Экономика. Лекционный курс. Курс лекций для студентов инженерных специальностей Тюмень 2007 ббк у01 Антонова И. В., Лысенко М. В. Экономика курс лекций для студентов инженерных специальностей. Тюмень Тюмгасу, 2007. с
 Скачать 3.03 Mb.
|
Е = С  0 Y0 Ye Y Рис.18.6. Движение к состоянию равновесия в модели «кейнсианский крест» Изменение любого компонента автономных расходов вызывает большее изменение совокупного дохода благодаря эффекту мультипликатора. Действие этого эффекта на примере инвестиций. APC = C/Y – средняя склонность к потреблению; APS = S/Y - средняя склонность к сбережению. Если сберегаемая часть дохода будет инвестироваться, то уровень доходов в обществе повысится. Рассмотрим пример, когда средняя склонность к потреблению = 0,75 (АРС), тогда средняя склонность к сбережению = 0,25 (АРS). Если первоначальный доход = 100, то непосредственно потребляться будет только 75 единиц. При условии, что сбережения в размере 25 единиц будут направлены на развитие производства, производители средств производства, реализуя их, получают дополнительный доход в размере 25 единиц. Этот доход, как и первоначальный, будет частично потреблен, а частично примет форму сбережений и будет, в свою очередь, инвестирован. Эти инвестиции послужат дополнительным доходом для других производителей. Однако размер мультипликатора инвестиций Кейнс определяет не через средние склонности потребления и сбережения, а через предельные. Он считал, что в краткосрочном периоде потребление увеличивается в меньшей степени, чем растет доход. Если благодаря автономным инвестициям доход возрастает на какую-либо величину, равную у1 – у0, то приращение дохода распределяется на потребление и сбережение: ΔY = ΔC + Δ S – в иной пропорции, чем первоначальный доход. Это распределение определяется предельными склонностями потребления и сбережения: MPC = ΔC/ ΔY; МРS = ΔS/ΔY. Размер мультипликатора определится как отношение единицы к МРS  (18.7)Мультипликатор показывает, как изменение инвестиций отражается на общем изменении дохода. Следует помнить, что доход возрастет в «к» раз только при условии, что сбережения станут инвестициями ΔY = к х Δ I (18.8) Развивая теорию Кейнса, его последователи Хикс, Хансен, Самуэльсон дополнили теорию мультипликатора теорией акселератора. В отличие от Кейнса, анализируя долгосрочный период, они выявили обратное воздействие, т.е. воздействие изменения дохода на изменение инвестиций. По их мнению, в длительном периоде инвестиции должны расти быстрее, чем доход. Объясняют они это следующим образом. Если в краткосрочном периоде потребление рассматривается как величина относительно стабильная, то в длительном периоде увеличение доходов будет сопровождаться увеличением потребностей в тех или иных товарах. Для обеспечения дополнительного выпуска продукции потребуется существенное увеличение инвестиций. Например, при увеличении доходов на 10% объем производства предметов потребления также должен возрасти на 10%. Если для обеспечения предшествующего объема производства было необходимо 1000 средств производства со сроком окупаемости 10 лет, то ежегодные инвестиции должны составлять 100 единиц. Для увеличения производства на 10% потребуется не только компенсировать потребление капитала, но и увеличить его на 100 единиц, т.е. инвестиции должны составить 200 единиц. Из примера видно, что инвестиции должны расти быстрее, чем доход. В этом заключается действие акселератора. Тема 19. ТЕОРИЯ ДЕНЕГ
Вопросы, связанные с определением сущности денег, являются одними из самых дискуссионных. В теории К.Маркса деньги – это особый вид товара, всеобщий эквивалент. Сушность денег проявляется в их функциях. В западной экономической теории выделяются два подхода к определению денег: концептуальный и эмпирический. Концептуальный предполагает предварительный теоретический анализ денег (в первую очередь, их функций), на основе чего далее фрмируется понятие «деньги» и подбираются статистические аналоги денежной массы. Сторонники эмпирического подхода считают, что определение денег должно исходить из соображений пользы в изучении хозяйственных связей. В современных российских учебниках часто можно встретить следующее определение денег: деньгами называется все, что выполняет функции денег, т.е. используется концептуальный подход. Классический набор функций денег:
