Совершенствование брокерско-дилерской компании. Финам (1). Курсовая работа 62 с., 12 табл., 29 источников, 2 прил. Объектом исследования является инвестиционная компания оао Финам
 Скачать 0.57 Mb.
|
3. Совершенствование деятельности брокерско-дилерской компании АО «Финам» на рынке ценных бумаг РоссииДеятельность финансовых посредников в России регулируется и лицензируется в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Сформировавшаяся модель российского финансового рынка и российская торговая инфраструктура в подавляющем большинстве случаев требуют от брокера приобретать права и обязанности по сделке от своего имени, то есть осуществлять агентирование по модели комиссии. Это означает, что клиент, поручая брокеру совершать сделку, должен передавать ему имущество для ее исполнения. Таким имуществом выступают денежные средства и ценные бумаги. Передача брокеру денежных средств происходит путем их перечисления на специальный брокерский счет, открытый брокеру в кредитной организации, а если брокером является кредитная организация – на счет, открытый клиенту в этой кредитной организации для проведения брокерских операций. Необходимо отметить, что интенсивное развитие финансовых технологий оказало существенное влияние на российский финансовый рынок. Одним из стимулов для применения новых технологий стал продолжавшийся в течение нескольких лет слабый прирост клиентской базы брокеров на фоне нестабильного финансового рынка. Это мотивировало финансовые компании искать новые способы предложения продуктов финансового рынка. Как показывает практика развития инноваций в брокерской деятельности, возникающие риски нарушения прав и интересов инвесторов лежат в традиционной плоскости конфликта интересов и объема раскрываемой инвестору информации. При этом также следует учесть, что последовательная трансформация брокерских услуг в услуги, аналогичные управлению активами или финансовому консультированию, должна приводить к соответствующей трансформации модели вознаграждения брокера и правил предложения продуктов и стратегий. В противном случае при максимальном сближении брокерской деятельности с деятельностью по управлению ценными бумагами, как, например, в услуге «автоследование», оказываемой брокером, будет наблюдаться регуляторный арбитраж между ними. Еще одним очень важным аспектом в совершенствовании регулирования брокерской деятельности при инновационных подходах в оказании брокерских услуг является конструирование гражданской ответственности брокера перед клиентом. Подводя итоги регулирования деятельности финансовых посредников и их совершенствование деятельности инвестиционных фирм, следует признать, что европейское регулирование намного шире охватывает правоотношения хозяйствующих субъектов на финансовом рынке и, соответственно, предоставляет больше защиты инвесторам, универсально действующей вне зависимости от того, как трансформируется посреднический бизнес под воздействием тех или иных экономических или технологических факторов. Для устранения имеющихся пробелов в российском регулировании брокерско-дилерских компаний следует: 1. Расширить понятие брокерской деятельности, включив в нее модель интернализации помимо правовой модели агентирования и кросс-агентирования. 2. Установить универсальные обязанности брокера действовать с должной заботливостью и осмотрительностью при исполнении волеизъявления (поручения) клиента, вне зависимости от избранной правовой модели оказания посреднических услуг. В контексте данного предложения речь идет, прежде всего, о выполнении волеизъявления (поручения) клиента на лучших условиях (принимая во внимание цену сделки, размер лота сделки, расходы на обслуживание сделки). Также если иное не определено содержанием брокерской услуги при ее оказании клиенту, одним из проявлений должной заботливости о его интересах должно стать предоставление ему информации, необходимой для принятия инвестиционных решений. 3. Определить новый вид профессиональной услуги – «инвестиционное консультирование», подходы к регулированию которой вырабатываются по итогам общественного обсуждения доклада Банка России «Совершенствование системы защиты инвесторов на финансовом рынке посредством введения регулирования категорий инвесторов и определения их инвестиционного профиля». 4. При совмещении брокерских услуг с услугами по трансляции клиенту торговых решений определить справедливую модель вознаграждения брокера, принимая во внимание способы исполнения торговых решений, такие как с подтверждением поручения со стороны клиента или без подтверждения. В случае если договором брокера с клиентом предусматривается исполнение торгового решения без подтверждения клиентом поручения на совершение сделки, регулирование таких услуг, в том числе в части вознаграждения, должно конструироваться по модели доверительного управления. 5. Установить требования к предоставлению клиенту в доступной форме информации о стоимости финансовых услуг и ее влиянии на общую доходность от операций до оказания финансовых услуг. 