Рынок ценных бумаг. 5 рцб. Контрольная работа по дисциплине Рынок ценных бумаг
 Скачать 417.5 Kb.
|
|
Участники рынка ценных бумаг делятся на четыре группы: - основные участники рынка ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании), ценные бумаги которых обладают высокой надежностью, но не всегда обеспечивают высокую доходность; - институциональные инвесторы - финансово-кредитные учреждения, осуществляющие операции с ценными бумагами (банки, страховые компании, пенсионные фонды и др.); - индивидуальные инвесторы - физические лица, в том числе владельцы малых венчурных предприятий; - профессионалы рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры и др.). В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на: эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, регулирующие и контролирующие органы, организации, обслуживающие рынок. Эмитенты ценных бумаг - это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также государственные органы, выдающие ссуды для покрытия части государственных расходов. Законом Российской Федерации О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ установлено, что эмитентом является юридическое лицо или органы исполнительной власти или местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед собственниками. ценных бумаг для реализации закрепленных в них прав. Эмитент - всегда продавец, поставляющий на рынок ценную бумагу, качество которой определяется ее статусом, экономическими и финансовыми результатами его деятельности. Инвесторы - это физические и юридические лица, у которых есть временно свободные средства и которые хотят вложить их с целью получения дополнительного дохода. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Закон О рынке ценных бумаг устанавливает, что инвестором является лицо, владеющее ценными бумагами на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (собственник). Биржевые посредники - это трейдеры, которые обеспечивают отношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относятся брокеры и дилеры. Брокер считается важным финансовым посредником при распределении средств на фондовом рынке. Брокер - это зарегистрированный агент по купле-продаже различных видов ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление данного вида деятельности. Брокер имеет лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) как профессиональный участник рынка ценных бумаг. Брокер всегда заключает сделки за счет клиента, действуя на основании приказа или договора комиссии, а также доверенности на такие сделки. Он получает ценные бумаги в свое распоряжение и продает их новому инвестору или покупает ценные бумаги от имени клиента. Также брокер может оказывать консультационные и информационные услуги, заниматься дилерской деятельностью. Сделки, совершаемые брокером от имени клиентов, во всех случаях подлежат исполнению в приоритетном порядке по сравнению с дилерскими операциями самого брокера, когда он совмещает деятельность брокера и дилера. Дилер - это хозяйствующий субъект, совершающий финансовые операции от своего имени и за свой счет. На российском рынке может существовать инвестиционная компания, одной из функций которой является инвестирование в ценные бумаги, совершение сделок с ними от своего имени, в том числе посредством их котировки. Специалисты по ценным бумагам, такие как банки и инвестиционные компании, могут совмещать брокерскую и дилерскую деятельность. Доверительный управляющий - это коммерческая организация, которая управляет имуществом клиента и оказывает другие услуги в интересах и от имени клиентов в качестве доверительного управляющего, имеющего лицензию на осуществление доверительной (доверительной) деятельности по управлению имуществом. Наличие лицензии не требуется, если доверительное управление связано только с осуществлением администратором прав на ценные бумаги. В мировой практике принято различать две модели доверия - английскую и континентальную. Английская модель предполагает, что все субъекты траста - его учредитель (владелец), бенефициар и управляющий - в определенной степени и объеме обладают полномочиями собственника. В континентальной модели при передаче имущества в доверительное управление не происходит смены собственника, и доверительный управляющий, получая имущество, берет на себя обязательство управлять им в интересах учредителя. Модель континентального доверия широко распространена в Российской Федерации. Следующая группа участников рынка ценных бумаг - это регулирующие и контролирующие органы. [6, 186] Государственные регулирующие органы. Регулирование рынка ценных бумаг на государственном уровне осуществляется: - Высшие органы власти: Федеральное собрание, президент, правительство; - Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг на министерском уровне: Банк России, Министерство финансов Российской Федерации, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба страхового надзора и др. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг (СРОПУРЦБ) - добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее на принципах некоммерческой организации, созданное для обеспечения условий для профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг. рынка ценных бумаг, соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг и защита интересов держателей ценных бумаг. ценные бумаги и другие клиенты профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, устанавливающие правила и стандарты проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающие эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются между ее членами. Саморегулированием на рынке ценных бумаг занимаются: Профессиональная ассоциация участников рынка ценных бумаг (PAUFOR), Совет крупных регистраторов и депозитариев (SKRO), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Национальная ассоциация участников рынка ценных бумаг. (НАУФОР), Ассоциация защиты интересов акционеров предприятий и организаций (ОПИАК) и др. Следующими участниками рынка ценных бумаг являются обслуживающие рынок организации. Это организации, которые выполняют все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции покупки и продажи ценных бумаг. Их можно разделить на: Организации, обеспечивающие заключение сделок. Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка, осуществляющие деятельность по организации торговли, заключающуюся в оказании услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Организатором торговли является фондовая биржа. Организации, обеспечивающие выполнение транзакций. К ним относятся клиринговые организации, депозитарии, регистраторы (регистраторы). Клиринговые организации - организации, осуществляющие деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации о сделках с ценными бумагами и подготовка отчетных документов по ним) и их зачет при поставке ценных бумаг и расчетов по ним. Они должны иметь соответствующую лицензию. Депозитарии - профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, то есть деятельность, связанную с предоставлением услуг по хранению ценных бумаг, выпущенных в документарной и бездокументарной формах, и с учетом передачи прав на них. Депозитарием может быть только хозяйствующий субъект. Регистратор (держатель реестра) - юридическое лицо, которое ведет реестр владельцев зарегистрированных ценных бумаг, который заключается в сборе, регистрации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Он не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых он ведет. В деятельность регистратора входит ведение лицевых счетов зарегистрированных лиц, ведение учета ценных бумаг на счетах эмитента и лицевых счетах эмитента, хранение и учет документов, являющихся основанием для внесения записей в реестр, учета начисленных доходов по ценным бумагам. Задача регистратора - своевременно и без ошибок предоставить эмитенту реестр. Участниками рынка ценных бумаг являются физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты, а также те, кто вступает в определенные экономические отношения друг с другом в отношении обращения ценных бумаг. В зависимости от функционального назначения выделяются следующие основные группы участников рынка ценных бумаг: эмитенты; инвесторы; биржевые посредники. Есть также организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, и государственные регулирующие и контролирующие органы. Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное положение между рынками капитала и денежным рынком. Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) - физические и юридические лица, которые покупают, продают или обслуживают свой оборот и рассчитываются по нему, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг. В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на: эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, регулирующие и контролирующие органы, организации, обслуживающие рынок. [4, 268] 1.3 Механизм и принципы регулирования рынка ценных бумаг. Важность рынка ценных бумаг определяет необходимость его регулирования. Поскольку рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов накопления и распределения финансовых ресурсов, при его регулировании необходимо учитывать конкретные экономические задачи государства, в частности, отражающие специфику развития рынка. Регулирование рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности всех его участников и сделок между ними уполномоченными органами. Помимо государства, эти органы могут быть саморегулируемыми организациями, которые исторически первыми разработали общие правила поведения для своих членов. Как правило, основными задачами регулирования рынка ценных бумаг являются: - Поддержание порядка на рынке, создание нормативных условий для работы всех его участников; - Защита участников рынка от мошенничества; - Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования; - Создание эффективного рынка; - Создание новых рынков, поддержка традиционных рынков и рыночных структур. Таким образом, с точки зрения уровней регулирования существуют модели государственного регулирования (в основном европейская модель), а также модели, сочетающие государственное регулирование с саморегулированием со стороны профессионального сообщества (англо-американская модель). В России до сих пор можно говорить о преобладании первой концепции. Некоторые исследователи RCB выделяют три модели государственного регулирования: прямое; с помощью финансовых и банковских органов; через специальные государственные органы. Кроме того, Федеральная служба по финансовым рынкам принимает около тысячи различных положений и стандартов, регулирующих отдельные виды деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе профессиональные. В настоящее время предметами регулирования являются: Центральный банк - регулирует сегмент банковских ценных бумаг. Министерство финансов - регулирует сектор государственных ценных бумаг; Государственный комитет по управлению имуществом - регулирует сегмент ценных бумаг, которые выпускаются предприятиями в процессе приватизации; Федеральная антимонопольная служба - регулирует крупные сделки; Федеральная служба по финансовым рынкам - регулирует весь рынок ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг, наряду с функциональной, технической и инфраструктурной подсистемами, обеспечивает функционирование рынка ценных бумаг. Как и любая система управления, система регулирования рынка ценных бумаг построена в соответствии со своими целями, стратегией и задачами и имеет две подсистемы: управляющую и контролируемую. Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие цели: - поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка; - защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества физических и юридических лиц, со стороны преступных организаций; - обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования ценных бумаг на основе спроса и предложения; - создание эффективного рынка, на котором всегда есть стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается; - в определенных случаях создание новых рынков, поддержка рынков и рыночных структур, необходимых для общества, рыночных инициатив и инноваций и т.д.; - воздействие на рынок для достижения каких-то общественных целей (например, для увеличения темпов экономического роста, снижения безработицы и т. д.). [6, 163] Регулирующий процесс на рынке ценных бумаг включает: - создание нормативной базы для функционирования рынка, т.е. разработка законов, положений, инструкций, правил, методологических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и уважаемую основу; - подбор профессиональных участников рынка; современный рынок ценных бумаг как, пожалуй, любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не каждый человек или организация может занять место такого посредника. Для этого необходимо соответствовать определенным требованиям к знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными регулирующими организациями или органами; - контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль осуществляется соответствующими контролирующими органами; - система санкций за отклонения от норм и правил, установленных на рынке; Такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные санкции, исключение из рядов участников рынка. Принципы регулирования рынка ценных бумаг во многом зависят от политических и экономических условий, существующих в стране, но в то же время они должны отражать проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг. Разделение подходов к регулированию отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка, с другой. Первое звено регулирует отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, обязанным по ценной бумаге; во втором - отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками. Отделение так называемых инвестиционных ценных бумаг от всех типов ценных бумаг, т.е. тех, которые производятся серийно, сериями (траншами), которые могут быть быстро распределены, а рынок для которых может быть быстро организован. Это те ценные бумаги, которые требуют тщательного регулирования, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести участникам рынка большой ущерб. Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка - эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этот механизм позволяет участникам рынка получать информацию друг о друге для принятия деловых решений при работе на рынке. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через отказ от нормативных документов, дающих предпочтение отдельным участникам рынка. Все регулируемые организации имеют равные права перед регулирующими органами - в нормативных актах не упоминаются конкретные наименования или торговые марки. При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и правоприменение не должны совмещаться одним лицом. Обеспечение прозрачности нормотворчества, широкое общественное обсуждение путей решения рыночных проблем. Этот принцип улучшает качество нормотворчества и его объективность. Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг., Имеющей определенную историю и традиции. Нельзя игнорировать растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать выстраивать новую систему регулирования рынка с центра поля; необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно его обрабатывать и использовать успешные регуляторные решения. Из этого опыта не следует делать догмы, т.к. повторение ошибок других людей может замедлить прогресс в регулировании рынка. Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями). Управляемая подсистема - это функциональная, техническая и организационная инфраструктура рынка. Регулирование рынка ценных бумаг - это объединение определенных методов и приемов в систему, позволяющую упростить выполнение операций, подчинить их установленным требованиям и правилам. Это механизм поддержания баланса взаимных интересов всех участников рынка, соблюдающих определенные правила игры. На первичном рынке ценных бумаг государственное регулирование направлено на поддержание единого порядка выпуска (выпуска) ценных бумаг в обращение путем регистрации. На вторичном рынке контроль за обращением осуществляется посредством лицензирования профессиональных участников рынка (выдача квалификационных аттестатов на право проведения операций с ценными бумагами) и инвестиционных институтов, а также через механизм налогообложения операций (сделок) с ценными бумагами.. Представительные органы государственной власти и органы местного самоуправления устанавливают максимальные объемы выпуска ценных