Инвестиционная политика организации (предприятия). Инвестиционная политика организации (предприятия) Инвестиционная политика организации (предприятия)
 Скачать 424.78 Kb.
|
|
на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется: *оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию; *выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия; *сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами *выявить производственные возможности предприятия на перспективу *проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы; - на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия; - на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить: *стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;  Система формирования инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности предприятия Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления. При разработке инвестиционной политики предприятия рекомендуется : - определить общий объем инвестиций, - способы рационального использования собственных средств, - возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков. Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуется учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство. Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-планов и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.Для обеспечения ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия - проектоустроителя. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему целесообразно оценивать ликвидность капиталовложений в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование проектов по критерию их ликвидности (срокам окупаемости капитальных затрат). Для реализации отбирают те из них, которые имеют максимальную ликвидность (минимальный период окупаемости капитальных затрат).Важной характеристикой стратегического решения является его масштабность: в большинстве случаев она тесно коррелирует с необратимостью последствий принятого решения, что и делает его стратегическим, важным для деятельности предприятия. В контексте финансово-инвестиционной стратегии это означает, что величины планируемых финансовых потоков должны быть значительными (например, по отношению к размеру предприятия), хотя в редких случаях возможны также и низкозатратные стратегические решения. Стратегические финансово-инвестиционные решения обычно связаны с привлечением внешних (по отношению к предприятию) источников финансирования, но в любом случае должны определять и расходование собственных средств. В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:- Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.- Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.- Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.Инвестиционная политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т.е. из перспективы, а в конечном итоге должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи. При разработке инвестиционной политики на предприятиях необходимо придерживаться таких принципов, как: -- нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость; -- учет инфляции и фактора риска; -- экономическое обоснование инвестиций; -- формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций; -- ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников; -- выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций. Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятиях. Инвестиционная политика предприятия определяет наиболее приоритетные направления вложения инвестиций, от которых зависит как повышение эффективности самого предприятия, так и экономики страны в целом. Инвестиционная деятельность, осуществляемая на уровне как страны в целом, так и отдельного предприятия, зависит от реализуемой инвестиционной стратегии. Выбор инвестиционной политики предприятия на отраслевом уровне в большой степени связан с тем, к какой группе отраслей промышленности предприятие относится, или в какой отрасли инвестор предполагает работать. На сегодня в нашей стране можно выделить три укрупненных группы отраслей: 1) экспортоспособные отрасли топливно-сырьевого комплекса. При обеспечении этим отраслям нормальных макроэкономических и налоговых условий вполне можно рассчитывать на их самостоятельное развитие на основе самофинансирования с использованием иностранных инвестиций; 2) отрасли обрабатывающей промышленности с большим научно-техническим потенциалом. В этих отраслях особенно важны инвестиционные кредиты и государственные гарантии, приоритетное размещение госзаказов, политическая и экономическая поддержка продвижения на внешние рынки; 3) не внешнеторговые отрасли, способные обеспечить значительную часть внутреннего спроса. Здесь необходимо поощрять все меры поддержки внутреннего спроса: развитие лизинга, кредитование населения для покупки отечественных товаров, защитительные импортные тарифы и т.д. Инвестиционная политика организации (предприятия) Инвестиционная политика организации (предприятия) – это составная часть экономической политики, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения производственного и научно-технического потенциала. Данная политика направлена на обеспечение выживания организации в рыночной среде, на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития. Содержание и ключевые этапы формирования инвестиционной политики представлены на рис. 3.1.  