деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг
 Скачать 83.72 Kb.
|
|
КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг Коммерческие банки исторически были первыми учреждениями, которые начали специализироваться па операциях с ценными бумагами. Цели, которые преследуют банки, осуществляя операции с ценными бумагами, вытекают из самой природы и роли, которую они играют па финансовом рынке. Ценные бумаги служат средством для достижения главной цели — получения прибыли. Они расширяют возможности банков по организации денежно- кредитных отношений, усиливают рыночный характер их деятельности. Стандартность и серийность, способность интенсивно обращаться на финансовых рынках обусловливают привлекательность ценных бумаг для банков, помогают обеспечивать их ликвидность. Исходя из целей деятельности банков на рынке ценных бумаг все проводимые ими операции можно объединить в следующие группы: 1) операции в целях получения дохода; 2) операции по поддержанию ликвидности байка; 3) операции, подобные кредитованию (учет векселей, репо); 4) эмиссия собственных ценных бумаг в целях привлечения ресурсов (недепозитные источники средств); 5) операции, при которых банк выступает в качестве посредника на рынке ценных бумаг. Важнейшей классической функцией банковских операций с ценными бумагами является получение доходов, причем стабильных, длительных, не подверженных кредитному риску. Минимальные требования к инвестиционному портфелю состоят в том, чтобы окупить затраты по привлеченным депозитам. Инвестиционные бумаги дают гарантированный стабильный доход в отличие от ссуд, которые сопровождаются риском неплатежей в срок, а также обладают способностью сокращаться в зависимости от экономической конъюнктуры. Поддержание ликвидности для банков чрезвычайно важно, поскольку любая даже краткосрочная задержка выполнения банками своих обязательств перед клиентами может привести к массовому изъятию средств вкладчиками и банкротству. При этом наиболее простым способом для поддержания ликвидности на должном уровне является наличие больших неснижаемых остатков средств в кассе и на корреспондентских счетах. Однако этот способ дорогостоящий, он приводит к замораживанию ресурсов и потере доходов. В условиях развитого фондового рынка банки решают проблему ликвидности, размещая средства в ценные бумаги. Это дает возможность банкам в случае необходимости быстро превращать ценные бумаги в деньги для выполнения своих обязательств. При этом наибольшей ликвидностью во всем мире обладают государственные ценные бумаги и ценные бумаги, гарантированные государством. Операции банков с ценными бумагами, аналогичные кредитованию, осуществляются путем учета переводных векселей. Проводится также кредитование клиентов векселями самих банков. При краткосрочном кредитовании банки используют операции репо (покупка ценных бумаг с условием обратного выкупа). Выпуск собственных ценных бумаг для привлечения дополнительных ресурсов широко распространен в зарубежной банковской практике. В России долгое время сохранялись ограничения, а именно запрещение выпуска облигаций для формирования и пополнения уставного капитала, выпуск их на сумму не более 25% зарегистрированного уставного капитала сделали эмиссию облигаций непривлекательной для банков. И даже после снятия ограничений выпуск облигаций банками невелик, их место занимают другие инструменты, в частности депозитные и сберегательные сертификаты и векселя. В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг российские коммерческие банки имеют право выступать в роли финансовых посредников на рынке ценных бумаг. Функции финансового брокера — это посреднические (агентские) функции, состоящие в купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения. При этом банк может выполнить поручение клиента одним из следующих способов: осуществить сделку на бирже; купить ценные бумаги у клиента для собственного портфеля или продать имеющиеся у него цепные бумаги клиенту. В том случае если заявка клиента касается котирующихся на официальном рынке акций, такие сделки совершаются, как правило, на биржах. Под дилерской деятельностью понимается совершение сделок купли-продажи цепных бумаг от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Следует заметить, что центральные банки являются, как правило, основными дилерами по государственным цепным бумагам. В настоящее время центральные банки через рынок ценных бумаг оказывают воздействие на денежный рынок и рынок капиталов. Банки могут заниматься организацией выпуска ценных бумаг. Осуществляя эмиссию ценных бумаг, предприятия обычно прибегают к услугам посредников — банков, имеющих необходимый опыт и возможности: квалифицированный персонал, сеть отделений и филиалов, позволяющих расширить круг инвесторов. Таким образом, банк выступает в роли инвестиционной компании. Эмиссия ценных бумаг по поручению клиента включает три этапа: 1) подготовка эмиссии — согласование с эмитентом условий эмиссии; 2) прием (выкуй) ценных бумаг у эмитента; 3) размещение ценных бумаг (частное, открытая продажа). Выступая в роли инвестиционной компании, банк может выдавать гарантии по размещению цепных бумаг в пользу третьих лиц. Банк от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока осуществляет управление переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу: • ценными бумагами; • денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; • денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств, которая включает сбор, сверку, корректировку информации но сделкам с ценными бумагами, подготовку бухгалтерских документов, зачет взаимных обязательств, расчеты по ним. Расчеты по операциям с ценными бумагами осуществляются на основании договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых банк производит расчеты. Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария но хранению ценных бумаг и (или) учету прав на них, именуется депонентом. Между депозитарием и депонентом заключается депозитарный договор (договор о счете депо), регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности. Заключение депозитарного договора не влечет за собой перехода к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, за исключением случаев, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг. Он имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав на цепные бумаги депонентов. В обязанности депозитария входит: • регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; • ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции но счету; • передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг. В соответствии с депозитарным договором депозитарий имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся в целях перечисления на счета депонентов. Банки занимаются деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных па бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных па их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг. Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра владельцев ценных бумаг не применяется. Реестр владельцев цепных бумаг — это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных цепных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. Номинальный держатель ценных бумаг — лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. В качестве номинального держателя цепных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Это может быть депозитарий, зарегистрированный в качестве поминального держателя ценных бумаг в соответствии депозитарным договором. В качестве номинального держателя может быть зарегистрирован брокер. Номинальный держатель в отношении именных ценных бумаг, держателем которых он является в интересах другого лица, обязан: • совершать все необходимые действия, направленные на обеспечение получения этим лицом всех выплат, которые ему причитаются по этим ценным бумагам; • осуществлять сделки и операции с ценными бумагами исключительно по поручению лица, в интересах которого он является номинальным держателем ценных бумаг; • вести учет ценных бумаг, которые он держит в интересах других лиц, на раздельных забалансовых счетах и постоянно иметь на раздельных забалансовых счетах достаточное количество ценных бумаг для удовлетворения требований лиц, в интересах которых он держит эти ценные бумаги. Права и обязанности держателя реестра, порядок осуществления деятельности по ведению реестра определяются действующим законодательством и договором, заключенным между регистратором и эмитентом. Банки могут заниматься деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Такой деятельностью признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли па рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу: • правила допуска участников рынка ценных бумаг к торговле; • правила допуска к торгам цепных бумаг; • правила заключения и сверки сделок; • правила регистрации сделок; • правила исполнения сделок; • правила, ограничивающие манипулирование ценами; • расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг, • регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции; • список цепных бумаг, допущенных к торгам. О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется следующая информация: • дата и время заключения сделки; • наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки; • цепа одной ценной бумаги; • количество ценных бумаг. Таким образом, коммерческие банки сочетают обычные депозитно-ссудные и расчетные операции с большинством операций на рынке ценных бумаг. Это характерно для многих европейских стран и для современной России. