 0,1627 долл. (на рисунке — буква «Н») до минимума в 0,1444 долл. (буква «L») составляет 0,1514 долл. Это первый уровень, на котором коррекция после падения цен иногда встречает сопротивление. Примечания 1. Sklarew, Arthur. Techniques of a Professional Chart Analyst, Chicago, IL, 1990. 2. Ниже приведена полная анаграмма (для желающих ознакомиться): — Делайте игру по рыночным обстоятельствам (меняйте стиль в зависимости от новых условий). — Используйте стоп-приказы во всех случаях. — Система «если... то... » («если» рынок движется, как вы и ожидали, «то» продолжайте игру; «если» — нет, «то» выходите из игры). — Цените внутридневную техническую информацию. — Имейте в виду опционы. — Помните о старых уровнях поддержки и сопротивления (старая поддержка становится новым сопротивлением, и наоборот). — Локалы тоже в игре: не забывайте о них. — Индикаторы: чем их больше — тем лучше (правило множественных технических приемов). — Не торгуйте из убеждения, что рынок не прав. —Анализируйте реакцию рынка на фундаментальные факторы. 3. Sakata Goho Wa Furinkazan, Tokyo, Japan: Nihon Shoken Shimbunsha, 1969. ГЛАВА 10 СОВОКУПНОСТЬ СВЕЧЕЙ «Осторожность не помешает» В данной главе рассматривается, как с помощью группы моделей или отдельных свечей, попавших в одну и ту же ценовую область, может быть выявлена значимость этой области как важного рыночного узла. На рисунке 10.1 представлена совокупность индикаторов, оповестивших об откате цен, а также еще одна группа свечей, предупредивших об окончании спада. В начале июня за медвежьим повешенным сразу же последовал другой отрицательный технический сигнал — дожи. Затем цены падали, пока сразу несколько индикаторов не указали на то, что рынок достиг важного основания. Первый сигнал поступил от молота. Днем позже появилась бычья поглощающая свеча. Еще через несколько дней незначительное снижение цен подтвердило прочность поддержки, установившейся на уровне минимумов дня молота. При повторной проверке ценами этого минимума образовалось основание «пинцет». Сентябрьский молот на рисунке 10.2 предупредил о предстоящем подъеме. В конце ноября цены на облигации образовали три индикатора разворота на вершине, которые положили конец этому подъему. Перечислим эти индикаторы: повешенный; дожи; падающая звезда, довершившая дело. На рисунке 10.3 показано, как отдельно взятая свеча может подать целый ряд сигналов. В начале апреля за длинным белым телом следует маленькое тело с длинной верхней тенью. По своим очертаниям эта свеча напоминает медвежью падающую звезду. А ее маленькое тело (оно находится в пределах тела предыдущего дня) завершает образование модели «харами». И наконец, пик верхней тени (т.е. максимальная цена дня) падающей звезды также отражает неудавшуюся попытку цен преодолеть уровень февральских максимумов на отметке 1600. Как следует из рисунка 10.4, всего за несколько недель на данном рынке образовались основание «пинцет», бычья модель поглощения и молот. Из рисунка 10.5 видно, что с середины до конца июля свечи подали целый ряд медвежьих сигналов, включая звезду дожи и трех повешенных (помечены цифрами 1, 2 и 3). Между повешенными 1 и 2 образовалась еще и падающая звезда. На рисунке 10.6 представлен медвежий сигнал свечей внутри другого такого сигнала. Пиком декабрьского подъема цен стал повешенный. Эта свеча являлась одновременно звездной частью в модели «вечерняя звезда». Как следует из рисунка 10.7, с 9 по 11 мая вблизи отметки в 1,12 долл. возникла серия сигналов разворота на вершине. За высокой белой свечой (9 мая) последовала свеча с маленьким телом. Эта, вторая, свеча оказалась повешенным. А в сочетании с предыдущей свечой она достроила конфигурацию до харами. 