Математические методы управления финансовыми инвестициями. Математические методы управления финансовыми инвестициями

• Название: Математические методы управления финансовыми инвестициями
• Дата: 10.03.2020
• Размер: 0.59 Mb.
• Имя файла: Математические методы управления финансовыми инвестициями.docx
• Тип: Курсовая; #111540
• страница: 1 из 7

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Тверской государственный технический университет»

(ТвГТУ)

Кафедра «Информационные системы»

Курсовая работа

по курсу «Математическая экономика»

на тему: «Математические методы управления финансовыми инвестициями»

Выполнил: студент группы ПИ18.51 Драбов А.А.

Проверил: к.т.н. доцент кафедры Мартынов Д.В.

Тверь 2020 г.

Оглавление

Введение 2

1. Теоретические основы финансовых инвестиций 5

1.1. Экономическая роль и классификация инвестиций 5

1.2. Финансовые инвестиции: понятие, виды и основные формы 10

1.3. Портфель финансовых инвестиций 16

1.4. Особенности осуществления финансовых инвестиций 20

2. Основные этапы и особенности управления финансовыми 23

инвестициями 23

3. Оценка эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования 29

Заключение 39

Список использованных источников 41

Практическая часть 43

Введение

Для поддержания конкурентоспособности и доли рынка сбыта, предприятию постоянно необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Поэтому предприятию необходимо крупное вложение денег, которое чаще всего недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

Финансовое обеспечение инвестиционного процесса – это, по сути, участие финансов в воспроизводстве основного капитала. Реализация инвестиционного процесса связана с поиском решений в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования.

Инвестиционная сфера в последние годы становится все более актуальной темой для руководителей государств, деловых кругов и общества в целом. Одним из наиболее значимых факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.

Но конечный результат их деятельности всегда сводится к получению прибыли и повышению рентабельности, что во многом зависит от объема финансовых средств и от источников финансирования.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Поэтому, тема курсовой работы является актуальной и интересной для исследования.

Цель работы – изучение финансовых инвестиций и их особенностей управления ими, а также углубление теоретических знаний по изучаемой дисциплине, приобретение навыков самостоятельной работы, формулировка собственных выводов по теме исследования.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

1. 
   Определить экономическую сущность инвестиций;
   
2. 
   Рассмотреть теоретические основы финансовых инвестиций, виды и формы;
   
3. 
   Изучить основные этапы управления финансовыми инвестициями;
   
4. 
   Исследовать особенности управления ими.
   

Объектом курсовой работы являются финансовые инвестиции.

Предметом исследования выступают особенности управления финансовыми инвестициями.

При написании курсовой работы использовалась учебная литература, сборники научных трудов, статистические сборники, обзоры и публикации периодической печати, официальные электронные ресурсы органов государственного управления, в которых изложены вопросы по теме исследования.

1. Теоретические основы финансовых инвестиций

1.1. Экономическая роль и классификация инвестиций

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности.

Инвестиции – это финансовые, материальные ресурсы и другие имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается экономический, социальный или экологический эффект. Цель инвестирования – доход, прибыль, полезность.

Инвестиции – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли.

Они могут быть в виде денежных средств, банковских вкладов, паев, акций, ценных бумаг, технологий, машин, оборудования, лицензий, патентов, кредитов, а также имущественных и неимущественных прав, включая интеллектуальную собственность. Оцениваются инвестиции, как правило, в денежной форме. Одним из видов инвестиций, направляемых в создание и воспроизводство основных фондов, являются капитальные вложения.

Вложения инвестиций (инвестирование) в совокупности с практическими действиями по их реализации, осуществляемые государством, гражданами, юридическими лицами и направленные на расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала, называются инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счёт собственных финансовых ресурсов (прибыли, амортизационные отчисления, денежные накопления и др.); заёмных финансовых средств (займы, банковские и бюджетные кредиты); привлечённых финансовых средств (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы); бюджетных инвестиционных ассигнований; средств от благотворительных мероприятий, денежных средств населения.

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать государство, отечественные и иностранные юридические и физические лица. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые модернизируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях и

Совокупность затрат – это долгосрочное вложение капитала в различные области экономики, реализуется в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, а также в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения дохода. Само понятие «инвестиции» означает вложения капитала в отрасли экономики не только на предприятии, но и внутри страны и за границей.

На величину инвестиций влияют:

• размер сбережений – чем больше сбережений, тем, как правило, больше объем инвестиций;

• величина дохода – чем больше доход, тем больше возможностей для инвестирования;

• доход предприятий, их затраты и ожидания.

Непосредственными факторами, определяющими инвестиции, являются:

• ожидаемая норма чистой прибыли;

• реальная процентная ставка.

В мировой практике инвестиции подразделяют на венчурные, прямые, портфельные и аннуитет:

Венчурные инвестиции – это термин, применяемый для обозначения рисковых вложений. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим риском. Венчурные инвестиции направляются в проекты в расчёте на быструю окупаемость вложенных средств, но и имеющие высокую степень риска. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий.