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг Коммерческие банки на рынке ценных бумаг в соответствии с законами «О банках и банковской деятельности», «О переводном и простом векселе» могут выступать в качестве эмитентов ценных бумаг, в качестве инвесторов, торговцев и посредников. Выпуская ценные бумаги, коммерческий банк совершает пассивные операции, поскольку привлекает ресурсы. Совершая инвестиционные или посреднические операции, банк осуществляет активные операции, так как размещает денежные ресурсы. Для работы на рынке ценных бумаг коммерческие банки должны получить следующие лицензии: • лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности; • лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности; • лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами; • лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, включая операции с физическими лицами. Коммерческий банк может быть эмитентом корпоративных и долговых ценных бумаг. К корпоративным ценным бумагам следует отнести акции. Выпуск акций в Российской Федерации регламентируется Инструкцией Банка России от 10.03.2006 №128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации». Решение о выпуске акций принимает собрание акционеров банка. Проспект эмиссии акций составляют Правление и специалисты банка. Независимая аудиторская фирма должна провести экспертизу и заверить проспект эмиссии акций. Проспект эмиссии акций вместе с заявлением о регистрации представляется в Главное территориальное управление Банка России по территории или Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России. Банк России в лице своих представителей может отказать коммерческому банку в регистрации выпуска ценных бумаг в следующих случаях: • нарушения порядка составления и оформления регистрационных документов; • неукомплектованности пакета документов; • обнаружения в документах недостоверной информации; • невыполнения нормативов Банка России по данным квартальной отчетности. Банк, планирующий выпускать акции, должен быть безубыточным в течение последних трех финансовых лет, не иметь просроченной задолженности по уплате налогов и межбанковских кредитов, а также систематически возникающего дебетового сальдо на корреспондентском счете. Для банка в форме открытого акционерного общества обязательным является опубликование сообщения о предстоящей продаже акций. Для оплаты выпускаемых акций банк может использовать собственные средства фондов и нераспределенной прибыли, а также сумму разницы между собственными средствами и уставным фондом. Выпущенные и реализованные акции увеличивают собственные средства (капитал) банка. Владельцы акций становятся акционерами коммерческого банка. С целью привлечения дополнительных денежных средств для осуществления активных операций коммерческие банки могут выпускать облигации. Обязательным условием выпуска облигаций является полная оплата всех выпушенных акций (для акционерного банка) и полная оплата пайщиками своих долей (для банка, созданного как общество с ограниченной ответственностью или общество с дополнительной ответственностью). Действующими законодательными и нормативными документами запрещается одновременный выпуск акций и облигаций. Выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования банка. Но если какое-либо юридическое лицо представит обеспечение, то Банк 162 России может разрешить выпуск облигаций ранее этого срока. Объем выпускаемых облигаций не может превышать сумму уставного капитала данного банка. При планируемом выпуске облигаций на величину, превышающую размер уставного капитала, также необходимо обеспечение, представляемое третьими лицами. Данное обеспечение должно предусматривать конкретную сумму, равную объему выпуска облигаций по номинальной стоимости, и общую сумму процентов по облигациям. При выпуске дисконтных облигаций стоимость обеспечения должна быть равна объему выпуска облигаций по номинальной стоимости. Облигации могут быть именными и на предъявителя. Они могут иметь документарную форму, а могут быть выпущены и в безналичном виде. Облигации, выпускаемые российскими коммерческими банками, могут иметь только рублевый номинал. Минимальный срок обращения облигаций — один год. Регистрация выпуска облигаций осуществляется аналогично порядку, установленному для выпуска акций, и сопровождается регистрацией проспекта эмиссии. Регистрационные документы по выпуску облигаций должны быть представлены банком в Главное территориальное управление Банка России. После регистрации и публикации проспекта эмиссии банк-эмитент имеет право приступить к реализации облигаций. Реализация осуществляется на основании договоров, заключаемых с покупателями. Облигации должны быть реализованы не позднее чем через 6 месяцев после регистрации и их выпуска. Коммерческие банки могут не регистрировать проспект эмиссии, если планируемый выпуск облигаций не превышает 50 тыс. МРОТ и количество покупателей менее 500 физических или юридических лиц. Коммерческий банк может выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, собственные банковские векселя. Депозитные сертификаты предназначаются для реализации юридическим лицам, сберегательные — физическим лицам. Сертификаты — это письменные долговые обязательства банка, по условиям которых банк обязуется по истечении определенного срока возвратить сумму, обозначающую стоимость данной ценной бумаги и процентный доход своим кредиторам физическим и юридическим лицам. Сертификаты, как правило, выпускают банки, проводящие так называемую агрессивную депозитную политику. Депозитный, или сберегательный сертификат, — это предварительно оформленный депозитный договор с продуманными условиями. Максимальный срок для депозитных сертификатов — один год, для сберегательных — три года. Сертификаты позволяют коммерческому банку целенаправленно формировать наиболее долгосрочные и надежные ресурсы. Право выпуска депозитных и сберегательных сертификатов предоставляется банку при условии, если он работает на кредитном рынке не менее двух лет, не нарушает банковского законодательства и нормативных актов Банка России, имеет достаточные резервные фонды (не менее 15% от величины уставного капитала). Необходимым условием является также положительное аудиторское заключение в результате аудиторской экспертизы. Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов регистрируется Банком России в лице своих представителей — Главных территориальных управлений по той или иной территории. Сертификаты должны быть изготовлены типографским способом. Банк России может запретить выпуск сертификатов либо признать выпуск недействительным, если условия выпуска не соответствуют российскому законодательству и нормативным актам Банка России, если финансовое состояние банка эмитента не достаточно стабильно, что, впрочем, должно быть подтверждено аудиторским заключением, а также, если до регистрации выпуска сертификатов были проведены рекламные мероприятия. Депозитные и сберегательные сертификаты — это долговые ценные бумаги, они не могут служить расчетными и платежными средствами. Сертификаты могут быть использованы в качестве залога. Другим инструментом, позволяющим банку привлекать денежные средства, является банковский вексель. Банковский вексель — одностороннее денежное долговое обязательство векселедателя (банка) уплатить при предъявлении векселя определенную сумму владельцу векселя. Выпуск банковских векселей регламентируется Гражданским кодексом и Федеральным законом от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе». Для выпуска векселей не требуется регистрации в Банке России. При помощи передаточной надписи (индоссамента) банковский вексель может быть передан третьему лицу в качестве средства платежа за произведенные товары и услуги. Банковский вексель может быть использован в качестве залога при получении кредита в банке. Векселя, выпускаемые банками, могут быть срочные и до востребования. Доход векселедержателя также имеет определенные разновидности. Так, доход может выступать в виде дисконта — разницы между номиналом векселя и той ценой, по которой он был продан. Векселя могут иметь и процентный доход. Банки могут выпускать также беспроцентные векселя. Это, как правило, векселя, номинал которых выражен в иностранной валюте. Повышение курса иностранной валюты по отношению к национальной предоставляет владельцу векселя определенный доход. Как уже говорилось, выпуск ценных бумаг позволяет банку привлекать денежные средства. Но банки проводят и значительный спектр активных операций на рынке ценных бумаг, размещая, таким образом, денежные средства. Данные операции считаются инвестиционными операциями коммерческих банков. Интенсивность вложений банков и его клиентов в ценные бумаги зависит, прежде всего, от динамики процентных ставок Центральных банков, которые определяют динамику процентных ставок на межбанковском рынке и на рынке депозитных ресурсов. Снижение процентных ставок, проводимое Центральными банками, снижает процентные ставки по депозитам, что, с одной стороны, лишает владельцев депозитов более высокого процентного дохода, а с другой стороны, в условиях «дешевых» денег повышает спрос на деньги и, следовательно, процентные ставки по кредитам. Образуются избыточные денежные средства, которые будут направляться в другие сектора экономики и бизнеса и, в частности, на рынок ценных бумаг. Именно поэтому Федеральная резервная система США, желая активизировать национальный рынок ценных бумаг в условиях финансового кризиса, начиная с 2008 г., постоянно снижает учетную ставку, что стимулирует приток средств на фондовые рынки. Другим мощным фактором развития рынка ценных бумаг является предполагаемая доходность вложений в ценные бумаги. Если рынок ценных бумаг не предложит покупателям активы высокой доходности, то денежные средства могут найти и другие более доходные направления: рынок драгоценных металлов, товарный и валютный рынок, рынок недвижимости. Начиная работу на рынке ценных бумаг, специалисты банка должны получить необходимые лицензии, о которых говорилось выше, а также на основе фундаментального и технического анализа фондового рынка разработать инвестиционную политику. Фундаментальный анализ эмитентов ценных бумаг означает их всестороннюю оценку на основе данных, полученных из специальной литературы, средств массовой информации, доступной статистической отчетности. Необходимо выяснить направления деятельности компаний, доходы, объемы продаж, конкурентную концепцию и т.