Государственное регулирова курсовая. курсовая работа по дисциплине государственное регулирование экономики

• Название: курсовая работа по дисциплине государственное регулирование экономики
• Дата: 15.11.2021
• Размер: 119.87 Kb.
• Имя файла: Государственное регулирова курсовая.docx
• Тип: Курсовая; #272638
• страница: 4 из 4

3.3 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Денежные потоки— это поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления предприятием производственно-хозяйственной деятельности.

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в результате выполнения различных хозяйственных операций, составляющих текущую (операционную), инвестиционную и финансовую деятельность.

Текущая деятельность связана с производством и реализацией продукции и обеспечивает основной поток денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с покупкой и продажей долгосрочных активов, капитальных вложений, а также доходы от инвестиций.

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и обновлению производства, что в целом приводит к временному оттоку денежных средств по этому виду деятельности.

Финансовая деятельность — это операции по краткосрочному финансированию, кредиты и займы, реализация и выкуп акций, облигационные займы и их погашение, валютные обязательства, оплата векселей и проч. Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью, частично могут быть направлены в инвестиционную (например, на покупку основных средств) или финансовую (выплату дивидендов, погашение кредитов и займов). Бывает и наоборот, когда текущая деятельность поддерживается за счет финансовой и инвестиционной.

Этим обеспечивается выживание многих предприятий в нестабильных экономических условиях.

Для удобства анализа движения денежных потоков их классифицируют по видам деятельности предприятия, представленных в таблице 2.3.
Таблица 2.3 – Распределение денежных потоков по видам деятельности предприятия

Поступления средств (положительные потоки)	Платежи (отрицательные потоки)
Операционная деятельность
1. Выручка от реализации 2. Инкассация дебиторской задолженности 3. Доходы от продажи материальных ценностей 4. Авансы покупателей	1. Платежи поставщикам 2. Выплата заработной платы персоналу 3. Платежи в бюджет и внебюджетные фонды 4. Выплата процентов за кредит 5. Выплаты по фонду потребления 6. Погашение кредиторской задолженности
Инвестиционная деятельность
1. Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства 2. Поступление средств от долгосрочных финансовых вложений (продажа, дивиденды)	1. Капитальные вложения в развитие производства (приобретение основных средств и нематериальных активов, модернизация действующего оборудования) 2. Долгосрочные инвестиционные проекты
Финансовая деятельность
1. Краткосрочные кредиты и займы 2. Долгосрочные кредиты и займы 3. Поступления от продажи и выплаты векселей 4. Эмиссия акций 5. Целевое финансирование	1. Погашение краткосрочных кредитов и займов 2. Погашение долгосрочных кредитов и займов 3. Выплаты дивидендов 4. Продажа и оплата векселей

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); продажи внеоборотных активов, увеличения уставного капитала вследствие дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов, средств от выпуска корпоративных облигаций; роста кредиторской задолженности и прочее.

Отток денежных средств возникает в результате покрытия текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам, процентов по облигациям, оплаты векселей и т. д.

Чистый денежный поток (резерв денежной наличности)формируется как разница между всеми поступлениями и выплатами; положительное его значение указывает на платежеспособность организации. Сопоставление притоков и оттоков позволяет определить финансовый результат по каждому виду деятельности. Общее увеличение денежных средств за период вовсе не означает улучшения финансового состояния предприятия — все зависит от того, на какие нужды были и будут в дальнейшем израсходованы денежные средства.

Чистый денежный поток — это разница между положительными и отрицательными денежными потоками. Наличие положительного чистого денежного потока свидетельствует о платежеспособности предприятия.

В данной курсовой работе потребность в кредите отсутствует, нам хватило собственных и акционерных средств для покрытия капитальных вложений и потребность в деньгах.

Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта отражают соотношение уровня затрат и ожидаемых результатов с учётом интересов инвесторов. Для их определения используются статические, или учетные, и динамические методы анализа.

Статические методы оценки не учитывают фактор времени и базируются на данных бухгалтерской отчетности, на основе которой рассчитывают простую норму прибыли, рентабельность и срок окупаемости проекта.

Динамические методы отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций, поскольку в условиях рыночной экономики при проведении долгосрочных инвестиционных операций важную роль играет фактор времени.

Наибольшее распространение получили следующие динамические методы оценки следующих показателей:

–Чистый приведенный эффект, или чистый дисконтированный доход (ЧД и ЧДД) или (NetPresentValve – NPV);

– Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) или (DiscountedProfitabilityIndex – DPI);

– Дисконтированный период окупаемости (DiscountedPaybackPeriod – DPP);

– Внутренняя норма доходности (ВНД) или (InternalRateofReturn – IRR).

