Микроэкономика(Головинов,Фомина). Курс лекций Для студентов экономических специальностей всех форм обучения Донецк 2010 содержание стр
 Скачать 0.65 Mb.
|
|
Капитал – это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Спрос и предложение на рынке капитала формируют цены на капитал в форме процентных ставок. Принято выделять физический и человеческий капитал. Физический капитал включает в себя запас произведенных товаров, участвующих в производстве товаров и услуг. Человеческий капитал представляет собой капитал в виде умственных способностей, полученный через формальное обучение или образование, либо через практический опыт. Основной формой движения капитала являются фонды, т.е. величина капитала в данный момент времени. Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции. Инвестирование – это процесс создания или пополнения запаса капитала. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции – это общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на возмещение. Возмещение – это процесс замены изношенного основного капитала. Чистые инвестиции – это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение. Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны(имеет место прирост запаса капитала, производство расширяется). Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны: «проедается» имеющийся капитал. И наконец, если валовые инвестиции равны возмещению, то запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место продолжение производства в тех же самых масштабах (простое воспроизводство). При осуществлении инвестиций фирма решает вопрос: будет ли увеличение прибыли, приносимое инвестициями, больше стоимости затрат на них. Для ответа на этот вопрос ей необходимо рассчитать:
Однако ожидаемая предельная доходность от использования капитала состоит из ежегодных поступлений в течение длительного времени (срока службы оборудования, времени функционирования предприятия и т. д.)- Платить же за приобретенное оборудование при осуществлении инвестиционного проекта приходится сразу. Поэтому, принимая решения о строительстве завода и закупке оборудования для него, предприятие должно сравнить величину капитальных вложений, которые ему предстоит осуществить сейчас с ожидаемым доходом, который ему принесет вложенный капитан в будущем. Иначе говоря, принятие любого инвестиционного решения включает в себя сравнение издержек с ожидаемым доходом, то есть стоимости единицы капитала в настоящий момент с будущим доходом, приносимым этой единицей вложений. Методом сопоставления величин капитала в различные периоды времени, т. е. сегодняшних его затрат и будущих доходов на него является процедура дисконтирования. Дисконтированная стоимость — это сегодняшнее значение любой суммы денег, которая будучи вложенной на t лет под норму процента, равную i годовых, вырастет до значения Vt. Она рассчитывается по следующей формуле: Vp= Vt / (1+i)t где Vt — будущая ценность денег, инвестируемых сегодня; t — период времени в годах; i — норма дисконта, или норматив приведения разновременных затрат к единой размерности. Из формулы следует, что дисконтированная стоимость изменяется обратно пропорционально норме дисконта и продолжительности периода времени. В качестве нормы дисконта, как правило, используется рыночная ставка процента, то есть цена, уплачиваемая собственникам капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода времени. В особых случаях могут применяться либо учетная ставка, либо процент на долгосрочные (безрисковые) государственные облигации. Необходимо иметь в виду, что в данной формуле учитывается реальное значение процентной ставки в форме десятичной дроби. Реальная процентная ставка рассчитывается как разница между номинальной процентной ставкой, то есть, ставкой, выраженной в текущих ценах, и ожидаемым уровнем инфляции.. Уровень рыночной процентной ставки зависит от спроса и предложения заемных средств, т.е. от спроса на инвестиции и от величины сбережений. Субъектом спроса на капитал (инвестиционные средства) являются предприниматели, субъектом предложения капитала выступают домашние хозяйства при посредничестве коммерческих банков, инвестиционных фондов и т.п. На совершенно конкурентном рынке капитала ни отдельный заемщик, ни отдельный кредитор не могут влиять на рыночную ставку процента. Они принимают сложившиеся на рынке цены (рис.7). На рис.7 по оси абсцисс откладывается объем инвестированных средств в физических единицах, по оси ординат – цена капитала (процентная ставка). Кривая спроса на капитал является кривой его предельного дохода, так как спрос на инвестиции зависит, в первую очередь, от внутренней нормы их окупаемости, а значит, от кривой дисконтированной стоимости.          