Венчурное инвестирование. ПОМОГАТОР. Курсовая работа по дисциплине Инновационная экономика
 Скачать 63.75 Kb.
|
1 2 Продолжение таблицы 1
Продолжение таблицы 1
Продолжение таблицы 1
Продолжение таблицы 1
Продолжение таблицы 1
Продолжение таблицы 1
Продолжение таблицы 1 Каждая программа и инициатива характеризуется собственным набором целевых показателей на 2016 год, которые напрямую влияют на общие целевые показатели деятельности ОАО «РВК». 3. Причины и пути решения венчурногопредпринимательства в РФ 3.1 Причины препятствующие развитию венчурной индустрии По различным оценкам, сегодня в России насчитывается 30--50 действующих венчурных фондов с суммарным объемом капитала от 1,5 до 3 млрд. долл. Большая часть этих средств приходится на долю иностранного капитала и далека от развития наукоемких инновационных проектов. Очевидно, что эти показатели пока не идут в сравнение с масштабами рынка венчурного капитала в США и других индустриально развитых странах. Среди причин, которые препятствуют развитию венчурной индустрии в России, сегодня отмечаются: Слабое развитие инфраструктуры, обеспечивающей плодотворный симбиоз венчурного капитала с малым и средним инновационным бизнесом; Отсутствие российских источников венчурного капитала; Низкая ликвидность рисковых капиталовложений, отсутствие необходимого для этого рыночного механизма (специального фондового рынка); Слабые экономические стимулы для привлечения венчурного капитала к реализации наукоемких проектов; Низкий престиж предпринимательской деятельности в сфере малого наукоемкого бизнеса; Слабая информационная поддержка венчурного бизнеса в России; Недостаток квалифицированных менеджеров инновационных проектов, в том числе осуществляемых с привлечением венчурного капитала; Проблемы с регистрацией венчурных фондов и др. 3.2 Решение причин препятствующие венчурной индустрии Для исправления сложившейся ситуации Минпром науки разработало и приняло проект Концепции развития венчурной индустрии в России, которая представляет собой, по сути, государственную систему стимулирования венчурных инвестиций. Согласно этой Концепции, учреждено 10 региональных и отраслевых венчурных фондов с государственным участием. Кроме того, государство взяло на себя значительную часть усилий по формированию необходимой для успешного развития венчурного бизнеса инфраструктуры, созданию благоприятной экономической среды для привлечения венчурных инвестиций в инновационный сектор экономики, обеспечению ликвидности рисковых капиталовложений, повышению престижа предпринимательской деятельности в области малого и среднего бизнеса. Начиная с 2004 г. в рамках Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере осуществляется программа "СТАРТ" по предоставлению начинающим предпринимателям стартового финансирования. Она направлена на оказание помощи предпринимателям в создании малых наукоемких фирм. Программа предусматривает финансирование на конкурсной основе ежегодно 400 проектов. В первый год предприниматель получает безвозмездно до 750 тыс. руб. на обоснование коммерческой значимости своей идеи, проведение необходимых НИОКР, составление бизнес-плана, патентование и пр. В дальнейшем он может рассчитывать на получение от фонда в общей сложности до 4,5 млн. руб. на создание фирмы, в которой будут работать 5-20 сотрудников. Участие государства в данном случае представляется вполне уместным, поскольку речь идет о самых ранних, наиболее рискованных этапах инновационной деятельности, которые часто игнорируются частными венчурными фондами даже в условиях зрелых рыночных отношений. В июле 2005 г. появилось сообщение о намерении правительства создать Российский инвестиционный фонд технологий и инноваций с уставным капиталом в 100 млн. долл. для инвестирования в ИКТ, контрольный пакет которого будет контролировать государство. Тем не менее, вопрос о том, удастся ли сформировать полноценный рынок венчурного капитала в России с третьей попытки, остается по-прежнему открытым. Все