11 мая цены вновь атаковали высоты на уровне 1,12 долл. Атака не удалась, о чем свидетельствует появление падающей звезды. Все три торговые сессии имели почти одинаковые максимумы, образовавшие краткосрочную вершину. Итак, за три сессии получено четыре медвежьих сигнала: повешенный; харами; падающая звезда; вершина «пинцет». Рынок оставил эти высоты. Отметка в 1,12 долл. стала сильным сопротивлением, о чем свидетельствует неудачная попытка быков прорвать его во время подъема в середине июня. Уровень в 1,12 долл. важен и по другой причине. Прорванный вверх 28 июня, он превратился в мощный уровень поддержки. Обратите внимание на звезду дожи, которая взошла вслед за образованием 28 июня длинной белой свечи. Как известно, такая последовательность — сигнал разворота на вершине, то есть окончания восходящей тенденции. Динамика цен в течение двух дней после появления дожи указывала на то, что быки стали выдыхаться: мы видим две черные свечи, запертые в узкой полосе застоя. Рынок выдохся — по крайней мере все говорит именно об этом. Однако не забудьте про область сопротивления, образовавшуюся с 9 по 11 мая. Минимумы двух черных свечей 2 и 3 июля доказали, что старое сопротивление превратилось в поддержку. Медведи пытались пробиться, но безуспешно. Свернуть хребет краткосрочному бычьему рынку, начавшемуся 26 июня, можно было, лишь подавив эту поддержку. В этом эпизоде совокупность свечей, образовавшая важную вершину 9—II мая, вновь обрела значимость спустя несколько месяцев в качестве серьезной области поддержки. На рисунке 10.8 показано, как в середине 1987 года серия сигналов от свечей наметила вершину. В частности, в течение месяца появились повешенный, дожи и завеса из темных облаков. После завесы из темных облаков рынок пошел вниз и открылось окно. Оно стало сопротивлением при краткосрочном повышении цен непосредственно перед тем, как они вновь устремились вниз. Это падение, наконец, завершилось с появлением основания «пинцет» и бычьего захвата за пояс (очень незначительный размер нижней тени позволяет рассматривать эту белую свечу как бычий захват за пояс). ГЛАВА 11 СВЕЧИ И ЛИНИИ ТРЕНДА «Не упусти свой шанс» В данной главе рассматриваются способы использования японских свечей в комбинации с линиями тренда, прорывами линий тренда и старых уровней поддержки и сопротивления. Тенденцию, или тренд, можно определить разными способами. Один из них связан с первейшим инструментом технического аналитика: линией тренда. ЛИНИИ ПОДДЕРЖКИ И СОПРОТИВЛЕНИЯ СО СВЕЧАМИ На рисунке 11.1 представлена восходящая линия поддержки. Она строится путем соединения, по меньшей мере, двух минимумов реакции цен. По этой линии видно, что покупатели напористее продавцов, ибо спрос заявляет о себе на растущих минимумах. Такая линия — признак рынка, идущего вверх. На рисунке 11.2 представлена нисходящая линия сопротивления. Она построена путем соединения, по меньшей мере, двух максимумов реакции цен. По этой линии видно, что продавцы напористее покупателей, ибо они согласны продавать и при более низких максимумах. Такая линия отражает рынок, идущий вниз. Значимость линии поддержки или сопротивления определяется количеством выдержанных ею проверок, величиной объема торговли при каждой проверке и тем, как долго эта линия остается в силе. На рисунке 11.3 нет свечей, представляющих интерес, однако он демонстрирует одно из главных преимуществ этого вида графиков. Все действия, используемые в анализе столбикового графика, применимы и к графику свечей. В данном случае видно, что линию «шеи» в модели «голова и плечи» на свечной график нанести также легко, как на столбиковый. При этом, как станет ясно далее, свечи помогают значительно повысить эффективность анализа линий тренда. Как видно из рисунка 11.4, минимумы, зарегистрированные в конце марта вблизи отметки в 173 долл., образовали область поддержки, которая успешно выдержала проверку в конце апреля. Благодаря свечам в ходе этой проверки был получен дополнительный бычий сигнал. В частности, три свечи, появившиеся с 20 по 22 апреля, образовали бычью модель «утренняя звезда». Рисунок 11.5 изобилует примерами возможного сочетания линий тренда со свечами, а именно: 1. Исходными точками линии поддержки 1 (конец января-начало февраля) были два минимума: 29 и 31 января. Третья проверка этой линии 7 февраля одновременно оказалась бычьим молотом. В совокупности оба этих признака дают сигнал о развороте в основании. Покупавшим в этой области можно было разместить защитные стоп-приказы на уровне минимальной цены молота. 