Рис. 3.1. Содержание и основные этапы формирования инвестиционной политики организации (предприятия) При разработке инвестиционной политики необходимо предусмотреть: • взаимодействие инвестиционной с финансовой, ценовой, маркетинговой и другими разрабатываемыми видами политики организации; • достижение экономического, научно-технического, социального эффектов от мероприятий. Для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности проектов, а затем отбирают те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают максимальную эффективность; • получение наибольшей массы прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах; • рациональное распоряжение средствами, выделенными на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т.е. снижение расходов на достижение соответствующего экономического, научно-технического и социального эффекта реализации проектов; • использование для повышения эффективности реальных инвестиций государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, гарантий и т.д.; • привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов; • минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов; • обеспечение приемлемой ликвидности (окупаемости) реальных инвестиций; • соответствие мероприятий, которые предусмотрено осуществить в рамках инвестиционной политики, требованиям законодательных и нормативных актов Российской Федерации, регулирующих инвестиционную деятельность; • повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции в различных сегментах товарного рынка. Влияние предпринимательских рисков может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности в случае наступления неблагоприятных обстоятельств. Такие риски поддаются снижению посредством самострахования (создания финансовых резервов), диверсификации инвестиционного портфеля, лимитирования, приобретения дополнительной информации и др. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварий, беспорядков и др.) защищают государственные гарантии и страхование реальных инвестиций. Для обеспечения требуемой ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития организации в предстоящий период. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, увеличить общий период их окупаемости, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на инвестиционную привлекательность организации (предприятия) в целом. В силу воздействия множества различных факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему необходимо оценить уровень ликвидности инвестиций, вложенных в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности. Для реализации отбирают те проекты, которые имеют максимальный уровень ликвидности (минимальный период окупаемости капитальных затрат). При разработке инвестиционной политики учитывают следующие факторы: • форму собственности и тип организации (предприятия) – специализированное или диверсифицированное; • принадлежность к определенной сфере деятельности или отрасли хозяйствования; • размер организации (предприятия) – малое, среднее, крупное, сверхкрупное и т.д.; • конъюнктуру рынка капитала; • налоговое окружение (налоговый пресс) – налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором, а также возможность использования льгот, получаемых от государственных органов управления; • финансовое состояние организации (предприятия) – устойчивое, неустойчивое, кризисное и др.; • технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и неустановленного оборудования; • возможность получения оборудования по лизингу и другим льготным схемам; • наличие собственных финансовых средств, возможности получения кредитов и займов на приемлемых условиях; • предпринимательскую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов; • условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков; • величину условно-переменных и условно-постоянных издержек, в том числе на производство и сбыт продукции; • уровень цены на продукцию и величину выручки от реализации продукции (продаж). Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики организации (предприятия) определяют с учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка. При оценке рынка продукции организации (предприятия) принимают во внимание: • географические границы рынка реализации данной продукции и возможность проникновения на новые рынки, сохранения и укрепления позиций на традиционном рынке; • общий объем реализации (продаж) и его динамику за последние, как правило, три года; • динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики; • уровень конкуренции на рынке; • технический уровень продукции и возможности повышения его за счет конкретных инвестиционных и инновационных проектов; • наличие резервов производственных мощностей на случай расширения масштабов производства при благоприятной рыночной конъюнктуре и др. Потребность организации в инвестиционных ресурсах соответствует расходам, которые предстоят с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, иные капитальные затраты истекших лет не включают в общий объем капиталовложений предстоящего периода. При разработке инвестиционной политики рекомендуют определять общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможностей привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии организации (предприятия) целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта – прибыли (дохода) в процессе осуществления инвестиционной политики. Среднесрочную инвестиционную политику разрабатывают на период один–три года, а долгосрочную – на более длительную перспективу (свыше трех лет). С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие этапы (шаги) инвестиционного процесса в организации (на предприятии): • мотивация инвестиционной деятельности; • программирование инвестиций (программа