6. На законодательном уровне установить требования к предупреждению конфликта интересов брокера, акцентировав внимание на совмещение им оказания брокерских услуг с иными услугами, в том числе с услугами эмитенту (лицу, обязанному по финансовому инструменту) по размещению или дистрибуции финансовых инструментов. Для моделей кросс-агентирования требования к предупреждению конфликта интересов должны также охватывать конфликт интересов, возникающий между клиентами. Указанные меры, с одной стороны, приведут к сдерживанию интенсивного расширения ассортимента посреднических услуг на российском финансовом рынке за счет усиления ответственности финансовых посредников при любой модели ведения бизнеса. С другой стороны, это сместит вектор развития посреднической деятельности в сторону классифицирования и стандартизации финансовых услуг, основанных на приоритетах интересов инвестора. Ожидается, что нововведения в регулировании увеличат расходы отрасли на проведение правовых экспертиз ведения посреднического бизнеса и анализ договорной базы, но при этом создадут стабильный спрос на стандартизованные услуги. Заключение Анализируя ситуацию, сложившуюся в период финансового кризиса, можно сделать вывод, что перспективными направлениями развития брокерско-дилерских компаний являются, прежде всего, предоставление услуг доверительного управления капиталом богатых физических лиц (так называемый private banking), активизация консалтинговой деятельности, предоставление традиционных банковских продуктов, таких как, депозиты и конверсионные операции, а также привлечение на российский рынок крупных иностранных инвесторов. Кризис обострил проблему эффективности деятельности инвестиционных банков. Проведенный нами анализ финансовой устойчивости и эффективности деятельности ведущих российских брокерско-дилерских компаний показывает, что вне зависимости от макроэкономического сценария и текущих приоритетов отдельных игроков. АО «Финам» представляет своим клиентам возможность торговли на срочном рынке «Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой Биржи» (СПбМТСБ). СПбМТСБ − это крупнейшая в России товарная биржа, на которой создан удобный, надежный и прозрачный механизм торговли. Клиринг и гарантии исполнения сделок, а также поставки товара по итогам торгов обеспечиваются современными механизмами риск-менеджмента и расчетов, реализованными в «Расчетно-депозитарной компании» (АО «РДК»). Сегодня группа «Финам» включает в себя следующие подразделения: АО «Инвестиционная компания «Финам»; ООО «Управляющая компания «Финам Менеджмент»; ООО Финам.ру (Finam.ru); АО «Банк ФИНАМ»; WhoTrades Ltd; АНО «Учебный центр «Финам»; Инвестиционный фонд FINAM GLOBAL. Проведя оценку показателей, характеризующие финансовое состояние инвестиционной компании в 2013 – 2015гг., был сделан вывод, что на протяжении всего рассматриваемого периода в компании увеличиваются привлеченные средства, а собственные источники, соответственно, снижаются, что ведет к росту финансовой зависимости и снижению платежеспособности. Такая ситуация в финансовой системе предприятия значительно увеличивает финансовые риски для потенциальных инвесторов на российской и международной арене фондовой биржи. Для улучшения и стабилизации возникшей ситуации необходимо наращивать собственный капитал, снижая привлеченный, снижать дебиторскую задолженность и привлекать новых клиентов. АО «Финам» представляет своим клиентам возможность торговли на срочном рынке «Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой Биржи» (СПбМТСБ). В отличие от других торговых площадок, фьючерсы СПбМТСБ являются как поставочными, так и расчетными. Поставка фьючерсов на нефть происходит путем заключения Договора поставки на срочном рынке, для остальных контрактов Исполнение обязательств по поставке осуществляется через заключение договоров поставки на спот-рынке в привязке к базису поставки − такая схема реализована для удобства реальных производителей и потребителей этих товаров. ПИФы, находящиеся под управлением компании, занимают достаточно высокие места в рейтингах. Инвестиционная стратегия Финам позволяет открыть ИИС непосредственно на сайте, не приходя в офис компании. Одним из наиболее распространенных критериев оценки инвестиционного фонда или брокерской компании является его доходность, поэтому стоит более подробно ознакомиться с работой десяти самых прибыльных ПИФов. Анализ экспертных мнений, составленный на основании статей в интернете, рекомендаций специалистов, экономического обзора и финансовых показателей. «Финам Первый», управляемый Финам Менеджмент, с прибыльностью в 6,71% держится на третье позиции. По данным текущего года компания БКС остается лидером по всем параметрам ключевых рейтингов СПбМТСБ. Причем брокер уверенно удерживает лидирующие позиции по итогам каждого отчетного месяца. По результатам на 01.01.2016 г. основные показатели деловой активности посредника показывают его значительное превосходство над главными конкурентами рынка по ведущим направлениям. По объему проведенных торгов на ФОРТС лидером отрасли является также компания БКС. При этом обороты для анализа признаются в полной контрактной стоимости, а не на величину лишь одного гарантийного