будет зависеть, прежде всего, от экономической ситуации, последовательности в действиях государства по формированию благоприятных макроэкономических условий и инфраструктуры для развития венчурного бизнеса и того, удастся ли вовлечь в этот бизнес свободные национальные капиталы. Отметим еще раз, что примерно половина средств, поступающих в американские венчурные фонды, приходится на длинные деньги пенсионных фондов. В России этого пока не происходит. Наивно полагать, что национальный рынок венчурного капитала сможет полноценно развиваться без повышения внутреннего спроса на высокотехнологичную инновационную продукцию. В том числе со стороны государственного сектора. Отметим как отрадное явление то, что за последние годы ряд крупных российских финансово-промышленных групп декларировал намерение учредить свои собственные венчурные фонды. Теперь многое будет зависеть от последовательности в этих действиях Ягудин С.Ю. Венчурное предпринимательство. Само собой разумеется, что многое будет определяться и тем, как скоро оправится от кризиса мировой рынок венчурного капитала. Настроения портфельных инвесторов в настоящее время весьма противоречивы. Российский рынок, несмотря на огромный потенциал, показал себя очень волочильным. На еще не забытые впечатления 1998 г. наложились резкие скачки рынка в этом году. В настоящее время можно выделить несколько групп портфельных инвесторов на российском рынке ценных бумаг. 1. Специализированные на России фонды - это ограниченный круг, как правило, небольших инвестиционных фондов (размер фондов 10--20 млн долл.), около 10 фондов имеют размер 40-80 млн долл. Пожалуй, это наиболее опытная и искушенная группа инвесторов. Единственным исключением является фонд The Hermitage. Высокую степень активности проявляют скандинавские инвесторы, причем размер таких фондов зачастую превышает средний по группе. Небольшие фонды на Россию имеют крупнейшие инвестиционные группы Chase Fleming, Templeton, Schroders, информация об этих продуктах, как правило, не предоставляется в свободном доступе, а доступна лишь по запросам. Не имея возможности осуществлять страновую диверсификацию, эти фонды вынуждены нести существенные потери в периоды спада российского рынка. В связи с высоким риском вложений зачастую специализированные на России фонды предлагаются инвесторам только через специализированных инвестиционных консультантов. Рекомендованный период вложений в такие фонды обычно превышает 3-5 лет. В результате кризисных явлений проявляется нехорошая тенденция -- ранее специализировавшиеся на России инвестиционные фонды начали уходить в Центральную и Восточную Европу. Так, фонд First Russian Frontiers Trust даже сменил название на The Eastern European Trust. To же самое произошло и с фондом Morgan Stanley Russia and New Europe Fund. В отчетах ряда инвестиционных фондов российский рынок характеризуется как unregulated. 2. Фонды, специализированные на странах Центральной и Восточной Европы, гораздо более многочисленны. В этой категории нередки фонды, размер которых превышает 300 млн. евро; еще одна категория фондов находится в диапазоне 65 - 120 млн. евро; многочисленна и категория фондов размером менее 10 млн. евро (как правило, не учитывались в нашем обзоре). Около 15% ориентированных на Центральную и Восточную Европу фондов не имеют вложений в Россию. Наиболее перспективными считаются Польша, Венгрия и Греция. Доля России обычно колеблется в диапазоне от 10 до 40% в зависимости от стратегии фонда и ситуации на российском рынке. Большое количество ориентированных на Центральную и Восточную Европу фондов различных управляющих компаний говорит о том, что регион обладает высокой степенью инвестиционной привлекательности. Но небольшой объем большей части этих фондов подтверждает сохраняющиеся высокие риски инвестиций в страны региона. Инвесторы копят опыт, тщательно отслеживая ситуацию. 