развития организации (предприятия)); • обоснование целесообразности реализации выбранной инвестиционной программы (оценка эффективности проектов, рисков, ресурсного обеспечения и др.); • страхование реальных инвестиций; • регулирование инвестиционного процесса; • планирование инвестиций (составление технико-экономического обоснования, планов-проектов и др.); • финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета); • проектирование (разработка проектно-сметной документации по отдельным объектам); • обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами; • освоение реальных инвестиций (процесс производства строительно-монтажных работ); • мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом); • сдача готовых объектов в эксплуатацию; • освоение проектных мощностей; • оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов). Данная последовательность может быть изменена исходя из масштабов инвестиционной деятельности и характера реализуемых проектов. Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его администрацией и собственником. Ключевые положения этой политики необходимо учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого участия в строительстве. Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов и данных общих планов развития организации (предприятия). Качество подготовки проектов с учетом требований государственной экспертизы позволяет снизить инвестиционные риски. Управление инвестиционной политикой организации Инвестиционная политика: анализ подходов и ключевые понятия Успешное развитие хозяйствующего субъекта любой организационно-правовой формы в условиях конкурентного окружения во многом зависит от степени его инвестиционной активности. Это утверждение по праву можно назвать аксиомой рыночной экономики. Начало рыночных преобразований в России повлекло за собой реформирование подходов к инвестиционной деятельности, обусловило необходимость анализа и уточнения ключевых понятий, связанных с инвестиционной деятельностью в соответствии с новыми условиями. Характерными чертами рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются: • связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности; • рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов и вложений; • включение в состав объектов инвестирования не только экономического, но и социального эффекта. Рыночный подход к инвестиционной деятельности нашел отражение в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26 июня 1991 г. с последующими изменениями и дополнениями, в котором дана формулировка термина «инвестиции». Аналогичная по смыслу формулировка содержится и в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г., с принятием которого утратил силу прежний законодательный акт. Инвестиции представляют собой операции, связанные с вложением ценностей (денежных, интеллектуальных и других) в реализацию различных программ и проектов как внутри страны, так и за рубежом в целях создания новых и модернизации действующих организаций, освоения новейших технологий и техники, увеличения производства, получения прибыли, сохранения стоимости или ликвидности средств, для достижения определенного эффекта. Особенностью теории инвестиций является комплексный подход. Инвестиции рассматриваются в тесной взаимосвязи с другими социально-экономическими процессами. Критерии классификации инвестиций приведены на рис. 7.1. Понятия «инвестиционный потенциал», «инвестиционные ресурсы» взаимосвязаны с понятиями «инвестиционный климат», «инвестиции» и отражают веление времени. Понятию «потенциал» больше всего соответствуют такие функции, как возможность, способность, так как они характеризуют скрытые, нереализованные резервы объекта и при изменении условий могут из возможности перейти в действительность. Потенциал инвестора организации, региона представляет собой максимально возможную результативность использования всех экономических ресурсов инвестора, территории в идеальных условиях организации конкретной хозяйственной деятельности. В условиях рыночной экономики рост потенциала обусловлен не столько экстенсивными процессами, сколько интенсификацией производства. В современных исследованиях критерием определения потенциала выступает предельная максимизация результативности и продуктивности используемых ресурсов. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, в том числе: насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и др. Совокупный инвестиционный потенциал складывается из таких частных потенциалов: ресурсно-сырьевого, трудового, производственного, инновационного, финансового, потребительского и инфраструктурного. Инвестиционный потенциал — это максимальный объем средств, которые могут быть привлечены и использованы с максимальной эффективностью. Инвестиционные ресурсы — это часть экономических ресурсов организации, которые охватывают трудовые и денежные средства, ценности, запасы, источники средств, а также часть доходов. В структуру инвестиционных ресурсов не входят: заработная плата, премии, малоценные и быстроизнашивающиеся активы, кредит на заработную плату, фонд потребления и т.д. (все это входит в структуру экономических ресурсов).  