Конспект лекций по дисциплине _Финансы, денежное обращение и кре. Конспект лекций по учебной дисциплине оп. 06 Финасы, денежное обращение и кредит для специальности среднего профессионального образования
 Скачать 337.48 Kb.
|
|
Специализированные организации по учету, хранению и расчетам за ценные бумаги Институциональные Корпоративные Частные Финансово - промышленные группы и финансовые холдинги Инвесторы  Депозитарии, расчетно - депозитарные организации, клиринговые палаты, депозитарии инвестиционных фондов, специализированные регистраторы и т.д.  Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг - Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при Правительстве РФ - Министерство финансов РФ, Федеральное казначейство - Госкомитет РФ по управлению государственным имуществом - Центральный банк РФ - Министерство экономики - Российский фонд федерального имущества - Госкомитет РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур  Саморегулирующиеся организации (ассоциации и объединения инвестиционных институтов ОРГАНИЗАЦИИ, ОТНОСЯЩИЕСЯ К ИНФРАСТРУКТУРЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 3. Классификация отечественных ЦБ.  ЦБ      Долевые Производные Долговые     Опционы Облигации  Акции Фин. фьючерсы Сертификаты Векселя Долевые ЦБ, т.е. акции, удостоверяющие право владельца на долю в собственных средствах АО. Эмиссия (выпуск акций) — это способ создания АО, выкупа государственного или муниципального предприятия, способ увеличения уставного капитала предприятия. Акция делает ее держателя собственником части имущества, ее совладельцем. Акция — это ЦБ, выпускаемая АО и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале. Акционеры являются коллективными собственниками имущества, что обеспечивает им следующие права: Получить часть прибыли АО, т.е. дивидендов; Участвовать в управлении АО; Получить часть стоимости активов АО при его ликвидации; Приобретать акции АО. Особенность акций состоит в том, что они не имеют установленного срока обращения. Долговые обязательства подтверждают отношения займа между инвестором (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Эмитент облигаций и других. долговых обязательств должен в определенный срок вернуть ссуду (кредит) и заплатить проценты. Производные ЦБ закрепляют право их владельца на покупку-продажу на определенных условиях и в определенное время акций и других долговых обязательств. Опцион - это ЦБ, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенного базисного актива (товара, другой ЦБ) по фиксированной цене через некоторое время. Финансовый фьючерс — это контракт на покупку-продажу определенного базового актива в будущем по определенной цене. Фьючерсный контракт в отличие от опциона не право, а обязательство. Облигация — это долговое обязательство эмитента, выпустившего ЦБ, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно до погашения фиксированный или плавающий %.В отличие от дивиденда по акциям % по облигациям является фиксированным. В отличие от инвестиций в акции, инвестиции в облигации не делают инвестора собственником выпустившей их компании. % по облигации выплачивают как минимум один раз в год независимо от финансового состояния эмитента. Государственным внутренним долгом являются долговые обязательства правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Долговые обязательства могут быть в виде кредитов, получаемых правительством РФ, в виде государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ЦБ от имени правительства, других долговых обязательств. Основными видами являются: Государственные краткосрочные облигации (ГКО) сроком на 3, 6, 12 месяцев; Государственные долгосрочные облигации (ГДО) сроком до 30 лет; Облигации внутреннего государственного валютного займа; Казначейские векселя и обязательства. Доход по государственным ЦБ инвесторы получают либо в виде дисконта, либо в виде купонных выплат, либо того и другого. Государственные ЦБ имеют льготы по налогообложению Литература: Голодова Ж.Г. Финансы и кредит: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2012. Галанов М.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Серия: профессиональное образование – М.: РИОР, 2011 Климович В.П. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Серия: Среднее профессиональное образование- M.: Инфра-М, 2010 Л11 Финансирование и кредитование инвестиционных вложений Процесс простого и расширенного воспроизводства производственных фондов осуществляется с помощью долгосрочных инвестиций. Инвестиции подразделяются на: 1) производственные (новое строительство, реконструкция, модернизация, строительство объектов социального назначения). Производственные капитальные вложения называют вложениями в основной капитал; 2) финансовые, в том числе прямые и портфельные. Прямые - это вложения средств в другие предприятия, при этом не обязательно с образованием юридического лица. Портфельные - это вложения в ценные бумаги. Источники долгосрочных инвестиций можно представить в следующем виде: собственные средства хозяйствующего субъекта; привлеченные средства; заемные средства; поступающие в порядке перераспределения. К собственным относятся: уставный капитал (т.е. взносы учредителей); резервные фонды; фонды накопления; прибыль, в т.