п. Технический анализ дает представление о динамике курсов тех или иных ценных бумаг на фондовых биржах. Так можно достаточно быстро определить изменение стоимости тех или иных акций и сделать достаточно оперативные прогнозы по их дальнейшему движению. Целесообразно совмещать данные виды анализа для разработки более эффективной и надежной инвестиционной политики. Формируя пакет ценных бумаг, специалисты отдела ценных бумаг учитывают их доходность, ликвидность и уровень риска. Под риском следует понимать возможное снижение рыночной стоимости ценных бумаг под воздействием различных факторов. Во многих странах существуют ограничения для коммерческих банков на рынке ценных бумаг вследствие достаточно высоких рисков в данной сфере бизнеса. Так, норматив Банка России Н12 ограничивает величину стоимости совокупного пакета ценных бумаг в размере 25% от капитала банка. При этом средства, инвестируемые на приобретение акций одного юридического лица, не должны превышать 10% капитала банка. Качество ликвидности тесно связано с доходностью ценных бумаг. Как правило, доходные ценные бумаги наиболее ликвидны, т.е. их можно быстро продать на бирже. Но иногда ликвидность является имманентно присущим свойством ценной бумаги и зависит от типа сделки. Как известно, сделки с ценными бумагами могут быть фьючерсные и опционные, а также сделки в форме операции РЕПО. Данный вид операций является новым для российских банков. Сделки РЕПО позволяют достаточно эффективно управлять ликвидностью коммерческого банка. Операции РЕПО совершаются в виде двусторонней сделки. Одна сторона, назовем ее банк «А», продает ценные бумаги другой стороне — банку «Б». В качестве таких бумаг могут быть государственные ценные бумаги или ценные бумаги, гарантированные государством; первоклассные коммерческие векселя; акции и облигации крупных промышленных или финансовых компаний, банков; депозитные сертификаты. В договоре, заключенном между банками, банк «А» берет на себя обязательство выкупить данный пакет ценных бумаг в определенный срок или по требованию банка кредитора. Передав ценные бумаги банку «Б», банк «А» получает деньги. Обратный выкуп ценных бумаг совершается по более высокой цене. По сути дела сделка РЕПО представляет собой краткосрочный кредит под залог ценных бумаг. Операции РЕПО могут проводиться в форме однодневного кредита (ночные операции РЕПО); в форме онкольного кредита, когда срок обратного выкупа не фиксируется (открытые операции РЕПО); срочные РЕПО — операции с четко фиксируемым сроком (7 дней, 17 дней и т.д.). Сделки РЕПО являются достаточно оперативным способом поддержания ликвидности коммерческого банка, другими словами, позволяют банку своевременно выполнять свои обязательства перед клиентами. Коммерческие банки при наличии соответствующей лицензии осуществляют торговые операции с ценными бумагами. Ценные бумаги приобретаются с целью их скорейшей продажи. Доход банка образуется вследствие разницы курсов на ценные бумаги на различных биржах страны и мира. Посреднические операции с ценными бумагами могут быть гарантийными, доверительными, депозитарными. Гарантийные операции позволяют банкам страховать риски инвестиционных компаний, фондов. Коммерческий банк берет на себя обязательство в случае неполного размещения акций данной компании купить оставшиеся акции по заранее согласованному курсу. Независимо от того, будет ли размещение полным или неполным, банк получает комиссионное вознаграждение. К гарантийным относятся также и операции, связанные с выдачей гарантий по просьбе других банков или организаций, которые являют- 166 ся заемщиками и для получения кредита им необходимо обеспечение в форме банковской гарантии. Коммерческие банки выполняют также ряд доверительных операций с ценными бумагами. Разновидностью таких операций является андеррайтинг — первичное размещение ценных бумаг стороннего эмитента, а также организация работы по регистрации акционеров, выплаты дивидендов по поручению акционерного общества, покупка ценных бумаг для клиента, депозитарное обслуживание клиентов. На комиссионных началах по договоренности с корпорациями- эмитентами коммерческие банки могут взять на себя организацию продажи, перепродажи, хранения, получения дохода по ценным бумагам. Операции с ценными бумагами позволяют банкам достаточно оперативно размещать денежные средства с учетом оценки фондовых рисков. Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг (далее РЦБ) подразделяется на четыре направления. Коммерческие банки на нем могут выступать как: Эмитенты, выпускающие собственные ценные бумаги и осуществляющие их первичное размещение в целях формирования уставного капитала (акции), осуществления займов (облигации), аккумулирования денежных средств клиентов (банковские сертификаты) и создания платежных средств (чеки, векселя); Инвесторы, осуществляющие операции по купле-продаже ценных бумаг с целью участия в управлении каким-либо акционерным обществом в роли совладельца бизнеса и прочие операции в целях получения прямых инвестиционных доходов в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи и косвенных доходов, образуемых за счет расширения доли рынка; Профессиональные участники РЦБ, осуществляющие посредническую деятельность за вознаграждение; Банки, проводящие традиционные банковские операции по обслуживанию РЦБ: предоставление кредитов, банковских гарантий, расчетные операции и т.