Рис. 7.1. Критерии классификации инвестиций Инвестиционные ресурсы — специфический товар в условиях рыночных отношений, обусловливающий все циклы и стадии воспроизводственного процесса, имеющий особую структуру и цену. Инвестиционные ресурсы могут быть представлены в виде капитальных активов, ценных бумаг, материальных ценностей, проектов и лицензий, способных в условиях ликвидности стать инвестиционными ресурсами. При становлении рыночных отношений инвестиционные ресурсы — это перелив капиталов. Сущность инвестиционной политики как части финансовой стратегии организации заключается в выборе и реализации наиболее эффективных путей расширения и обновления активов в целях обеспечения экономического развития. Каждому уровню управления (федерации, региона, города, инвесторов, организации) свойственна своя специфика в разработке инвестиционной политики. Инвестиционная политика включает совокупность мер организационного и экономического воздействия органов управления, направленных на создание оптимальных условий для вложения инвестиций. В практической деятельности организации используется понятие «умеренная инвестиционная политика», сущность которой сводится к обеспечению среднерыночного дохода от вложений в текущем периоде и среднерыночные темпы прироста капитала при невысоком уровне риска. Сущность понятия «агрессивная инвестиционная политика» состоит в максимизации дохода от вложений в текущем периоде, невзирая на высокий уровень инвестиционного риска. Инвестиционный климат вступает во взаимодействие с инвестиционной политикой. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой — является ее результатом. Понятие «инвестиционный климат» применимо к ситуации, складывающейся на разных объектах и территориях, используется для характеристики инвестиционной ситуации в организации, городе, регионе, стране. Выделяются объективные и субъективные факторы инвестиционного климата. Инвестиционный климат складывается из совокупности экономических, социальных, правовых, культурных условий, обеспечивающих привлекательность вложений в ту или иную область экономики, в конкретные проекты города, региона, страны. Оценка инвестиционного климата колеблется от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается инвестиционный климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности. Инвестиционный климат — это экономическая и политическая обстановка в том или ином образовании, стимулирующая или препятствующая активной инвестиционной деятельности. На рис. 7.2 показана взаимосвязь инвестиционной политики с инвестиционным климатом. Инвестиционный процесс — это совокупность взаимосвязанных действий инвестора, организации, органов власти, направленных на достижение инвестиционного результата. Инвестиционный процесс цикличен, его результатом могут выступать как прибыль, так и социальные последствия. Инвестиционный процесс охватывает сферу деятельности ряда отраслей на всех этапах — от предпроектирования до завершения проекта. Это комплексный подход учета производственной базы, инфраструктуры, экономической и социальной эффективности. В инвестиционном процессе присутствуют субъект (инвестор) и объект инвестиций, а взаимосвязь между ними обусловлена получением инвестиционного дохода.  Рис. 7.2. Взаимосвязь инвестиционной политики с инвестиционным климатом Инвестиционная деятельность — совокупность практических действий организации по реализации программы инвестиций. Правовые, экономические социальные условия инвестиционной деятельности регулируются законодательно. В качестве составляющей инвестиционной деятельности выступает инвестиционная привлекательность образования. На сегодняшний день нет методики количественной оценки этого показателя. Инвестиционная привлекательность образования (региона, города, предприятия) не существует сама по себе, она является результатом управления менеджеров. Выделяют инвестиционную привлекательность отраслей, регионов, организаций. Инвестиционная привлекательность отраслей — интегральная характеристика отдельных отраслей экономики с позиции перспектив развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков. Инвестиционная привлекательность отраслей формируется организациями при разработке инвестиционной политики, отраслевой диверсификации портфеля ценных бумаг, а также в процессе эмиссии собственных акций. Инвестиционная привлекательность регионов — интегральная характеристика отдельных регионов с позиции уровня развития инвестиционной и финансовой инфраструктуры, возможностей привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и уровень инвестиционных рисков. Инвестиционная привлекательность организаций — интегральная характеристика отдельных организаций, объектов предстоящего инвестирования с позиции перспектив развития, объема и возможностей сбыта продукции, эффективности использования активов и их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости. Инвестиционный риск — вероятность потери инвестиций и (или) дохода от них. За единицу инвестиционного риска принят среднероссийский уровень риска, а в качестве основных составляющих — следующие виды рисков: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный, законодательный. Риск — более динамичная характеристика инвестиционного климата, чем потенциал, что свидетельствует о неустойчивости социально-экономической ситуации в стране в целом. Инвестиционный риск — это неопределенная возможность недополучения инвестиционного дохода, обусловленная возможностью потери активов или недополучения доходов по ним, которая может привести к нарушению финансовой устойчивости, невыполнению обязательств организацией. Виды инвестиционных рисков представлены на рис. 7.3. Инвестиционный портфель представляет собой совокупность входящих в него инвестиционных проектов и ценных бумаг. Основной целью управления является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии, а целями построения инвестиционного портфеля служат: • эффективная инвестиционная деятельность; • обеспечение минимизации рисков; • максимизация дохода (прибыли); • обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности организации в процессе инвестиционной деятельности; • ускоренная реализация инвестиционных проектов.  