Контрольная работа. КР Корпоративные финансы. Исходные данные 3 Расчетная часть 5

• Название: Исходные данные 3 Расчетная часть 5
• Анкор: Контрольная работа
• Дата: 16.11.2022
• Размер: 97.37 Kb.
• Имя файла: КР Корпоративные финансы.docx
• Тип: Реферат; #792505
• страница: 4 из 6

Задание 4

Определите эффект финансового рычага и силу воздействия финансового рычага. Какой капитал более выгодно использовать предприятию?

Решение:

При определении уровня эффекта финансового рычага используем средние величины основных показателей пассива баланса (сумма собственного капитала, заемного, общая сумма капитала).

В работе будем брать значения показателей отчетного периода.

Средняя ставка процента по всему заемному капиталу рассчитывается по формуле:

СП = = 16,0%

В таблице 8 (тыс. руб.) приведем расчет эффекта финансового рычага за отчетный период. Согласно определению, он будет представлять собой приращение чистой рентабельности собственного капитала за анализируемый период к рентабельности собственного капитала варианта бездолгового финансирования.


Таблица 8 – Определение эффекта финансового рычага

Показатели	Бездолговое финансирование	Отчетный период
Средняя сумма всего капитала, тыс. руб.	11 530	11 530
Средняя сумма собственного капитала, тыс. руб.	11 530	9 880
Средняя сумма заемного капитала, тыс. руб.	-	1 650
Средняя ставка процента, %	-	16
Прибыль от продаж (операционная прибыль), тыс. руб.	957	957
Экономическая рентабельность активов, %	8,3	8,3
Сумма процентов по кредитам, относимая к расходам, (Заемный капитал*9,63%), тыс. руб.	-	158,9
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	957	798,4
Сумма налога на прибыль, (Прибыль до налогообл.*0,2) тыс. руб.	191,5	159,7
Сумма финансовых издержек, относимых на финансовые результаты (прибыль), (Заемный капитал*7,27%) тыс. руб.	-	105,1
Чистая прибыль, тыс. руб.	765,8	533,6
Чистая рентабельность собственного капитала, %	6,6	5,4
Прирост рентабельности собственного капитала (ЭФР), %	-	-1,2

Таким образом, использование заемного капитала снижает рентабельность собственного капитала предприятия на 1,2%. Отрицательное значение эффекта рычага говорит о существовании финансового риска.

По формуле сделаем проверку:

ЭФР = (0,8*(8,3 – 9,63) – 6,37) * = -1,2

Если воспользоваться базовой формулой, то результат будет другой:

ЭФР = 0,8*(8,3 – 16) * = -1,0

То есть, если не принимать во внимание российские условия налогообложения, то погрешность вычислений составит 0,2% (занижение эффекта рычага).
В таблице 9 покажем определение силы воздействия финансового рычага за три периода. Следует отметить, что величина заемных средств принимается равной сумме кредитов в отчетном периоде (то есть, сила воздействия финансового рычага определяется при фиксированной сумме заемных средств).

Таблица 9 – Определение силы воздействия финансового рычага

Показатели	Базовый период	Отчетный период	Плановый период
Прибыль от продаж (операционная прибыль), тыс. руб.	766	957	1 257
Сумма процентов по кредитам, относимая к расходам, тыс. руб.	158,9	158,9	158,9
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	607,4	798,4	1 098,4
Сумма налога на прибыль, 20% тыс. руб.	121,5	159,7	219,7
Сумма финансовых издержек, относимая на финансовые результаты (прибыль), тыс. руб.	105,1	105,1	105,1
Чистая прибыль, тыс. руб.	380,9	533,6	773,6
Темп изменения чистой прибыли (в %)	40,1	45,0	31,0
Темп изменения операционной прибыли (в %)	24,9	31,3	23,9
Сила воздействия финансового рычага (Темп изм ЧП/Темп изм П)	1,61	1,44	1,30

По таблице 9 можно сделать вывод, что сила воздействия финансового рычага имеет наибольшее значение в базовом периоде. Это связано с тем, что предприятие, имея недостаточное значение операционной прибыли, несет финансовые издержки по заемному капиталу. Изменение операционной прибыли на 1 % влечет за собой изменение чистой прибыли на 1,61%, это умеренное значение, что говорит о наличии умеренного финансового риска предприятия. В плановом периоде ожидается повышенное значение операционной прибыли (1 257 тыс. руб.) и, следовательно, умеренное значение силы воздействия финансового рычага (1,30).