обеспечения. Общее количество зарегистрированных уникальных клиентов в системе торгов СПбМТСБ возросло на конец III квартала 2016 года на 2,0% и составило 1,08 миллиона, количество активных клиентов возросло на 8,9% и составило 93 тысячи. Доля активных клиентов составляет 8,6%. При этом на НФО − лидеров рынка по оборотам, вошедших в рэнкинг НРА, приходится 38% общего числа клиентов и 48% от числа активных клиентов. Значительным числом активных клиентов обладают также такие банки, как ВТБ24, «АЛЬФА-БАНК», Газпромбанк, Промсвязьбанк. В среднем по банковской отрасли комиссионные доходы от операций на рынке ценных бумаг демонстрируют серьезный рост и достигли значимых 5,2% в общей структуре комиссионных доходов, прогнозируется их дальнейшее увеличение в свете желания клиентов увеличить доходность вложений в сравнении с доходностью от депозитов Предложенные меры по совершенствованию деятельности брокерско-дилерской деятельности, с одной стороны, приведут к сдерживанию интенсивного расширения ассортимента посреднических услуг на российском финансовом рынке за счет усиления ответственности финансовых посредников при любой модели ведения бизнеса. Список используемой литературы: Галанов В.А., Басов А.И. Биржевое дело. / В.А. галанов, А.И. басов. − М.: Финансы и статистика, 2016. − 304 с. Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг. / В.А. Галанова, А.И. басов. − М.: Финансы и статистика, 2012. − 448 с. Килячков А.А., Чалдаева Л.А., Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / А.А. Килячков, Чалдаева Л.А. – М.: Юристъ, 2011. – 704 с. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. / В.А. Лялин, П.В. Воробьев. − М.: Информационно-издательский дом Филинъ, Рилант, 2013. − 248 с. Макарова С.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Часть 1. Рынок ценных бумаг. / С.А. Макарова. − СПб.: СпецЛит, 2015. − 158 с. Попова А., Трегуб А. Российский рынок ценных бумаг: состояние и проблемы развития // Экономика и финансы, №7, 2015. − С.17-19. Алферов В. Рейтинг рейтингу рознь // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Альшанский Л. От чего зависит эффективность работы на финансовом рынке // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Андриенко В. Нельзя управлять фондом прямых инвестиций, находясь в Лондоне... // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Аринин С., Кочешкова И., Шенкер О., Исаханян М. Российский рынок акций: доходность падает// Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Беленькая О. Сколько стоит кредитный рейтинг // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Вахтеров С. Основные фонды, осуществляющие инвестиции в РФ // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Галкин В. Финансовые консультанты: кто они? // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Гинзбург Б. Методология оценки рисков в применении к российскому рынку. Насколько корректны рейтинги? // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Гулькин П. Венчурное инвестирование в России: первопроходцы в выигрыше! Возникновение венчурной индустрии в России // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Гуревич М., Господарчук Г., Малкина М., Яшина Н. Инструменты финансового рынка для развития предприятия: реальный опыт и проблемы. // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Зак М. Фондовый рынок: итоги первого и прогноз на второе полугодие 2013 г. // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Килячков А. Корпоративное управление как фактор привлечения и защиты инвестиций// Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Ким П., Киселева Е., Капитан М. Во что инвестируют российские паевые инвестиционные фонды// Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Ким П., Киселева Е., Капитан М. Куда инвестируют средства российские ПИФы // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Миронов А. Индекс: сухая статистика или основа для финансовых инструментов? // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Миронов Е. Международные рейтинговые агентства: странные игры // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Нестеренко Р. Проектное финансирование: мировая практика и российский опыт // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Панюшкин С. Финансовая катастрофа на бирже − это не конец, а начало нового мира// Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Панюшнин С. Профессиональный спекулянт вооружен и очень опасен. Новогодняя сказка о «проблемах» Биржевой Индустрии // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Плескачевский В. Место саморегулирования в модели регулирования финансовых рынков // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Совершаева Л. Элита фондового рынка // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Татьянников В. Фондовый рынок: новый этап развития? // Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Черкашенко В., Федотов В., Вечерин С. Макро- и микроэкономические риски бурного роста долгового и фондового рынков РФ// Рынок ценных бумаг, www.rcb.ru Приложение 1 Оценка доходности брокерско-дилерских компаний в 2015г.
|