Jack K. Hutson
 Скачать 1.91 Mb.
|
|
Часть 8. Линии тренда Подобно любой сложной деятельности, интерпретация графиков предполагает некоторые вспомогательные построения. Ценную помощь оказывают линии тренда, которые помогают аналитикам метода Ричарда Д. Вайкоффа отчетливо представлять себе, что происходит у них на Вертикальных и Фигурных графиках. У линий тренда есть простое и рациональное объяснение. Когда акция аккумулируется, она накапливает силу спроса, который является движущей силой для направленного вверх хода. Сила спроса придает цене определенную инерцию, чтобы вести ее все выше, пока спрос не уменьшится или на поле не появится новая сила предложения, достаточно сильного, чтобы изменить путь. Указанием, что спрос на вершине, возможно, отмирает или что предложение начинает брать верх, служит дугообразный изгиб или выравнивание цены. Когда растущая сила предложения перебарывает спрос, ее инерция направляет цену вниз, пока сила предложения не истощится или спрос не оживится и не вернет цену в состояние сравнительного равновесия. Указанием, что предложение на нисходящем ходе истощается, или что спрос берет верх, служит то, что цены закругляются или рисуют горизонталь. Таким образом, инерция, которую силы предложения и спроса передают цене, столь же важна для аналитика фондовой биржи, как инерция, передаваемая объекту движения, важна для физика, и в обоих случаях инерцию можно измерить. При анализе акций инерция измеряется углом роста или падением вертикальных баров на графиках. Это самый легкий путь выявить линии тренда, которые являются просто прямыми линиями, проведенными через последовательные вершины или минимумы ценового движения. Линии тренда определяют шаг движения цены и привлекают внимание аналитика к ценам, которые могут изменить темп или вовсе развернуть тренд. Чаще всего, любое значимое нарушение линии тренда может сигнализировать, что сила спроса или предложения начинает ослабевать. Сила может сменить скорость роста или падения или же тренд может развернуться. Конечно, как и любые другие вспомогательные средства, линии тренда особенно ценны, когда используются с другими индикаторами, чтобы максимально раскрыть общее представление о рынке. Линии тренда нельзя использовать сугубо механически. Нужно рассуждать, как при проведении линий, так и при их интерпретации. Важно не только, как пробита линия тренда, но и какое это пробитие и при каких условиях оно произошло. Интерпретация качества покупок или продаж около точки пробоя определяет, продолжится ли движение в направлении прорыва или это лишь временное изменение. Преодоление прежних вершин и оснований и старых уровней поддержки и сопротивления одинаково важны, но трейдер должен видеть моменты, когда акция или индекс пробили период отдыха или торговый диапазон, чтобы возобновить свое движение с той же или большей силой, чем прежде. Кроме того, аналитику следует быть внимательным, и не строить линии тренда без разбора, особенно на каждом незначительном движении. Проведение линий тренда без рассуждений приводит к хаосу и ошибкам. Опасность опрометчивого построения линий тренда состоит в том, что не каждая горизонтальная формация обязательно окажется зоной накопления или распределения. Она может просто быть диапазоном торговли, или зоной сравнительного равновесия, где работают малые силы, которые на незначительных движениях будут стремиться нейтрализовать друг друга. Следует анализировать горизонтальные формации, чтобы удостовериться, что они показывают накопление или распределение. Как мы уже знаем, решающее движение цены случается, когда силы предложения или спроса вырастают до такого уровня, когда становятся неуравновешенными, их сила может стимулировать ход. Всегда лучшее сначала расположить линии тренда на Вертикальных графиках, потому что эти графики наиболее чувствительны к ценовым движениям и позволяют разместить линии наиболее логично. Затем уже проводите наиболее важные линии тренда на графиках крестиков-ноликов, где линии могут показывать события еще нагляднее чем на барах. Не стоит усложнять построение линий тренда. Существует четыре "основных" линии тренда - поддержка, предложение, перепроданная и перекупленная позиции, как показано на Рисунке 13. Рисунок 13 Линия поддержки показана восходящим углом на бычьем рынке, проходя через две последовательные точки поддержки (минимальные точки двух последовательных откатов). Линия предложения показана падающим углом на медвежьем рынке, проходя через