бумаг, выпущенных органами власти соответствующего уровня. Общее руководство развитием фондового рынка осуществляет Президент Российской Федерации. Совет Федерации ратифицирует законодательные акты о развитии рынка ценных бумаг. Государственная Дума разрабатывает законодательные акты по развитию фондового рынка. Правительство Российской Федерации определяет общие направления, утверждает концепцию развития рынка ценных бумаг. Федеральная служба по финансовым рынкам разрабатывает концепцию развития рынка ценных бумаг, нормативные правовые акты, осуществляет контроль, сертификацию и лицензирование профессиональных участников рынка. Министерство финансов Российской Федерации осуществляет эмиссию государственных ценных бумаг и общий контроль за развитием фондового рынка. Для обеспечения государственного регулирования рынка ценных бумаг Указом Президента Российской Федерации от 04.11.1994 № 2063 О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. учреждена при Правительстве Российской Федерации. Указом Президента РФ от 27 февраля 1995 г. № 202 статус ФКЦБ приравнен к статусу министерства. Таким образом, рынок ценных бумаг является объектом жесткого регулирования и государственного контроля. Кроме того, разработан механизм саморегулирования рынка, цель которого - устранение криминальных ситуаций и создание ликвидного рынка. В России основы нормального функционирования фондового рынка уже заложены, и на нем работает довольно большое количество профессионалов. Однако рынок по-прежнему характеризуется крайне низким уровнем капитализации, многие ценные бумаги неликвидны, а инфраструктура рынка развита слабо. Поэтому развитие рынка ценных бумаг - одна из приоритетных задач государства. [4, 254] 1.4 Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг складывается на основе принципов, которые отражают как политические, так и экономические условия в нашей стране. Под государственным регулированием следует понимать регулирование со стороны органов государственной власти. Выделяют два вида государственного регулирования: прямое и косвенное. Прямое регулирование представляет собой способ регулирования, основанный на праве и юридических нормах. Такое регулирование осуществляется путем установления требований, подлежащих обязательному исполнению всеми участниками рынка ценных бумаг. Стоит заметить, что такие требования осуществляются с помощью - нормативно-законодательной деятельности; - обязательного ведения реестров не только участников рынка, но и непосредственно самих ценных бумаг; - лицензирования профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг; - осуществление контроля за соблюдением правил и норм, установленных законодательством, а также применение мер воздействия на тех участников рынка ценных бумаг, которые отклоняются от соблюдения указанных правил и норм. Косвенное регулирование организовано в результате использования экономических средств рынка ценных бумаг и включает в себя следующие элементы: - систему налогообложения; - денежную политику; - формирование государственного бюджета и различных фондов; - управление различными пакетами акций, находящимися в собственности государства. Объектами государственного регулирования являются участники рынка ценных бумаг, инструменты рынка, а также различные действия, которые с ними осуществляются. Регулирование отношений на рынке ценных бумаг осуществляют законодательные и исполнительные органы государственной власти. К числу основных государственных органов, занимающихся регулированием РЦБ относятся: Президент Российской Федерации; Государственная Дума; Правительство Российской Федерации; Банк России; Министерство финансов Российской Федерации; Федеральная антимонопольная служба; Федеральное агентство по управлению государственным имуществом. Регулирование российского фондового рынка осуществляется путем издания нормативных правовых актов, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка. Среди основных задач государства, касающихся регулирования фондового рынка, многие ученые выделяют стратегическую задачу. Ее суть состоит в совершенствовании рынка ценных бумаг, его инфраструктуры и инструментов. Итогом выполнения этой задачи служит достижение высоких результатов рыночной капитализации. Задачей государства в правоприменительной сфере является создание и поддержание такого правопорядка, который позволяет исключить использование различных мошеннических схем, препятствует использованию инсайдерской информации для манипуляции финансовыми рынками, обеспечивает защиту граждан и профессиональных участников финансового рынка ценных бумаг от колебаний, финансовой нестабильности. Основными целями государственного регулирования являются: - формирование достаточной нормативной базы, которая способна обеспечить действенное функционирование рынка ценных бумаг; - обеспечение условий для более совершенной деятельности институтов рынка ценных бумаг; - разработка правил поведения для участников рынка ценных бумаг; - защита прав и законных интересов профессиональных участников рынка ценных бумаг. В соответствии со статьёй 38 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем: - разработки и утверждения единых обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; - государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; - осуществление лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также приостановление либо ликвидации таких лицензий в результате нарушения требования законодательства