Стоимость текущей единицы денежных средств является более высокой по сравнению с будущей. Это связано с тем, что сегодня деньги можно инвестировать и они немедленно начнут приносить доход в виде процента. Таким образом, приведенную стоимость будущего дохода можно определить умножением суммы дохода на коэффициент дисконтирования k:
(5),
где k – коэффициент дисконтирования;

d – ставка дисконтирования.

Наиболее часто при расчетах инвестиционных проектов ставка дисконтирования определяется как средневзвешенная стоимость капитала (weightedaveragecostofcapital – WACC), которая учитывает стоимость собственного (акционерного) капитала и стоимость заемных средств:
WACC = Σ(Ci × qi) (6),
где Ci – стоимость каждого источника средств;

qi –доля данного источника в общей сумме инвестируемого капитала.

Собственные средства составляют 4000 млн. руб., тогда:

Средневзвешенная стоимость собственных средств = (4000/7000)*26%=14,9%.

Акционерные средства составляют 3000 млн. руб., тогда:

Средневзвешенная стоимость акционерных средств = (17016,65/30/3000)*(3000/7000)*100% =8,1%.

Так как в данном проекте отсутствуют кредитные средства, то средневзвешенная стоимость кредитных средств будет равна 0%.

Таким образом, WACC = 23%. Следует добавить 3% на риски, тогда ставка дисконтирования будет равна 26%.

Ставка дисконтирования представляет собой вознаграждение, которое требует конкретный инвестор за отсрочку поступления платежей, это своеобразная норма доходности. Тогда чистый дисконтированный доход – текущая стоимость будущих доходов (чистая приведенная стоимость, интегральный эффект, чистая текущая стоимость) равен сумме приведенных по стоимости потоков.

Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) – это такая ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

В данной курсовой работе внутренняя норма доходности находится с помощью графика.


График 2.1 – Графическое представления нахождения ставки ВНД
На графике видно, что ВНД равна около 38,1%. Чем выше норма дисконта, тем меньше ВНД. Данный показатель значительно больше ставки дисконтирования, следовательно, проект выгоден и имеет запас прочности, который составляет 12,1%.

В таблице 2.4 представлены статические и динамические показатели данного инвестиционного проекта.
Таблица 2.4 – Статические и динамические методы (показатели) проекта

Статические показатели		Динамические показатели
Прибыль проекта, млн. руб.	141393,11	NPV (ЧДД), млн. руб.	3865,60
Срок окупаемости, лет	6,8	Срок окупаемости, лет	8,10
Рентабельность	14,139>0	PI (ИДД)	0,656>0
Рентабельность	15,139>1	IRR (ВНД), %	38,1

Таким образом, с учетом дисконтирования проект окупится через 8 лет и 10 месяцев, то есть через это время возместятся капитальные вложения (затраты) проекта.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций составил 0,656 руб., то есть на 1 рубль вложенных средств, приходится 0,656 руб. чистой прибыли проекта.

Внутренняя норма доходности составила 38,1%, что значительно больше ставки дисконтирования. Таким образом, можно сделать вывод, что проект является эффективным и надежным.

Бюджетная эффективность характеризует влияние результатов осуществления инвестиционного проекта на доходы и расходы соответствующего (государственного, регионального или местного) бюджета.

В состав доходов (притоков) включаются поступления в бюджет, относящиеся к осуществлению проекта: плату за пользование природными ресурсами (землей, водой и др.); доходы от лицензирования; проектирование, строительство и эксплуатацию проекта; дивиденды по пенным бумагам, принадлежащим государству и выпущенным для финансирования проекта; налоговые поступления (включая подоходный налог с заработной платы) и рентные платежи в бюджет; таможенные пошлины и акцизы по производимым (затрачиваемым) продуктам (ресурсам); отчисления во внебюджетные фонды (пенсионный, занятости, медицинского страхования и др.).

В составе расходов (оттоков) бюджета учитывают бюджетные средства, выделяемые на прямое финансирование проекта, включая безвозмездное инвестиционное кредитование, бюджетные надбавки к рыночным ценам (на топливо, энергию и т. п.).кредиты, подлежащие компенсации за счет бюджета, различные выплаты (по государственным цепным бумагам, лицам, оставшимся без работы, и т. п.) и др.

С точки зрения бюджетной эффективности проект в первую очередь должен быть направлен не на получение прибыли, а на достижение максимально возможного социально-экономического результата, при этом наиболее предпочтительным является тот инвестиционный проект, на реализацию которого потребуется как можно меньше затрат, с учетом социального эффекта который необходимо достигнуть. В связи с этим, данный проект покрытия дефицита тепла в других районах города и дефицита электрической мощности в энергосистеме региона.