две последовательные точки сопротивления (вершины ралли). Линия перепроданной позиции проводится параллельно линии предложения через первую точку поддержки (минимум отката), которая обнаружилась между двумя последовательными вершинами линии предложения. Линия перекупленной позиции проводится параллельно линии поддержки через первую точку сопротивления (вершина ралли) которая случилась между последовательными точками линии поддержки. Линии поддержки и перепроданной позиции приводят трейдера в готовность покупать или покрывать, в то время как линии предложения и перекупленной позиции указывают, что пришло время продажи или входа в короткую. Вы можете очень четко видеть развитие этих линий тренда на вертикальном графике. Скажем, наша акция или группа прошла один подъем. Как только Вертикальный график четко покажет второй подъем, мы можем провести прямую линию - линию предложения - через две образовавшиеся вершины. Продлив эту линию вправо, мы определяем ожидаемые пределы следующих ралли, пока цена не накопит достаточное количество бокового движения, указывающего на достаточный спрос, чтобы пробить линию предложения. Если акция или группа пробивает линию предложения на увеличивающемся объеме или со значительным ростом цены - и то, и другое указывает на силу - это довольно сильный признак, что сила спроса преобразуется в заслуживающее внимания восходящее колебание. Такое развитие событий позволяет нам построить линию поддержки, проходящую через минимумы двух последовательных откатов. Линия поддержки указывает, насколько могут снизиться будущие цены при нормальных, корректирующих откатах. Это, в свою очередь, дает нам подсказку о том, где новый спрос подтолкнет цену, если продолжится основное восходящее движение. Продолжение общего восходящего движения может сильно ускориться, если операторы торопятся развернуть свои кампании, тогда появляется новая линия поддержки, под более крутым углом. Здесь линии поддержки меньших движений могут помочь определить, продолжится ли крутое промежуточное движение. Построение линий тренда на вертикальном графике дает наибольшую точность в оценке. Перенос линий тренда на одно- и трехпунктовые графики крестиков-ноликов сделает тренды более заметными. Однако, из-за того что график фигур сжимает информацию, показания его линий тренда могут противоречить таковым на вертикальном графике. В этих случаях приоритет имеет вертикальный график. Мы можем видеть, как вертикальный и фигурный графики отображают линии тренда, на следующем примере. Здесь мы видим акцию или группу в падении. Начальная линия предложения, проведенная через две вершины ралли, и продленная вправо, показывает, каким должен был бы быть рост, чтобы сигнализировать об изменении тренда. Рисунок 14. Apple Computer Inc. (недельные цены объем) Рисунок 15. Трехпунктовый график с боксом в $1.00 box и разворотом в $3.00 для Apple Computer, Inc. недельные цены. Помните, что здесь нет шкалы времени. Если скорость снижения увеличивается, появляется новая, более крутая линия предложения. Линия предложения, падающая почти перпендикулярно, указывает на появляющуюся перепроданную позицию. Когда эта, более крутая линия поставки, пробивается энергичным подъемом, это говорит о том, что спрос преодолевает предложение, и мы ожидаем, что эта кульминация продаж будет сопровождаться техническим ралли. Если техническое ралли не пробивается через первоначальную линию предложения, это признак окончания подъема. В норме следующим событием был бы вторичный откат для проверки поддержки. Наш однопунктовый график здесь показал бы нам только, насколько высоко может вырасти ретрейсмент. Быстрый взглянув на вертикальный график, мы увидим, был ли пробой линии предложения. Когда ралли пробивает линию, это подтверждает, что тренд меняется от технической слабости на техническую силу. Иногда линии тренда не дают четких признаков, делая более важным общий анализ графика. Например, когда откат после ралли пробивает существующую линию поддержки, действительно ли это признак дальнейшей слабости и возобновления падения, или это на самом деле временная и незначительная кульминация продаж? Только дальнейшие события прояснят этот вопрос. Следующее боковое движение цены отмечает откат, как еще одну точку, чтобы изменить линию поддержки. По мере колебаний цены мы также можем провести новую линию предложения и заметить, что новая линия предложения и повторно проведенная линия поддержки пересекаются, формируя "вершину". Хотя аналитики