3. Глобальные фонды - доля России в структуре вложений этих фондов была значительно сокращена с лета 2008 г. Сейчас, как правило, она составляет 1-3%. Однако средний размер таких фондов существенно выше, чем фондов двух предыдущих категорий примерно 300-400 млн. долл. Нередко можно встретить фонды размером 0,8-3 млрд. долл., размер лидеров достигает 40 млрд. долл. Региональные фонды (Центральная и Восточная Европа), как правило, предлагаются дислоцированными в Европе инвестиционными группами. Американские инвесторы больше ориентированы на Global Emerging markets в целом и Латинскую Америку. Интересно отметить предложение восточноевропейских инвестиционных продуктов дислоцированными в Азии подразделениями ряда инвестиционных групп (Nomura, Invesco ITMCo Credit Suisse ITMCo, JF Funds и т.д.). Однако (за исключением Templeton) размер их, как правило, весьма незначителен. 4. Отраслевые фонды. Объемы инвестиций в Россию этой группы фондов пока еще минимальны. Многочисленные инвестиционные продукты, в том числе глобальные продукты, в основном ориентированы на развитые рынки, а также захватывают лишь ведущих эмитентов новых индустриальных стран. Однако следует отметить усилившуюся тенденцию предложения отраслевых продуктов для стран с развивающимися рынками, например, в области телекоммуникаций и энергетики, недвижимости. В качестве негативного момента следует отметить, что практически все фонды, работающие в России, зарегистрированы за рубежом и финансируются практически исключительно иностранным капиталом, что представляет собой уникальное явление в мировой практике. Российским пенсионным и страховым компаниям (на Западе они являются одними из основных источников долгосрочного венчурного капитала) запрещено инвестировать в рисковые проекты. Из всех агентов банки и действующие фонды наиболее подготовлены для развития венчурной индустрии на территории Российской Федерации, но они фактически лишены права действовать на венчурном рынке. Другим и не менее важным видом является необходимость изменений в законодательстве и принятие ряда налоговых льгот для частных и иностранных инвесторов с целью увеличения количества источников венчурного капитала. Пенсионным и страховым компаниям также стоит предоставить возможность участвовать в развитии венчурной индустрии. Среди основных факторов, способствующих активизации венчурной инновационной деятельности, необходимо выделить следующие: 1) разработку системы законодательных и нормативных актов, регулирующих венчурную инновационную деятельность; 2) развитие институтов финансовой поддержки венчурной инновационной деятельности; 3)создание инфраструктуры инновационной деятельности (информационное обеспечение; системы связи; финансовые, экономические, правовые консультационные услуги; консультирование в области маркетинга и рекламы); 4) решение вопросов стандартизации и управления качеством продукта; 5) развитие международного научно-технического сотрудничества. Если рассматривать законодательную базу, регулирующую инновационную деятельность, то следует отметить, что сегодня не существует специального законодательства, посвященного венчурному предпринимательству, поэтому участникам венчурной деятельности надлежит использовать общие законы, регулирующие инновационную деятельность. Не существует и системы законодательных актов, способствующих ее активизации. Правовая незащищенность инновационного бизнеса, деятельность которого связана с большими рисками, делает инновационную сферу непривлекательной для российских и зарубежных инвесторов. Как известно, вопросы правовой охраны интеллектуальной собственности относятся к числу важнейших в инновационной сфере. Они призваны обеспечить основу инновационного предпринимательства, и являются необходимым условием, без которого инноватор не защищен в конкурентной среде. Несомненно, что принятием ГК РФ ч. 4 был продемонстрирован важнейший шаг в сторону создания системы правового обеспечения инновационной деятельности в целом. Тот факт, что большинство из них относится непосредственно к инновационной