В целом проект социально значим, так как будет служить для покрытия дефицита тепла в других районах города и дефицита электрической мощности.

Заключение
Инвестиция играет главную роль в развитие экономики. Она является основным источником для получения прибыли и обеспечивает простые и расширенные воспроизводства основного фонда предприятий, а также инвестиция даёт шанс решить вопросы социальных и экологических планов.

В настоящее время в экономике России сложились предпосылки для быстрого инвестиционного и хозяйственного подъема. Целый ряд секторов демонстрирует признаки настоящего инвестиционного бума - темпы роста инвестиций здесь значите6льно опережают динамику хозяйственного оживления и в годовой оценке достигают 19,5% и выше.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности обычно осуществляется в форме целевого финансирования капитальных вложений, осуществляемых за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ, в том числе совместно с иностранными инвесторами.

Для достижения поставленных целей государство принимает непосредственное участие в инвестиционном процессе, выступая не только в качестве инвестора, но и инициатора инвестиционной деятельности, направленной на удовлетворение общественных интересов и потребностей и, одновременно, в качестве важнейшего фактора инвестиционной среды, обеспечивая стабильность экономической ситуации и поддержание благоприятного инвестиционного климата, одной из основных характеристик которого является уровень инвестиционного риска.

Для стратегических инвесторов, особенно иностранных, большое значение имеет также политический риск, поскольку от таких факторов как уровень сепаратизма, соотношение и поведение основных правящих группировок во многом зависит успешность и прибыльность инвестиционной деятельности.

Главные цели инвестиционной политики государства обусловлены решением стратегических задач развития Российской Федерации, определенных в "Основных направлениях социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу".

Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации : ч. 1-4 : текст с изм. и доп. на 1 нояб. 2018 г. М. : Эксмо, 2018. - 670 с.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.2018 г. № 146-ФЗ (ред. от 10.07.2019 r.)

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2017 г. № 117-ФЗ (ред. от 19.07.2019 r.)

4. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: федер. закон от 9.07.1999 г. № 160-ФЗ (в ред. от 29.04.2008 г. № 58-ФЗ.).

5. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: федер. закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 (в ред. от 24.07.2017 г. № 215-ФЗ.).

6. Алексейчева Е.Ю. Экономика организации (предприятия) А.Ю. Алексейчева М.Д. Магомедов И.Б. Костин Учебник для бакалавров М.: Дашков и К 2016. 391 с.

7. Арсенова Е.В. Справочное пособие в схемах по «Экономике организаций (предприятий)» Е.В. Арсенова О.Г. Крюкова Учебник М.: Финансы и статистика 2017. 176 с.

8. Бабаева Ю.А. Теория бухгалтерского учета Ю.А. Бабаева А.М. Петров Учебник для вузов М.: Проспект 2014. 476 с.

9. Блау С.Л. Инвестиционный анализ С.Л. Блау Учебник для бакалавров М.: Дашков и К 2014. 256 с.

10. Вещунова Н.А. Бухгалтерский учет Н.А. Вещунова Л.А. Фомина Учебник для студентов М.: Финансы и статистика, 2017. 631 с.

11. Воронина М.В. Финансовый менеджмент М.В. Воронина Учебник для бакалавров М.: Дашков и К 2019. 399 с.

12. Кузнецов Б.Т. Инвестиции Б.Т. Кузнецов Учебник для вузов /М.: Юнити-Дана 2015. 679 с.

13. Меденцова А.С. Налоги и налогообложение А.С. Меденцова Учебник для студентов М.: Юнити-Дана 2016. 218 с.

14. Нифаева О.В. Финансовый менеджмент О.В. Нифаева Экономика. 2012. №5. 246 с.

15. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций М.И. Ример А.Д. Касатова Н.Н. Матиенко Учебник для вузов Спб.: Питер 2011. 480 с.

16. Салов А.И. Экономика А.И. Салов Учебник М.: Высшее образование 2012. 307 с.

17. Ситников С.Е. Экономика и менеджмент инновационных технологий С.Е. Ситников Учебник для вузов М.: Дашков и К 2018. 167 с.

18. Фролова Т.А. Экономика предприятия Т.А. Фролова Таганрог: ТТИЮФУ 2016. 146 с.

19. Штеле Е.А. Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Инвестиции» Е.А. Штеле М. Берлин: Директ-Медиа 2015. 35 с.

20. Юркова Т.И. Экономика предприятия Т.И. Юркова, С.В. Юрков -М.: Юнити-Дана 2016. 201 с.

21. Инвестиционный климат и правовая система. // Проблемы теории и практики управления. М.: № 3, 2015. 125 с.

22. Государственное регулирование инвестиций. М.: Наука, 2015. 115с.