лекция. Лекция 2. Лекция Инвестиционные проекты и их финансирование Понятие инвестиционных проектов
 Скачать 0.49 Mb.
|
|
Лекция Лекция 2. Инвестиционные проекты и их финансирование Понятие инвестиционных проектов Инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно- сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций Виды проектов По предназначению Инвестиции в повышение эффективности производства Инвестиции в расширение действующего производства Инвестиции в создание производственных мощностей при освоении новых сфер бизнеса Инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта Инвестиции в исследования и разработку новых технологий Инвестиции преимущественно социального предназначения Инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями закона Величина требуемых инвестиций Крупные Традиционные Мелкие Тип предполагаемого эффекта наращивание объемов производства сокращение затрат снижение риска производства и сбыта новое знание (технология) политико-экономический эффект социальный эффект Тип отношений Независимость Альтернативность (взаимоисключаемость) Комплементарность Замещение Тип денежного потока Ординарность Неординарность Отношение к риску наименее рисковые наиболее рисковые Изменение инвестиционных затрат и дохода на разных этапах инвестиционного проекта Фазы проекта: предынвестиционная (1), инвестиционная (2), эксплуатационная (операционная, производственная) (3), ликвидационно-аналитическая (4) 1а – предынвестиционная фаза; Тв – ввод объекта в эксплуатацию; Ток – срок окупаемости Виды инвестиционных затрат по проекту Основные блоки управления инвестиционным проектом Структура бизнес-плана инвестиционного проекта 1. Резюме проекта. 2. Цели деятельности и краткое описание бизнеса. 3. Анализ рынка. 4. Продукция (услуги). 5. Организация производства. 6. Инвестиционный климат и риски. 7. Достижение необходимого качества. 8. Обеспечение конкурентоспособности. 9. Реализация продукции. 10. Управление и кадры. 11. Финансирование. 12. Эффективность бизнеса и возможные перспективы. 13. Приложения. Финансирование инвестиционных проектов Задачи, решаемые при финансировании проекта : определение источников финансирования и формирование такой структуры инвестиций, которая позволяет достичь финансовой реализуемости проекта при требуемом уровне эффективности для каждого из участников проекта; распределение инвестиций во времени, что позволит уменьшить общий объем финансирования и использовать преимущества более позднего вложения средств в проект. Источники финансирования проекта: собственные средства: нераспределенная прибыль; амортизационные отчисления; страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.; денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.). привлеченные средства: средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц; заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства); денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов; иностранные инвестиции. Факторы выбора источников финансирования проектов : масштабностью проекта (глобальный, крупномасштабный, региональный, отраслевой, локальный) и объемом необходимых финансовых ресурсов; наличием и доступностью финансовых ресурсов; влиянием выбранного источника финансирования инвестиционного проекта на финансовое состояние предприятия. Формы финансирования проектов акционерное финансирование, представляющее собой вклады денежных средств, передачу оборудования, технологий; финансирование из государственных источников, которое осуществляется непосредственно за счет инвестиционных программ в форме кредитов (в том числе и льготных) и за счет прямого субсидирования из бюджета и внебюджетных фондов; долговое финансирование, производимое за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц; лизинговое финансирование, которое представляет собой долгосрочную аренду, связанную с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества; финансирование за счет авансовых платежей будущих пользователей, заинтересованных в реализации проекта, заключающееся в предоставлении ими финансовых средств, материалов, оборудования, консалтинговых услуг на осуществление проекта. При этом потребителям, внесшим средства в проект, предоставляется ряд льгот, но они не являются собственниками проекта. Факторы, отрицательно влияющие на деятельность организаций в сфере финансового лизинга в процентах от общего числа организаций Особенности венчурного и проектного финансирования Формы (виды) организации финансирования Основные цели финансирования Особенности организации финансирования Венчурное финансирование (от англ. venture - рискованное предприятие или начинание; связанные с риском меры по организации нового производства) Максимизация рыночной стоимости компании Получение сверхприбыли Рост капитализации компании Трудности получения коммерческого кредита из-за высокого риска. Длительный срок окупаемости проекта Непредсказуемость социально-экономических (в том числе экологических) последствий внедрения венчурного проекта. Доходность венчурных инновационных проектов должна быть выше ставки доходности по банковским депозитам и по обычным инвестициям. Благодаря венчурному капиталу можно осуществлять финансирование научных разработок на любом этапе инновационной деятельности Проектное финансирование Максимизация дохода в связи с предоставлением преференции Снижение финансового риска из-за его распределения между различными инвесторами Целевое кредитование заемщика. Кредиторы могут претендовать только на активы проектной компании, а не на средства ее владельца. Доходы от реализации инновационного проекта являются единственным источником погашения долговых обязательств. Организатор проектного финансирования может направлять средства на разработку инновационного проекта лишь в случае получения прибыли, т.е. только на конечном этапе. По сравнению с венчурной формой организации участники проектного финансирования используют его для инвестирования в те объекты и разработки, которые более предсказуемы по своим результатам. Возможность совмещения различных видов капитала — банковского, коммерческого, государственного, международного. Механизм венчурного финансирования |