2. Линия поддержки 2 (середина января-начало марта) значимее линии 1, поскольку она действовала дольше. 2 марта эта линия прошла третью проверку посредством бычьего молота. Основная тенденция была в то время восходящей (на что указывает направленная вверх линия поддержки 2); в этих условиях появление бычьего молота и успешная проверка поддержки 2 марта сложились в сигнал к покупке. Защитный стоп-приказ на продажу можно было разместить ниже минимума молота или ниже восходящей линии поддержки 2. Прорыв этой линии означал бы, что предыдущая восходящая тенденция застопорилась. Модель «харами» послужила первым сигналом тревоги. Приведенный пример демонстрирует важность использования защитных стоп- приказов. Как отмечалось выше, были все основания полагать, что рынок пойдет вверх, когда линия поддержки 2 подверглась проверке молотом. Но рынок всё же попятился. В сделку нужно вступать уверенно, но не самоуверенно: ведь всегда есть элемент непредсказуемого. Один из важнейших принципов биржевой игры — особенно на фьючерсных рынках — это контролировать степень риска. Использование стоп-приказов и есть контроль риска. На рисунке 11.6 представлена линия сопротивления, образованная завесами из темных облаков 1 и 2. Завеса из темных облаков 3 не смогла пересечь эту линию, подтвердив тем самым ее значимость как области предложения. Из рисунка 11.7 видно, что предшествующий подъем цен (на рисунке не показан) остановился в точке А. Эта точка стала предварительной областью сопротивления на уровне 0,6419. В точке В возникла фигура длинноногого дожи. Его появление вблизи уровня сопротивления, установившегося в точке А, указало на то, что следует быть осторожнее. Точки А и В стали двумя исходными точками линии сопротивления. В этой ситуации трейдерам, работающим с часовыми графиками, можно было использовать неудавшиеся подъемы цен к этой линии для принятия соответствующих действий — особенно при наличии подтверждающего медвежьего сигнала свечей. В точке С, вблизи линии сопротивления, появился длинноногий дожи (как и в точке В). В результате рынок отступил. Белая свеча с длинной верхней тенью в точке D, оказавшаяся падающей звездой, также не смогла преодолеть линию сопротивления. За этой белой свечой сразу же последовала черная, поглотившая ее. Вместе они образовали медвежью модель поглощения. ВАЖНОСТЬ ЗАЩИТНЫХ СТОП-ПРИКАЗОВ Для определения параметров риск/доходность следует применять технические факторы. Они обеспечат аналитику объективный механизм управления риском и капиталом, являющийся неотъемлемой частью торговой стратегии. Установить допустимую степень риска — значит использовать защитные стоп-приказы в противовес непредвиденным неблагоприятным изменениям цен. Отказаться от стоп-приказов — значит не воспользоваться преимуществом одного из наиболее эффективных аспектов технического анализа. Стоп-приказ следует отдавать одновременно с заключением исходной сделки: тогда игрок наиболее объективен в оценках. Сохранять позицию нужно лишь при условии, что рынок ведет себя в соответствии с вашим прогнозом. Если же его движение не подтверждает прогноз или идет вразрез с ним, то позицию нужно закрыть. Возможно, увидев, что цены движутся в обратном вашей позиции направлении, вы подумаете: «Чего возиться со стоп-приказа-ми? Ведь это движение против меня не продлится долго». И будете упорно сохранять позицию в надежде, что рынок повернет-таки в вашу сторону. Но запомните две истины: 1. Все долгосрочные тенденции начинаются с краткосрочных движений. 