Основы финансовой грамотности для всех=. Ирина Дмитриевна Сердюкова основы финансовой грамотности энциклопедия эрудита учебное пособие
 Скачать 1.35 Mb.
|
Раздел VIII. ФИНАНСОВЫЙ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ8.1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, ЕГО СТРУКТУРА И МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯЛюбое предприятие, желающее увеличить прибыль, должно планировать свою деятельность. В процессе планирования производственной и коммерческой деятельности предприятию требуется эффективная обратная связь, в частности – получение количественных данных о результатах работы фирмы, контроль состояния имущества, капитала и прибыли. Следовательно, финансовой деятельностью предприятия необходимо управлять. Управление бизнес-процесами на предприятии – это осуществление процесса их перестройки с целью повышения эффективности деятельности организации. Управление бизнес-процессами многогранно. Можно управлять эффективностью использования ресурсов. Можно внедрять новые более прогрессивные технологии работ. Можно управлять знаниями исполнителей. Можно управлять процессами коммуникации между людьми, участвующими в бизнес-процессе и т.д. Кратко финансовый менеджмент можно определить как организацию управления финансовыми потоками в целях наиболее эффективного использования собственного и привлеченного капитала и получения максимальной прибыли. Финансовый менеджмент предполагает разработку определенной финансовой стратегии и тактики на основе анализа финансовой отчетности с помощью системы показателей и прогнозирования доходов в зависимости от изменения структуры активов и пассивов предприятия. Совершенно очевидно, что это меняет прежние представления о структуре финансовой службы и ее месте в системе управления предприятием. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент базируется на трех основных концепциях: текущей стоимости, предпринимательского риска, потока денежных средств. Все три концепции взаимосвязаны между собой, так как они – взаимодополняющие идеи. Финансовый менеджмент – это эффективное управление ресурсами предприятия различных форм собственности. Основные направления финансового менеджмента: 1) планирование и прогнозирование финансовой деятельности предприятия – разработка финансовых планов – прогнозов объема производства и реализации продукции; 2) определение оптимального темпа роста объема реализации продукции, определение структуры привлекаемых средств, способы инвестирования; 3) координация финансовой деятельности предприятия со всеми ее; службами, филиалами; 4) проведение крупных операций на финансовом рынке по привлечению дополнительных капиталов, а также реализации собственных акций. 8.1.1. Концепции финансового менеджментаКонцепция текущей стоимости по экономическому содержанию выражает деловую активность предприятия – приращение капитала. Предприниматель вкладывает свой первоначальный капитал в дело, от которого он рассчитывает получить новый капитал. Предприниматель рассчитывает, что, получая новый капитал, через определенный период должен возместить ранее инвестированный капитал и получить долю приращения капитала – прибыль. Ежедневно на предприятии совершаются хозяйственные операции по купле-продаже товара, услуг или инвестиционных средств. Возникает проблема определить насколько целесообразно совершать эти операции. Будут ли они эффективны? Определить эффективность указанных операций представляется возможным путем анализа информации, содержащейся в бухгалтерском учете. Следовательно, возникает противоречие между сроками и денежными оценками авансированных затрат и экономической эффективности. По данным учета, возможно, определить насколько выгодно было для предприятия совершать хозяйственные операции, но повлиять на ход событий, изыскать от них упущенную выгоду уже невозможно. Финансовый менеджер должен подыскать, просчитать инвестиции или осуществлять операции по купле-продаже товара такие, чтобы появилась возможность не только компенсировать рост инфляции, но и получить с возможного капитала больше, нежели просто банковские проценты, увеличить прибыль на вложенный капитал. В таком ходе событий заинтересованы предприниматели, ссудодатели, предприятия-поставщики, держатели акций предприятия, акционеры и другие инвесторы предприятия. Вкладывая свой капитал; предприниматели, как правило, подвергаются риску: увеличат ли они свою прибыль или понесут убыток. Концепция предпринимательского риска вытекает из концепции стоимости, так как объективность текущей опенки по прогнозам экономических выгод зависит от того, насколько точно составлен прогноз. Итак, как оценить степень риска? Множество специалистов могут дать различные советы по любому аспекту вложения денег и риска. При этом важно учитывать свободу выбора. Никто не сможет заставить нас положить деньги в сберегательный банк или вложить их в какое-нибудь сомнительное предприятие. Право решать, что делать с деньгами имеет только предприниматель. Объективность оценки текущей стоимости по прогнозным величинам экономических выгод зависит от того, насколько точно дан прогноз. Основываясь на статистических измерениях, колебли-мости, прогноз ожидаемых экономических выгод, как правило, дается не в виде однозначной величины, а в виде примерной оценки текущей стоимости. Диверсификация активов предприятия обычно указывает лишь на то, что предприниматель наряду с принципом капитала в инвестиции руководствуются принципом предосторожности. Получение большего приращения инвестированных средств связано с большей степенью риска. Чем более точно финансовый менеджер предугадает в своих решениях возможный ход событий, тем меньше уровень