Рк Рк (%ставка) (%ставка) Dk(MRPk) Dk(MRPk) Sk(MRCk) Sk(MRCk) 0 Q Qk 0 Q1 Qk a) б) Рис.7. Равновесие совершенно конкурентного рынка капитала Отрицательный наклон кривой спроса на капитал показывает, что предельный доход ресурса снижается по мере увеличения объема инвестиций, что объясняется действием закона убывающей производительности (отдачи). Чем больше масштабы инвестиций, тем меньше отдача от них, и наоборот, так как дисконтированная стоимость обратно пропорциональна процентной ставке. Кривая предложения капитала выступает как кривая предельных издержек на капитал. Для отдельной фирмы на совершенно конкурентном рынке капитала она абсолютно эластична и имеет вид горизонтали (в условиях несовершенной конкуренции она характеризуется положительным наклоном). Рыночная кривая спроса имеет возрастающий характер. Это говорит о том, что чем больше предложение капитала, тем выше его альтернативная стоимость или предельные издержки упущенных возможностей. Фирма максимизирует прибыль, инвестируя средства до тех пор, пока предельный доход ресурса (внутренняя норма отдачи от инвестиций) не сравняется с предельными издержками на ресурс (процентной ставкой): МRРС=МRСС. Если предельный доход ресурса больше предельных затрат на него то объем инвестиций увеличивается. Если же имеет место обратное, то есть предельные издержки на ресурс выше его предельного дохода то величина инвестиций будет сокращаться. К примеру, если предельная доходность капитала (внутренняя норма отдачи от инвестиций составляет 15%, а реальная процентная ставка равна 12, то инвестиционный проект будет осуществляться. Разница между предельной доходностью капитала и предельным издержками на капитал называется чистой предельной окупаемостью инвестиций. В нашем примере она равна 3%. Итак, дисконтированная стоимость, то есть приведенная к одному моменту времени, стоимость капитала позволяет сравнивать доходы и расходы различных лет при условии, что известна цена кредита (годовая процентная ставка). Чтобы определить доходность инвестиционного проекта, следует вычислить приведенную к начальному моменту времени предельную доходность капитала и предельные издержки на капитал. Если разница между ними будет больше нуля, то проект прибыльный. Поскольку объем инвестиций зависит от предельной доход кости капитала, взятой в сравнении с процентной ставкой, то минимумом предельной доходности инвестиционных проектов считается реальная процентная ставка. Рента — это цена за использование земли и других природных ресурсов, предложение которых ограничено по причине их невоспроизводимости. Данные природные ресурсы, поэтому, не имеют заменителей, а значит, и альтернативной стоимости. Надо заметить, что если экономисты-классики на рубеже XVIII в. понятие ренты сводили лишь к ренте с земельных участков и рудников, то сегодня, в зависимости от вида природных ресурсов, выделяют ренту: земельную (в том числе дифференциальную), в добывающей промышленности, на строительные участки, монопольную, на человеческий капитал. Однако, еще в XIX в. в курсе политической экономии А. К. Шторха, изданном в Санкт-Петербурге в 1815 г., по аналогии с земельной рентой вводилось понятие ренты таланта, который является даром природы. Ныне признано, что рента в той или иной мере присутствует в доходе любого фактора производства. Представляя собой экономическую форму реализации собственности на этот фактор производства, она включает выплаты владельцам экономических ресурсов сверх той суммы, которая необходима для удержания их в данном направлении использования. Иначе говоря, экономической рентой называют платежи владельцам факторов производства, превышающие альтернативную стоимость (ценность) этих факторов. Если фактор производства не имеет альтернативных вариантов использования, его альтернативная стоимость равна нулю, а весь доход от его применения выступает в форме ренты. Проиллюстрируем понятие экономической ренты на примерах высококвалифицированного труда определенного вида (рис.8а) и земли (рис.86). При оплате всех единиц высококвалифицированного труда по равновесной ставке заработной платы (wp ) на рис.8а объем занятости составит Lp . Фонд заработной платы всех работников будет представлен площадью прямоугольника ОwpАLp , который делится на две части. Первая часть, равная площади ОNАLp, представляет собой альтернативную стоимость ресурса или сумму, необходимую для удержания работников в данной фирме, так как ординатами точек линии NА являются цены предложения (МRCL).   W R2 Sz   SL(MRCL)  R1  Wp c A Dz1 B R0N DL(MRPL) DZ0   0Li Lp L 0 Z p Z А) б) Рис. 8 Рента фактора производства при эластичном и совершенно неэластичном предложении Вторая часть фонда заработной платы, равная площади треугольника NwpА, представляет собой экономическую ренту, то есть сумму, выплачиваемую сверх той, которая необходима в целях удержания работников в фирме. К примеру, заработная плата Li-го работника состоит из выплаты за «непереход» в другие фирмы ВLiи экономической ренты -СВ, а заработная плата Lp-го работника (предельного) состоит только из выплат за непереход. Таким образом, экономическая рента фактора производства, образующаяся на факторном рынке, есть ничто иное как излишек производителя на рынке продуктов. Если мысленно поворачивать кривую SL на