Курсовая. Методы и приемы финансового анализа в системе финансового менеджмента компании
 Скачать 309.94 Kb.
|
|
1.3 Содержание и методы оценки эффективности финансового менеджмента в управлении предприятием. Финансовый менеджмент - это наука о критериях принятия важнейших финансовых решений». Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношении, между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе. Финансовый менеджер постоянно сталкивается с проблемой выбора источников финансирования. Под внутренними и внешними источниками финансирования в финансовом менеджменте понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на следующем рисунке 3.  Рисунок 3 - Источники финансовых средств предприятия. Финансовый менеджмент как управленческий комплекс связан с управлением разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования соответствующих приемов управления и учета специфики соответствующего звена финансового рынка. Поэтому финансовый менеджмент можно рассматривать как сложный управленческий комплекс, который включает в себя: ) риск-менеджмент; ) менеджмент кредитных операций; ) менеджмент операций с ценными бумагами; ) менеджмент валютных операций; ) менеджмент операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями; ) менеджмент операций с недвижимостью. [18, с. 22]. Основной целью финансового менеджмента является оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды и обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия с помощью рациональной финансовой политики. Соответственно сущности финансового менеджмента можно выделить ряд задач, решаемые с его помощью: обеспечение формирования объемов финансовых ресурсов, т.е. определение величины ресурсов в соответствии с анализом потребности в них; обеспечение наиболее эффективного использования финансовых ресурсов; оптимизация денежного оборота (увеличение скорости денежного оборота); обеспечение максимизации прибыли; обеспечение минимизации уровня финансового риска; обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия. [2, с. 81]. Далее ниже представлены функции финансового менеджмента. Осуществляя свою главную цель, финансовый менеджмент выполняет определенные функции. Любая управленческая деятельность предполагает выполнение стандартных управленческих функций (функции управляющей системы). В этой связи финансовый менеджмент можно представить следующим образом на рисунке 4.  Рисунок 4 - Взаимодействие управленческих функций в системе управления. Соответственно можно выделить следующие функции финансового менеджмента как системы управления: ) финансовое планирование (бюджетирование); ) финансовая организация; ) мотивация на достижение намеченных финансовых показателей; ) финансовый контроль (контроллинг или управленческий учет). Для целей оценки эффективности финансового менеджмента в управления деятельностью предприятием наука и практика выработали специальные методы, называемые финансовыми показателями. Финансовые показатели - это микромодели финансовых и экономических явлений. Отражая динамику и противоречия происходящих процессов, они подвержены изменениям и колебаниям и могут приближаться или отдаляться от своего главного предназначения - измерения и оценки сущности финансового состояния. Поэтому анализ финансовой устойчивости начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости. [14, с. 39]. Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Этот показатель в специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости, коэффициент автономии), но суть его одна: по нему судят, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и, в первую очередь, от соотношения основного и оборотного капитала. В зависимости от источников формирования общую сумму оборотных средств принято делить на две части: а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия; б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала. [8, с. 17]. Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения. Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Если в результате анализа предприятие признается неустойчивым, то при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала. При этом особо следует остановиться на эффективности использования оборотных средств, так как рациональное использование оборотных средств влияет на основные показатели хозяйственной деятельности предприятия: на рост объёма производства, снижение себестоимости продукции, повышение рентабельности предприятия. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает взыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. [9, с. 204]. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности также используют относительные показатели (коэффициенты ликвидности). Коэффициенты ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности) - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится чистый доход, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов. В качестве конкретных цифровых показателей деловой активности предприятия принято рассматривать различные финансовые коэффициенты оборачиваемости оборотных средств, позволяющие определить, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы. Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимый доход. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и так далее. [28, с. 129]. Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от этих инвестиций, поэтому, с точки зрения акционеров, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждых средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от того, какова доля чистого дохода (прибыли) в выручке от реализации. В общем случае, оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины активов. Таким образом, анализ всех рассмотренных выше показателей позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Умение правильно их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов на изменение их уровня позволит полнее выявить резервы повышения эффективности производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков и укреплению его финансового положения. 2. Финансовый анализ системы финансового менеджмента на примере ОАО «МАГНИТ» . 2.1 Организационно - экономическая характеристика. Сеть магазинов «Магнит» - ведущая розничная сеть по торговле продуктами питания в России. Розничная сеть «Магнит» работает для повышения благосостояния своих клиентов, предлагая им качественные товары повседневного спроса по доступным ценам. Компания ориентирована на покупателей с различным уровнем доходов и поэтому ведет свою деятельность в четырех форматах: магазин «у дома», гипермаркет, магазин «Магнит Семейный» и магазин косметики. «Магнит» является лидером по количеству продовольственных магазинов и территории их размещения. На 30 сентября 2015 года сеть компании включала 11 388 магазинов, из них: 9 246 магазинов в формате «магазин у дома», 208 гипермаркетов, 127 магазинов «Магнит Семейный» и 1 807 магазинов «Магнит Косметик». Магазины розничной сети «Магнит» расположены в 2 297 населенных пунктах Российской Федерации. Зона покрытия магазинов занимает огромную территорию, которая растянулась с запада на восток от Пскова до Нижневартовска, а с севера на юг от Архангельска до Владикавказа. Большинство магазинов расположено в Южном, Северо-Кавказском, Центральном и Приволжском Федеральных округах. Также магазины «Магнит» находятся в Северо-Западном, Уральском и Сибирском округах. Магазины розничной сети «Магнит» открываются как в крупных городах, так и в небольших населенных пунктах. Около двух третей магазинов компании работает в городах с населением менее 500 000 человек. Эффективный процесс доставки товаров в магазины возможен благодаря мощной логистической системе. Для более качественного хранения продуктов и оптимизации поставки их в магазины, в компании создана дистрибьюторская сеть, включающая 29 распределительных центров. Своевременную доставку продуктов во все магазины розничной сети позволяет осуществить собственный автопарк, который насчитывает 5 908 автомобилей. Сеть «Магнит» является ведущей розничной компанией по объему продаж в России. Выручка компании за 2014 год составила 763 527,25 миллионов рублей. Кроме того, розничная сеть «Магнит» является одним из крупнейших частных работодателей в России. На сегодняшний день общая численность сотрудников компании составляет более 260 000 человек. Компании неоднократно присуждалось звание «Привлекательный работодатель года». Рассмотрим количество магазинов в ОАО «Магнит» в таблице 1. Таблица 1 - Количество магазинов в ОАО «Магнит» Магазины За 2012 г За 2013 г За 2014 г 1 