по Вайкоффу сторонятся геометрических моделей, вершина - это формация, которая выдвигается на первый план, когда цена готовится к трамплину, чтобы выпустить накопленную силу спроса. Вершина еще лучше обнаруживается на однопунктовом графике фигур. Вы можете прояснить свои линии тренда, добавляя, где возможно, линии перепроданной и перекупленной позиции. Для этого Вам сначала нужно иметь линию поддержки или предложения. Если цена резко останавливается или отскакивает от линии перепроданной или перекупленной позиции, это сильный намек на грядущее изменение темпа или разворот тренда. Конечно, любая линия тренда на любом графике должна оцениваться в свете всех остальных технических факторов. Лучше видеть в линиях тренда скорее подсказки, чем решающие сигналы. Часть 9. Выбор наилучших отдельных акций Наше обсуждение аналитических методов Вайкоффа до сих пор фокусировалось на дедуктивных рассуждениях. Вначале мы определяли положение и тренд всего рынка, затем положение и тренды индексов групп и, наконец, выбирали отдельные акции, основываясь на их способности двигаться в гармонии с этими основными трендами. Противоположный подход - индуктивное рассуждение - предлагает опытному аналитику по Вайкоффу ценный способ проверить эти выводы. Я подчеркиваю - опытному аналитику, потому что определение положения отдельных акций до перехода к рынку и группам требует большего опыта, а также большего количества времени для анализа. Чтобы облегчить индуктивные рассуждения и помочь дедуктивному аналитику лучше отбирать отдельные акции, еще в 1916 году Вайкофф изобрел способ ведения записей, названный Листом Позиции (Position Sheet). Лист Позиции просто ведет записи потенциальных движений отдельных акций. Это помогает аналитику по Вайкоффу определить, какие акции предлагают лучшие возможности для торговли, выявить разворотные моменты акций, определить тренды групп, предсказать движения групп и установить тренд рынка в целом. Предпосылки Листа Позиции просты. Каждая акция является бычьей, медвежьей или нейтральной; в гармонии или дисгармонии с трендом общего рынка. Лист Позиции отслеживает отдельные акции по пяти возможным позициям, которые Вайкофф идентифицирует так: Позиция l - ралли или небольшое движение вверх совершается без существенных откатов; акция должна показать короткое восходящее колебание примерно на 10 %-15 % от существующей рыночной цены. Позиция 2 - рост без существенных откатов; акция должна быть готова к долгому восходящему колебанию, которое составит больше, чем 10 %-15 % от текущей рыночной цены. Позиция 3 - реакция без каких-либо существенных ралли; акция должна показать короткое нисходящее колебание, эквивалентное падению на 10 %-15 % от существующей рыночной цены. Позиция 4 - падение без каких-либо существенных ралли; акция должна показать долгое нисходящее колебание, составляющее более 10 %-15 % от текущей рыночной цены. Позиция 5 - нейтральная; нет определенных признаков движения ни в одном направлении. Зная эти позиции для множества акций, аналитик по Вайкоффу может принимать решения о рынке и группах и, поэтому, использовать информацию для выбора отдельных акций, способных двигаться быстро и, конечно, в направлении рынка. Позиции 2 и 4, предвестники роста и падения, наиболее важны для трейдера по Вайкоффу, потому что это позиции, на которых можно сделать большую часть денег. Эти акции обещают столь большое колебание, что реально ожидать движение на 10, 20 или 30 пунктов. Позиции 1 и 3, ралли и реакция, менее важны, но они говорят трейдеру по Вайкоффу, когда выгодно купить или продать; то есть: вершины ралли. Эти признаки коротких движений на три, пять или восемь пунктов для умеренных акций помогают аналитикам по Вайкоффу выбрать правильное время для входа в позиции. Построение Листа Позиции начинается со списка отдельных акций - минимум 50, но предпочтительно 100 или более - разбитых по группам. Слева от названий акций - две колонки, одна для Позиции 1, другая для Позиции 2. Справа от названий акций - еще две колонки для Позиций 3 и 4. В нижнем правом углу оставлено место для числа акций в каждой позиции, положения всего рынка и торговых позиций аналитика. Пока Вы учитесь, ведите Лист Позиции только для 20 акций, но в реальном рынке Вайкофф рекомендует отслеживать от 50 до 100 или более - каждый день примерно на час работы. Ежедневный Лист Позиции начинается с анализа фигурных и вертикальных графиков отдельных акций, выявления их технических положений. Предварительные