рис. 6 по часовой стрелке, то доля ренты в общей сумме выплат владельцам факторов производства будет снижаться, и станет равной нулю при совершенно эластичном предложении. Совершенно эластичное предложение характерно для низкокачественных ресурсов, в том числе для малоквалифицированных и неквалифицированных работников. Совсем иначе обстоит дело, если кривую предложения поворачивать против часовой стрелки. Доля ренты в выплатах факторам производства будет увеличиваться и достигнет 100% при совершенно эластичном предложении (рис 8б). Совершенно неэластичным является предложение очень редких природных ресурсов – уникальных по плодородию участков земли; врожденных генетических способностей к какому-либо виду деятельности у отдельных людей. Индивидуальная интеллектуальная деятельность собственников человеческого капитала является невоспроизводимой, поскольку основана на естественной монополии – природной одаренности индивидов. Поэтому одни и те же инвестиции, направляемые на производство человеческого капитала (в образование), дают различные его уровни, поскольку способность к обучению по многом зависит от природных задатков, а не только затрат усилий. Кривая спроса на землю (рис. 6б) – МRРzимеет обычный отрицательный наклон, что находится в соответствии с законом убывающей отдачи. Цена равновесия определяется точкой пересечения спроса и предложения земли. Увеличение спроса при совершенно неэластичном предложении ресурса ведет к повышению его цены (R1). Ренту фактора производства, предложение которого совершенно неэластично по отношению к его цене, называют чистой экономической рентой. Как видим, рента, в отличие от цен, уплачиваемых за воспроизводимые ресурсы, которые выполняют стимулирующую предложение функцию (так как с ростом цены увеличивается предложение), не стимулирует предложение. Следовательно, рента не воздействует на экономический потенциал, так как ее уменьшение (либо увеличение) не влияет на предложение и использование соответствующего фактора производства. Из этого следует, что главной особенностью рынка невоспроизводимых ресурсов (и, в первую очередь, земли) является тот факт, что спрос выступает единственным действенным фактором, определяющим цену. Рассмотрим образование дифференциальной земельной ренты как особой разновидности ренты (рис.7). Дифференциальная земельная рентасвязана с различиями в естественном плодородии участков земли, что обусловливает их различную предельную производительность, а, следовательно, и получение более высокого дохода при одинаковых затратах. Предположим, что имеется два участка земли — лучший и худший (рис.9). R   Sz(MRCz)   R1 D10 D2  ZРис.9. Дифференциальная рента Их различная предельная производительность отражена кривыми спроса D1, и D2. На лучшем участке, предельная производительность которого в денежном выражении выше в силу лучшего плодородия данного участка, будет получена рента — R1. На втором участке по причине низкой предельной производительности дифференциальной ренты не возникнет. Экономическую ренту необходимо отличать от квазиренты. Изучая равновесие факторных рынков в краткосрочном периоде, мы полагали, что один какой-либо фактор (чаще всего труд) является переменным, а остальные — постоянны. Переменные факторы могут свободно перемещаться в альтернативные сферы использования. Поэтому предприятие оплачивает их альтернативную стоимость (ценность) в целях предотвращения их перехода в другие фирмы. Выплаты владельцам факторов производства, предложение которых в краткосрочном периоде фиксировано, называются квазирентой, представляющей собой остаточный платеж. Квазирента в долговременном периоде, когда все факторы производства становятся переменными, исчезает. Экономическая же рента сохраняется и в долговременном периоде. Существует два типа рынка земли.
2. Купля-продажа земли как актива в полную собственность, при которой она отчуждается от владельца. При аренде земли заключается арендный договор, в соответствии с которымарендодатель-землевладелец передает землю во временное пользование арендатору-фермеру по определенной цене, которая называетсяарендной платой. Арендная плата включает в себя помимо ренты амортизацию и процентную ставку на вложенный в землю капитал. При этом рента для собственника производственного ресурса является, как было отмечено выше, избытком фактически получаемой платы за использование принадлежащегоему ресурса сверхцены его предложения(МRCz); для арендатора она является элементом затрат на производство. При продаже земли в полную собственность цена земли определяется как дисконтированная стоимость, рассчитанная за бесконечный период времени, поскольку земля приносит доход бесконечно долго: Vp = R / i где R — размер ежегодной ренты; i — годовая процентная ставка. Цена земли выступает как капитализированная рента, экономический смысл которой заключается в том, что она обеспечивает землевладельцу такую сумму денег, которая, будучи положена в банк, приносила бы доход не меньше, чем ежегодная рента. |