РФ; - создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; - запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии. Основным субъектом государственного регулирования рынка ценных бумаг является Банк России, к которому перешли функции по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков от упразднённой Федеральной службы по финансовым рынкам. В связи с этим Банк России обладает большим количеством полномочий в сфере регулирования рынка ценных бумаг, в том числе: 1) разработка преимущественных направлений развития фондового рынка и организация деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг; 2) разработка проектов различных нормативных — правовых актов, связанных с вопросами регулирования фондового рынка; 3) утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг и государственной регистрации выпуска и отчёта об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг; 4) разработка и утверждение общеобязательных требований к осуществлению профессиональными участниками своей деятельности на рынке ценных бумаг; 5) осуществление контроля за соблюдением требований законодательства о ценных бумагах, стандартов и требований, которые были утверждены федеральным органом исполнительной власти. Нормативные — правовые акты Банка России обязательны для исполнения федеральными министерствами, иными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов, органами местного самоуправления и профессиональными участниками рынка ценных бумаг. [5, 156] Заключение Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, но тесно связан с рынком капитала. Рынок ценных бумаг подлежит регулированию как государством, так и независимыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России во многом связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг по-прежнему преобладает. Самая болезненная и слабая сторона рынка ценных бумаг - это его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, что заставляет его работать с более высокими оборотами по сравнению с рынком капитала и другими рыночными механизмами. Государственное регулирование рынка ценных бумаг направлено на обеспечение полноценной и эффективной деятельности эмитентов, инвесторов и профессиональных участников рынка, а также развитие институтов финансового рынка, гарантирующих реализацию единой государственной денежно — кредитной политики и правовую защиту интересов участников рынка ценных бумаг. Блок 2. Особенности деривативов – экономическая сущность. Введение На протяжениях последних нескольких лет как в развитых, так и в развивающихся странах происходят бурные развития и рост финансового сектора экономики. При этом мировой рынок капитала формируется динамичнее, чем мировая экономика в целом. В границах мирового рынка капиталов выделяется мировой рынок производных финансовых инструментов, или деривативов. Существуя больше 150 лет, данный рынок стал развиваться в особенности быстрым темпом с начала 70-х годов XX в., после либерализаций мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Появление срочного рынка объективно определило как выражение самого риска — непременного атрибута рыночных отношений, так и естественные желания участников рынков оградить себя от данного риска. В современное время срочный рынок характеризуется расширениями перечня представляемых услуг, возникновением нового (производного) инструмента и обширным введением новых систем риск-менеджмента. 2.1.Понятие валютных деривативов. Дериватив – это производный инструмент финансового рынка, который представляет собой договор, дающий право на совершение сделки между участниками по отношению к базовому активу. Особенность дериватива состоит в том, что он подтверждает право его владельца на получение дохода или проведение операций с тем активом, относительно которого он создан. То есть, он является производным финансовым документом, который дает возможность проводить операции купли-продажи с активом, к которому он привязан. Как минимум одна сторона может свободно торговать активом. Сам дериватив рассматривается в качестве ценной бумаги. Часто изменение цены зависит от колебания цены базового актива. Дериватив фиксирует момент передачи прав, либо цену по которой она произойдет. Его основная задача - закрепить существенные положения договоренности между участниками. Целью дериватива является хеджирование рисков потерь по базовой бумаге или товару. Еще одна цель – получение спекулятивного дохода. Конечный результат для каждого инструмента может быть положительным или отрицательным. Стоит отметить, что эмитенты деривативов не обязаны владеть тем благами, которые лежат в их основе. Происходят ситуации, когда количество деривативов на активы в разы превышает их число. Покупатели интересуются разницей, которая может принести им доход. Они чаще обращают внимание на потенциальный выигрыш от производного инструмента, нежели от базового актива. Таким образом, дериватив является относительно новым фондовым активом, который позволяет страховать другие финансовые обязательства или товары от экономических потерь, а так же получать выгоду от спекулятивных сделок. [4, 298] 2.2.Виды деривативов Производные фондовые инструменты всегда имеют под собой базовый актив. Но существуют деривативы на другие деривативы, например, фьючерсный контракт или опцион. Основная цель их использования – получение дохода от разницы в ценах. Рынок деривативов связан с основным фондовым рынком. Сегодня существует множество инструментов, позволяющих решать краткосрочные задачи на финансовом рынке. Среди них отмечают: |