Рис. 7.3. Виды инвестиционных рисков Теория портфеля предполагает оптимальное построение инвестиционной программы, которая позволяет организации при имеющемся в ее распоряжении капитале получить ожидаемый доход при минимальном риске. «Портфельная теория» — теория инвестиционного менеджмента, основанная на стратегических методах оценки оптимальности формируемого инвестиционного портфеля по избранному критерию соотношения доходности и риска. Сущность инвестиционного портфеля — сформированный организацией с учетом инвестиционных целей перечень объектов реального, финансового и инновационного инвестирования. Риск неадекватного оценения активов обусловлен оценкой активов. Например, инвестиции были оценены слишком высоко и неверно, а финансовый менеджер считает, что данные активы будут обеспечивать доход выше, чем на самом деле. Риск обесценения активов связан с их оценкой. Например, инвестиции теряют свою стоимость при смене курса валют. Риск несоответствия активов обязательствам обусловлен соотношением активов и обязательств. Например, обязательства предполагают одну доходность и ликвидность активов, а реальные активы дают другую доходность и ликвидность. Риск неликвидности активов связан со степенью их ликвидности. Например, договоры по рисковым видам страхования носят краткосрочный характер, а выполнение обязательств связано с ограниченным временным периодом. Риск нормы доходности обусловлен расхождением между реальной и рыночной нормой доходности. Например, если в инвестиционном портфеле большой удельный вес имеют ценные бумаги с фиксированной нормой доходности, существенно меньшей, чем рыночная. Риск маркетинговой стратегии обусловлен выбором такой стратегии, что может негативно повлиять на инвестиционную деятельность организации. Риск участия связан с тем, что страховщик владеет не только своими, но и чужими акциями. Например, риск, связанный с участием в дочерней компании. Риск использования финансовых инструментов связан с использованием производных финансовых инструментов, с потенциальным риском неправильной оценки рыночных рисков и рисков ликвидности. Недостаточный опыт работы с такими финансовыми инструментами может усилить отрицательное влияние использования производных ценных бумаг. Риск законодательных изменений обусловлен либо принятием новых нормативных актов на уровне государства, либо противоречит целям инвестиционной деятельности бизнеса в организации. Временной риск связан с расхождением во времени: получения дохода по инвестициям и выполнения обязательств. Риск концепции управления обусловлен выбором такой концепции, что может повысить инвестиционный риск. Итак, наличие инвестиционных рисков для организации предопределяет снижение получения инвестиционного дохода. Инвестиции рассматриваются как движущая сила развития организации и адаптации ее к меняющимся рыночным условиям. Выделяют следующие типы инвестиций: • реальные (земля, здания, оборудование и т.п.); • портфельные (акции, облигации, депозиты в банке и т.п.); • нематериальные (приобретение лицензий, разработка торговых знаков, переобучение и повышение квалификации персонала организации и т.п.). Условиями, обеспечивающими высокую эффективность инвестиций, являются следующие: • прибыль от конкретного вложения средств должна превышать прибыль от их помещения на депозиты банка; • рентабельность инвестиций должна превышать уровень инфляции; • альтернативный вариант по использованию средств по показателю рентабельности должен быть наибольшим; • дифференциал финансового рычага не должен быть отрицательным; • вложения должны соответствовать стратегии организации. Анализ подходов и ключевых понятий, связанных с инвестиционной политикой, представлен в виде модели (рис. 7.4), отражающей взаимосвязь понятий, используемых организациями в теории и практике инвестиционной политики.  Рис. 7.4. Модель системы понятий, логически связанных с понятием «инвестиционная политика организаций» Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации) и другие участники инвестиционного процесса. В роли субъектов инвестиционной деятельности могут выступать физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Объектами инвестиционной деятельности являются основной и оборотный капитал, интеллектуальные ценности, недвижимое и движимое имущество, на развитие которых направляются средства в рамках реализации инвестиционных программ и проектов. Объектами инвестиционной деятельности могут быть: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства в различных отраслях экономики, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Инвестиционная деятельность включает ряд элементов (см. рис. 7.4). Деловая информация — это все исходные данные, по которым отыскиваются и анализируются источники инвестиций, привлекаются инвесторы, формируются необходимые ресурсы, определяются заказчик и исполнитель инвестиционного проекта. Инвестиционная активность представляет собой деятельность, основанную на предприимчивости и коммерческом успехе. Она предполагает эффективное взаимодействие всех элементов инвестиционного процесса в целях успешного осуществления разработанных проектов и удовлетворения потребностей заказчика. Инвестиционные источники финансовых средств многочисленны и предназначены для реализации разработанных программ и проектов. Необходимо определить направления их использования и сроки привлечения. Инвестиционная территория — географическая местность, в административных границах которой производятся разработка, внедрение, освоение и реализация инвестиционных программ и проектов (страна, регион, район, город). Инвестиционная культура — совокупность приемов и способов организации инвестиционной деятельности, начиная с обоснования проекта и заканчивая установлением взаимоотношений между субъектами, на основе правовых и социальнонравственных ценностей для получения максимальной выгоды обеими сторонами. ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА Инвестиционная политика — многогранная экономическая категория, рассматриваемая на всех уровнях экономики страны, от государства в целом — инвестиционная политика государства, до уровня предприятия — инвестиционная политика предприятия. Содержание статьи [скрыть] 1 Инвестиционная политика 2 Инвестиционная политика предприятий и организаций 3 Формирование инвестиционной политики предприятий и организаций 4 Этапы формирования инвестиционной политики 5 Стратегия и тактика инвестиционной политики 6 Источники финансирования инвестиционной политики Инвестиционная политика Понятие инвестиционной политики государства включает в себя, главным образом, политику приоритетов расходования государственных ресурсов, отражаемая в бюджете страны. Инвестиционная политика государства, составляющая общей экономической политики, формируется на высшем уровне управления страной. В значительной мере эта политика является определяющей и для регионального уровня, крупных государственных монополий и отдельных предприятий и организаций выполняющих заказы государства. Инвестиционная политика это установление масштабов и направлений вложений в проекты, отвечающие интересам государства, общества или интересам отдельных компаний. Основные направления инвестиционной политики зависят от целей каждого субъекта экономической системы. Целеполагание инвестиций различно для каждого уровня: для предприятия цель инвестиций в максимизации прибыли при уменьшении затрат на производство некоторой продукции; для государства цели более обширны — повышение безопасности страны и ее производственного потенциала, повышение жизненного уровня населения. Инвестиционная политика государства направлена на создание инвестиционного климата в стране, инвестиционной привлекательности. Собственные инвестиционные ресурсы ограничены, поэтому их привлечение от частных инвесторов, привлечение зарубежных инвестиций — одно из важнейших направлений инвестиционной политики в государстве. Инвестиционная привлекательность создается системой мер, направленных на комфортность бизнеса в стране. Это налоговая политика государства для инвестиций, упрощение процедуры вложения капитала и вывоза прибыли из страны, различного рода преференции, защита частного капитала от криминальных элементов и коррупционного посягательства чиновников на результаты инвестиций. Для предприятий и организаций, относительно независимых от инвестиционной политики государства, основные направления инвестиционной политики формируются в зависимости от целей, поставленных их собственниками и управляющими компаниями. Это может быть совершенствование системы управления предприятием, повышение технической оснащенности производства, улучшение условий труда на производстве или иные мероприятия, ведущие к увеличению прибыли собственников предприятий и организаций. Принципы инвестиционной политики: принцип правовой защиты инвестиций — подразумевает законодательное обеспечение инвестиций для всех участников инвестиционного процесса; принцип свободы выбора предмета инвестиций, это право инвестора выбирать объект инвестирования по своему желанию, кроме областей связанных с обороноспособностью страны и законодательно запрещенных видов деятельности; принцип приоритетности — подразумевает выбор стратегических направлений инвестирования, в соответствии с основными направлениями развития экономики страны; принцип максимизации эффективности инвестиций предполагает выбор наиболее экономически эффективных направлений инвестирования средств; принцип контроля инвестиционного процесса предполагает регулярный мониторинг и наличие системы регулирования глобальных изменений в инвестиционной политике в случае кризисных ситуаций или при возникновении серьезных отклонений от исполнения вышеупомянутых принципов инвестирования. Читайте так же про инвестиционную политику государства. Инвестиционная политика предприятий и организаций Инвестиционная политика организации или предприятия это выбор пути собственного развития: экстенсивного или интенсивного. По сути, это выбор стратегии развития фирмы. При экстенсивном пути инвестиции направляются на увеличение масштабов производства на существующей технологической базе производства. Это присуще организациям и предприятиям, имеющим высокий уровень технического и технологического оснащения, опережающий в своей области остальных участников рынка. Расширение производства увеличивает им массу прибыли. Эта политика временна для них. Если фирма хочет сохранить лидирующие позиции на рынке, ей придется вкладывать средства в поиск более эффективных методов производства. Остальные участники ищут пути повышения эффективности своего производства, пытаются догнать и перегнать лидеров отрасли. Конкурентоспособность на рынке является мощным стимулом интенсивного развития предприятий и организаций, а значит, и выбора соответствующей инвестиционной политики. Интенсивный путь развития предприятия, организации