сфере, свидетельствует о возрастающем внимании законодательной власти к вопросам правового регулирования отношений между наукой и производством Введение в венчурный бизнес. Следует, отметит, что в РФ законодательно был установлен ряд налоговых и иных льгот, направленных на стимулирование инноваций. На практике оказывается, что на фоне общих высоких налоговых ставок этот рычаг макроэкономического воздействия на инновационную и инвестиционную активность не работает. Чутко реагируя на общий предпринимательский климат в стране, инновационный бизнес является по существу заложником общей макроэкономической ситуации. Высокие налоги, отсутствие эффективного механизма действия налоговых льгот, выступают в качестве трудно преодолимого барьера для притока частных инвестиций и инвестиций государственных промышленных предприятий в инновационную сферу. Таким образом, уже сегодня чрезвычайно актуальной становится проблема перехода от односторонних законодательных шагов к комплексному решению вопросов законодательного регулирования инновационного предпринимательства. Такой подход к развитию правовой системы инновационной деятельности позволит обрести прочный юридический фундамент не только российским предприятиям, но и тем зарубежным компаниям и организациям, которые хотели бы сотрудничать с российскими предпринимателями в области высоких технологий. Вторым из перечисленных факторов, оказывающих влияние на развитие венчурной деятельности в России, являются институты финансовой поддержки. К ним относятся: 1) инновационные коммерческие банки; 2) инновационные фонды, формируемые на различных уровнях; 3) другие финансовые структуры. В настоящее время в России действует большое количество инновационных коммерческих банков. Участвовать в венчурной инновационной деятельности банк может несколькими путями: 1) предоставляя кредиты для финансирования венчурных инновационных проектов; 2) участвуя в организации венчурного инновационного фонда, являясь источником формирования его финансовых средств; 3) непосредственно самому инвестировать финансовые средства в венчурные инновационные проекты в полном объеме или частично. Банк берет на себя весь риск, связанный с реализацией инновационного проекта, но также получает право полностью или частично распоряжаться результатами исследований или разработок; 4) предоставляя своим клиентам комплекс организационно-экономических услуг по инжиниринговому сопровождению процессов создания, организации выпуска и потребления продукции, включая оценку риска, определение стоимости, оценку научно-технического уровня новшества и его конкурентоспособности и др. Крупными коммерческими банками в России накоплен серьезный финансовый потенциал, который при создании благоприятной обстановки в стране они готовы вложить в инновационную сферу, поэтому степень участия коммерческих банков в инновационной деятельности во многом зависит от политики. Третий фактор активизации инновационной венчурной деятельности -- инновационная инфраструктура. Инновационная инфраструктура должна охватывать и связывать воедино все сферы инновационной деятельности. Традиционно инфраструктура представляла собой одну из самых слабо развитых составляющих в различных отраслях российской экономики. Что касается инновационной инфраструктуры, то ее приходится создавать практически с нуля. В начальный период реформ большие надежды возлагались на создание технопарков. В Министерстве экономического развития и торговли РФ разработана специальная программа развития технопарков, которые, по замыслу авторов, должны были активизировать инновационную деятельность. Однако скоро стало ясно, что в современных условиях подобные проекты малоэффективны в силу их огромной капиталоемкости. Стоимость услуг (аренда помещений, связь, консультирование и т.