Совокупность всех имеющихся в обращении денег составляет денежную массу. При этом в современной экономике денежная масса включает различные компоненты: наличные, текущие счета (жиро-деньги), долговые обязательства. Наличные и текущие счета создаются банковской системой, долговые обязательства – другими субъектами экономики. При этом далеко не все из долговых обязательств можно считать деньгами. Во-первых, они должны эмитироваться в полном соответствии с установленным в стране порядком выпуска и обращения ценных бумаг и, во-вторых, должны иметь высокую степень ликвидности и надежности; остальные относятся к так называемым денежным суррогатам. Деньги являются наиболее ликвидным активом, однако абсолютная ликвидность – свойство только наличных денег, другие компоненты денежной массы обладают ликвидностью в меньшей степени. Поэтому и в практических, и в теоретических целях денежная масса структурирована по критерию ликвидности ее компонентов (денежных агрегатов). Однако не существует единой, принятой всеми номенклатуры агрегатов денежной массы. Ее состав и структура различны в разных странах и определяются прежде всего уровнем развития и характером денежного рынка страны, а также особенностями политики, проводимой ее Центральным банком (ЦБ). В России ЦБ выделяет четыре агрегата денежной массы: М0,М1,М2,М3. М0 включает наличные деньги в обращении. М1 = М0 + депозиты населения в сбербанках до востребования, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах. М2 = М1 + срочные вклады в сбербанках. М3 = М2 + депозитные сертификаты банков + облигации государственного займа. Структура денежных агрегатов России отличается от аналогичных показателей развитых стран. Доля наличных денег в российской экономике выше, что объясняется сравнительно узким спектром предлагаемых денежным рынком активов, способных служить средством сохранения ценности в условиях высокого уровня инфляции. Важнейшая пропорция на денежном рынке – равновесие между спросом на деньги и их предложением. Эта пропорция заметно влияет на макроэкономическое равновесие. Анализ спроса на деньги связан с двумя экономическими школами – кейнсианской и монетаристской. Монетаристская основана на классических и неоклассических традициях, поэтому и исторически, и логически необходимо остановиться на основных положениях количественной теории денег.
Дальнейшее развитие количественная теория получила в работах И.Фишера. Предложенный им вариант назван трансакционным, так как в нем исследуется потребность в деньгах для обслуживания текущих сделок. Фишер пытался формализовать зависимость между массой денег и уровнем цен товаров: M х V = P х Y, (19.1) где М – количество денег, находящихся в обращении; V - скорость обращения денег; Р - уровень цен; Y - объем выпуска (в реальном выражении). Другим вариантом развития количественной теории денег является неоклассическая теория кассовых остатков (кембриджская теория). В ней уравнение выглядит следующим образом: М = К х Р х Y, (19.2) где К - коэффициент, который показывает долю номинальных денежных остатков М в доходе (Р х Y). Здесь потребность в деньгах исследуется с точки зрения дохода. Основное внимание уделено мотивам накапливания денег у экономических субъектов. Эта теория послужила отправной точкой развития теории «портфельного» выбора, которая рассматривает экономический выбор между различными формами активов (наличными деньгами, ценными бумагами, инвестициями в производство и т.д.) Таким образом, основой неоклассической теории денег является деление экономики на два сектора - реальный и денежный. Уровень производства в реальном секторе не зависит от денежных факторов. Скорость обращения денег – величина постоянная. В модели Дж. М. Кейнса также рассматриваются две сферы – реальная и денежная. Но связующим звеном между ними является норма процента, которая находится под влиянием денежного рынка и влияет на решения об инвестициях, т.е. на реальную сферу. Кейнс выделял три основных мотива, по которым экономические субъекты предъявляют спрос на деньги:
Трансакционный спрос зависит от суммы сделок; он аналогичен спросу на деньги в кембриджском варианте. Обобщив неоклассический и кейнсианский подходы, можно выделить следующие факторы спроса на деньги: уровень дохода, скорость обращения денег и процентная ставка. Монетаристская модель, создателями которой являются М. Фридмен, Ф. Кейган, А. Шварц, относится к «портфельным» моделям. Экономический агент имеет широкий выбор, так как в «портфеле», кроме денег, находятся акции, облигации, человеческий капитал, товарные запасы и т.д. Распределение дохода происходит в соответствии с системой предпочтений людей. Главный элемент «портфеля» – деньги. В отличие от кейнсианцев монетаристы утверждают, что существует стабильная функция спроса на деньги, так как денежный запас, который население желает иметь, составляет устойчивую долю номинального ВНП. Если фактический денежный запас населения превзойдет желаемый уровень, то оно попытается избавиться от дополнительных денег путем увеличения расходов или активов, например, покупая ценные бумаги, увеличивая вложения в человеческий капитал. Это расширит совокупный спрос, цены вырастут, но и производство в итоге расширится. Но, несмотря на рост спроса, увеличение ВНП, изменение структуры денежных запасов (у одних хозяйственных субъектов – увеличение, у других – уменьшение), доля денежной массы в ВНП в целом останется неизменной. По мнению монетаристов, рост ВНП прекратится тогда, когда население оставит у себя дополнительные деньги. Подходы к предложению денег также различны. С позиций неоклассической школы денежная эмиссия носит независимый характер. Предполагается, что появление излишних платежных средств непосредственно ведет к повышению расходов и, соответственно, к повышению уровня цен. В кейнсианской модели особого внимания механизму выпуска денег не уделяется: денежная эмиссия рассматривается как величина, заданная экзогенно, независимо от спроса на деньги, и определяемая силами, которые находятся за пределами экономической системы. Последствия денежных сдвигов неопределенны: их эффект может проявиться как в изменениях объема производства, так и в изменениях цен; степень влияния зависит, в первую очередь, от эластичности инвестиций по проценту. Взгляды монетаристов на проблему предложения денег трактуются по-разному. Одни исследователи подчеркивают факт независимости предложения денег от факторов спроса на них (экзогенный характер предложения денег предполагает возможность ЦБ контролировать величину денежной массы). Другие считают, что концепция М. Фридмена состоит из двух частей: теории монетарного режима и переходных мер по его достижению. Эти меры предполагают выбор одного объекта воздействия – агрегата М1, обеспечение государством прироста денег в размере - 5% в год. Суть же самой теории монетарного режима заключается в отказе государства от функции создания денег, отказе от регулирования процентных ставок, отмене воздействия на резервные требования. Таким образом, М. Фридмен, по их мнению, рассматривает предложение денег как эндогенную переменную, которая зависит от внутренних параметров экономической системы (количество денег меняется в соответствии с потребностями экономической системы, изменениями условий производства, потребления и в конечном счете в соответствии с изменениями спроса). Для построения общей модели предложения денег следует проанализировать роль банковской системы в процессе создания и уничтожения денег.