предпринимательского риска. Для того чтобы оценить степень риска и сопоставить ее с суммой ожидаемых доходов, инвестору понадобится специальная информация, основанная на фактических данных. Затем необходимо подумать, как прошлые события можно экстраполировать в будущее. Все, что происходит сегодня, является результатом целой цепи событий и важно знать: • какая информация вам нужна; • где ее можно найти; • как ее анализировать и интерпретировать. Основное содержание третьей базовой концепции финансового менеджмента – концепция потоков денежной наличности – составляет разработку политики предприятия в области привлечения финансовых ресурсов, организации их движения, поддержание их в определенном качественном состоянии. Финансовый менеджер должен знать какое количество денежных средств необходимо для погашения обязательств, выплаты дивидендов, когда будет получен избыток денежной наличности, на какой промежуток времени фирма будет испытывать дефицит наличных средств. Коммерческий расчет представляет собой метод ведения хозяйства путем соизмерения в денежной (стоимостной) форме затрат и результатов хозяйственной деятельности. Целью применения коммерческого расчета является получение максимальных доходов или прибыли при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. При этом необходимо рассчитать и сопоставить различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию выбора (максимум дохода или максимум прибыли на рубль капитала, минимум денежных расходов и финансовых потерь и др.). В зарубежной хозяйственной практике требование соизмерения размеров вложенного в "производство капитала с результатами хозяйственной деятельности обозначаются термином "инпут-аутпут" (input-output). Главная цель финансовой деятельности – решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли. Кратко финансовый менеджмент можно определить как организацию управления финансовыми потоками в целях наиболее эффективного использования собственного и привлеченного капитала и получения максимальной прибыли. Финансовый менеджмент предполагает разработку определенной финансовой стратегии и тактики на основе анализа финансовой отчетности с помощью системы показателей и прогнозирования доходов в зависимости от изменения структуры активов и пассивов предприятия. Совершенно очевидно, что это меняет прежние представления о структуре финансовой службы и ее месте в системе управления предприятием.
8.1.2. Функции финансового менеджмента.ФУНКЦИИ субъекта управления: Планирование, прогнозирование, Организация, Руководство, Координация, Контроль, Анализ. 1) Планирование – различают стратегическое, перспективное, текущее планирование. Стратегическое планирование – процесс определения долгосрочных целей фирмы и конечной цели производства (срок плана более 5 лет) перспективное планирование– определяют тактические задачи в условиях гибкой финансовой политики (от 1 года до 3 лет); текущее планирование – (срок до 1 года) определение ближайших целей и методов их достижения с учетом общей стратегии финансов. Конкретный инструмент осуществления этой функции– составление бизнес-плана 2) Организация – процесс создания такой структуры фирмы, которая дает возможность отдельным людям работать вместе для достижения конечных целей производства Вице-президент по финансам – финансовый менеджер высшего уровня, принимающий стратегические решения Главный казначей и контролер – финансовые менеджеры среднего звена. Именно они принимают текущие решения 3) Руководство – непосредственное воздействие менеджера на персонал с целью выполнения указаний именно тем образом, которым необходимо. 4) Координация– процесс объединения действий отдельных подразделений и усилий отдельных работников для достижения конечных целей фирмы. Успешная координация невозможна без обеспечения процесса оборота достоверной информации. 5) Контроль и анализ Контроль – процесс обеспечения получения достоверной финансовой информации. ФУНКЦИИ объекта управления: организация денежного оборота, обеспечение финансовыми ресурсами и осуществление инвестиций в основной и оборотный капитал, а также осуществление авансирования капитала для процесса производства. Функции объекта управления – совпадают с функциями финансов 1)функция образования финансовых ресурсов 2)использование финансовых ресурсов 3)наблюдение за рациональностью организации денежного потока На первый взгляд кажется, что термин “финансовый менеджмент” предполагает управление финансами. К сожалению, нельзя именно так – дословно переводить зарубежную терминологию без утраты части смысла. ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ – неотъемлемая составная функция финансового менеджмента. Это комплекс целенаправленных действий по достижению конечных финансовых результатов корпорации. Обычно различают – ведомственный контроль, который в первую очередь направлен на организацию системы контроллинга – то есть всестороннего контроля за издержками и управленческого учета и внутренний аудит, который является достаточно независимым органом по отношению к финансовой дирекции и его главной задачей является –подготовка финансовой отчетности для нужд внешнего аудита. Разумеется, финансовый контроль остается одной из важнейших функций финансов, поскольку ни какое управление не мыслимо без информации о процессе достижения им цели. Финансовый контроль, как правило, не подразумевает сплошного наблюдения подобно бухгалтерскому учету, поскольку он обычно не бывает текущим. Именно поэтому следует различать профессиональные обязанности финансистов, бухгалтеров и аудиторов. Дословный перевод термина “аудитинг”–аудиторская деятельность, обычно заменяют сокращенным –аудит. При этом иногда неполно раскрывается смысл аудиторской деятельности, которая не ограничивается одним только финансовым контролем. Сюда же относится и консультации и бухгалтерское обслуживание и организация контроллинговых систем предприятий. Последнее направление –область действия управленческого учета или внутрихозяйственного контроля предприятий. КРИТЕРИЙ КАЧЕСТВА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА – стратегические конкурентные преимущества на рынке капитала и ценных бумаг. 