Контрольная работа. КР Корпоративные финансы. Исходные данные 3 Расчетная часть 5
 Скачать 97.37 Kb.
|
Задание 5Определите пороговое значение операционной прибыли (EBIT) и финансовую критическую точку. Подтвердите вывод о приоритете использования источников средств в отчетном периоде. Решение: Пороговое значение операционной прибыли (точка безразличия) - это такое значение операционной прибыли, при котором рентабельность собственного капитала одинакова как при смешанной, так и при бездолговой схеме финансирования. То есть при данной величине операционной прибыли предприятию одинаково выгодно использовать и собственный и заемный капитал. Для заданного варианта рассчитаем по формуле: П = (9,63 +  )*11 530/100 = 2 028 тыс. руб.То есть, до достижения операционной прибыли в размере 2 028 тыс. руб. предприятию выгоднее использовать только собственный капитал, после этого значения увеличение коэффициента финансового рычага (увеличение заемных средств) дает прирост рентабельности собственного капитала. Финансовая критическая точка характеризует ситуацию, когда операционная прибыль у предприятия есть, а рентабельность собственного капитала равна нулю. Это происходит в случае, если операционной прибыли достаточно только для покрытия финансовых издержек (процентов по кредитам). Для текущей ситуации рассчитаем по формуле при плече рычага 0,28: ФКТ =  = 264 тыс. руб.Задание 6Определите уровень суммарного риска, связанного с анализируемым предприятием. Решение: В таблице 10 (тыс. руб.) представим расчет эффекта сопряженного рычага. Таблица 10 – Определение уровня (эффекта) сопряженного рычага (операционно-финансового)
Таблица 10 позволяет сделать выводы о том, что наибольший уровень сопряженного рычага, а, значит, и наибольший совокупный риск наблюдается в базовом периоде. При изменении объема реализации на 1 % чистая прибыль в этом периоде изменяется на 5,3 %. При увеличении объема производства (при том же уровне постоянных затрат и финансовых издержек) эффект рычага может снизиться до 3,1). В целом, можно отметить, что эффект сопряженного рычага находится на среднем уровне (за исключением силы воздействия финансового рычага, а, следовательно, и сопряженного, предыдущего периода, все значения являются допустимыми). Задание 7Определите порог безубыточности и порог рентабельности данного предприятия за отчетный период (в целом и по каждому виду продукции); каково значение запаса финансовой прочности (в натуральных, стоимостных измерителях и в % к выручке)? Решение: Согласно заданию, предприятие выпускает три вида продукции – А, Б и В. В таблице 11 приведем расчет порога безубыточности, порога рентабельности и запаса финансовой прочности. Таблица 11 – Определение порога безубыточности, порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия
Из таблицы 11 можно сделать вывод, что в текущем периоде предприятие перешло порог рентабельности и имеет запас финансовой прочности выше 30 % по продуктам А и В и отрицательный по продукту Б, что говорит об убыточности производства продукта Б. Однако прибыль двух других продуктов в общем компенсирует этот убыток. В целом, предприятие достигает порога безубыточности, имея выручку около 4,3 млн. руб., порога рентабельности – около 6,8 млн. руб. Наибольший коэффициент валовой маржи (потенциальная рентабельность) у продукта B (0,30), наименьший – у продукта Б (0,24). Продукт В имеет наибольший запас финансовой прочности (51,1 %), так как на него относится минимальная сумма прямых постоянных затрат (275 тыс. руб.). Продукт А имеет максимальную сумму прямых постоянных затрат (440 тыс. руб.), поэтому запас финансовой прочности ниже продукта В (38,9 %), как это можно было предположить по коэффициенту валовой маржи. Продукт Б имеет средний коэффициент валовой маржи (0,24), но отрицательное значение запаса финансовой прочности (-9,3%), так как выручка данного продукта меньше порога рентабельности за счет очень низкого объема реализации данного продукта (780 ед.) и получения отрицательного финансового результата. На рис. 1, 2, 3 покажем графически порог безубыточности и порог рентабельности по каждому из продуктов, а также запас финансовой прочности.  Рисунок 1 – Определение порога безубыточности и порога рентабельности для продукта А  Рисунок 2 – Определение порога безубыточности и порога рентабельности для продукта Б  Рисунок 3 – Определение порога безубыточности и порога рентабельности для продукта В Задание 8 Определите основные показатели управления оборотными активами (оборотным капиталом). Решение: Все показатели управления оборотным капиталом по анализируемому предприятию представим в таблице 12. Таблица 12 – Основные показатели управления оборотным капиталом (тыс. руб.)
Из таблицы 12 видно, что по многим элементам оборотных активов произошло увеличение за анализируемый период. Собственный оборотный капитал имеет положительную величину и тенденцию роста, это положительный момент, то есть внеоборотные активы финансируются в большей степени за счет собственных источников. В отчетном периоде наблюдается положительная динамика показателя, он увеличивается на 296 тыс. руб. Чистый оборотный капитал имеет положительную величину, но данный показатель незначительно снижается в отчетном периоде (на 4 тыс. руб.). Текущие и операционные финансовые потребности имеют положительную величину, что говорит о необходимости дополнительных источников финансирования предприятия. Следует заметить, что операционные и текущие финансовые потребности имеют одинаковую величину и увеличиваются в отчетном периоде на 58 тыс. руб. за счет роста оборотных активов, которые свою очередь увеличиваются за счет роста запасов в отчетном периоде. Следует также отметить, что на предприятии в базовом и отчетном периодах присутствует потенциальный излишек денежных средств в размере 95 и 33 тыс. руб. соответственно. Таким образом, можно порекомендовать предприятию «лишние» денежные активы также вложить в краткосрочные ценные бумаги. Но при этом необходимо следить, чтобы уровень доходов по ценным бумагам превышал банковскую процентную ставку. |