д.) оказывается слишком высокой в этом случае и недоступна изобретателю и начинающему предпринимателю. Инновационные предприятия не остаются безучастными к своим трудностям, и многие из них объединяют усилия с целью защиты своих интересов. По этой причине возникли такие организации, как Союз инновационных предприятий, Союз независимых инжиниринговых организаций, Ассоциация технопарков, Ассоциация поддержки малых инновационных предприятий, технологических центров и технополисов. Кроме специальных объединений важную роль по оказанию различного рода услуг инновационным предпринимателям играют ассоциации, союзы и другие общественные организации общего профиля. Так, Союз малых предприятий Москвы и Московской области создал банк данных об имеющихся разработках для поиска потенциальных инвесторов в производство перспективной продукции. Союз также оказывает помощь в регистрации предприятий, экспертизе разработок, патентовании, поиске партнеров и источников финансовой помощи. Большое значение для развития венчурной деятельности имеет доступность телекоммуникационных сетей. Для рядового изобретателя или инновационного предпринимателя пользоваться услугами таких коммерческих сетей, как ROSNET, RELCOM, ROSPAC, пока еще дорого, как и подключение к зарубежным компьютерным сетям. В настоящее время на уровне министерств обсуждается проект создания единой общероссийской сети, точнее, телекоммуникационной системы передачи данных «Наука». А тем временем большинству инноваторов остается лишь надеяться на благоприятные сдвиги в области компьютеризации инновационного обеспечения их деятельности. Помимо вышеперечисленных факторов, влияющих на становление и развитие венчурной деятельности, следует выделить проблемы стандартизации и управления качеством. При решении вопросов сертификации и контроля качества инновационной продукции гарантируется определенный уровень качества продукции и технологий. В рыночных условиях они представляют собой часть более широкого понятия - «управление качеством продукта» как совокупности форм и методов достижения определенных потребительских свойств товара, обеспечивающих определенную конкурентоспособность выпускающей его фирме при производстве и продвижении товара на рынок к потребителю. Эта область предпринимательской деятельности - одна из значительных в конкурентной борьбе на современных рынках. Эффективное применение в инновационной деятельности мирового опыта управления качеством должно существенно повысить возможности выхода российских инновационных предприятий на международные рынки. Международное научно-техническое сотрудничество - еще один важнейший фактор, способствующий активизации инновационной венчурной деятельности в России. В условиях российской экономики международное сотрудничество способствует не только получению недостающих знаний, но и выступает дополнительным источником финансовых средств, позволяющим в определенной степени облегчить ситуацию, создавшуюся в результате острого дефицита финансовых ресурсов внутри страны. В настоящее время международное сотрудничество в области венчурного предпринимательства проходит в подавляющем большинстве на межгосударственном уровне, имея форму межправительственных соглашений и встреч, организуемых государственными и общественными структурами. Что касается прямого межфирменного сотрудничества на межфирменном уровне, то оно в значительной степени тормозится общей неблагоприятной макроэкономической обстановкой и имеет трудности, что стоят на пути отечественных частных инвестиций в венчурное предпринимательство. Для активизации венчурной деятельности в России необходима разработка комплексного подхода, охватывающего законодательную область, макроэкономическое регулирование, институциональное развитие, процессы стандартизации. Такой подход будет способствовать развитию венчурной деятельности, повышению предпринимательской активности. Более того, активное развитие этих процессов как внутри страны, так и в международном масштабе послужит достижению важнейших государственных целей: оздоровлению инновационной сферы и ее соответствию мировому уровню, усилению конкурентоспособности российской экономики. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Такимゝ образомゝ,ゝ вゝ Россииゝ существуетゝ рядゝ проблемゝ,ゝ которыеゝ препятствуютゝ развитиюゝ венчурногоゝ предпринимательства.ゝ Вゝ курсовойゝ работеゝ рассмат-риваютсяゝ наиболееゝ заметныеゝ проблемыゝ наゝ сегодняшнийゝ день.ゝ Такжеゝ описы-ваетсяゝ состояниеゝ венчурногоゝ рынкаゝ,ゝ показателиゝ определяющиеゝ положениеゝ России.ゝ Вゝ работеゝ былиゝ описаныゝ этапыゝ становленияゝ венчурногоゝ предприни-мательстваゝ,ゝ сゝ описаниемゝ этаповゝ иゝ показателейゝ . Наゝ данныйゝ моментゝ Россияゝ являетсяゝ малопривлекательнойゝ дляゝ инвес-тированияゝ вゝ венчурноеゝ предпринимательство,ゝ такゝ какゝ наゝ данныйゝ моментゝ эко-номикаゝ Россииゝ неゝ стабильнаゝ. Дляゝ решенияゝ проблемゝ венчурногоゝ инвестированияゝ государствуゝ необходимоゝ произвестиゝ рядゝ преобразованийゝ,ゝ которыеゝ будутゝ на-целеныゝ наゝ укреплениеゝ венчурногоゝ предпринимательства.ゝ Такжеゝ ゝ должныゝ разра-батыватьсяゝ законыゝ дляゝ защитыゝ прав.ゝ Ещеゝ нужноゝ создатьゝ привлекательнуюゝ дляゝ инвесторовゝ среду,ゝ вゝ которуюゝ ониゝ будутゝ вкладыватьゝ деньгиゝ ,ゝ неゝ боясьゝ прогоретьゝ наゝ начальномゝ этапеゝ .ゝ В согласовании с намерениями правительства запланировано: создание условий промышленной общественно-политической деятельности как необходимой составной долей общенациональной стратегии с многофункциональной равноправной ролью в ее исследовании и реализации государства, бизнеса, научных и общественных систем. При этом должна быть смена ценностей в подборе объектов промышленной общественно-по-литической деятельности страны в согласовании с мировыми тенденциями: увеличение смысла высокотехнологичных секторов экономики с высокой добавленной стоимостью при снижении роли обычных ресурсоемких секторов промышленности; Такимゝ образом,ゝ Россияゝ толькоゝ начинаетゝ своеゝ становлениеゝ вゝ венчурномゝ предпринимательствеゝ . нчурное финансирование бизнеса и перспективы его развития в России. Сущность венчурного финансирования Характеристики основных этапов венчурного предпринимательства в России Проблемы применения и использования венчурных инвестиций на современном этапе развития ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОЙ ВЕНЧУРНОЙ КОМПАНИИ (РВК) 2.1. Оценка деятельности Российской венчурной компании (РВК) 2.2. Решение проблем венчурного предпринимательства в России Заключение Список литературы СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ Аммосов, Ю. П1. Венчурный капитализм: от истоков до современности / Ю. П. 1. Аммосов. – СПб. : Феникс, 2014. – 409 c.. Аналитическийゝ сборникゝ «Обзорゝ рынкаゝ прямыхゝ иゝ венчурныхゝ инвестицийゝ вゝ Россииゝ заゝ 2006ゝ г.ゝ РАВИ,ゝ ОООゝ «Феникс»,ゝ 2013. П.Г., Гулькин. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики / Гулькин. П.Г. – СПб. : ООО «Аналитический центр «Альпари СПб», 2012. – 240 c. Геналиеваゝ А.А.ゝ Венчурныйゝ бизнесゝ какゝ формаゝ взаимодействияゝ малогоゝ иゝ крупногоゝ бизнесаゝ /ゝ А.А.ゝ Геналиеваゝ //ゝ Науч.ゝ тр.ゝ междунар.ゝ науч.-ゝ практ.ゝ конф.ゝ ученыхゝ МАДИゝ (ГТУ),ゝ МСХА,ゝ ЛНАУゝ (5-6ゝ янв.ゝ 2004ゝ г.).ゝ –ゝ М.;ゝ Луганск;ゝ Смоленск.ゝ –ゝ 2013. Гулькинゝ П.ゝ Г.ゝ ゝ "Введениеゝ вゝ венчурныйゝ бизнесゝ вゝ России",ゝ РАВИ,ゝ 2011. Ивановаゝ И.А.ゝ Перспективыゝ развитияゝ венчурногоゝ бизнесаゝ вゝ Россииゝ /ゝ И.А.ゝ Ивановаゝ //ゝ Реформыゝ вゝ Россииゝ иゝ проблемыゝ управленияゝ –ゝ 2014. Васильеваゝ Т.Н.ゝ Венчурноеゝ предпринимательствоゝ:ゝ учеб.ゝ пособиеゝ Т.Н.ゝ Васильеваゝ –ゝ М.:ゝ РГИИС,ゝ 2012. Ягудинゝ С.Ю.ゝ Венчурноеゝ предпринимательство.ゝ Франчайзингゝ:ゝ Учебно-практич.ゝ Пособиеゝ /ゝ С.Ю.ゝ Ягудинゝ –ゝ М.:ゝ МЭСИ,ゝ 2015. Голиченкоゝ О.ゝ Г.ゝ Российскаяゝ инновационнаяゝ система:ゝ проблемыゝ развитияゝ //ゝ ВЭ.ゝ —ゝ №ゝ 12,ゝ 2014. Агамирзянゝ И.Р.Рынокゝ венчурныхゝ инвестиций:ゝ мировыеゝ тенденцииゝ иゝ российскаяゝ практика.ゝ –ゝ М.:ゝ РВКゝ 2013. ゝВведениеゝ вゝ венчурныйゝ бизнесゝ /ゝ Российскаяゝ Ассоциацияゝ ゝ Венчурногоゝ Инвестирования,ゝ -ゝ СПб.:ゝ «Феникс»,ゝ 2016. Инновационная экономика: занятость, трудовая мотивация, эффективность труда : монография / под ред. Л. С. Чижовой. – М. : Экономика, 2015. – 430 с. 1 2 |