8.1.2.1. Финансовые службы предприятий, их задачи и функции(организационная функция финансового менеджмента) Необходимо рассмотреть вопрос о том, кто же персонально на уровне конкретного предприятия должен заниматься проблемами финансового менеджмента. Главная цель финансовой работы на предприятии – создание условий для бесперебойного формирования финансовых ресурсов – основы финансовой и хозяйственной деятельности предприятия. От рационального использования ресурсов предприятия зависит стабильность всей хозяйственной деятельности предприятия. Результат финансовой деятельности зависит от качества принимаемых решений по управлению денежными потоками на предприятии. качество решений выражается в состоянии финансовой деятельности. Цели финансового менеджмента ориентированы на наиболее эффективное использование ресурсов в интересах роста доходов собственников капитала. Именно это является наиболее важным в функциональных направлениях финансового менеджмента. Рассмотрим, специфику финансового менеджмента достаточно большой фирмы. Исходя из этого, обычным считается, что финансовый менеджер – это вице-президент корпорации, который имеет в подчинении двух главных специалистов: главного казначея и главного контроллера. При этом, функции первого специалиста сходны с традиционными обязанностями финансистов предприятий: финансовое планирование, финансирование капитальных вложений, налоговая политика и т.п.). А функции главного контроллера похожи на функции обычного главного бухгалтера (т.е. обычный упор на учет текущих издержек и составление отчетности). Таким образом, можно сказать, что финансовый менеджер организует финансовый и управленческий учет, занимается стратегическим планированием финансовых ресурсов и помогает вырабатывать текущую финансовую политику. Аппарат управления финансами становится важнейшей частью общего аппарата управления хозяйствующего субъекта. Под финансовыми службами предприятия понимаются самостоятельные структурные подразделения, выполняющие определенные функции в системе управления предприятием. Обычно на не очень больших предприятиях такими подразделениями является финансовый отдел и бухгалтерия. Их структура и численность зависят от организационно-правовой формы предприятия, характера хозяйственной деятельности, объема производства и общего числа работающих на предприятии. На крупных предприятиях может быть создана финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Она образуется по решению правления акционерного общества или дирекции предприятия. Обычно финансовая дирекция имеет структуру, зависящую от характера хозяйственной и финансовой деятельности, организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта. Подразделениями финансовой дирекции могут быть, например, финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, бюро или сектор экономического анализа, отдел валютных операций и др. Структура, функции и ответственность всех подразделений, их взаимоотношения с другими звеньями управления должны быть определены Положением о финансовой дирекции. В управлении финансовой деятельностью предприятия важную роль играют финансовые менеджеры. Это высококвалифицированные специалисты, обладающие знаниями в области финансов и бухгалтерского учета, кредита и денежного обращения, ценообразования, налогового законодательства и техники банковской и биржевой деятельности. В своей работе финансовый менеджер основывается на действующем законодательстве в налоговой, валютной, финансово-кредитной сферах, исходит из оценки экономической ситуации в стране и мировых финансовых рынках. В США основным лицом, отвечающим за организацию финансового менеджмента, является вице-президент по финансовым вопросам. Как правило, он входит в состав Совета директоров компании (рис. 1). Ему подчинены два функциональных менеджера – контролер и казначей Перечень функций финансового менеджера определены Институтом финансовых управляющих и национальной организации финансовых менеджеров. Четких границ в работе контролера и казначея не существует, их должностные обязанности в разных компаниях различаются в зависимости от политики, проводимой ими, и персональных качеств. Функции контролера имеют прежде всего внутренний характер. Они заключаются в ведении учетной документации, отслеживании документооборота и контролировании финансовых результатов, деятельности по прошлой и текущей хозяйственной деятельности. Важной обязанностью контролера является организация финансового и управленческого учета, подготовка отчетности, составление смет затрат, расчет заработной платы и налогов, контроль внутрихозяйственной деятельности, аудит. Годовой отчет о финансовой деятельности потребительского общества подлежит проверке независимой аудиторской организацией, а также ревизионной комиссией потребительского общества. Заключения аудиторской организации, а также ревизионной комиссии рассматриваются на общем собрании потребительского общества. Контролер является по сути главным бухгалтером компании и ему руководство поручает составление финансовых отчетов, налоговых деклараций, годового отчета. Он обычно занимается тем, что “уже имело место”, а не тем, что может или могло бы произойти.