2. На рынке нет места мечтам. Рынок идет своим путем, не взирая на вас или вашу позицию. Рынку все равно, есть у вас позиция или нет. Ошибиться — плохо; но еще хуже — упорствовать в ошибке. Лучше расстаньтесь со своим мнением, чем с деньгами. Ведь уметь вовремя исправить ошибку — тоже достоинство. А своевременный выход из убыточной сделки и есть исправление ошибки. Люди не любят признавать свою неправоту, ибо это затрагивает их самолюбие и престиж. Но хороший игрок должен мыслить гибко и быстро реагировать на меняющуюся обстановку. Напомню два правила, которые биржевая молва приписывает Уоррену Баффиту — знаменитому частному инвестору: 1. Береги деньги, и 2. Помни о правиле 1. Стоп-приказы — это правило 1 в действии. Ваши средства ограничены. Их надо максимально увеличить или, как минимум, сберечь. Если рынок пошел вразрез с вашей позицией, то ее пора закрывать и искать более благоприятную возможность. Стоп-приказы следует воспринимать как накладные расходы, которых в любом деле не избежать. Многие названия в методе японских свечей основаны на военной терминологии, поэтому посмотрим на стоп-приказы и под этим углом. Вступая в сделку, вы вступаете в бой. А это значит, что вам порой придется действовать так, как действуют даже величайшие полководцы, — то есть временно отступать из тактических соображений. Цель полководца — сохранить армию и снаряжение. Ваша цель — сохранить капитал и хладнокровие. Чтобы победить в войне, иногда приходится проиграть несколько сражений. Как говорят японцы, «При ловле лосося не бойся упустить крючок». Если вы упустили позицию, считайте ее тем самым «крючком». Возможно, следующий вернется к вам с добычей. На рисунке 11.8 представлены две модели поглощения, где модель 1 — предупреждение обладателям длинных позиций. Через несколько недель появилась вторая медвежья модель поглощения. Ее максимумы также отражают неудачную попытку сломать линию сопротивления. На рисунке 11.9 показана восходящая линия сопротивления. Она представляет собой линию тренда, соединяющую ряд возрастающих максимумов. Уступая в популярности применения нисходящей линии сопротивления (см. рис. 11.1), она, тем не менее, может оказаться весьма полезной для быков. Если рынок приближается к подобной линии, то им следует обезопасить себя на случай возможного отката цен. Меры предосто- рожности могут быть следующие: реализовать прибыль по части длинных позиций, поднять уровень защитного стоп-приказа, продать опционы колл. Хотя откаты обычно бывают недолгими (поскольку основная тенденция — восходящая), неспособность цен преодолеть эту линию может оказаться первым, очень ранним свидетельством начала новой нисходящей тенденции. На рисунке 11.10 представлена нисходящая линия поддержки. Она, также используется реже, хотя иногда может быть полезна держателям коротких позиций. В частности, нисходящая линия поддержки — это признак нисходящей тенденции (что явствует из ее отрицательного наклона). Тем не менее, каждая успешная проверка такой линии говорит о том, что медведям следует подготовиться к возможному скачку цен, приняв соответствующие меры предосторожности. Взгляните теперь на рисунок 11.11. Прежде всего, рассмотрим нисходящую линию поддержки (линия А), ранее представленную на рисунке 11.10. Соединив минимумы LI и L2, получаем предварительную линию поддержки. Свеча L3 почти коснулась этой линии, после чего цены вновь подскочили вверх. Это говорит о действенности линии поддержки. Минимумы в точке L4 оказались не просто успешной проверкой этой нисходящей линии поддержки, они образовали бычью модель «просвет в облаках». В тот момент следовало закрыть короткие позиции или, по крайней мере, принять защитные меры: снизить уровень стоп-приказов или продать опционы пут. Покупать было еще не время ведь основная тенденция — направлена вниз (что видно по медвежьему каналу, очерченному