Для большинства стран в настоящее время характерна двухуровневая банковская система:
Центральный банк выполняет следующие функции:
Коммерческие банки – это самостоятельные финансово-кредитные учреждения, основной функцией которых является привлечение на взаимовыгодной основе временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и выдача на платной основе ссуд. Основным источником прибыли коммерческих банков является разница между процентами по ссудам и процентами по вкладам. Источниками временно свободных денежных средств, кроме сбережений домашних хозяйств, могут быть временно свободные средства предприятий и фирм. К ним относятся:
Предложение привлеченных средств в использование существенно увеличивает общее предложение денег в стране. Способность банковской системы увеличивать денежное предложение определяется банковским или денежным мультипликатором:  , (19.3)где RR – норма обязательных резервов. Эта норма устанавливается Центральным банком и определяет, какую часть привлеченных средств банк не имеет права размещать в виде ссуд, а обязан передавать в специальный резервный фонд при Центральном банке страны. Первоначально основной функцией нормы обязательных резервов была функция страхования вкладов. В настоящее время основной функцией обязательных резервов является регулирующая функция. Изменяя норму обязательных резервов, Центральный банк воздействует на способность всей банковской системы осуществлять предложение денежных средств. Повышение нормы обязательных резервов способствует снижению предложений банковской системы, и наоборот. Регулирующая функция нормы обязательных резервов может быть ограничена в тех случаях, когда коммерческие банки кроме обязательных имеют избыточные резервы, т.е. затрудняются разместить все привлеченные средства. Поэтому основными инструментами регулирования денежно-кредитной системы являются: операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами, регулирование учетной ставки процента. Осуществляя выпуск и размещение государственных ценных бумаг, Правительство сокращает предложение как наличных, так и банковских денег. Таким образом может быть: а) снижен уровень инфляции; б) государство может получить средства для финансирования дефицита государственного бюджета. Погашая ранее размещенные обязательства, государство увеличивает предложение денег с учетом мультипликационного эффекта. Под учетной ставкой понимается та ставка процента, под которую Центральный банк осуществляет кредитование коммерческих банков. Изменяя учетную ставку процента, государство косвенно воздействует на равновесную процентную ставку на денежном рынке в целом. Эти три инструмента кредитно-денежной политики являются основными инструментами регулирования денежного рынка. В некоторых странах у государства возникает необходимость более жесткого регулирования финансовых рынков. В этих случаях применяются селективные методы и инструменты регулирования. Как правило, они носят характер не косвенного, а прямого вмешательства в функционирование денежно-кредитной системы. К ним можно отнести ограничения тех или иных видов кредитования, установление нормативов формирования кредитного портфеля и т.п. Роль денежной эмиссии в современной экономике отходит на задний план. 19.3. Макроэкономическое равновесие в модели IS-LM Модели макроэкономического равновесия, рассмотренные нами ранее, описывали только реальный сектор экономики, то есть рынки товаров и услуг без учета денежных рынков. Однако денежный рынок оказывает существенное влияние на состояние общего экономического равновесия в экономике. Совместное равновесие на рынках благ и денег анализируется в модели Хикса-Хансена (IS – LM). Она позволяет найти условия одновременного равновесия этих рынков (рис. 3.1). К  ривая IS (инвестиции – сбережения) отражает условие равновесия на товарных рынках, т.е. показывает все варианты сочетаний доходов Y и процентной ставки R, при которых инвестиции равны сбережениям и, следовательно, реализуется весь произведенный в экономике конечный продукт. У  ровень ставкиR IS  LM r 
Рис. 19.1. Модель IS –LM Кривая LM (предпочтение ликвидности – количество денег) – это кривая равновесия на денежном рынке, она показывает все варианты сочетаний дохода Y и процентной ставки R, при которой спрос на деньги равен их предложению. Точка пересечения этих кривых показывает, при каких условиях в равновесии находятся и товарные, и денежные рынки. Сдвиги кривых IS и LM отражают проводимую государством экономическую политику. Кривая IS сдвигается главным образом под действием инструментов бюджетно-налоговой политики, а кривая LM – денежно-кредитной. Степень воздействия государственной экономической политики различна на разных участках кривых. Денежно-кредитная политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой кривой LM и пологой кривой IS. В этом случае даже небольшое изменение предложения денег приведет к существенному изменению процентной ставки, что окажет значительное воздействие на поведение экономических субъектов, особенно инвесторов. На пологом участке LM процентная ставка меняется крайне незначительно даже при существенном изменении денежной массы, то есть денежная политика малоэффективна. Предложение денег меняется значительно, а спрос на них, зависящий от процентной ставки, практически не меняется из-за низкой чувствительности процентной ставки к изменению денежной массы. При таком сочетании кривых существенно возрастает значимость бюджетно-налоговой политики. Именно таким сочетанием кривых отражается кризисное состояние экономики, когда у экономических субъектов существенно увеличивается склонность к ликвидности, то есть денежные доходы они предпочитают сберегать в виде массы наличных, а не передавать в использование в условиях существенного риска и относительно низкой доходности. |