д. Готовые работы на аналогичную тему Курсовая работа Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг 430 руб. Реферат Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг 270 руб. Контрольная работа Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг 190 руб. Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость На рисунке 1 банковские операции с ценными бумагами представлены наглядно: Рассмотрим далее посредническую деятельность коммерческих банков на РЦБ в роли профессиональных участников. Коммерческие банки - профессиональные участники рынка ценных бумаг Коммерческие банки на РЦБ могут выступать как профессиональные брокеры, дилеры, клиринги и депозитарии. Брокерская деятельность банка подразумевает совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента от его имени и за его счет (по договору поручения с оплатой в форме комиссионного вознаграждения) или в интересах клиента за его счет, но уже от своего имени (по договору комиссии). Таким образом, банк-брокер осуществляет поиск и покупку для клиента ценных бумаг или продажу бумаг по его поручению. Договор комиссии может предусматривать право банка-брокера на хранение денежных средств клиента, предназначенных для покупки ценных бумаг или полученных от продажи ценных бумаг, а также на использование этих денежных средств для получения прибыли. Лень читать? Задай вопрос специалистам и получи ответ уже через 15 минут! ЗАДАТЬ ВОПРОС Дилерская деятельность банка подразумевает куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки (продажи) с обязательством исполнения сделок по объявленным ценам. Действия банка-дилера носят публичный характер – условия сделки оглашаются среди участников рынка. Те, в свою очередь, ознакомившись с условиями совершения сделки и приняв их, заключают сделку с банком-дилером на предложенных условиях, которую банк обязан исполнить. Клиринговая деятельность банка подразумевает деятельность по определению взаимных обязательств продавцов и покупателей ценных бумаг, и их взаимозачету. Осуществляя клиринговую деятельность, банки занимаются сбором информации по заключенным сделкам, ее сверкой, корректировкой при необходимости, подтверждением о совершении сделки, учетом зарегистрированных сделок, определением взаимных обязательств продавцов и покупателей, обеспечением поставок ценных бумаг от продавца к покупателю, организацией денежных расчетов по сделкам, обеспечением гарантий по исполнению заключенных сделок. Депозитарная деятельность банка подразумевает проведение целого комплекса услуг по хранению и учету ценных бумаг клиента на специально открываемом счете-депо, по которому производятся записи обо всех совершенных с ценными бумагами операциях. Свидетельством передачи ценных бумаг на хранение в депозитарий банка служит выписка со счета-депо. Замечание 1 На осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг коммерческим банкам требуется специальная лицензия. Информация взята с сайта биржи Автор24: https://spravochnick.ru/bankovskoe_delo/deyatelnost_kommercheskih_bankov_na_rynke_cennyh_bumag/ . ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ (ЧАСТЬ АВТОРЕФЕРАТА)на тему «Особенности организации и регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг» Актуальность темы исследования Экономические преобразования, происходящие в России, сопровождаются глубинной трансформацией финансово-кредитной системы, появлением новых для отечественной экономики институтов, инструментов и механизмов. Такие модификации неизбежно влекут за собой необходимость применения новых или заимствованных в других условиях организационных схем. Их применимость и эффективность действия в конкретных обстоятельствах зависит от экономических особенностей организуемых институтов, инструментов, механизмов. В банковской сфере основополагающие изменения связаны с созданием двухуровневой банковской системы, появлением рынка ценных бумаг и приданием банкам статуса его основных участников. В связи с этим, особую актуальность приобретает исследование в теоретическом и практическом аспектах особенностей деятельности банков на фондовом рынке, сферой приложения результатов которого должно стать совершенствование организационного процесса Финансовый кризис 1998 г., поколебавший основы банковской системы, и, прежде всего, той ее части, которая осуществляла активную деятельность на фондовом рынке, поставил вопрос об эффективности государственного регулирования и системы организации операций банков на рынке ценных бумаг. Среди стоящих сегодня проблем наиболее острыми являются: определение специфического места и роли коммерческих банков на фондовом рынке, выявление факторов определяющих эффективность той или иной модели банковского дела в отдельно взятой стране, формирование единой концепции регулирования деятельности банков на фондовом рынке. Операции банков с ценными бумагами привлекают к себе внимание широкого круга ученых. Современные подходы к исследованию операций банков с ценными бумагами представлены в работах Данилова Ю. А., Жукова Е. Ф., КочмолыК. В., МиловвдоваВ. Д., Маркина Я. М., Симонсона Д. Г., Филатова М. Н., ХемпелаД. X., Ческидова Б. М. и многих других. Вместе с тем, проведенное