нисходящей линией А и пунктирной линией со противления над ней). В этом случае минимум в точке L4 оказался началом мощного бычьего наступления, которое закончилось лишь с появлением — через несколько месяцев — длинноногого дожи рикши, поскольку цены открытия и закрытия находились в середине диапазона и повешенного. Обратите внимание на вторую модель «просвет в облаках», образовавшуюся 19 и 20 октября. Рассмотрим далее на рисунке 11.11 восходящую линию сопротивления (линия В), представленную ранее на рисунке 11.9. Движение иены с 15 января отражает устойчивый подъем рынка к новым максимумам Из этого,( а также с учетом пунктирной линии поддержки) следует, что на рынке действует бычья тенденция. Неудача от 6 марта у восходящей линии сопротивления предупредила быков о необходимости принять меры защиты. Обратите внимание, что эта третья по счету проверка ценами линии сопротивления приобрела вид падающей звезды со свой- ственными ей очень длинной верхней тенью и маленьким телом. Три последующих за падающей звездой дня были представлены повешенным и его разновидностями. Описанная совокупность признаков — откат от линии сопротивления, падающая звезда и повешенные — явно свидетельствовала о том, что рынок скоро скорректирует свое движение. НИЖНЕЕ И ВЕРХНЕЕ СПРУЖИНИВАНИЯ Наибольшую часть времени на рынке отсутствует ярко выраженная тенденция: рынок колеблется в пределах горизонтального коридора. И тогда на нем царит относительное равновесие сил — нет ни бычьего, ни медвежьего лидерства. По- японски спокойствие, умиротворенность — «ва». Именно таким словом — «ва» — мне хочется назвать состояние рынков, замкнутых в рамки горизонтального торгового коридора. По подсчетам рынки пребывают в подобном состоянии около 70% времени'. И здесь очень пригодился бы инструмент торговли, позволяю- щий определять выгодные моменты для заключения сделок. Существует группа инструментов, которые хорошо работают именно в таких условиях. Они называются «верхнее спружинивание» (upthrust) и «нижнее спружинившие» (spring). Они могут быть особенно эффективны, если их использовать в сочетании со свечами. Верхнее и нижнее спружини-вания основаны на положениях, которые в начале двадцатого века широко внедрил в практику Ричард Вайкофф (Richard Wyckoff). Как отмечалось ранее, в состоянии «ва» рынок равномерно движется в горизонтальном коридоре. Однако время от времени быки или медведи пытаются атаковать уровень предыдущего максимума или минимума. В этих условиях могут возникнуть шансы для удачной торговли. Такой шанс появляется, например, при кратковременном прорыве ценами уровня поддержки или сопротивления. При подобном развитии событий велика вероятность возврата цен к противоположной границе полосы застоя. На рисунке 11.12 представлен кратковременный прорыв линии сопротивления, не получивший дальнейшего продолжения. Цены затем вновь опустились ниже уровня старых, «прорванных» максимумов. В такой ситуации можно открыть короткую позицию, разместив стоп-при-каз выше нового максимума. Ценовым ориентиром будет повторная проверка нижней границы полосы застоя. Подобный ложный прорыв вверх называется «верхнее спружинивание». Если он совпадает с медвежьим сигналом свечей, то это выгодный момент для продажи. «Нижнее спружинивание» — это противоположность верхнего по направлению. Оно происходит тогда, когда цены пересекают уровень предыдущего минимума, а затем, спружинив, вновь оказываются над прорванной областью поддержки (см. рис. 11.13). Иными словами, новые минимумы не смогли устоять. Как только цены поднимутся выше прежних минимумов, можно покупать. Ориентиром при этом является верхняя граница полосы застоя. А стоп-приказ следует разместить под минимумами, достигнутыми в день прорыва. Метод торговли с помощью верхних и нижних спружиниваний очень эффективен, поскольку дает четкий ориентир (противоположная граница торгового коридора) и уровень защитного