Контрольная работа. КР Корпоративные финансы. Исходные данные 3 Расчетная часть 5
 Скачать 97.37 Kb.
|
Задание 2Рассчитайте показатели финансовой устойчивости предприятия (в базовом и отчетном периодах). Сделайте выводы. Решение: Коэффициенты финансовой устойчивости по анализируемому предприятию приведем в таблице 5 (тыс. руб.). Таблица 5 – Коэффициенты финансовой устойчивости
Из таблицы 5 можно сделать вывод, что финансовое положение рассматриваемого предприятия можно назвать устойчивым. Так, коэффициент автономии значительно выше нормы (0,78). Это говорит о том, что на 22 % (коэффициент концентрации привлеченных средств) актив предприятия формируется за счет внешних (привлеченных) источников, то есть кредитов и кредиторской задолженности. Коэффициент финансовой устойчивости также существенно выше нормы (0,90), но имеет некоторую тенденцию к снижению, что не является негативным моментом в связи с высоким значением показателя. Коэффициент финансовой зависимости не превышает 2 (его значение 1,28 в отчетном периоде), это говорит об устойчивости предприятия и независимости от кредиторов, то есть о большой доле в валюте баланса собственных средств. Коэффициент финансового рычага в пределах нормы, но к концу года он увеличивается на 0,03 незначительно, а рост собственного капитала значительно превышает рост заемного, что характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования и отсутствие финансового риска. О снижении финансового риска на конец отчетного года свидетельствует увеличение коэффициента покрытия процентов на 1,33. Этот показатель превышает 1, что говорит о наличии в достаточном объеме прибыли, способной покрыть финансовые издержки. Коэффициент соотношения долго- и краткосрочной задолженности имеет высокое значение (2,67) с тенденцией к его снижению (до 1,14). Это позволяет предположить, что руководство предприятия при выборе политики финансирования в большей степени опирается на долгосрочные источники. Таким образом, с помощью анализа коэффициентов финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что собственные средства предприятия значительно превышают заемные как на начало, так и на конец отчетного периода, что говорит о его устойчивости и отсутствии финансового риска, характеризует отсутствие зависимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности. Задание 3Определите уровень операционного рычага (левериджа). Как изменится прибыль предприятия при увеличении в плановом периоде объема реализации на 11 %? При увеличении цены на 11 %? При каком снижении выручки (за счет объема реализации и цены) предприятие полностью лишается прибыли? Решение: В таблицах 6 и 7 представлен расчет натурального и ценового операционного рычага за три года. В плановом периоде, исходя из задания, предполагается рост выручки от реализации на 11 %. Таблица 6 – Определение уровня операционного рычага (натурального)
По таблице 6 можно сделать вывод, что коэффициент операционного рычага имеет тенденцию к незначительному снижению (с 0,20 до 0,17), это связано с ростом выручки от реализации при сохранении прежней суммы постоянных затрат. Как следствие, эффект операционного рычага тоже снижается (с 3,3 до 2,4). В базовом периоде при увеличении объема реализации продукции на 11%, прибыль увеличивается на 7,5*3,3 = 24,9%. Для подтверждения расчетов ЭОР используем формулу ЭОРн = 2536/766 = 3,3. Другими словами, предприятие в базовом периоде имело самый высокий уровень предпринимательского риска. Так, при снижении выручки от реализации всего на 100/ЭОР = 100/3,3 = 30,2% предприятие полностью (на 100%) лишается прибыли. В отчетном периоде структура затрат такова, что при изменении объема реализации на 1 %, прибыль от продаж изменяется на 2,8%. В плановом периоде предприятие максимально отходит от безубыточного объема производства (на 41,5%) и в то же время имеет минимальную чувствительность прибыли по отношению к изменению выручки (при изменении выручки на 1 %, прибыль изменится на 2,4%). В целом, можно сделать вывод, что уровень натурального рычага находится на допустимом уровне, следовательно, предпринимательский риск невысок. Таблица 7 – Определение уровня операционного рычага (ценового)
По таблице 7 видно, что уровень затрат на протяжении анализируемых периодов не изменяется, коэффициент операционного рычага стабилен и равен 0,19. Эффект операционного рычага, как и в предыдущем случае, имеет тенденцию к снижению (с 40,8 до 5,5). Но, в базовом периоде наблюдается слишком высокое численное значение ЭОР. Это означает, что при изменении цены реализации на 1 %, прибыль изменится на 40,8%. Предпринимательский риск в данном случае высок, незначительное снижение выручки от реализации (на 2,4%) способно привести предприятие к убыткам. В отчетном периоде ситуация более благоприятная, но, тем не менее предпринимательский риск остается высоким. Предприятие останется без прибыли при снижении выручки на 9,3%. И только в плановом периоде предпринимательский риск находится на допустимом уровне, при изменении цены на 1%, прибыль изменится всего на 5,5%. Таблица 7 дает информацию для анализа и принятия решений по ценовой политике предприятия. Так, увеличение цен на продукцию может оказаться очень выгодным (из-за высоких значений ЭОР), но любое их снижение может оставить предприятие без прибыли. Не стоит также забывать, что при разработке ценовых решений необходимо принимать во внимание модель рынка, на котором работает предприятие и коэффициент ценовой эластичности выпускаемой продукции. |