исследование показывает, что специфические особенности банка, как участника рынка ценных бумаг, в научных работах раскрываются не в полной мере, и большинство работ посвящено отдельным аспектам фондовой деятельности коммерческих банков. Но сама целесообразность рассмотрения любого направления работы банка зависит от наличия специфических особенностей в нем, иначе исследованию должна подвергаться деятельность более широкой группы организаций, включающей не только банки. В этих условиях большое значение приобретает комплексный подход к рассмотрению операций банков с ценными бумагами, в основе которого лежит анализ особенностей банка как специфического субъекта экономики, а так же изучение сущности ценных бумаг. В свете вышеизложенного представляется, что исследование особенностей организации и регулирования1 деятельности банков на фондовом рынке имеет существенный научный и практический интерес для экономики. Как следует из названия, характерной чертой работы является применение организационного подхода к рассмотрению операций, который позволяет выявить и объяснить некоторые основные особенности деятельности банка 1 регулирование в рамках данной работы рассматривается как особая форма организации В проводимом исследовании анализируются не просто отдельные операции банков с ценными бумагами (например, вексельное кредитование), а их деятельность на фондовом рынке в целом. Основной акцент сделан на исследовании взаимного влияния ценных бумаг, как специфических инструментов, и коммерческих банков, как особых финансово-кредитных организаций. Именно в нем, как будет показано в дальнейшем, скрыты причины порождающие особенности в организации фондовой деятельности банков. Предмет и задачи исследования Целью данной работы является выявление особенностей организации операций банков с ценными бумагами и на этой основе выработка рекомендаций по совершенствованию законодательного регулирования их фондовой деятельности. Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач: 1. Определить место коммерческого банка на финансовом рынке вообще и рынке ценных бумаг в частности. 2. Проанализировать сущность ценных бумаг и на этой основе построить классификацию операций банков с ценными бумагами. 3. Провести анализ деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Выявить факторы, лежащие в основе формирования модели организации банковского дела на фондовом рынке. 4. Разработать рекомендации по совершенствованию законодательного регулирования деятельности банков на фондовом рынке. Объектом данного исследования выступают коммерческие банки России. Организация деятельности банков на фондовом рынке, рассматриваемая как система и процесс, представляет собой предмет исследования. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг употребляются в диссертации в качестве идентичных. Такой подход к соотнесению данных экономических категорий является одним из наиболее распространенных в современной науке, к его сторонникам относятся МиркинЯ. М., Первозванский А. А. и многие другие. Существует достаточно большое количество альтернативных точек зрения по данному вопросу. Наиболее авторитетной среди них является позиция, в соответствии с которой фондовый рынок рассматривается как часть рынка ценных бумаг, относящаяся к рынку капитала. Не отрицая существование данного сегмента рынка ценных бумаг, необходимо отметить, что его четкое выделение на практиве невозможно. Методология исследования Методологическую основу теоретических обобщений составили фундаментальные достижения отечественной и зарубежной науки по вопросам сущности фиктивного капитала и функционирования коммерческих банков. В работе применялись следующие методы исследования: обобщающе-описательный, статистический, абстрактно-аналитический, системный подход,. В качестве информационно-статистической базы использованы материалы Госкомстата России и Ростовской области, Банка России и ГУ ЦБ по Ростовской области, данные публикаций в периодической печати, экспертные оценки отечественных исследователей, законодательные и нормативные документы государственных органов России. Положения и выводы, выносимые на защиту 1. Банк представляет собой организационную систему, относящуюся к классу финансово-кредитных посредников, и имеет исключительное право совмещать открытие и ведение счетов до востребования с размещением денежных средств от своего имени и за свой счет. Такое совмещение создает условия для осуществления банками безналичной эмиссии денежных средств. Причем их выпуск происходит не только в процессе кредитования, но и при инвестировании банков в ценные бумаги. 2. Применение организационного подхода позволяет объяснить существование различных концепций банковского дела и обосновать следующий вывод: специфика функционирования банков связана, главным образом, с особенностями государственного регулирования их деятельности, причина которых - роль банков в денежном обращении. 3. Сущность ценной бумаги состоит в том, что она является представителем капитала, как самовозрастающей стоимости, и оторвана в своем движении от реального капитала. Признаками ценной бумаги выступают ликвидность, обращаемость, доходность. 