полугодие 2015 г На 30.10.2015 Магазины «у дома» 6046 7200 8344 8890 9246 Гипермаркеты 126 161 190 201 208 Магазин «Магнит Семейный» 34 46 97 110 127 Магазин косметики 692 686 1080 1527 1807 Всего 6898 8093 9711 10728 11388 В данной таблице наглядно видно, как быстро расширяется сеть ОАО «Магнит». В следующей таблице 2, отображены конкуренты ОАО «Магнит» на начало 2014 года. Таблица 2 - Конкуренты ОАО «Магнит» на начало 2014 года Количество магазинов Торговая площадь, тыс. кВ. м. Выручка, млрд. руб. Капитализация, млрд. долл. Рыночная доля, % Магнит 8093 30011 579,7 21,5 6 Х5 4544 2223 532,7 3,3 5 Дикси 1799 617 180,5 0,8 2 Окей 94 489 139,5 1,2 1 Лента 87 508 144,3 2,9 1 Ашан 79 740 300 - 2 Метро 72 564 183,2 - 2 В данной таблице наглядно видно, что особенным конкурентом ОАО «Магнит», является магазин Х5.Retail Group - ведущая продовольственная розничная компания в России. Компания управляет магазинами нескольких форматов: «магазинами у дома» под брендом «Пятерочка», супермаркетами под брендом «Перекресток», гипермаркетами под брендом «Карусель», а также магазинами под брендом «Перекресток Экспресс». 2.2 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости. Признаки кризиса в деятельности предприятия обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидности и финансовой устойчивости. Поэтому финансовый анализ начинается с анализа именно этих показателей. Одним из основных критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Для оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отраженная во втором разделе баланса, характеризует величину текущих активов в начале и в конце отчетного периода. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в четвертом разделе баланса. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и трудно реализуемые для погашения внешней задолженности. В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различных степеней срочности. Поэтому, одним из способов оценки ликвидности является сопоставление определенных элементов активов и пассивов между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности, то есть реализуемости. Так, наиболее срочные обязательства предприятия, срок оплаты которых наступает в текущем месяце, сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью, то есть денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги. При этом часть срочных обязательств, остающихся не покрытыми, должны уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятия с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и другое. Рассмотрим состав и структуру активов ОАО «Магнит» за 2012-2014 год в таблице 3. Таблица 3 - Состав и структуру активов ОАО «Магнит» за 2012-2014 год. Элементы (виды) активов баланса На 31.12.2012 На 31.12.2013 На 31.12.2014 Изменения Абсолютное значение, тыс. р. Удельный вес во всех активах, % Абсолютное значение, тыс. р. Удельный вес во всех активах, % Абсолютное значение, тыс. р. Удельный вес во всех активах, % Абсолютное значение, тыс. р. Структурное, % Внеоборотные активы, всего 57759347 84,41557215 49699621 60,819 56725989 61,171 7026368 114,137 Нематериальные активы 0 0 0 0 0 0 0 0 Основные средства 861185 1,490988117 828620 1,667 831223 1,465 2603 100,314 Долгосрочные финансовые вложения 56880680 98,47874492 48861255 98,313 55893042 98,531 7031787 114,391 Оборотные активы, всего 10663274 15,5844278 32017454 39,180 36005988 38,828 3988534 112,457 Запасы 6702 53 0,000165 54 0,000149 1 101,886 Дебиторская задолженность 5556680 52,1104494 179653 0,561 17308335 48,070 17128682 9634,314 Краткосрочные финансовые вложения 5099503 47,8230513 31837369 60070507,55 18697269 34624572,22 -13140100 58,727 Денежные средства 221 0,00207253 205 0,114 274 0,00158 69 133,658 Прочие оборотные активы 1 0 1 0 42 0,000224 41 4200 Всего величина активов (имущества) 68422621 100 81717075 100 92731977 100 11014902 113,479 За анализируемый период 2014 год, общая величина активов предприятия увеличилась на 11014902 тыс. руб., или на 13%. В том числе за счёт увеличения объёма оборотных активов на 3988534 тыс. руб., или на 12%, и увеличения внеоборотных активов на 7026368 тыс. руб., или на 14%. Увеличение стоимости активов за отчетный период свидетельствует о повышении организацией хозяйственного оборота, что улучшает её платежеспособность. Это