ч. от основной деятельности. Привлеченные средства - это : целевые взносы юридических и физических лиц; денежные средства, полученные от размещения акций (на безвозвратной основе). Заемные средства : долгосрочные кредиты банков; займы (например, путем размещения облигаций); приобретение ОФ на основе финансового лизинга; инвестиционный налоговый кредит. Поступающие в порядке перераспределения: поступление страховых возмещений при наступлении страховых случаев; поступающие от вышестоящих организаций; средства Федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации, имеющие целевое назначение и предоставляемые на возвратной или безвозвратной основе. Одной из форм простого воспроизводства ОФ является капитальный ремонт, с помощью которого частично возмещается физический износ ОФ. Финансирование капитального ремонта осуществляется на основе плана капитального ремонта с отнесением затрат на себестоимость продукции. Существуют три варианта отнесения на себестоимость продукции затрат на ремонт: отнесение фактических затрат на проведение капитального ремонта непосредственно после его осуществления по элементам затрат; создание ремонтного фонда за счет себестоимости продукции и его учет в составе прочих затрат; отнесение фактических затрат на расходы будущих периодов с последующим их ежемесячным списанием на производственные затраты. (ОФ - ОФз) * Nрф  РФn = 100 Литература: 1.Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Бурмистрова Л.М., Пантелеев А.П. Финансы организаций (предприятий).- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011 2.Кузнецова Е.И. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2012 Л12 Валютная система План лекции: Понятие и виды валюты Валютная система страны, еее элементы Мировая валютная система 1. Термин «валюта» применяется в трояком понимании: Валюта — это денежная единица данной конкретной страны. Валюта — это иностранные денежные средства и расчетные единицы. Валюта — это международные расчетные единицы типа «евро», СДР и пр. Любая национальная валюта должна обладать внешней и внутренней обратимостью, т. е. возможностью конвертации в валюты других государств. Конвертируемость определяет степень ликвидности валюты на международных финансовых рынках. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует качество валюты. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют: свободно-конвертируемая валюта (СКВ), частично конвертируемая валюта (ЧКВ), неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты. Разряд валюты определяет Международный валютный фонд. Кроме этого, в международной торговле применяются валютные единицы, существующие только в безналичной форме — клиринговые валюты. Клиринговые валюты — это расчетные валютные единицы, которые существуют только в безналичной форме и используются только странами -участницами платежного соглашения при проведении взаимных расчетов за поставленные товары и услуги. Большое влияние на международные экономические отношения оказывает валютный курс. Паритет покупательной способности — соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному набору товаров и услуг — удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя: Например, 1 доллар = 1,5 евро, или 1 евро = 0,75 доллара, что означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как на 1 доллар, так и на 1,5 евро. Оба паритета используются при установлении официальных курсов валют. Валютным курсом называется соотношение между двумя валютами или это цена одной валюты выраженной через другую валюту. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или в международных валютных единицах. В основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена - интернациональные стоимости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные пропорции обмена валют получают отражение в виде соотношения покупательной способности валют. Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса, межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных стран, степень использования валюты данной страны на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы. Различают следующие виды валютного курса: фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке; плавающий — устанавливается на торгах на валютной бирже; кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте; текущий — это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней; форвардный или курс срочной сделки, — это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта. Плавающие валютные курсы - курсы, которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью создания условий валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые становятся основой валютных систем. 2.Национальная валютная система - форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, составная часть денежной системы страны. Основа валютной системы РФ - российский рубль. Золотое содержание рубля не зафиксировано. С июля 1992 г. введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Этот курс используется во внутренних расчетах по внешнеэкономическим сделкам для определения размера налогообложения, валютных средств на балансах банков и предприятий. В настоящее время действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается по результатам торгов на ММВБ. Основным законодательным актом в области валютных отношений РФ является Закон РСФСР № 3615-1 от 9.10.92 г. "О валютном регулировании и валютном контроле". В законе определены основные понятия: Валютные ценности - иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте (платежные документы, чеки, векселя, аккредитивы и другие фондовые ценности - акции, облигации и прочие долговые обязательства), а также драгоценные металлы (золото, серебро, платина (за исключением ювелирных изделий), лом ювелирных изделий). Резиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство в России: юридические лица, предприятия, не являющиеся юридическими лицами, но созданные в соответствии с законодательством России и с местонахождением в России; находящиеся за пределами России филиалы и представительства вышеуказанных резидентов; дипломатические и иные представительства РФ, находящиеся за пределами РФ. Нерезиденты - те же, созданные за пределами РФ. Операции в иностранной валюте и с ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала. Валютные операции в России осуществляют уполномоченные банки (то есть банки, получившие лицензию ЦБ на проведение валютных операций). Рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его