решения о Позициях 2 и 4, росте и падении, могут быть сделаны по графикам фигур, а выводы проверяются при помощи вертикальных графиков. Вертикальные графики обязательны в определении Позиций 1 и 3, ралли и реакции, потому что объем - лучшее средство оценки разворотных моментов этих небольших колебаний. Для повышения эффективности Вайкофф рекомендует отслеживать движения акций на графиках крестиков-ноликов, а, когда акция показывает многообещающую позицию, обратиться к ее вертикальному графику, чтобы понаблюдать за деталями ее поведения с применением всех факторов, необходимых для полного анализа. Акция может показывать способность к Позиции 1 - небольшому движению вверх: 1) по природе ралли от нижней точки, 2) на уровне, где малое движение - предшественник большого роста, или 3) на том уровне в диапазоне торговли, который указывает небольшой ход через предыдущую вершину диапазона. Чтобы войти в позицию 2, акция должна обещать большой рост: 1) очевидностью накопления на дне нисходящего движения, 2) периодом отдыха, следующим за предыдущим ростом, где было очевидным поглощение (перенакопление) при подготовке к дальнейшему росту, и/или 3) ее способностью постоянно расти чередой более высоких вершин и оснований последовательными небольшими шагами - даже если не было никаких свидетельств предшествующей подготовки к росту. Предвестниками небольшого нисходящего движения - Позиция 3 - могут быть: 1) природа отката акции от верхней точки, 2) на уровне, где откат - предшественник большого снижения, или 3) на том уровне в диапазоне торговли, где акция уже не может вырасти и, вероятно, упадет сквозь предыдущий уровень поддержки. Акция показывает потенциал для большого падения - Позиция 4 - когда: 1) очевидно ее нахождение в состоянии распределении на вершине роста, 2) она находится в периоде отдыха после предыдущего снижения, где появляются свидетельства нового предложения (перераспределения) в подготовке к дальнейшему снижению, или 3) такой уровень в диапазоне торговли, где акция постоянно снижается чередой более низких минимумов и вершин, последовательными небольшими шагами - даже если не было четкого свидетельства распределения в подготовке к снижению. Нейтральная Позиция также важна для торговли, ибо когда признаки не ясны - это приглашение к убыткам. Акция находится в Нейтральной Позиции, когда нет определенного движения в каком-либо направлении или есть сомнения относительно ее способности решительно двигаться. Это происходит, когда акция: 1) дает предварительные, но неубедительные признаки, что она вырастет или откатится в дальнейшем, 2) колеблется в течение роста или снижения без убедительных признаков изменения тренда, 3) показания ее цены и объема противоречивые или неуверенные, или 4) когда цена чрезвычайно малоподвижна в узком диапазоне торговли или же колеблется вверх и вниз без четкого тренда. По мере того, как аналитик по Вайкоффу определяет техническую позицию каждой акции, он делает пометки карандашом в Листе Позиций в соответствующей колонке. Карандаш лучше ручки, поскольку Лист Позиции сможет использоваться многократно для решений следующего дня. Как только анализ дня закончится и Лист Позиции будет заполнен, следующий шаг - определить тренд рынка в целом. Это просто вопрос общего числа акций в каждой позиции и сравнения количества находящихся в самой бычьей Позиции 2 к количеству тех, которые находятся в самой медвежьей Позиции 4. Отношение быков к медведям показывает, в какой из пяти позиций разместился рынок в целом. Например, если 40 акций указывают, что они находятся в Позиции 2, а 10 находятся в Позиции 4, рынок, очевидно, склоняется к бычьей Позиции 2. Хотя этот анализ концентрируется на Позициях 2 и 4, акции могут находиться одновременно в двух позициях. Комбинация Позиций 3 и 2 указывает на короткий ход вниз перед долгим движением вверх, а Позиции 1 + 4 указывают на короткий ход вверх перед длинным ходом вниз. Противоречивыми комбинациями будут Позиции 2 и 4 - рост со снижением и комбинация Позиций 1 и 3 ралли и реакция. Одна позиция также может быть включена в другую - позиция 1, ралли, может входить в позицию 2, рост, но не наоборот. Аналогично, Позиция 3 может включаться в позицию 4, но не наоборот. Для проверки вашего заключения о позиции рынка по Листу Позиций, сравните его с независимыми выводами, полученными по графику тренда индекса группы. Противоречие между Листом Позиций и графиком тренда маловероятно, но, если оно обнаруживается, пришло