может иметь как положительные, так и отрицательные последствия для предприятия. С одной стороны, преобладания в структуре имущества более ликвидных оборотных активов положительно скажется на текущей платежеспособности предприятия, но, с другой стороны, мобильные активы в наибольшей степени подвержены инфляционным процессам и потерям вследствиее естественной убыли. Также за анализируемый период в составе внеоборотных активов организации произошли следующие изменения: Значительно увеличились прочие оборотные активы, с 1 до 42 тыс. руб., что положительно сказывается на платежеспособности предприятия. Нематериальные активы на предприятии отсутствуют. Также увеличилась величина долгосрочных финансовых вложений на 14%. К положительным тенденциям изменения мобильной части активов можно отнести резкое увеличение дебиторской задолженности она возросла на 9634% или на 17128682 тыс. руб., по сравнению с долей денежных средств, что свидетельствует о преимущественно денежном характере расчётов и возможном появлении в будущем проблем, связанных с оплатой услуг предприятия. Рассмотрим структурно - динамический анализ пассивов ОАО «Магнит» за 2012-2014 год в таблице 4. Таблица 4 - структурно - динамический анализ ОАО «Магнит» за 2012-2014 год Элементы (виды) пассивов баланса На 31.12.2012 На 31.12.2013 На 31.12.2014 Изменения Абсолютное значение, тыс. р. Удельный вес во всех активах, % Абсолютное значение, тыс. р. Удельный вес во всех активах, % Абсолютное значение, тыс. р. Удельный вес во всех активах, % Абсолютное значение, тыс. р. Структурное, % Капиталы и резервы УК 946 0,00199672 946 0,0019 946 0,0016 0 100,00 Добавочный капитал 41988451 88,62491919 41988451 82,52 41988451 72,69 0 100,00 Резервный капитал 142 0,000299719 142 0,0003 142 0,0002 0 100,00 Нераспр. прибыль 5388164 11,37278437 8893021 17,47 15767449 27,29 6874428 177,30 Итого капитала и резервов 47377703 69,24274795 50882560 62,27 57756988 62,28 6874428 113,51 Долгосрочные обязательства Заемные средства 15326450 99,9309189 20476800 99,95 15000000 99,93 -5476800 73,25 Отложенные нал. обяз-ва 10595 0,069081104 10018 0,05 9862 0,07 -156 98,44 Итого долгоср. обяз-в 15337045 22,41516735 20486818 25,07 15009862 16,19 -5476956 73,27 Краткосрочные обязательства Заемные средства 5645730 98,91127571 10209100 98,66 5000000 25,04 -5209100 48,98 КЗ 45689 0,800455792 126206 1,22 14964661 74,95 14838455 11857,33 Оценочные обяз-ва 16454 0,288268502 10379 0,10 486 0,00 -9893 4,68 Прочие обязательства 0 0 2012 0,02 0 0,00 -2012 0,00 Итого краткоср. обяз-ва 5707873 8,342084703 10347697 12,66 19965127 21,53 9617430 192,94 Итого пассивов 68422621 100 81717075 100,00 92731977 100,00 11014902 113,48 Общая величина пассивов ОАО «Магнит» увеличилась в изучаемом периоде и к концу 2014 года составила 92731977 тыс. руб. Наибольшую долю в структуре пассивов занимают капитал и резервы, причем в 2013 году их доля снизилась с 69,24 до 62,27%. Это свидетельствует о понижении независимости предприятия и увеличении его внешних источников финансирования. При этом за три года общая абсолютная величина собственных источников выросла за счет повышения нераспределенной прибыли, которая занимает вторую максимальную долю в их структуре. Повышение нераспределенной прибыли можно оценить отрицательно, к 2014 году нераспределенная прибыль увеличилась на 6874428 тыс. руб., и составила 15767449 тыс. руб., или же 27,29%. Наибольшую долю занимает добавочный капитал, который не меняется на протяжении рассматриваемого периода. На 2014 год он составляет 41988451 тыс. руб., или же 72,69%. Капиталы и резервы на 2014 год составили 57756988 тыс. руб., или же 62,28%. Долгосрочные обязательства в течение анализируемого периода снизились почти в половину. К 2014 году долгосрочные обязательства составили 15009862 тыс. руб. или же 16,19%. Практически всю долю занимают заемные средства. В 2014 они снизились на 5476800 тыс. руб., и составили 15000000 тыс. руб., или же 99,93%. Данное изменение оценивается не очень благоприятно, т.к. долгосрочные займы являются надежным источником и свидетельствует о повышении доверия кредиторов к предприятию. Краткосрочные обязательства составляют 19965127 тыс. руб., или же 21,53% пассив баланса к концу анализируемого периода. Их доля увеличилась к 2013 году, а затем снова упала в половину. Наибольшую долю в составе краткосрочных обязательств занимает кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Рост данного показателя, как правило, оценивается отрицательно, т.