можно только в небольших количествах. В России действует жесткая система валютных ограничений: запрещение вывоза, ввоза, провоза российской валюты и других валютных ценностей, выраженных в российской валюте, включая облигации государственных займов, акции и облигации российских предприятий; все валютные операции на территории страны проводятся только через уполномоченные банки; все предприятия обязаны продавать государству по официальному курсу 50% валютной выручки от экспорта продукции; введен валютный коридор. Официальный курс рубля к доллару США устанавливается Банком России как средний курс между объявленными курсами покупки и продажи. Официальный курс рубля к другим свободно конвертируемым валютам устанавливается ежедневно с учетом динамики обменного курса данных валют к доллару США на международных валютных рынках и устанавливается со следующего после объявления дня. Россия является членом Международного валютного фонда (МВФ), группы Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), готовится к вступлению в члены Всемирной торговой организации (ВТО). 3.Мировая валютная система (МВС) - это валютно - финансовый механизм внешнеэкономических связей и форма организации международных валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями. МВС базируется на функции мировых денег. Они служат мировым платежным средством, мировым покупательным средством и материальным воплощением общественного богатства. В роли мировых денег в разные периоды времени выступами: золото; наиболее сильная и устойчивая валюта отдельных стран. В 19 веке и до 1-й мировой войны - это английский фунт стерлингов. После 2-й мировой войны - доллар США. наряду с СКВ, используются специальные права заимствования (СДР) (с 70 -х годов) путем соизмерения средневзвешенного курса одной валюты к определенному набору других валют. С 1.01.81г. по 1996 г. валютная корзина включала 5 валют: 40% - доллар США; 21% - марка ФРГ; 17% - японская иена; 11% - английский фунт стерлингов; 11% - французский франк. ЭКЮ - денежная единица стран Европейского союза. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или в международных валютных единицах. В основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена - интернациональные стоимости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные пропорции обмена валют получают отражение в виде соотношения покупательной способности валют. Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса, межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных стран, степень использования валюты данной страны на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы. Плавающие валютные курсы - курсы, которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью создания условий валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые становятся основой валютных систем. Бреттон - Вудская валютная система ( 1944 г., американский город Бреттон - Вудс). Ее основные черты: роль базы для установления паритетов всех валют участников наравне с золотом выполняет доллар США; доллары, имеющиеся у стран - участниц, без проблем обменивались на американское золото по твердой цене - 35 долларов за унцию (31,1 грамма) золота; в мировом обороте в качестве резервных и платежных средств наряду с золотом используются доллар США и английский фунт стерлингов. Девальвация - официально объявленное понижение золотого содержания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Обычно проводят в условиях пассивного платежного баланса, роста инфляции, снижения темпов роста ВНП. Девальвация стимулирует экспорт товаров из страны ее проводящую. Ревальвация валют - явление, противоположное девальвации, то есть официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация проводится при хронически активном сальдо платежного баланса. После 1945 г. ревальвацию своих валют проводили ФРГ, Япония, Швейцария. В марте 1973 г. в связи с кризисом доллара США (девальвация в декабре 1971 г. на 7,89%, феврале 1973 г. на 10%) США, Великобритания, Япония, Канада, ФРГ, Франция, Италия и другие страны подписали соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам. Официально конец существования Бреттон - Вудской валютной системы был положен Ямайскими соглашениями 1976-1978 гг. Этими соглашениями предусматривалось: упразднение золотых паритетов валют и официальной цены золота; закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих национальных валют, а также СДР; легализация плавающих валютных курсов. В целях стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. между странами Европейского экономического сообщества (ныне Европейский союз (ЕС)) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым моментом является создание европейской валютной единицы - ЭКЮ, курс которой устанавливается на базе корзины 12 валют стран - членов ЕВС. ЭКЮ используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран - членов ЕВС, средством расчетов между их центральными банками. В июне 1996 г. определены новые параметры ЕВС, которая должна вступить в силу с 1 января 1999 г. одновременно с началом функционирования Валютного союза. В странах ЕС должна быть введена единая коллективная валюта "евро". Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешних платежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта. Основные методы регулирования валютных курсов - валютные интервенции, дисконтная политика, валютные ограничения и валютный контроль. Валютные интервенции ЦБ - регулирование стабильности валютного курса путем покупки или продажи валюты на валютной бирже. Дисконтная политика - манипулирование ставкой учетного процента. Литература: Купцов М.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: РИОР, 2011 Янин О.Е. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Серия: Среднее профессиональное образование – М.: Академия, 2011 |