время пересмотреть некоторые выводы. Та же самая процедура определения числа акций в каждой позиции и сравнения их между собой проводится и на следующему шаге - определении, какие группы из Листа Позиций предлагают лучшие возможности. Сравнивая позицию каждой группы с общей рыночной позицией, аналитик по Вайкоффу находит группы, наиболее близкие к крупномасштабному тренду и, наиболее вероятно, содержащие акции, способные двинуться первыми, быстрее и дальше. При окончательном отборе отдельных акций из Листа Позиций, аналитик снова ищет самые сильные позиции в гармонии с рынком. Далее он сравнивает эти акции друг с другом, с графиком тренда, и вертикальным графиком индекса группы. Выбор времени реальных сделок определяется технической позицией акции на ее вертикальном графике. Ведение Листа Позиций может оказать ценную помощь рассуждениям, и Вайкофф рекомендует строить его ежедневно. Если все пометки делаются карандашом, один лист может многократно использоваться в течение длительного времени, а выводы каждого дня можно наносить на Барометр Технической Позиции, график, который становится ценным предсказателем тренда. Рисунок 15 Построение Барометра Технической Позиции - ежедневное нанесение на график общего количества акций в каждой позиции. Каждая позиция - отдельная линия на графике и по барометру сразу видно, увеличивается число акций в каких-либо позициях или уменьшается. Это будет ключом к растущей силе или слабости технической позиции рынка. В заключение этого обсуждения Листа Позиций, мы посмотрим, как сам Вайкофф, оценивал технические позиции отдельной акции по ее вертикальным или фигурным графикам. В начале анализа цена Акции ABC в течение двух недель висит между 30 и 34, без признаков определенного движения. Она находится в Нейтральной Позиции. Когда цена устойчиво росла в течение четырех дней подряд, а объем в четвертый день заметно вырос, это предполагает кульминацию покупок. На пятый день цена достигла вершины на 35 5/8, а затем закрылась около минимума. Акция готовится к реакции и предварительно перемещена в Позицию 3. Предварительно, потому что нет достаточных данных, чтобы определить, насколько далеко она может откатиться. Однопунктовый график может дать нам количественную оценку реакции и тогда будет выставлена окончательная Позиция 3, если будет ясно, что откат прогнозируется, по крайней мере, на 10 % вниз. В нашем случае акция ABC откатывается нормально и ее цена падает до 32, не дотягивая до 10 %. Но, вместо ралли цена акции входит в узкий диапазон со сжимающимся объемом и показывает "вершину" или "мертвый центр" - определенная Позиция 3. Цена акции резко падает к предыдущему уровню поддержки, и крутизна падения создает возможность перепроданной позиции, а резкое увеличение объема на падении предполагает малую кульминацию продаж. Сохранение большого объема и сокращение нисходящего ценового импульса в следующие дни говорит о том, что спрос преодолевает предложение, и реакция достигла цели, прогнозируемой графиком фигур. Когда цена акции движется боком в узком диапазоне около предыдущего уровня поддержки и с небольшим объемом еще две и более сессий, позиция смещается на Нейтральную. Акция слишком тонко балансирует между медвежьими и бычьими силами, чтобы можно было принять определенное решение. Действия следующих дней должны быть тщательно изучены. Техническое ралли ломает незначительную линию предложения тенденции на фоне относительно большого объема. Ралли продолжается на второй день и близко к цели, указанной графиком фигур, но большая волна объема предупреждает о бдительности перед новым изменением. Быстрый откат на третий день перечеркивает рост, цена зависает возле бывших минимальных уровней, но объем не слишком уменьшается. Несколько дней бокового движения цены при постоянном объеме около минимальных уровней будут говорить о хорошей возможности покупки и акция идет в Позицию 1. Акция не переместится в Позицию 2, пока не появятся дополнительные указания на то, что кампания по накоплению завершена и заложен фундамент для существенного роста. До тех пор, акция может метаться между Позицией 1 и Нейтральной, а может, даже и Позицией 3. Оценка технических позиций - дело практики и опыта. Пересмотрите предыдущие указания этой серии, а затем засядьте за исторические вертикальные и фигурные графики - это поможет выработать мастерство определения позиций. Затем примените свое ноу-хау к графикам, выстраиваемым в реальном времени, изо дня в день. |