к. он связан с повышением уровня риска. Следовательно, к 2014 году уровень риска на предприятии сильно возрос, так как кредиторская задолженность увеличилась на 73,73%. И составила 14964661 тыс. руб., или же 74,95%. В то время как на 2013 год данный показатель составлял 126206 тыс. руб., или же 1,22%. В целом можно сделать вывод, что пассивы организации диверсифицированы и рационально распределены. Структура баланса анализируемой компании существенно изменилась в течение 2012-2014 гг. Это связано с расширением в 2014 г. деятельности предприятия, большими вложениями в развитие технологий и инфраструктуры. В практике аналитической работы используют систему показателей ликвидности, рассмотренных в первой главе. Данные показатели позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Рассчитаем показатели ликвидности для ОАО «Магнит». Рассчитанные показатели ликвидности отобразим в таблице 5. Таблица 5 - Показатели ликвидности ОАО «Магнит» за период с 2012 по 2014 г Показатели На 31.12.2012 На 31.12.2013 На 31.12.2014 Относительное изменение, % Коэффициент абсолютной ликвидности 0,07453272 3,076 0,936 30,429 Коэффициент быстрой ликвидности 0,15574387 3,09433 1,80343 58,281 Коэффициент текущей ликвидности 0,15584428 3,09416 1,80344 58,285 Коэффициент маневренности 0,10459353 0,097 0,375 386,597 На основе таблицы 5, можно увидеть, что по данным ОАО «Магнит» коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 70% и составил на 2014 год - 0,936. Таким образом, погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие может. Даже учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, и, принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным значением для коэффициента абсолютной ликвидности является значение 0,2. В связи с этим, учитывая допустимость сложившихся на предприятии условий, можно считать его ликвидным по составлению на 2014 год. Коэффициент быстрой ликвидности характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Показатель быстрой ликвидности представляет собой большой интерес для кредиторов ОАО «Магнит». Нормативное значение данного показателя больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия на 2014 год соответствует указанному теоретическому значению - 1,8, и за рассматриваемый период показатель уменьшился на 32%. Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой степени кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормативными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от 2 - 3. Как видно, данный коэффициент на 2014 год ниже рекомендуемых значений, показатель уменьшился так же на 32% и составил 1,8. Коэффициент маневренности к концу 2014 года увеличился и составил 0,375. Это говорит о достаточности собственных средств предприятия находящихся в мобильной форме. Имеется в виду увеличение текущих активов при уменьшении текущих обязательств. Далее проведем группировку активов по уровню их ликвидности и обязательств по срочности оплаты в таблице 6. Таблица 6 - Группировка активов по уровню их ликвидности и обязательств по срочности оплаты Группа активов На 31.12.2012 На 31.12.2013 На 31.12.2014 Группа пассивов На 31.12.2012 На 31.12.2013 На 31.12.2014 Наиболее ликвидные активы (А1) 5099724 31837574 18697543 Наиболее срочные пассивы (П1) 45689 126206 14964661 Быстрореализуемые активы (А2) 5556680 179653 17308335 Краткосрочные пассивы (П2) 5645730 10209100 5000000 Медленно реализуемые активы (А3) 5563550 54 96 Долгосрочные пассивы (П3) 15326450 20476800 15000000 Труднореализуемые активы (А4) 57759347 49699621 56725989 Постоянные пассивы (П4) 47377703 50882560 57756988 Результаты расчетов по данным баланса ОАО «Магнит» показывают, что в организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало и на конец года имеет следующий вид: А1≥П1; А2<П2; А3<П3; А4<П4. Исходя из этого, можно охарактеризовать баланс предприятия как не совсем ликвидный, т.к. выполняется всего лишь 2 неравенства А1≥П1, А4<П4. Это говорит о том, что наиболее ликвидных оборотных средств предприятия - недостаточно, чтобы покрыть сумму кредиторской задолженности. |