Прямые инвестиции – это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Портфельные инвестиции – вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Портфель – это совокупность собранных различных инвестиционных ценностей (акции обыкновенные и привилегированные, облигации государственные и корпоративные, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.), служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определённый доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы могут использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

Исходя из формы собственности инвесторов, различают:

• Частные инвестиции;

• Государственные инвестиции;

• Иностранные инвестиции;

• Совместные инвестиции.

По характеру участия в инвестиционных проектах различают:

• прямые инвестиции;

• непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в инвестиционном процессе, то есть инвестор сам определяет объект инвестирования, а также организацию его финансирования. Источниками финансирования в этом случае могут быть как собственные (прибыль и амортизационные отчисления), так и заемные средства (банковские ссуды или ценные бумаги).

Под непрямыми инвестициями понимается вложение средств физическими или юридическими лицами в ценные бумаги, выпускаемые финансовыми посредниками, которые, аккумулировав необходимые суммы, размещают их по своему усмотрению, руководствуясь прогнозными расчетами о доходности и рентабельности того или иного инвестиционного проекта.

По срокам вложений выделяют:

• краткосрочные инвестиции;

• среднесрочные инвестиции;

• долгосрочные инвестиции.

По объектам вложения средств выделяют:

• финансовые инвестиции;

• реальные инвестиции.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы. В свою очередь реальные инвестиции можно подразделить на инвестиции:

1. в основные фонды предприятий (здания, сооружения, оборудование, приобретаемые предприятиями для использования в своей деятельности). Сумма инвестиции в основные фонды равна сумме чистых и реновационных инвестиций. Чистые инвестиции предназначены для расширения выпуска или снижения издержек на единицу продукции, реновационные – для замены выбывших, изношенных факторов производства;

2. в жилищное строительство, включающие расходы на приобретение домов для проживания в них и для последующей сдачи в аренду;

3. в запасы (товары, предназначенные для хранения, включая сырье, материалы, незавершенное производство и готовые изделия);

4. в человеческий капитал – финансирование оздоровления, образования и профессиональной подготовки населения за счет усилий частных лиц, деловых кругов или государства.

Реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций. Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются еще и связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции.

Финансовые инвестиции — это активы, которые содержатся предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и т.п.), возрастания стоимости капитала или других выгод для инвестора.

Финансовые инвестиции – это вложение свободных средств (капитала) в различные финансовые инструменты (активы) – ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п. с целью получения дохода.

По периоду инвестирования различают краткосрочные финансовые вложения (инвестирование средств на период до 1 года) и долгосрочные финансовые вложения (инвестирование средств на период более 1 года). Для снижения уровня риска финансовые инвестиции осуществляются обычно путем вложения средств в разнообразные финансовые инструменты, совокупность которых формирует инвестиционный портфель.

Таким образом, аккумуляция необходимого объема капитала не самоцель, а лишь средство обеспечения реальных условий для непрерывного функционирования каждого хозяйствующего субъекта. Важное значение для увеличения объема капитала имеет выбор наиболее эффективных форм финансовых вложений, то есть инвестиций.

Осуществление инвестиций требует значительных сумм финансовых ресурсов, часть которых предприятие может взять взаймы у других субъектов, в частности в банках, которые в свою очередь привлекают денежные средства населения, стремящего сберегать часть своего дохода для будущего потребления. Кроме того, необходимость одновременно использовать собственные средства на различные цели заставляет предприятия сберегать часть своей прибыли для расширения производства в будущем.

Значительным условием развития предприятия в соответствии с избранной экономической и финансовой стратегией является его высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

1.2. Финансовые инвестиции: понятие, виды и основные формы

Каждое предприятие в процессе своего формирования и развития должно определить, какой объем собственного капитала должен быть вложен в оборот. Целесообразность привлечения того или иного финансового источника необходимо сравнивать с показателями рентабельности вложений данного вида и стоимости данного источника. Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах является объектом планирования, соответственно принятие решения данного вопроса оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние и возможность выживания предприятия.

Производственно-хозяйственная деятельность предприятия являются основным источником получения прибыли. Она обусловлена уставом предприятия, связанная с производством и реализацией продукции (товаров, работ и услуг) и сопровождается постоянным инвестированием средств в товарные запасы, основные средства и другие активы, которые обеспечивают непрерывность производственного процесса.

Однако в процессе своей деятельности предприятие осуществляет инвестиции не только материальные, но и в финансовые активы, которые не принимают непосредственного участия в производственном процессе. К финансовым активам относят вложения предприятия в уставные капиталы других предприятий, а также государственные и корпоративные ценные бумаги, приобретенные предприятием на финансовом рынке.