4. В России принят германский путь развития рынка ценных бумаг, предполагающий максимальную степень вовлеченности банков по сравнению с другими его участниками в операции на фондовом рынке. В результате кризиса второй половины 1998 г. сложились условия допускающие возможность самопроизвольного перехода к американской модели рынка ценных бумаг. 5. Система законодательного регулирования фондовой деятельности коммерческого банка характеризуется следующими недостатками: отсутствует однозначный подход к понятию ценной бумаги, не учитывается способность банка к безналичной эмиссии, требования к банку занижены и не позволяют решать, стоящие перед ними задачи. 6. Безналичные деньги, создаваемые банками в процессе осуществления активных операций, связанных с движением фиктивного капитала менее устойчивы, чем возникающие при кредитовании. 7. Для обеспечения стабильности денежного обращения необходимо реформирование системы государственной регламентации деятельности банков на фондовом рынке. Научная новизна полученных результатов Научная новизна исследования определяется разработкой и применением в диссертационной работе авторских моделей активных операций банков с ценными бумагами для оптимизации системы законодательного регулирования деятельности банка на фондовом рынке. Наиболее существенные элементы приращения научного знания состоят в следующем: 1. На основе сочетания абстрактно-теоретического анализа с конкретно-историческим обоснован концептуальный подход к раскрытию сущности банка как организационной системы. Уточнено содержание банка, как финансово-кредитной организации, которая имеет исключительное право совмещать открытие и ведение счетов до востребования с размещением денежных средств от своего имени и за свой счет. 2. Обоснован методологически новый подход к выявлению места операций банка с ценными бумагами, базирующийся на рассмотрении взаимного влияния сущности банка, как эмитента безналичных денег, и ценных бумаг, как формы фиктивного капитала. Данный подход позволил выявить факторы, определяющие эффективность той или иной модели организации деятельности банка на фондовом рынке в конкретных экономических условиях. 3. Определено место банков в системе финансовых потоков фондового рынка России. Его особенностью является значительно большая вовлеченность банков по сравнению с другими участниками рынка ценных бумаг в финансовые потоки. Ключевым моментом, обеспечивающим особую роль банков на фондовом рынке, является их контроль над безналичными денежными потоками. 4. Расширена и уточнена классификация операций банков с ценными бумагами за счет введения новых классификационных признаков и более четкого выделения видов ценных бумаг. 5. Выявлены факторы, определяющие динамику и структуру собственных операций банков с ценными бумагами: относительная привлекательность различных фондовых инструментов, их степень доступности, процентные ожидания, размер активов банка, система его инвестиционных предпочтений, действующая модель и процедура принятия решений, а так же потребность экономики в денежных средствах и способность банков обеспечить эту потребность. 6. На основе сравнительной оценки законодательного регулирования деятельности банков и других финансово-кредитных организаций на рынке ценных бумаг установлены особенности и недостатки системы регламентации операций банков в данной сфере. 7. Разработана концепция законодательного регулирования операций российских банков с ценными бумагами, направленная на обеспечение стабильности денежного обращения и экономики в целом. Главными элементами концепции являются: ограничение инвестиционных операций банков на фондовом рынке в соответствии с американской моделью, повышение уровня обеспеченности вложений банков на рынке ценных бумаг, создание равных условий для всех его участников. Теоретическая и практическая значимость работы Теоретические выводы диссертационного исследования могут быть использованы: государственными институтами, регулирующими деятельность банков на фондовом рынке, при совершенствовании системы регламентации деятельности банков; коммерческими банками при разработке стратегии операций на рынке ценных бумаг, совершенствовании организационной структуры и управления процессами функционирования банка; при подготовке материалов обеспечения учебного процесса и в преподавании курсов "Деньги, кредит, банки", "Финансы и кредит", "Управление банковским портфелем", "Организация и финансирование инвестиций", "Деятельность коммерческих банков в Российской Федерации" и др. Апробация результатов исследования Основные положения диссертации отражены в десяти научных публикациях общим объемом 1,5 п. л. Результаты исследования докладывались на региональных и межрегиональных конференциях, на межкафедральном научном семинаре молодых преподавателей и аспирантов Финансового института РГЭА. Теоретические результаты работы использованы в учебном процессе в курсах "Деньги, кредит, банки", "Финансы и кредит", "Управление банковским портфелем", "Организация и финансирование инвестиций". |