Лизинг. Лизинг формирует новые, более мощные мотивационные стимулы в предпринимательстве
 Скачать 161 Kb.
|
|
Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя здесь обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные, страховые или лизинговые компании. В результате проведения такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения предприятий. Долевой лизинг (с участием третьей стороны) – еще одна разновидность финансового лизинга, предусматривающая участие в сделке третьей стороны – инвестора, в качестве которого обычно выступает банк, страховая или инвестиционная компания. В этом случае лизинговая фирма, предварительно заключив контракт на долгосрочную аренду некоторого оборудования, приобретает его в собственность, оплатив часть стоимости за счет заемных средств. В качестве обеспечения полученного займа используются приобретенное имущество (как правило, на него оформляется закладная) и будущие арендные платежи, соответствующая часть которых может выплачиваться арендатором непосредственно инвестору. При этом лизинговая фирма пользуется преимуществами налогового щита, возникающего в процессе амортизации оборудования и погашения долговых обязательств. Основные объекты этой формы лизинга – дорогостоящие активы, такие, как месторождения полезных ископаемых, оборудование для добывающих отраслей и т.д. При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдачей ему в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой-производителем (т.е. на прямую) Крупнейшими производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга, являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, GATX, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка – концерны «Даймлер-Крайслер» и BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют, сбыт своей продукции во многих странах мира. К полному лизингу относятся сделки, предусматривающие комплексную систему технического обслуживания, ремонта, страхования, а также подготовки персонала, служб маркетинга и рекламы. Лизингодатель, сохраняя право собственности на имущество, уплачивает также налог на него в течение всего времени сделки. Лизингодатель, как правило, заинтересован в тесном сотрудничестве с лизингополучателем и в течение действия договора реализовывает контроль за правильным использованием переданного имущества. Основное преимущество полного лизинга в сравнении с другими его видами и обычными формами хозяйственных отношений состоит именно в обеспечении широкого спектра сопутствующих высокопрофессиональных услуг, оказываемых пользователю лизингодателем с возможным участием и самого производителя имущества. Такая форма взаимодействия участников лизинга способствует улучшению эксплуатационных возможностей используемого имущества, росту выработки продукции, повышению ее конкурентоспособности. Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно Федеральному закону “О лизинге” переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным должно является согласие лизингодателя в письменной форме. Международный сублизинг, являющийся разновидностью международного лизинга, также регулируется этим Федеральным законом. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга. При сублизинге основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена арендная плата поступает основному арендодателю. Изложенное позволяет сделать вывод, что в последнем аспекте сущность лизинга должна быть определена как такой вид предпринимательской деятельности, который включает в себя совокупность юридически оформленных экономических отношений по поводу приобретения в собственность имущества с последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату. 2. Лизинг как основа финансирования инвестиционной деятельности предприятия Проблемы в экономике на данном этапе негативно сказываются на продвижении экономических реформ и соответственно на благосостоянии российских граждан. Отсутствие инвестиций в эффективно действующие отрасли вызывает новые проблемы, как у потребителя, так и у производителя продукции промышленных предприятий. Промышленные предприятия не способны оплачивать сразу приобретение новой техники, хотя постепенный возврат – в большинстве случаев – могут осуществлять за счет доходов от ее эксплуатации. При этом и производители промышленной техники не в состоянии помочь потребителям решить эту проблему, так как сами нуждаются в значительных оборотных средствах для организации производства. Таким образом, образовался порочный круг: с одной стороны, отечественные потребители готовы приобретать российскую технику при условии, если производители отдадут ее в кредит; с другой же – предприятия готовы производить необходимое имущество при условии, что покупатель ее оплатит сразу, а не в рассрочку. В итоге российские промышленные предприятия приобретают оборудование, машины, суда и другую технику зачастую у иностранных производителей, которые широко используют отработанный в западных странах рыночный опыт по передаче различной техники через механизм лизингового кредитования. К сожалению, на эту проблему на данном этапе эффективно повлиять не может и государство, хотя поддержать идеальные проекты необходимыми гарантиями оно способно, что может быть использовано при заимствовании капитала, как у отечественных инвесторов, так и у зарубежных. Состояние экономики в настоящее время диктует необходимость поиска новых подходов к инвестиционной политике и механизмам ее осуществления, а также к формам влияния государства на процессы, происходящие в этой сфере. Одним из эффективных методов могут быть инновационные инвестиции – две неразрывно связанные сферы экономической деятельности промышленных предприятий. Решать эту проблему с помощью строго централизованных бюджетных источников и фондов министерств невозможно. Все же в условиях перехода к рыночной экономике промышленным предприятиям удается формировать некоторые средства за счет разгосударствления. Кроме того, на инновационную и научно-техническую деятельность в отдельных случаях выделяются