предполагает формирование инвестиционной политики предприятия, организации при которой, большая часть прибыли и амортизационные отчисления направляются на закупку нового, более производительного оборудования, внедрение прогрессивных методов управления, внедрения автоматизации и роботизации производства. Из этого следует, что стратегия развития любой компании на рынке должна ориентироваться на интенсивный путь, где периоды экстенсивного развития входят как тактические элементы глобального интенсивного пути развития фирмы. Формирование инвестиционной политики предприятий и организаций Главными целями предприятия или организации является стабильное получение прибыли от своей деятельности при сохранении конкурентоспособности производимой ею продукции на рынке. Эти цели достигаются формированием и реализацией соответствующей инвестиционной политики. Этапы формирования инвестиционной политики Формирование инвестиционной политики фирмы (предприятия, организации) предполагает: определение горизонта выбираемой стратегии развития — краткосрочной, средне- или долгосрочной; выбор направления развития — отраслевой или межотраслевой; территориальный выбор деятельности — ориентация на местный рынок, региональный, общероссийский или международный; определение источников финансирования инвестиционной политики — определение потребностей в ресурсах, возможности финансирования за счет собственных ресурсов и заемных средств, оптимизация соотношения между ними, определение источников финансирования. Иными словами, выбор инвестиционного портфеля предприятия, организации; создание системы управления инвестиционной политикой — это может быть формирование специального органа управления инвестиционной политикой, или закрепление функций управления за действующими структурными подразделениями; проведение мониторинга реализации инвестиционной политики — периодическое определение экономической эффективности реализуемых инвестиционных проектов и введение корректирующих поправок в случае отклонения от заданных параметров инвестиционного проекта. Стратегия и тактика инвестиционной политики Инвестиционная политика фирмы сочетает стратегию и тактику ее развития. Стратегический инвестиционный портфель служит основой для тактического, в котором на конкретный период выбираются конкретные проекты и определяются размер и источники инвестирования. Инвестиционный портфель фирмы это и тактическая часть инвестиционной политики. Крупные предприятия или корпорации в формируемый портфель и вносят не только инвестиционные проекты, но и целые инвестиционные программы, объединяющие несколько проектов по отраслевой или иной принадлежности с привлечением инвестиций самого разного уровня, вплоть до бюджетных средств. Вообще, инвестиционная политика корпораций очень часто формируется с участием государства, особенно, в инвестиционных программах государственно-частного партнерства. Эту позицию сильно усилили дополнения к Федеральному закону "О концессионных соглашениях", по которым заключение концессионного соглашения с государством стала возможным по инициативе частного инвестора. Источники финансирования инвестиционной политики Выбор источников финансирования, является важнейшим элементом в стратегии и тактике формирования инвестиционной политики, то одним из важнейших. Инвесторы, а это частные инвесторы, финансовые организации, банки, государственные финансовые структуры, привлекаемые к реализации инвестиционных проектов в инвестиционных программах фирм, корпораций должны быть уверены в низких рисках своих инвестиций, в своевременном их возврате и обеспечении их доходности на запланированном уровне. А если проект оказался провальным, то инвесторы надеются на возврат, хотя бы части, инвестиций через реализацию основных фондов и иных остатков материальных ценностей. Ликвидность инвестиционных вложений также является важной характеристикой инвестиционных проектов при разработке, особенно, тактики инвестиционной политики компаний. Инвестиционная политика банка при выдаче инвестиционных кредитов, помимо оценки исполнения инвестиционного проекта, объема кредитных ресурсов, банковской маржи и рисков не возврата кредита, всегда учитывает ликвидность инвестиций. Банки являются одним из главных поставщиком финансов для инвестиций, поэтому они разработали собственную процедуру оценки и соответствующие требования при финансировании инвестиционных проектов. Зачастую привлечь частного инвестора для проекта легче чем получить кредит в банке на это же цели. Крупные предприятия и корпорации чаще всего для реализации инвестиционных проектов прибегают к выпуску ценных бумаг. В этом случае проект рекламируется, дается подробное его описание, технико-экономический расчет и подробный бизнес-план проекта. Ценные бумаги выпускают в виде акций или облигаций. В конце 90-х годов было широко распространено создание совместных предприятий, чаще с зарубежным инвестором, для реализации конкретного инвестиционного проекта. Этот путь финансирования актуален и сейчас в период санкций, введенных против России в финансовой сфере. И все-таки, самым распространенным источником финансирования инвестиций остаются частные инвесторы и финансовые компании, специализирующиеся на инвестициях. При формировании инвестиционной политики предприятия или организации желательно иметь стратегического партнера или партнеров, которые в долговременной перспективе будут обеспечивать финансовую поддержку ваших инвестиционных проектов. Источник: https://kudainvestiruem.ru/predpriyatie/investicionnaya-politika.html © kudainvestiruem.ru |