Главный управляющий (уполномоченный)    Зам управляющего Зам управляющего Зам управляющего по производству по финансам по маркетингу  1 уровень
Рис. 1. Организационная схема финансового менеджмента (Полномочия финансовых менеджеров разного уровня) Деятельность казначея направлена на решение глобальных вопросов по обеспечению финансовой устойчивости компании. Казначей управляет вверенным ему капиталом предприятия, т. е. формирует его оптимальную структуру, проводит оценку затрат на капитал, управляет денежным оборотом, привлекает Краткосрочные и долгосрочные кредиты, организует расчеты с покупателями. Для привлечения краткосрочных и долгосрочных источников финансирования казначей постоянно поддерживает контакты с кредиторами, акционерами, инвесторами, браковщиками ценных бумаг и выпущенных облигаций. Перед финансовым менеджером стоят многочисленные и разноплановые задачи, связанные с управлением оборотным капиталом; определением оптимальной его величины и структуры; управлением дебиторской и кредиторской задолженностью на основе их глубокого анализа; оценкой эффективности инвестиционных проектов с учетом рисков, связанных с их осуществлением; выявлением возможных источников финансирования; финансовым планированием; анализом хозяйственной деятельности и финансовым контролем. Таким образом, к задачам финансовой дирекции относят: – обеспечение финансирования хозяйственной деятельности предприятия; разработка финансовой программы развития хозяйствующего субъекта в том числе – разработка инвестиционной политики; управление фондовым портфелем предприятии; – определение кредитной и эмиссионной политики; – установление смет расходов денежных средств для всех подразделений предприятия; – разработка валютной политики и обеспечение валютной деятельности; – финансовое планирование, участие в составление бизнес-планов; – осуществление расчетов с поставщиками, покупателями, подрядчиками, банком, бюджетом; – обеспечение страхования от финансовых рисков; – проведение залоговых, трастовых, лизинговых и других операций; – анализ финансово-хозяйственной и внешнеэкономической деятельности; – ведение финансового учета, составление бухгалтерского баланса и других финансовых документов. В зависимости от размеров предприятия и поставленных целей перечисленные задачи могут детализироваться или расширяться. Например, инвестиционная политика может быть связана не только с осуществлением капитальных вложений, но и с вложением средств в уставный капитал другого предприятия или выпуском собственных акций, средства от размещения которых должны быть использованы наилучшим способом. Профессиональный уровень финансового менеджера определяется его знаниями в области финансов и кредита, законодательства в области налогов, банковской, биржевой и финансовой деятельности, бухгалтерского учета, умением анализировать баланс предприятия. Финансовому менеджеру необходимо уметь ориентироваться в валютном законодательстве, работать на финансовом рынке. Поскольку в развитых странах такие должностные обязанности может выполнять только высококвалифицированный специалист, его труд соответственно оплачивается. Обычно финансовый менеджер является не собственником предприятия, а наемным работником по контракту. Финансовый менеджер в зависимости от квалификации и результатов своей управленческой деятельности может получать не только заработную плату, но и процент от прибыли. По соображениям экономической целесообразности на небольших предприятиях финансовым менеджментом может заниматься один человек. 7.1.2. 2. Финансовый механизмФинансовый механизм и его составляющие: – финансовые методы; – финансовые рычаги; – юридическое обеспечение (нормативное и правовое); – информационное обеспечение. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ
Финансовый метод можно определить, как способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс. Финансовые методы действуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных фондов. Особенно важно то, что финансовый менеджмент фактически охватывает все сферы управления капиталом (оборачиваемость капитала, его эффективность, структурную динамику, действие факторов, обусловливающих эти процессы). Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов. Финансовые рычаги – это Базовые показатели финансового менеджмента и набор Финансовых инструментов. Таким образом, финансовый рычаг с представляет собой прием действия финансового метода к финансовым рычагам относят также финансовые показатели и финансовые инструменты. Базовые показатели финансового менеджмента (Система финансовых показателей и процессов: образования денежных доходов, осуществления расходов, контроля достижения эффекта) позволяют оценить уровень риска и выгодность (доходность) вложения денежных ресурсов. В свою очередь финансовые показатели подразделяются на абсолютные и относительные. Основную часть финансовых инструментов составляют ценные бумаги. Иностранные финансовые инструменты можно классифицировать следующим образом:
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||