централизованные (хотя и небольшие) средства, как из федеральных, так и из местных бюджетов. Основную же долю средств нужно обеспечивать за счет капитала предприятий (товаропроизводителей). Однако его накопление в настоящее время происходит в основном в сфере обращения и в очень малой степени затрагивает производство, за счет чего в рыночной экономике, как правило, обеспечивается самовозрастание капитала. В связи с этим необходимо найти новые подходы к инновационно-инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере. Одним из таких подходов на предприятии может быть особая форма инвестирования – лизинг, который является на данном этапе развития экономики единственной перспективной формой долгосрочного привлечения инвестиций. Для предприятий сейчас главное – найти приоритетные нововведения, которые в короткий срок обеспечили бы ему успех. Рассмотрим лизинг в сравнении с кредитованием таблица 1. Таблица 1 Экономическая эффективность использования лизингового механизма в сравнении с механизмом прямого кредитования
Наиболее приоритетными, первоочередными, заслуживающими государственной поддержки направлениями в настоящее время являются: конкурентоспособное машиностроение; производство экологически чистых продуктов питания; высокие технологии на базе конверсии; ресурсосберегающие, экологически чистые технологии; современные средства коммуникаций и др. При этом важнейшим элементом инновационно-инвестиционного механизма является ресурсное обеспечение проектов и программ (кадровое, финансовое, техническое) 21, с.5. Вследствие этого рассмотрим преимущества и недостатки лизинга 23, с.7. Построенная на разделении права собственности на актив и права использования этого актива, что относится к правовой сфере деятельности, лизинговая операция, как экономическая форма деятельности, несет в себе компоненты кредита, аренды и инвестиций. Считается, что лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования. Перечисляемые в литературе преимущества лизинга во многом спорны и по этому требуют подробных объяснений с целью их обоснования, чего в большинстве случаев авторами не делается. Не берясь оспаривать правоту тех утверждений, ограничимся их перечислением. Вот перечень видимых преимуществ, описанных в литературе, которые могут получить субъекты лизинговых отношений. Преимущества лизинга для арендаторов: - лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует скорого возврата всей суммы долга. - аренда снабжает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов; - многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы, в течение осуществления которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым содействует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании; - при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно; - приобретение активов посредством лизинга осуществляет «золотое правило финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива; - лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива «не покупать», при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно соответствует его потребностям и возможностям. - в виду того, что лизинговые платежи реализовываются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования; - в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, легче получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов; - при применении лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чес при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели; - так как лизинг долгое время служит средством осуществления продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций; - в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли; - лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект; - возможность приобретения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга, в конце концов, является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами. Помимо перечисленного, арендатор обладает рядом преимуществ в учете арендуемого имущества, среди них: - лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли; - лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и земельных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается; - учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и, соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его применения. Преимущества лизинга для лизинговых компаний: - право собственности на передаваемое в лизинг имущества дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества; - поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может применять это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств); - высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может дать достаточно большую прибыль; - помощь в продаже продавцу предмета лизинга стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга; - инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество; - основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя; - лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей; - лизинг ориентирует финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств; - инвестиции в производственное оборудование посредством лизинг гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу. Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества: - продавец предмета лизинга приобретает дополнительные возможности сбыта своей продукции; - сделки для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи. Для банков, участвующих в лизинговых операциях, допустимы следующие преимущества: - первое, на что направляют банки, - это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор содействовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность увеличить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых займов; - второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, состоит в том, что законодательные акты недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному совершенствованию кредита и сделать жизнеспособным большее число инвестиционных проектов; - передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию; - лизинг – относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств; - возможность банка добиться более высокой степени ликвидности кредитного портфеля. Преимущества лизинга для страны арендатора: - лизинг повышает конкуренцию между источниками финансирования; - лизинг увеличивает общий уровень капиталовложений; - сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности, установленные Международным валютным фондом по отдельным странам. Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово-кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах: - от долгосрочного кредита лизинг выделяется повышенной сложностью организации, которая заключается в большом количестве участников; - для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как: а) при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим; б) арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования; - возвратный международный лизинг, созданный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя; - при международных мультивалютных лизинговых сделках не имеются полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого). Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга достаточно чтобы сделать вывод о том, что лизинг может быть эффективной формой инвестиций. 3. Перспективы и тенденции развития лизинга в РФ и РТ Налоговые условия для лизинга в России лучше, чем на развитых рынках. Прежде всего потому, чем очевидная проблема лизинга, состоящая в оформлении арендным договором экономических отношений купли-продажи и кредита, а также коротко объясненные выше причины возникновения этой проблемы и применяемые в зарубежной и международной практике способы ее решения, до сих пор не нашли отражения в российском законодательстве. Когда в странах с развитой рыночной экономикой объемы лизинговых сделок стали заметны на фоне остальных способов финансирования инвестиций, представители казенных интересов государств обратили внимание на широко используемую лизинговую практику и соответствующие меры были приняты. Конкретнее, на развитых рынках практиковать лизинг стало сложнее, прежде всего потому, что еще в начале 1970 гг. были предприняты меры для ликвидации налоговых последствий лизинга через регулирование все арендных отношений экономическими методами. А именно, все арендные сделки были разделены на две группы для целей бухгалтерского учета и следующего из него налогообложения с помощью специальных разработанных для этого критериев. Деление арендных сделок на две группы: «Оперативная аренда»; то есть аренда в том виде, в каком ее привыкли понимать. Такая арендная сделка может отражаться в бухгалтерском учете как обычная аренда – может учитываться за балансом предприятия. «Капитальная (капитализируемая) аренда»; та самая аренда, которая по экономическому смыслу является продажей в рассрочку. Такая арендная сделка должна отражаться в бухгалтерском учете и для налоговых целей как сделка купли-продажи – должна быть учтена на балансовых счетах (должна быть капитализирована), не смотря на то, что договор заключен арендный. Необходимость капитализации подобных на продажу в рассрочку арендных сделок лишает лизинг его основного налогового смысла. Однако универсальной системой критериев для разделения аренды на две указанные группы до настоящего времени не выработано и, возможность провидения лизинговых сделок на развитых рынках остается. В деловой практике зафиксировалось новое понятие «чистая аренда», которое характеризует сделки продажи в виде аренды, удовлетворяющие критериям обычной (оперативной) аренды. Чистая аренда может быть отражена в бухгалтерском учете как обычная (оперативная) аренда и способна оставить указанный выше налоговый смысл. Однако в измененных налоговых условиях стало гораздо сложнее принимать налоговые выгоды, используя лизинг. Именно это, весьма важное обстоятельство стало в последующем причиной многих коллизий в теме искусственно созданных «лизинговым сообществом» в целях ревизии «вновь открывшегося» налогового смысла сделок. История развития лизинга за последние примерно 30 лет – это история баталий вокруг этого вида финансовой деятельности: за его развитие – со стороны тех, кто его практикует, за его сворачивание – со стороны представителей казенных интересов государств. Возможность превосходства экономического смысла сделки купли-продажи в кредит над оформлением арендным договором, так или иначе, учитывается в законодательстве стран с развитой рыночной экономикой. Подходы в этих странах к решениям о том, применять ли капитализацию арендных сделок или нет, различаются. При этом напомним, что в большинстве экономически развитых стран и на международном уровне арендные сделки, похожие на куплю-продажу в кредит, должны быть капитализированы. Например: Стандарты учета в США существуют в виде свода правил, именуемого FASB Rules (SFAS Rules). Правила учета арены содержатся в FASB-13. Правила учета в Канаде содержится в Section 3065. Leases. Правила учета Ассоциации бухгалтеров Канады CICA Rules. В МСФО редакция стандарта 17 – Leases (арендные договоры) датированы 1997 г. и также подразумевают капитализацию арендных сделок, подобных на куплю-продажу в кредит. В России похожих правил бухгалтерского учета аренды до настоящего времени не было и в ближайшее время, скорее всего не будет, так как их разработка еще не начата. Более того, в России созданы льготные налоговые условия для участников лизинга, позволяющие проводить ускоренную амортизацию в налоговых целях имущества, переданного в лизинг. Настоящие льготные налоговые условия лизинга в России определены в основном двумя составляющими: - Лоббирование в течении последних 10 лет законодательства, регулирующего лизинг деятельность в РФ, частью бизнес кругов (в том числе некоторые из наиболее крупных зарубежных экономических структур). - Экономическая политика Правительства РФ, которая в целом направлена в настоящее время на стимулирование инвестиций в реальный сектор экономики страны24, с.7. |