стоп-приказа (новый Максимум или минимум, достигнутые при «ложном прорыве»). Рисунок 11.14 представляет собой показательный пример использования верхнего спружинивания в комбинации со свечами. День А дал высшую точку подъема цен и уровень сопротивления (обратите внимание, что днем раньше повешенный предупредил о возможном окончании восходящей тенденции). Минимумы в точках LI и L2 обозначили нижнюю границу торгового коридора. В день В произошло верхнее спружинивание, то есть предыдущий пик в точке А бьш прорван, но новые максимумы не закрепились. Неудачная попытка быков удержать новые высоты в точке В послужила медвежьим сигналом. Еще одним поводом для беспокойства стало появление в день В падающей звезды. Иногда падающие звезды бывают частью верхнего спружинивания. И тогда это — мощный сигнал к продаже. Чтобы уж окончательно запугать быков, и без того дрожащих от медвежьего верхнего спружинивания и падающей звезды, за днем В явился повешенный! Исходя из медвежьего верхнего спружинивания в точке В, получаем в качестве ценового ориентира нижнюю границу горизонтальной полосы: минимумы в точках L1 и L2. На рисунке 11.15 видно, что 1 мая индекс СRВ установил новый максимум, достигнув отметки 248,44. 10 мая быкам удалось пробиться выше этого уровня приблизительно на 25 тиков. Но они не сумели удержать этих высот, что отражено верхним спружиниванием. 10 мая также образовалась падающая звезда — признак окончания предшествующего краткосрочного подъема. Все это свидетельствовало о целесообразности короткой продажи со стоп-приказом над максимумами 10 мая. Ориентиром при этом была повторная проверка нижней границы недавнего торгового коридора вблизи отметки 245,00. Как следует из рисунка 11.16, 5 апреля цены перекрыли максимумы начала марта вблизи 5,40 долл. Однако быки не смогли закрепиться на новых высотах: произошло верхнее спружинивание. Его медвежий потенциал подтвердил повешенный, появившийся на следующий день. Из рисунка 11.17 видно, что в июле 1987 года индекс СКВ достиг основания вблизи отметки 220, образовав модель «харами». На следующей неделе ее минимумы успешно выдержали проверку длинной белой свечой, которая одновременно являлась бычьим захватом за пояс. В третьем квартале того же года уровень 220,00 был временно прорван. Затем рынок резко спружинил вверх, образовав молот. Ориентиром движения цен после спружинивания была повторная проверка предыдущих максимумов вблизи отметки 235. Как видно из рисунка 11.18, минимумы начала января были прорваны в конце февраля. Неудачная попытка удержать их означала, что это было бычье нижнее спружинивание. День нижнего спружинивания ознаменовался также образованием молота. Такая совокупность бычьих сигналов — это многократное предупреждение аналитику ожидать возврата к верхней границе январско- февральской полосы вблизи 78 долл. Любопытно отметить, что подъем остановился в середине марта именно около этой отметки, чему сопутствовало образование вечерней звезды дожи. Из рисунка 11.19 видно, что после харами рынок устремился вниз, стабилизировавшись лишь с появлением молота 1. Этот молот стал также успешной проверкой предыдущего уровня поддержки вблизи отметки 0,50 долл. Еще один небольшой откат цен произошел на неделе молота 2. Образование этого бычьего молота сопровождалось незначительным прорывом ниже уровня летних минимумов (на 25 тиков), но медведи не смогли удержать новых минимумов. Таким образом, нижнее спружинивание вместе с молотом и основанием «пинцет» подали ярко выраженный бычий сигнал. Как явствует из рисунка 11.20, во вторую неделю марта цены на сою достигли мини- мальной отметки в 5,96 долл., образовали бычью модель поглощения и сразу же пошли вверх. 3 апреля цены прорвали этот уровень и упали до новых минимумов. Однако удержаться здесь они не смогли и спружинили вверх. Более того, этот день ознаменовался еще и появлением бычьей модели поглощения. |