Курсовая. семинар 1.1. Коэффициенты. Ttm Последние 12 месяцев 5ya Среднее за 5 лет mrq Последний квартал. Компания Yandex
 Скачать 1.81 Mb.
|
P / CFВысокий коэффициент P / CF указывает на то, что конкретная фирма торгует по высокой цене, но не генерирует достаточно денежных потоков для поддержки мультипликатора – иногда это нормально, в зависимости от фирмы, отрасли и ее конкретных операций. Как правило, предпочтительны меньшие ценовые коэффициенты, поскольку они могут выявить наличие у фирмы значительных денежных потоков, которые еще не учтены должным образом в текущей цене акций. При постоянстве всех факторов с инвестиционной точки зрения меньший коэффициент P / CF предпочтительнее большего мультипликатора. Коэффициент P/B показывает отношение рыночной капитализации компании (Price) к ее балансовой стоимости активов (Book Value Ratio). Иногда обозначают как P / BV.Price — сколько стоит компания на данный момент на рынке. Или рыночная стоимость одной акции умножить на количество бумаг. Балансовая стоимость — термин из бухгалтерского учета. Оценка имущества компании за минусом всех ее обязательств. Если простыми словами, сколько денег можно выручить за компанию, если продать все ее имущество (от зданий, оборудования до дверных ручек, столов, стульев и табуретов, золотых унитазов топ-менеджеров и пр.). Снять все средства с резервов и нераспределенной прибыли. С полученных денег закрыть все долги (рассчитаться с кредиторами, выплатить зарплаты, заплатить все налоги). А то что останется (если останется) и будет считаться балансовой стоимостью. Коэффициент P/B показывает на какую сумму инвестор получает имущества компании на каждый вложенный им доллар. P/B =1 (стоимость компании равна балансовой стоимости) P/B < 1 ( означает, что рынок оценивает компанию ниже ее имущества) P/B > 1 (люди готовы платить больше, чем стоит компания). НапримерРыночная стоимость компании 50 000 руб. Балансовая стоимость: B =100 000 рублей. Получаем коэффициент P/B= 0,5. ЗадачаРыночная стоимость компании 150 000 руб. Балансовая стоимость: B =346790 рублей. Получаем коэффициент P/B= ? ЗадачаЕсть нежилое помещение на первом этаже. Стоимостью 100 тыс. долл. Много квадратов. Удачно расположенное. Проходимость хорошая. Помещение сдается под магазин «Пятерочке». Срок аренды 10 лет. Аренда 20 тыс. долл.в год. Получаем коэффициент P/B= ? Сравнивать показатели обязательно нужно в разрезе одной страны. И одной отрасли.Например, если взять 2 нефтяные компании с приблизительно одинаковыми мультипликаторами (прибыли, рентабельности и др.). У первой P/B будет 1,5, а у второй 4. То лучше выбрать компанию, с большим значением мультипликатора. Цена / материальная балансовая стоимостьБалансовая стоимость компании может быть значительно завышена в процессе приобретения, поскольку разница между суммой покупки приобретаемой компании и рыночной стоимостью ее активов может быть отражена на счете активов гудвила. Многие акционеры испытывают неудобство в отношении концепции гудвила, поскольку он не превращается в осязаемый актив, который будет доступен акционерам в случае ликвидации. Соответственно, показатель балансовой стоимости материальных активов компании можно использовать для исключения стоимости гудвила и других нематериальных активов из балансовой стоимости компании. Формула: Балансовая стоимость компании - (Гудвил + Другие нематериальные активы) ПримерБалансовая стоимость компании составляет 43 800 000 д.е., общий объем гудвила на балансе составляет 29 300 000 д.е., а капитализированные судебные издержки, связанные с ее товарными знаками, составляют 439 000 д.е. Исходя из этой информации, материальная чистая стоимость компании: 43 800 000 - (29 300 000 + 439 000) = 14 061 000 д.е. Тревога акционеров может быть обоснована, поскольку 68% балансовой стоимости компании составляют нематериальные активы. ЗадачаБалансовая стоимость компании составляет 53 800 000 д.е., общий объем гудвила на балансе составляет 9 000 000 д.е., а капитализированные судебные издержки, связанные с ее товарными знаками, составляют 1439 000 д.е. Исходя из этой информации, материальная чистая стоимость компании составит в абсолютном и относительном выражении: Решение47,7 или 89% или 11% Задача .Коэффициенты ZM (Z00M) |