Приобретая те или иные финансовые активы, предприятие может решать разные задачи. Так, вкладывая свободные средства в паевые или долговые ценные бумаги, предприятие получает доход от владения последними и обеспечивает эффективное использование свободных финансовых ресурсов. Принимая участие в формировании уставных капиталов других хозяйствующих субъектов (дочерних и ассоциированных фирм), предприятие обеспечивает контроль над ними и укрепляет свою конкурентную позицию на рынке соответствующей продукции. Покупая высоколиквидные ценные бумаги, оно обеспечивает надлежащий уровень ликвидности, эффективно использовать временно свободные денежные средства и частично компенсирует расходы по финансированию оборотного капитала. Оформляя задолженность дебитора вексельным соглашением, предприятие снижает уровень риска при проведении операций

Финансовые инвестиции делятся на:

• 
  Стратегические;
  
• 
  Портфельные.
  

Стратегические финансовые инвестиции должны помогать претворению в жизнь стратегических целей развития предприятия, таких как расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверсификация операционной деятельности, увеличение доли рынка посредством «захвата» предприятий-конкурентов, приобретение предприятий, входящих в состав вертикальной технологической цепочки производства продукции. Следовательно, основным фактором, влияющим на ценность проекта, для такого инвестора является получение дополнительных выгод для своего основного вида деятельности. Поэтому стратегическими инвесторами становятся в основном предприятия из смежных отраслей.

Портфельные финансовые инвестиции осуществляются с целью получения прибыли или нейтрализации инфляции в результате эффективного размещения временно свободных денежных средств. Инструментами инвестирования в этом случае являются доходные виды денежных инструментов или доходные виды фондовых инструментов. Данный вид инвестирования становится все более перспективным по мере развития отечественного фондового рынка.

Различают также несколько видов финансовых инвестиций, а именно:

• 
  Покупка акций. Доходность этого вида инвестиций выше по сравнению с другими, но и риски более существенны.
  
• 
  Приобретение облигаций. Преимущество этого финансового инструмента – высокая надёжность, недостаток – невысокая доходность. От уровня предполагаемой доходности зависит уровень риска. Эмитенты – крупные компании и государство.
  
• 
  Инвестирование в паевые инвестиционные фонды (ПИФы). В таких фондах капиталом управляют профессионалы, поэтому риски сводятся к минимуму, а уровень доходности – один из самых высоких.
  
• 
  Кроме этого, инвестировать капитал можно в опционы, драгоценные металлы и фьючерсы.
  

Структуру рынка финансовых инвестиций можно определить следующим образом:

• 
  фондовый рынок. Здесь идет торговля акциями различных предприятий;
  
• 
  кредитный рынок. На нем приобретаются такие ценные бумаги, как государственные и корпоративные облигации, другие типы долговых обязательств;
  
• 
  валютный рынок. Тут можно приобрести опционы на покупку валюты, вести торговлю на рынке FOREX и т. П.
  

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах (рис. 1.2.1):


Рис. 1.2.1 Основные формы финансового инвестирования.
1. Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия. Она обеспечивает упрочение стратегических хозяйственных связей с поставщиками сырья и материалов (при участии в их уставном капитале); развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транспортные и другие аналогичные предприятия); расширение возможностей сбыта продукции или проникновение на другие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности и другие стратегические направления развития предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли (хотя минимально необходимый ее уровень должен быть обеспечен), сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.

3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые «рыночные ценные бумаги»). Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

Для того чтобы предприятие могло осуществлять финансовые вложения, необходимые свободные финансовые ресурсы, которые нет нужды использовать в производственно-хозяйственной деятельности, а также наличие развитого финансового рынка, на котором можно приобрести высоколиквидные и надежные финансовые активы.

Большинство отечественных предприятий не только не имеют свободных финансовых ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, но и испытывают постоянный недостаток источников финансирования для поддержания объемов производственной деятельности на должном уровне. Поэтому если предприятием осуществляются финансовые вложения, то они в основном предназначены для поддержки деятельности отдельных субъектов хозяйствования, которые играют или будут играть значительную роль в обеспечении жизнедеятельности и конкурентоспособности этого предприятия.

Препятствием для проведения предприятием операций с финансовыми активами является также недостаточный уровень развития отечественного фондового рынка и ограниченные возможности по проведению финансовых операций на международном рынке. Отечественные предприятия практически не имеют возможности вкладывать средства в ликвидные и надежные ценные бумаги, а следовательно, не могут получать стабильный процентный или дивидендный доход. Не могут они также поддерживать надлежащий уровень ликвидности за счет вложения средств в высоколиквидные безрисковые государственные ценные бумаги. Необходимость содержания страхового запаса на расчетном счете, а не в ликвидных ценных бумагах не позволяет эффективно управлять денежными средствами и негативно влияет на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В отличие от предприятий, которые функционируют в условиях развитого финансового рынка, отечественные предприятия не имеют возможности эффективно управлять финансовыми рисками с помощью производных финансовых инструментов – фьючерсов, опционов, форвардов и свопов. Одним из немногих путей снижения предпринимательских рисков с помощью финансовых инструментов является использование в хозяйственном обороте векселей для оформления поставки продукции, сырья и материалов на условиях отсрочки платежа.